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1、1、假设银行一年期定期利率为10%，你今天存入5000元，一年后的今天你将得到多少钱呢？（不考虑个人所得税）。解：S=5000*（1+10%）=5500元2、如果你现将一笔现金存入银行,以便在以后的10年中每年末取得1000元,你现在应该存入多少钱呢?(假设银行存款利率为10%)解:P=A*（P/A，10，10%）=1000*6.145=6145元3、ABC企业需用一台设备，买价为16000元，可用10年。如果租用，则每年年初需付租金2000元，除此之外，买与租的其他情况相同。假设利率为6%，如果你是这个企业的决策者，你认为哪种方案好些？解：2000+2000*（P/A，6%，9）=2000+
2、2000*6.802=15604140万元，所以，采用负债筹资比较有利。 计算题 1 国库券的利息率为4%，市场证券组合的报酬率为12%。（1） 计算市场风险报酬率。（2） 如果一项投资计划的风险系数为0.8，期望报酬率为9.8%，是否应当进行投资？（3） 如果某股票的必要报酬率为14%，其风险系数为多少？解：(1)市场风险报酬率=12%-4%=8% (2)这项投资的必须报酬率=4%+0.8*(12%-4%)=10.4% 由于这项投资的必须报酬率为10.4%，大于期望报酬率，因此应进行投资。 (3)设风险系数为B，则14%=4%+B*(12%-4%)得B=1.251、 如果你现将一笔现金存入银
3、行，以便在以后的10年中每年末取得1000元，你现在应该存入多少钱呢？（假设银行存款利率为10%）解：设存入的现值为P，由公式 查i=10% ,n=10的年金现值系数表可得系数为6.145所以P=1000*6.145=6145(元)2、 ABC企业需用一台设备，买价为16000元，可用10年。如果租用，则每年年初需付租金2000元，除此之外，买与租的其他情况相同。假设利率为6%，如果你是这个企业的决策者，你认为哪种方案好些？解：设租用现值为P，由于租用的现值小于16000元，因此租用比较好。3、 公司目前向银行存入14000元，以便在若干年后获得30000，现假设银行存款利率为8%，每年复利一
4、次。要求：计算需要多少年存款的本利和才能达到30000元。解：由复利终值的计算公式S=P(1+i)n是可知：复利终值系数=30000/14000=2.143查“一元复利终值系数表”可知，在8%一栏中，与2.143接近但比2.143小的终值系数为1.999，其期数为9年；与2.143接近但比2.143大的终值系数为2.159，其期数为10年。所以，我们求的n值一定在9 年与10年之间，利用插值法可知：得n=9.9年。从以上的计算结果可知，需要9.9年本利和才能达到30000元。4、 小李购买一处房产，现在一次性付款为100万元，若分3年付款，则13年每年年初付款额分别为30万元、40万元、40万
5、元，假定利率为10%。要求：比较哪一种付款方案较优。解：如果采用分3 年付款的方式，则3 年共计支付的款项分别折算成现值为：现值=30+40*(P/F,10%,1)+40*(P/F,10%,2)=99.4100所以，应该采用分3 年付款的方式更合理。财务管理形成性考核作业(二)参考答案四、 计算题 1某公司全部资本为1000万元，负债权益资本比例为40：60，负债年利率为12%，企业所得税率33%，基期息税前利润为160万元。试计算财务杠杆系数。解： 答：财务杠杆系数为1.43，说明当息税前利润率增长（或下降）1倍时，每股净收益将增长（下降）1.43倍。2 某公司拟筹资2500万元，其中按面值
6、发行债券1000万元，筹资费率为2%，债券年利率10%，所得税率为33%；发行优先股500万元，股利率12%，筹资费率3%；发行普通股1000万元，筹资费率4%，预计第一年股利10%，以后每年增长4%。要求：计算该方案的综合资本成本。解： 3、某公司目前的资金来源包括面值1元的普通股800万股和平均利率为10%的3000万元债务。该公司现在拟投产甲产品，此项目需要追加投资4000万元，预期投产后每年可增加息税前利润400万元。经评估，该项目有两个备选融资方案：一是按11%的利率发行债券；二是按20元每股的价格增发普通股200万股。该公司目前的息税前利润为1600万元，所得税率为40%，证券发行
7、费用可忽略不计。要求：（1）计算按不同方案筹资后的普通股每股收益。 （2）计算增发普通股和债券筹资的每股利润的无差异点。 （3）根据以上计算结果，分析该公司应当选择哪一种筹资方案，为什么？解：(1)发行债券的每股收益=(1600+400-3000*10%-4000*11%)*(1-40%)/800=0.95(元) 增发普通股的每股收益= (1600+400-3000*10%)*(1-40%)/800=1.02(元)(2)债券筹资与普通股筹资的每股利润无差异点是2500万元。(3)应该公司应采用增发普通 股的筹资方式，因此采用增发普通股的方式比发行债券筹资方式带来的每股收益要大(预计的息税前利润2000万元低于无差异点2500万元)。4、某企业购入一批设备，对方开出的信用条件是“2/10，n/30”。试问：该公司是否应该争取享受这个现金折扣，并说明原因。解：放弃折扣成本率= =答：由于放弃现金折扣的机会成本较高(为36.7%)，因此应收受现金折扣。5、 某企业有一投资项目，预计报酬率为35%，目前银行借款利率为12%，所得税率为40%。该项目须投资120万元。请问：如该企业欲保持自有资本利润率24%的目标，应如何安排负债与自有资本的筹资数额？解：由公式： 解得：=3/23, 由此得：负债=5/28*120=21.4(万元)， 股权=120-
