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1、第二节 财务比率分析【总体说明】1.教材以ABC股份有限公司的财务报表（按照新财务报表格式修订后）数据为例，来讲解各项财务比率的计算与分析。有关ABC股份有限公司按照新财务报表格式修订后的资产负债表和利润表结构（现金流量表略）如下：（1）资产负债表资产负债表编制单位：ABC公司 201年12月31日 单位：万元资产年末金额年初金额负债和股东权益年末金额年初金额流动资产：流动负债：货币资金短期借款交易性金融资产交易性金融负债应收票据及应收账款应付票据及应付账款预付款项预收款项其他应收款应付职工薪酬存货应交税费一年内到期的非流动资产其他应付款其他流动资产一年内到期的非流动负债流动资产合计其他流动负
2、债非流动资产：流动负债合汁债权投资非流动负债：其他债权投资长期借款长期应收款应付债券长期股权投资长期应付款其他权益工具投资预计负债投资性房地产递延所得税负债固定资产其他非流动负债在建工程非流动负债合计固定资产清理负债合计无形资产股东权益：开发支出股本商誉资本公积长期待摊费用其他综合收益递延所得税资产盈余公积其他非流动资产未分配利润非流动资产合计股东权益合计资产总计负债和股东权益总计（2）利润表利润表编制单位：ABC公司 201年 单位：万元项目本年金额上年金额一、营业收入减：营业成本税金及附加销售费用管理费用财务费用资产减值损失加：其他收益投资收益公允价值变动收益资产处置收益二、营业利润加：营
3、业外收入减：营业外支出三、利润总额减：所得税费用四、净利润（一）持续经营净利润（二）终止经营净利润五、其他综合收益的税后净额（一）不能重分类进损益的其他综合收益（二）将重分类进损益的其他综合收益六、综合收益总额七、每股收益：（一）基本每股收益（元/股）（二）稀释每股收益（元/股）2.指标计算规律（1）分母分子率：指标名称中前面提到的是分母，后面的是分子。比如资产负债率，资产是分母，负债是分子。（2）分子比率：指标名称中前面提到的是分子。比如现金比率，货币资金就是分子。（3）指标计算应注意问题：当财务比率的分子和分母，一个来自利润表或现金流量表的流量数据，另一个来自资产负债表的存量数据，该存量数
4、据通常需要计算该期间的平均值（除经营活动现金流量净额与债务的比率外）。对于需要计算存量数据平均值的财务比率而言，资产负债表数据的使用有三种选择：一是直接使用期末数，好处是简便，缺点是单一时点数据缺乏代表性；二是使用年末和年初的平均数，两个时点数据平均后代表性有所增强，但仍无法消除季节性生产企业年末数据的特殊性；三是使用各月的平均数，代表性明显增强，缺点是工作量较大，并且外部分析人员不一定能得到各月数据。【提示】为了举例简便，教材举例中除特别标明，均使用资产负债表期末数。考试时根据题目中要求和具体情况而定。考点一 短期偿债能力比率（重点学习）一、短期偿债能力比率偿债能力的衡量方法有两种：一种是比
5、较可供偿债资产与债务的存量，资产存量超过债务存量较多，则认为偿债能力强；另种是比较经营活动现金流量和偿债所需现金，如果产生的现金超过需要的现金较多，则认为偿债能力较强。（一）可偿债资产与短期债务的存量比较【说明】可偿债资产的存量，是指资产负债表中列示的流动资产年末余额。短期债务的存量，是指资产负债表中列示的流动负债年末余额。1.营运资本（1）计算公式：营运资本=流动资产流动负债=长期资本长期资产【解释】长期资本=股东权益+非流动负债长期资产=非流动资产（2）指标分析一般来说，营运资本越多，流动负债的偿还越有保障，短期偿债能力越强。一般来说，营运资本的数额越大，财务状况越稳定。营运资本是绝对数，
6、不便于不同历史时期及不同企业之间的比较。【提示】营运资本配置比率=营运资本流动资产【手写版】A公司：营运资本=200（流动资产300-流动负债100）B公司：营运资本=200（流动资产1300-流动负债1100）【手写板】流动比率=流动资产/流动负债A公司，流动资产：200，流动负债：100B公司，流动资产：2000，流动负债：1000【例题单选题】下列关于营运资本的说法中，正确的是（）。A.营运资本越多的企业，流动比率越大B.营运资本越多，长期资本用于流动资产的金额越大C.营运资本增加，说明企业短期偿债能力提高D.营运资本越多的企业，短期偿债能力越强【答案】B【解析】营运资本=流动资产流动负
7、债，营运资本越多，不一定说明流动比率越大，选项A错误；由于营运资本=长期资本-长期资产，所以营运资本越多，说明长期资本用于流动资产的金额越大，选项B正确；一般来说，营运资本越多，流动负债的偿还越有保障，短期偿债能力越强；指标的分析不能绝对化。营运资本增加，不一定说明企业短期偿债能力提高，选项C错误；营运资本越多的企业，不一定说明短期偿债能力越强，选项D错误。2.短期债务的存量比率（1）流动比率流动比率是流动资产与流动负债的比值。计算公式：流动比率=流动资产/流动负债【提示】流动比率=1（1-营运资本配置比率）=1（1-营运资本流动资产）【手写板】流动比率=1/（1-营运资本流动资产）=1/1-
8、（流动资产-流动负债）/流动资产=1/1-（1-流动负债/流动资产）=1/（流动负债/流动资产）=流动资产/流动负债指标分析a.流动比率是相对数，排除了企业规模的影响，更适合同业比较以及本企业不同历史时期的比较。b.不存在统一、标准的流动比率数值。不同行业的流动比率，通常有明显差别。营业周期越短的行业，合理的流动比率越低。c.流动比率是对短期偿债能力的粗略估计。【分析】流动比率假设全部流动资产都可以变为现金并用于偿债，全部流动负债都需要还清。实际上，有些流动资产的账面金额与变现金额有较大差异，如产成品等；经营性流动资产是企业持续经营所必需的，不能全部用于偿债；经营性应付项目可以滚动存续，无需动
9、用现金全部结清。（2）速动比率速动比率是速动资产与流动负债的比值，称为速动比率，又称为酸性测试比率。计算公式：速动比率=速动资产流动负债【提示】货币资金、交易性金融资产和各种应收款项等，可以在较短时间内变现，称为速动资产；另外的流动资产，包括存货、预付款项、一年内到期的非流动资产及其他流动资产等，称为非速动资产。【例题单选题】下列各项中，不属于速动资产的是（）。A.现金B.产成品C.应收账款D.交易性金融资产【答案】B【解析】速动资产包括货币资金、交易性金融资产和各种应收款项等，选项ACD均属于速动资产；非速动资产包括存货、预付款项、一年内到期的非流动资产及其他流动资产等，选项B属于非速动资产
10、。【例题多选题】下列各项中，属于速动资产的有（）。A.货币资金B.预收账款 C.应收账款D.存货【答案】AC【解析】预收账款属于流动负债，存货属于非速动资产；选项AC属于速动资产。指标分析a.速动比率假设速动资产是可偿债资产，表明每1元流动负债有多少速动资产作为偿债保障。b.与流动比率一样，不同行业的速动比率差别很大。c.影响速动比率可信性的重要因素是应收款项的变现能力。（3）现金比率现金比率=货币资金/流动负债现金比率表明1元流动负债有多少现金作为偿债保障。（二）现金流量比率1.计算公式现金流量比率=经营活动现金流量净额流动负债2.指标分析：（1）一般而言，该比率中的流动负债采用期末数而非平
11、均数，因为实际需要偿还的是期末金额，而非平均金额。（2）现金流量比率表明每1元流动负债的经营活动现金流量保障程度。该比率越高，偿债能力越强。（3）用经营活动现金流量净额代替可偿债资产存量，与流动负债进行比较以反映偿债能力，更具说服力。【例题单选题】现金流量比率是反映企业短期偿债能力的一个财务指标。在计算年度现金流量比率时，通常使用流动负债的()。A.年初余额B.年末余额C.年初余额和年末余额的平均值D.各月末余额的平均值【答案】B【解析】一般而言，现金流量比率中的流动负债采用期末数而非平均数，因为实际需要偿还的是期末金额，而非平均金额。选项B正确。（三）影响短期偿债能力的其他因素1.增强短期偿
12、债能力的表外因素：（1）可动用的银行授信额度。企业尚未动用的银行授信额度，可以随时借款，增加企业现金，提高支付能力。（2）可快速变现的非流动资产。企业可能有一些非经营性长期资产可随时出售变现，这未必列示在“一年内到期的非流动资产”项目中。例如，储备的土地、未开采的采矿权、目前出租的房产等，在企业发生周转困难时，将其出售并不影响企业的持续经营。（3）偿债能力的声誉。如果企业的信用记录优秀，在短期偿债方面出现暂时困难，比较容易筹集到短缺资金。2.降低短期偿债能力的表外因素：（1）与担保有关的或有负债事项。如果该金额较大且很可能发生，应在评价偿债能力时予以关注。（2）经营租赁合同中的承诺付款事项。这很可能变为偿付义务
