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1、 煤炭行业区域专题报告安徽篇 区域能源供应地，全面融入长三角 行 业 专 题 报 告 请务必阅读正文后免责条款 行 业 报 告 煤炭煤炭 2019 年 12 月 18 日 中性中性（维持维持） 行情走势图行情走势图 相关研究报告相关研究报告 行业年度策略报告*煤炭*稳稳的煤 价，分化的机会 2019-12-09 行业动态跟踪报告*煤炭*供给增速回 落，需求继续好转 2019-11-18 行业动态跟踪报告*煤炭*电力用煤好 转，进口增速较快 2019-10-22 行业专题报告*煤炭*智能开采助转型 升级， 浩吉铁路影响较小 2019-10-13 行业专题报告*煤炭*中美供暖对比： 资源禀赋决定中
2、国清洁供暖“宜煤则 煤” 2019-10-06 证券分析师证券分析师 陈建文陈建文 投资咨询资格编号 S1060511020001 0755-22625476 CHENJIANWEN002PINGAN.COM. CN 研究助理研究助理 樊金璐樊金璐 一般从业资格编号 S1060118040069 FANJINLU749PINGAN.COM.CN 报告结合安徽省融入长三角地区的现状，梳理了安徽煤炭资源和产业特点，分 别从资源情况、供给需求、产业发展等方面进行了研究，分析了省内三大煤炭 集团情况。 以焦煤为主，产能较优质。以焦煤为主，产能较优质。安徽省是华东地区煤炭资源最丰富的省份，煤 炭保有量居
3、全国第 8 位，产能集中在两淮地区。省内生产煤矿 43 座，120 万吨及以上生产煤矿数占 88.37%，单井平均产能 318 万吨，居全国首位。 融入长三角，经济增速快。融入长三角，经济增速快。长江三角洲经济协调会第 19 次会议将长三角 城市群扩大至上海市、江苏省、浙江省和安徽省所有城市。安徽省经济落 后于其余两省一市，但近年来增速较快，刺激了能源需求，煤炭产需缺口 逐年增加。从长三角区域产业结构上看，采矿业是安徽的优势产业。 长三角地区的能源供应地。长三角地区的能源供应地。安徽省煤炭资源丰富， 与西部、 北方省份相比， 距长三角较近。依托两淮煤炭基地建设清洁高效坑口电站，保障长三角供 电
4、安全可靠。考虑电力输送，共有 4100 万吨煤（含电）输出到省外，约 占安徽煤炭产量的 36%。 淮南矿业：拥有东部储量最大整装煤田。淮南矿业：拥有东部储量最大整装煤田。公司是华东地区最大煤炭企业、 安徽最大国企，企业以煤、电、气三大能源为主业，物流、金融、科研技 术等多产业协同发展。拥有现代化大型矿井 12 座，控股、参均股电厂 25 座，500 多公里天然气管线，在建江苏滨海、芜湖长江 LNG 内河接收站。 淮北矿业： 东部稀缺煤焦一体化公司。淮北矿业： 东部稀缺煤焦一体化公司。 公司以煤炭和煤化工产品生产为主， 集电力、建筑建材、医药、机械制造、农林养殖、商贸旅游为一体，多种 经营、综合
5、发展。煤炭和煤化工（焦化）业务为公司主要营收和利润来源。 皖北煤电：新型煤化工促进转型发展。皖北煤电：新型煤化工促进转型发展。公司以煤炭业务为主业，同时发展 煤化工、物资贸易等业务。公司矿井区域分布较广、煤炭资源储量丰富、 煤种多样，市场竞争力较强。煤化工主要产品产销率整体保持较高水平， 加快由传统煤化工向精细化工、军品化工、化工新材料转型。 投资建议：投资建议：安徽省煤炭资源以焦煤为主，是华东地区煤炭资源最丰富的省 份，矿井平均产能全国领先。近年来省内煤炭消费上升，产业结构不断完 善。作为长三角地区的能源供应地，在全省整体被纳入长三角后，将迎来 发展机遇。建议关注股息率较高的恒源煤电和东部稀
6、缺煤焦一体化标的淮 北矿业。 风险提示：风险提示：1.受宏观因素影响，可能出现煤炭消费端钢铁、化工、电力等 用煤需求低迷导致煤炭消费量和煤价出现大幅下降；2.随着安徽煤炭行业 产能优化推进，可能出现煤炭去产能超预期，导致产量进一步大幅下降， 影响企业利润；3.国家提出降工商业电价，煤炭价格或有所下降，可能导 致煤炭、电力企业出现亏损或亏损扩大；4.新能源技术出现替代煤炭部分 需求，导致煤炭需求下降，煤炭开发利用不及预期。 请通过合法途径获取本公司研究报请通过合法途径获取本公司研究报 告，如经由未经许可的渠道获得研告，如经由未经许可的渠道获得研 究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告，请慎重使用并
7、注意阅读研 究报告尾页的声明内容。究报告尾页的声明内容。 -10% 0% 10% 20% 30% 40% 50% Dec-18 Mar-19Jun-19 Sep-19 沪深300煤炭 证 券 研 究 报 告 煤炭行业专题报告 请务必阅读正文后免责条款 2/33 正文目录正文目录 一、一、 安徽以炼焦煤为主，产能优质安徽以炼焦煤为主，产能优质 . 5 1.1 开发历史悠久，以炼焦煤为主 . 5 1.2 产能集中两淮，去产能力度大 . 6 二、二、 融入长三角，产业有互补融入长三角，产业有互补 . 8 2.1 长三角一体化，安徽将全面融入 . 8 2.2 安徽相对落后，近几年增速较快 . 9 2.
8、3 区域产业互补，安徽矿业有优势 . 10 2.4 安徽煤电化一体，区域能源基地 . 11 三、三、 省内消费旺盛，电力消费提升省内消费旺盛，电力消费提升 . 13 3.1 省内能源需求旺盛 . 13 3.2 电力消费增长显著 . 14 3.3 发展新型化工产业 . 15 四、四、 淮南矿业：拥有东部储量最大整装煤田淮南矿业：拥有东部储量最大整装煤田 . 16 4.1 整体概况. 16 4.2 整体上市进入冲刺阶段 . 18 4.3 向清洁能源转型发展 . 19 4.4 煤炭板块 . 19 4.5 电力板块. 21 4.6 物流贸易板块 . 22 五、五、 淮北矿业：东部稀缺煤焦一体化公司淮北矿业：东部稀缺煤焦一体化公司 . 22 5.1 整体情况. 22 5.2 煤炭板块.
