服装行业PPT展示讲述

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1、服装行业财务报表分析服装行业财务报表分析 以海澜之家、森马服饰、七匹狼、浪莎股份为例 小组成员：许欢、谭国健、侯加伟、陶称、罗仕吉 单位：万元 中国44家上市服装公司营业收入情况 中国44家上市服装公司利润情况 行业重点个体分析 重点关注的四个企业中海澜之家和森马服饰都拥有着冲击行业龙头 地位的实力；七匹狼实力稍弱，但也在稳步前进；而浪莎股份的情况却比 较窘迫，营业收入排在行业最末，净利润更是呈现负数，营业收入与净利 润的增长率都呈现负增长。 行业整体分析 中国目前已经上市的服装公司足足有44家，通过对这44家服装企 业的营业收入、营业收入增长率、净利润以及净利润增长率的分析可以 看出目前国内

2、的服装市场已经形成了寡强众弱的格局，并且整个市场趋 于稳定。在这种表面稳定的大局下的竞争却也相当残酷，众企业都在齐 头并进，如果某一企业稍微落后就可能被迅速挤出市场。 四大公司简介 海澜之家：注册资本449,275.7924（万元），行业种类为纺织服装、服饰业，发行数量 4500（万股），发行市盈率28.42，业务涵盖品牌服装的经营以及高档西服、职业服的生产和销 售，品牌服装的经营包括品牌管理、供应链管理和营销网络管理等 森马服饰：累计发行股本总数134,000万股，公司注册资本为134,000万元，公司所属行业： 服装行业，经营范围：服装、鞋帽、针织品、皮革制品、羽绒制品、箱包、玩具、眼镜、

3、工艺美 术品（除金银）、纸制品、文具（不含威险品）、笔、教学用模型及教具的制造与销售；服装设 计开发，技术转让 ；衣架、陈列架、模特儿道具、灯具、音响设备的销售；自有房产租赁；室内 外装潢（凭资质经营 ）；展览展示服务、图文设计。 七匹狼：注册资本28290万元 ，发行数量2500万股 ，发行市盈率：17.91倍 ，七匹狼主导服 装开发、生产、销售，拥有“七匹狼”男装品牌，是以品牌经营为 核心的上市公司，公司是以经营 七匹狼品牌男休闲装的大型企业，经营涉及皮具、鞋业、商务礼品等多领域的综合性企业。 浪莎股份：注册资本165000万元，公司主营业务为 ：针织内衣、针织面料的制造，商品批 发与零售

4、；进出口业；投资管理咨询等， 行业分类属于纺织服装行业，行业细分属于纺织内衣 行业。 四大公司主要财务数据 四大公司主要财务 数据（2015）单位：万元 海澜之家森马服饰七匹狼浪莎股份 资 产 总资产2344173.651154744.38319291.9454504.87 其中： （1）流动资产84.44%61.17%67.71%72.07% （2）非流动资产15.56%38.83%32.29%27.93% 净资产835370.70925059.62204148.7944033.28 资产负债 率64.36%14.29%36.06%19.21% 负 债 负债总额1508803.2116504

5、8.58115143.1510471.70 其中： （1）流动负债82.96%79.68%100.00%97.62% （2）非流动负债17.04%20.32%0%2.38% 四大公司主要财务数据 四大公司成本分析 公司年度营业成本总额营业成本占业务收 入的比例 海澜之家 2013 836537.36万元52.76% 2014 921333.76万元53.65% 2015 1189599.43万元54.74% 森马服饰 2013 149567.37万元64.78% 2014 186332.56万元63.55% 2015 211342.35万元62.72% 七匹狼 2013 167843.53万元

6、73.56% 2014 186275.66万元74.76% 2015 244214.73万元76.48% 浪莎股份 2013 32416,98万元50.13% 2014 28647.28万元43.56% 2015 17983.76万元32.99% 四大公司成本分析 海澜之家2013-2015营运能力分析 201320142015 资产 周转率0.410.400.41 应收账款周转率17.2216.7921.52 存货周转率0.670.480.52 森马服饰2013-2015营运能力分析 201320142015 资产 周转率0.390.420.45 应收账款周转率6.804.975.63 存货

7、周转率4.153.213.58 七匹狼2013-2015营运能力分析 201320142015 资产 周转率0.250.280.32 应收账款周转率9.419.016.52 存货周转率2.391.801.74 浪莎股份2013-2015营运能力分析 201320142015 资产 周转率0.310.270.23 应收账款周转率3.743.488.00 存货周转率0.630.520.75 四大公司营运能力分析 四大公司盈利能力分析 海澜澜之家营业收入增长率营业利润增长率 201353.26%35.65% 201413.90%22.53% 201518.20%17.85% 森马马服饰饰营业收入增长

8、率营业利润增长率 201314.07%7.55% 20148.43%2.22% 20157.96%2.66% 七匹狼 营业收入增长率营业利润增长率 201310.00%4.40% 20141.00%8.62% 20151.34%-1.89% 浪莎股份营业收入增长率营业利润增长率 2013-23.00%-19.16% 2014-25.00%-18.36% 2015-21.02%-17.91% 项目（海澜之家）201320142015 经营活动产生的现金流量净额1647.051184.713458.10 投资活动产生的现金流量净额-2766.36-2992.91-3183.88 筹资活动产生的现金

9、流量净额2948.26-53.461987.00 现金流入总计37550.68 42736.8945784.89 现金流出总计35721.84 44598.6043523.70 现金流量净额1828.95-1861.662261.22 项目（森马服饰）201320142015 经营活动产生的现金流量净额 1112.291008.96976.73 投资活动产生的现金流量净额 1153.06-675.09-541.37 筹资活动产生的现金流量净额 -7343.936414.426385.73 现金流入总计 23428.89 24907.0725359.46 现金流出总计 23507.47 2475

10、8.7825438.36 现金流量净额 922.59148.29-78.91 四大公司现金流量分析（单位：百万） 项目（七匹狼）201320142015 经营活动产生的现金流量净额 172.06175.84300.32 投资活动产生的现金流量净额 -283.33-76.64-755.51 筹资活动产生的现金流量净额 -8.42670.2417.79 现金流入总计 1389.972273.161896.55 现金流出总计 1509.661503.722333.95 现金流量净额 -119.69769.44-437.40 项目（浪莎股份）201320142015 经营活动产生的现金流量净额 -10

11、7.70570.27-1053.42 投资活动产生的现金流量净额 -100.85-133.42-176.01 筹资活动产生的现金流量净额 27.24207.07942.08 现金流入总计 2572.672914.604939.34 现金流出总计 2753.972684.825226.69 现金流量净额 -181.30643.92-287.35 四大公司对比分析结果 四大公司的资产结构比例都较好，非流动资产占比都比较低，符合公 司长 远发展的利益需求。 四大公司成本费用占比略有区别，除浪莎股份，其他三大公司成本占比都比较大 ，且起伏波动较小，说明其成本管理适当。浪莎股份成本占比持续降低，且降幅

12、较大，可能与其营业规模缩小有关。 四大公司的营运能力也有所差异，除浪莎股份外的其他三大公司资产周转率起伏 波动不大，说明其管理效率高，其中海澜之家的资本周转率最大，说明其对资金 的使用更加充分。但是浪莎股份的资本周转率上下起伏较大，这与其市场萎缩有 关。 盈利能力方面，海澜之家无论是收入增长率还是利润增长率都远超其他三家公 司，森马服饰与七匹狼起伏不大，而浪莎股份近三年一直持续着两位数的负增 长。 增长推动因素：随内需的平稳快速的增长而增长 随我国经济发展，居民收入水平提高，服装需求也会有所增长。2016年是即将迎来“十三五” ，我国服装行业将面临更为复杂多变的国内、国际产业发展环境，产业资源

13、供需矛盾更为突出，一 定程度上加大了产业发展压力。而市场的稳定，特别是内需的平稳快速增长将为服装行业发展带来 新的契机， 产业结构调整全面铺开，产业经济增长方式转型快速推进，产业升级将再上新台阶。 行业展望2011年服装业发展预测 服装行业新兴销售模式崛起，尚有发展余地。 国内服装成熟市场恢复活力，新兴市场成长迅速，未来几年将是服装销售渠道平稳快速增长的 时期。农村城镇化、城市化发展，地产商加大对三四线城市开发力度，网络覆盖率快速提高加快传 播新生活方式，都将催化都市型服装消费的纵深发展，类似凡客的以销售模式制胜的成功范例还将 陆续出现。 高端档次服装市场的延拓，再掀高潮 “十二五”将是“中国

14、制造”实现产业转型和跨越提升的关键时期，随着具有时尚感的服装产 品增多，产品品位提高，与民族风格服饰的精细化、专业化发展，更多中高收入群体将会被国内 服装市场吸引，且一部分消费类服装的流行周期将缩短，从而加速服装更新换代。国际高端优质 订单也将向中国聚集，东南沿海加工向精品化、高附加值化方向发展。 国内市场今后几年的国内服装市场仍将 是买方市场，需求约束型经济是不可逆转的趋 势，在产值和销售增长的同时，由于内外销价 格的不断下滑，服装行业的利润率可能有持续 下降的趋势。但居民需求档次的划分将日益清 晰，高档需求的份额会有一定的增长，据有关 部门对服装消费量与人口增长、社会消费品零 售总额及相关

15、因素的研究，预计今后3-5年我国 中高档服装需求总量的年均增长率在5%左右。 行业展望2011年服装业发展预测 投资环境中国西部的投资环境要比沿海地区落后，尤其表现在金融环境和基础设施水平较差、进 出国内市场的障碍多、税收负担较重、劳动力市场的灵活性不足等方面，影响西部服装行业的运行效率。 虽然东部服装工业在市场开拓、产品开发、培育品牌等方面具有优势，但当其受到日益增长的工资水平的 制约时，只有通过改变我国投资环境，将外资引入西部才能够形成新的竞争威胁力。 国际市场人民币升值预期强烈、原料价格 存在较强回调预期、等因素共同作用，短期内影响 企业接单意愿和定价。随着配额的逐年减少，我国 对美国、

16、欧盟两大设限国的出口会逐年增长，并带 动服装出口总量的增长；预计出口量的增长率在 6%左右；但是由于出口单价也有下降趋势，因此 出口金额的增长将低于出口量的增长，进入以量取 胜的微利时代。服装总体产量还将有一定的增长幅 度，但预计无法保持“十二五”期间的两位数增长 ，平均增长率在6%左右。 具有发展空间的经营模式 服装企业整合上游供应环节，解决高档面料供应瓶颈问题 产业集群地区有实力的企业通过通过整合逐渐做大规模 中小型企业为引进管理、设计、品牌，接受跨国并购 服装企业在金融服务方面的需求 大型企业集团的多元化经营涉足金融投资领域 国有、民营企业股权结构多元化需要更多的投资者 民营企业的上市需求 民营企业的融资需求 行业展望行业盈利模式 生产模式:我国服装业的新增长点在于OEM 模式转型品牌服装模式 国内广东、江浙、福建等行业地区,可利用协 同效应,率先形成以ODM为核心盈利产业集 群 产业升级与结构优化需求 培养自有服装品牌, 提高产品的设计开发和品 牌营