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1、HHY需要风险投资 2000年6月 风险投资战略项目小组 风险投资战略项目第一阶段报告 Date1 全球大企业在某种程度上逐渐进入VC领域 一些公司没做好VC的原因 做好VC的条件、能力和资源 目录 VC是大企业不断创新的需要 HHY最近的切入点 Date2 国外集团转型成功案例一：Mannesmann钢铁集团 Manaesmann集团的通讯系统业务由1993年占集团总销售额的3.2%上升为1999年总销售额的35.6%. D2系统成为欧洲通讯系统第二大供应商 百万马克 汽车配件通信钢管 1993年 1998年 1999年 至9月底 28302 24998 29048 工程 2000年2月3日
2、，Mannesmann公司与英国沃达丰（Vodafon eAirTouch）公司正式宣布合并 ，合并协议涉及金额近4000亿德国马克，相当于2000亿美元，成为迄今为止涉及金额最大的 公司合并。合并后公司超越诺基亚，成为欧洲第一大企业，全球第四大上市企业。新公司在 欧洲的移动电话业务占尽绝对优势。 Date3 GE 集团1990年至1998年收益增长情况 单位：亿美元 379 528 118 487 497 1015 主业其他业务 通用电气集团是世界上运用风险 投资机制进行投资管理最为成功 的公司之一。 通用公司下属GE Capital Services 通过成功的资本运作,进行了大量 的兼并
3、、收购业务，利用自身管 理优势对购并企业进行重组获得 巨大成功。 从1990年到1998年，在保持了其 主业从379亿美元增长到528亿美 元的同时，其采用金融控股模式 运作的其他业务也从118亿增长为 487亿美元，成功地实现了分散公司主业运营风险的目的，并实现了十年持续增长 的惊人业绩。 国外大型企业集团进入高新技术产业，获得高额回报成功案例二： Date4 风险投资的回报高于股市的平均回报 在过去20年高度不稳定的状况下，风险投资业的收益一直与标准普尔500的收益相当甚至更高。 风险投资的回报与市场回报之比较 风险投资业 标准普尔 500 1991-1995年回报截至1995年的累积回报
4、 Date5 有风险投资投入的公司的市值与传统巨型公司市值的比较 总市值 百万美元 通用汽车CISCO Date6 全球大企业在某种程度上逐渐进入VC领域 一些公司没做好VC的原因 做好VC的条件、能力和资源 目录 VC是大企业不断创新的需要 HHY最近的切入点 Date7 全球大企业在某种程度上逐渐进入VC领域 一些公司没做好VC的原因 做好VC的条件、能力和资源 目录 VC是大企业不断创新的需要 HHY最近的切入点 Date8 全球大企业在某种程度上逐渐进入VC领域 一些公司没做好VC的原因 做好VC的条件、能力和资源 目录 VC是大企业不断创新的需要 HHY最近的切入点 Date9 主要
5、经验 风险投资的关键成功因素(Key Success Factors) 1 高风险、高回报的策 略 2 量身订制的业务系统用以确定最佳的投资机会并系统的降 低其风险 高风险 的业务 概念 $过滤器 为选中的企业提供支持 3 能够有效支持风险投资运作体系的组织结构 w 技能 为每一个投资机会带来专业行业知识； w 文化 冒险的激情，注重财务回报，鼓励企业家精神； w 系统 快速的决策流程，阶段性投资策略将风险降低，业绩驱动激励机制； w 结构 小的、类似于合伙人的、基于团队的结构； Date10 风险投资公司培育出成功的企业 管理技能 “硅谷最缺乏的不是资金， 不是创意而是好的经理。 ” 风险投
6、资合伙 人 风险投资公司建立广泛的有经 验的经理人网络 顶尖的风险投资公司以雇佣一 批专为创业企业服务的“候补 CEO”而著称 建议 网景公 司 大公司希望获得新的技术和 最好的创业企业时，常常通 过著名的风险投资公司 为保护其投资，风险投资公 司建立了合作网络 战略伙伴 在培养潜在的成功企业时，风险投资公司不仅仅提供发展资金，他们同时试图提供硅谷最稀缺 的资源管理专家和战略伙伴。 KPCB Date11 主要经验很容易总结出来 1 高风险、高回报的投资策略可以创造出巨大的价值 2 选择最佳的高风险投资项目需要下列因素的组合： v 洞见: 基于对行业理解的新业务策略 v 多看: 最大程度的接触
7、有潜力的投资机会 v 精选: 严格确定的筛选标准 3 回报管理： v用必要的资源和人才支持创业企业 v注重早期“致命风险”的解决 v敢于终止不良项目 5 最好的风险投资公司努力使自己与所投资的公司有类似的组织机构 6 成功的投资业绩可以成为持续性的优势(好上加好) 4 广泛收集信息和获得稀缺资源的网络 Date12 沪杭甬如果想在新技术领域投资 成功，必须要具备以下条件： 对这些行业准确的分析、把握； 必须借鉴风险投资机制成功经验 ； 专业化管理队伍； 与业务相匹配的考评制度； 改变某些部门的组织结构； 调整下属公司的组织文化等。 风险投资管理机制的引进以及与咨询公司的合作是行之有效的选择 对
8、一些沪杭甬技能缺陷可以通过与外界 管理顾问公司、风险投资公司合作来弥 补。 高新技术发展变化极快，涉足与企业自 身业务关联不密切的行业风险极大，应 通过与专业咨询公司合作对其进行分析 ，避免盲目性； 在咨询公司协助下建立投资管理部门及 配套机制； Date13 全球大企业在某种程度上逐渐进入VC领域 一些公司没做好VC的原因 做好VC的条件、能力和资源 目录 VC是大企业不断创新的需要 HHY最近的切入点 Date14 项目的任务 沪杭甬新技术投资管理部门组织结构完善设计； 沪杭甬投资管理部门运作流程的优化； 协助建立专业化投资管理队伍，提供人事方面的建议； 协助沪杭甬集团搜集及筛选项目，组建
9、实施方案，协助购并谈判； 高科技风险投资项目管理小组共同运作； 沪杭甬新技术投资管理部门绩效考评制度与激励机制的设计。 第二阶段远卓同沪杭甬合作项目的目标 协助沪杭甬建立专业化的投资管理模式，加强对已投资项目的管理，提高 新增投资项目的回报，保障沪杭甬通过多元战略实现持续增长。 Date15 实施投资管理应考虑的议 题 可能考虑的子议题（供讨论） 组织结构 沪杭甬现有的组织结构应该如何调整，由 哪些部门专门负责？ 调整后新部门的责任和权力如何划分，与 公司其他部门的关系怎样，如何进行有效 沟通与合作？ 人力资源 沪杭甬通过什么渠道获得投资管理业务所 需的专业人才？ 能否实行与集团不同的奖罚制度
10、？ 内部创新 建立怎样的机制激发全体员工的创新动力 ？ 沪杭甬为适应对新产业 的投资应进行哪些内部调 整？ Date16 实施投资管理应考虑的议题可能考虑的子议题（供讨论） 沪杭甬应选择何种模式与风险投资公司合作 ？ 应单独成立还是与其他企业集团、风险投资公司 共同成立风险投资公司？ 如采取与其他企业合作建立专业投资管理部门， 如何选择募集发起人？ 设立新风险投资公司的责任和权力应如何划分， 与公司部门的关系怎样，如何进行有效沟通与合 作？ 人力资源 沪杭甬专门投资管理人才的选取及团队的构建应 依据什么原则？ 如何确保责权利的有效结合？ 建立怎样的机制激发全体员工的创新动力？ 沪杭甬为适应对新
11、产业的投 资应进行哪些外部调整？ Date17 实施投资管理应考虑的议 题 可能考虑的子议题（供讨论） 沪杭甬挑选进入产业的 原则和程序？ 公司本身能力分析 沪杭甬本身拥有的核心能力都具有哪些延 展性？ 介入哪些行业对自身的业务和股价具有推 动作用？ 行业分析 哪些行业最具投资价值？ 沪杭甬如何有层次分步骤地进入这些行业 ？ 投资 如何进行投资项目审批论证？ 如何选定行业中最适宜投资的企业？ 如何确立阶段性目标并确定阶段投资规模 ？ 选择什么行业与风险投资公司合作，合作 的原则及目标是什么？ Date18 实施投资管理应考虑的议 题 可能考虑的子议题（供讨论） 沪杭甬沪杭甬决定进行 项目投资后
12、具体操作流程 ？ 预算控制、资金调拨流程设计 如何根据公司战略规划制定预算并予以 实施？ 项目监管控制流程设计 如何建立一种项目审计制度，对项目运 行进行监督、评价？ 如何确定风险投资业务项目淘汰机制， 保证公司以尽量小的代价获取最大收入 ？ 沪杭甬对不同项目应如何进行整合、 清理及出售？ 什么条件下资产应在整合的基础上予以 保留？ 对决定出售的一些资产应采取何种策略 保证获得尽量大的收益，减少损失？ 沪杭甬应采取何种策略 处理项目资产？ Date19 实施投资管理应考虑的议题可能考虑的子议题（供讨论） 沪杭甬长期策略哪些行业仅为了获得投 资回报而作为财务型控股？而哪些行业则 根据公司的长期发展战略作为战略型控股 ？ 处理好与境外投资者关系 如何确定财务型投资的最佳组合原则? Date20
