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1、PPP业务模式简介 金融创新与资产证券化小组 信托业务总部 2016年10月 目录 1、2016年PPP市场情况 截至2016年6月30日，纳入财 政部PPP项目库的项目9,285个，总 投资额10.6万亿元，其中执行阶段项 目共619个，总投资额达1万亿元； 项目总量持续增加、规模增长继续加 速，如下图： 截至2016年7月底，发改委公开推 介的两批2,531个PPP项目，总投 4.23万亿，已签约项目619个。 2016年9月18日，国家发改 委公开推介传统基础设施 PPP项目1233个，总投2.14 万亿，发改委公开推介的 PPP项目3,764个，总投达到 6.37万亿。 10月13日，
2、财政部发布第三 批PPP示范项目516个，总投 资额1.17万亿。 2、入库项目的行业及地区分布情况 3、2016年PPP相关政策及监管动态 3、2016年PPP相关政策及监管动态 出台时间部委政策名称 2016/4/15国家能源局关于在能源领域积极推广PPP模式的通知 2016/5/11发改委、交通运输部交通基建规划三年（2016-2018）重大工程 2016/5/31财政部关于进一步共同做好政府和社会资本合作（PPP）有关工作的通知 2016/7/5保监会保险资金间接投资基础设施项目管理办法 2016/7/13 发改委、交通部、中国铁路 总公司 中长期铁路网规划 2016/7/19财政部政
3、府和社会资本合作项目财政管理办法 2016/8/16住建部关于提高城市排水防涝能力推进城市地下综合管廊建设的通知 2016/8/19发改委关于国家高速公路网新建政府和社会资本合作项目批复方式的通知 2016/8/23发改委关于切实做好传统基础设施领域政府和社会资本合作有关工作的通知 2016/8/26国务院关于开展第三次大督查的通知 2016-8-30交易所 监管收紧类平台公司发债，双50%变成单50%，预计至少70%以上的类平台公司不符 合条件。国家对政府债务的清理背景，PPP模式有望取代地方融资平台。 2016/8/15上交所 上交所副总经理刘绍统在2016第二届中国PPP融资论坛上明确表
4、示上交所将从公司 债、ABS、项目收益债券、PPP项目运营主体在股票市场融资及上市交易四个方面支 持PPP模式的发展。 上海联交所正在搭建PPP项目交易流转平台 4、PPP市场预测 为保证固定资产投资增速不下滑，保守估计2016-2020年至少需要新增 7.69万亿基建建设项目，预计其中PPP项目将占据重要比例。 根据项目入库和落地率增速，预计2016年PPP对投资贡献约9000亿，占基 建总投资的5%。 市政工程类项目落地仍占据主要地位，关注未来使用者付费的PPP项目，该 经营模式持续性好、可持续经营系数较高、财务效益优化，投资领域包括城 市水、电、热、燃气等行业；（存量项目中，可行性缺口补
5、助占比45.06%， 政府付费27.04%）。 民营企业参与PPP项目的比例将有所提高。 1、PPP的业务模式 信托公司根据不同客户、合作机构的风险偏好、按项目不同阶段、风险大小 及项目的盈利情况设计相关产品。我们将PPP的业务模式按照资金投放方式 和退出方式进行分类： 2、交易结构图 信托计划社会资本政府 PPP基金有限合伙 PPP项目公司 股权 债权 股权投资 劣后 LP 中 间 级 LP 优 先 LP LPGP 基金管理公司 GP 2、交易结构图直接投资PPP项目公司 合格投资者 （A类份额） 社会资本 （B类份额） 认购 XX信托-XXX集合资金信托计划社会资本政府 PPP项目公司 股
6、权 投资 股权/ 债权 股权/ 债权 2、交易结构图与社会资本组成联合体 合格投资者 （A类份额） 合格投资者 （B类份额） 认购 XX信托-XXX集合资金信托计划社会资本政府 PPP项目公司 股权 投资 股权/ 债权 GPLP 有限合伙 2、交易结构图基金投资 PPP政府产业引导基金 PPP项目A 股权/债权 投资 产业基金管理 公司（GP） 发起、设立和管理 政府/平台公司 （劣后） 其他出资人 （夹层） 信托计划（ 优先） 到期回购&差额补足、流动性支持 PPP项目B 子基金 3、PPP主要参与方 4、项目回报来源及增信措施 5、关于政府平台公司回购的政策解读 政府平台公司参与PPP项目
7、的政策演变 文件名内容分析 财政部关于印发政府 和社会资本合作模式 操作指南（试行）的 通知（财金【2014 】113号） 第二条 本指南所称社会资本是指已建立现 代企业制度的境内外企业法人，但不包括 本级政府所属融资平台公司及其他控股国 有企业 排除平台公司参 与 国务院办公厅转发 财政部发展改革委人 民银行关于在公共服 务领域推广政府和社 会资本合作模式指导 意见的通知（国办 发【2015】42号） 大力推动融资平台公司与政府脱钩，进行 市场化改革，健全完善公司治理结构，对 已经建立现代企业制度、实现市场化运营 的，在其承担的地方政府债务已纳入政府 财财政预算、得到妥善处置并明确公告今 后
8、不再承担地方政府举债融资职能的前提 下，可作为为社会资资本参与当地政府和社会 资资本合作项项目，通过过与政府签订签订 合同方式 ，明确责权责权 利关系 公告脱帽后 视同社会资本可 以参与 财政部关于对地方政 府债务实 行限额管 理的实施意见（财 预【2015】225号） 取消融资平台公司的政府融资职能，推动 有经营经营 收益和现现金流的融资资平台公司市场场 化转转型改制，通过过政府和社会资资本合作（ PPP）、政府购买购买 服务务等措施予以支持 简化、降低平台 公司参与的条件 ：“有经营收益和 现金流” 5、关于政府平台公司回购的政策解读 实务中政府平台公司回购模式的关注要点： 符合条件的政府
9、平台可以回购（取消融资平台公司的政府融资职能，有经营收益 和现金流）； 项目层面禁止回购，上一级基金融资层面可以回购（四川、新疆、江苏、河南关 于PPP基金的规定）； PPP对接ABS的项目现金流回款要求：政府平台不能做直接债务人，可以做间接 债务人（即可以作为本息的回购主体，但不能直接支付运营期间的利息）。 6、PPP项目的获取渠道 1、PPP典型案例分析 各地普遍反映的推进PPP项目缺少操作经验、缺乏案例指导等问题， 经有关部门、机构以及各地发改委推荐，国家发改委公开发布北京地铁4 号线项目等13个具有一定代表性的PPP项目案例，供有关方面参考借 鉴。 此次发布的PPP项目案例涉及水利设施
10、、市政设施、交通设施、公共 服务、资源环境等多个领域，交易结构也多样化，这些项目是各地引入 市场机制、推进PPP模式的有益探索，在社会资本选择、交易结构设计、 回报机制确定等方面具有一定参考价值。 北京地铁4号线项目 大理市生活垃圾处置城乡一体化系统工程 固安工业园区新型城镇化项目 合肥市王小郢污水处理厂资产权益转让项目（ TOT） 江西峡江水利枢纽工程项目 酒泉市城区热电联产集中供热项目 陕西南沟门水利枢纽工程项目 深圳大运中心项目 苏州市吴中静脉园垃圾焚烧収电项目 天津市北水业公司部分股权转让项目 渭南市天然气利用工程项目 张家界市杣家溪污水处理厂项目 重庆涪陵至丰都高速公路项目 1、PP
11、P典型案例分析PPP具体运作方式 PPP包含多种运作方式，主要分为委托运营（O&M）、管理合同（MC）、TOT （移交、运营、移交）、BOT（建造、运营、移交）、ROT（重构、运营、移 交）、BOO（建造、拥有、运营）、股权合资等。每个PPP项目都应该根据自身 特点和参与者的管理、技术、资金实力，选择合适的运作方式并对之进行优化调 整。 2、典型案例北京地铁4号线（BOT） 2、典型案例北京地铁4号线 3、典型案例合肥王小郢污水（TOT） 3、典型案例合肥王小郢污水（TOT） 4、典型案例深圳大运中心项目（ROT） 4、典型案例深圳大运中心项目（ROT） 5、典型案例项目顺利落地的条件 附：PPP项目库链接 THANKS
