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1、政府究竟是如何影响市场的？基于宏观经济政策的角度分析 政府究竟是如何影响市场的？基于宏观经济政策的角度分析1、宏观经济政策的定义所谓宏观经济政策是指国家或政府为了增进整个社会经济福利、改进国 民 经 济 的运行状况、达到一定的政策目标而有意识和有计划地运用一定的政 策 工 具 而制定的解决经济问题的指导原则和措施。广义上包括财 政 政 策 和货 币 政 策 ，以及收入分配政策和对外经济政策。狭义上仅指财政政策和货币政策2、理论分析（1）财政政策是指政府变动税收和支出，以影响总需求，进而影响就业和国民收入的政策。货币政策指政府货币当局通过银行体系，变动货币供给量，来调节总需求的政策。（2）由凯恩
2、斯总需求决定国民收入的理论，即 ISLM 模型可知，在 LM 曲线的不同区域（如图） ，财政政策和货 币 政 策 的有效性有着很大的不同。在凯恩斯区域，IS 变动对国 民 收 入 影响最大，而 LM变动对国民收入没有影响，因而财政政策有效，货币政策无效；在古典主义区域，IS 变动只影响利息率，不影响均 衡 国 民 收 入 ，而LM 变动则对国民收入产生最大影响，因而货币政策有效，财政政策无效；在中间区域，财政政策和货币政策都影响均衡国民收入和利息率，财政政策和货币政策均有效。 r% r% 古典区域r2中间区域r1凯恩斯区域 y y （IS 曲线） ( LM 曲线）（3）两种政策的混合使用1、两
3、种政策混合使用的效果LMIS2 LM1 LM1 r1 E1IS1 E0 E2 r0r2 Y2 yy LM2y0 y1 y22、稳定利率的同时，增加收入 如果既想增加收入，又不使利率变动，可采用扩张性财政和货币政策相混合的办法。扩张性财政政策，使利率上升，同时扩张性货币政策，使得利率保持原有水平，投资不被挤出。IS 和 LM 移动的幅度相同，产出增加时，利率不变。 （见图）ydbear1 hmkr 初始点 E0 ，收入低 为克服萧条，达充分就业，实行扩张性财政政策，IS 右移； 实行扩张性货币政策，LM 右 移 两种办法都可使收入增加。但 会使利率大幅度变化。 r%y3、混合使用的政策效应：通过
4、以对 IS-LM 模型的分析我们可以发现。不同的财政政策和货币政策的搭配使用对市场产生的影响是不同的。下表列出了混合使用的政策的不同效应： 政策混合扩张性财政紧缩性货币紧缩性财政紧缩性货币紧缩性财政扩张性货币扩张性财政扩张性货币产出 不确定 不确定利率 不确定 不确定 经济萧条不太严重，扩张性财政政策刺激总需求，紧缩性货币政策控制通货膨胀。 严重通货膨胀，紧缩性货币提高利率，降低总需求。紧缩财政，以防止利率过高。 不严重的通货膨胀，紧缩性财政压缩总需求，扩张性货币降低利率，以免财政过度而衰退。：经济严重萧条，膨胀性财政增加总需求，扩张性货币降低利率。3、宏观经济政策在实际中的应用分析（一）20
5、12 年上半年全球经济状况概览当前，美国经济表现为消费疲弱下的无就业增长；欧洲经济表现为主权债务危机升级和制度性风险循环下的衰退；日本经济表现为灾后重建刺激下的温和回暖；主要新兴市场经济国家经济表现为外需不振内需不足下的增速放缓。面对世界性的经济放缓，政策放松几乎成为必然选择，顾虑到财政状况的压力和经济风险财政化，多数国家以货币政策放松为主，财政政策放松为辅。这样做的结果是以调节总量为主、调节结构为辅，以调节供给为主、调节需求为辅。然而，世界经济复苏的关键，在于结构调整，在于增加投资、消费和出口需求，这就要求宏观政策的主基调，不仅仅限于政策放松，而是体现出政策本身的结构性。也就是说，政策放松产
6、生的流动性必须用于拉动生产、就业和促进出口。（二）2012年上半年我国宏观经济政策概况在社会主义市场经济中，货币政策和财政政策是国家履行宏观经济管理职能的两个最重要的调节手段货币政策是中央银行为实现既定的目标运用各种工具调节货币供应量，进而影响宏观经济运行的各种方针措施。主要包括信贷政策和利率政策，收缩信贷和提高利率是“紧”的货币政策，能够抑制社会总需求，但制约投资和短期内发展，反之，是“松”的货币政策，能扩大社会总需求，对投资和短期内发展有利，但容易引起通货膨胀率的上升。财政政策包括国家税收政策和财政支出政策，增税和减支是“紧”的财政政策，可以减少社会需求总量，但对投资不利。反之，是“松”的
7、财政政策，有利于投资，但社会需求总量的扩大容易导致通货膨胀财政政策与货币政策有四种不同的搭配组合，政府究竟采用哪种取决于客观的经济环境，实际上主要取决于政府对客观经济情况的判断。概括地说， “一松一紧”主要是解决结构问题；单独使用“双松”或“双紧”主要为解决总量问题。2012年上半年我国仍是继续贯彻积极地财政政策和稳健的货币政策的调控措施。在财政政策方面，继续完善结构性减税政策，加大民生领域投入，积极促进经济结构调整，严格财政收支管理，加强地方政府债务管理。货币政策方面，2011年10月份起银行信贷投放力度已有所反弹；曾于去年连续六次上调的存款准备金率也已下调。货币和信贷政策都将进一步加大结构
8、性调整力度，着力优化信贷结构加大对社会经济重点领域和薄弱环节特别是三农中小企业保障性住房的支持力度更好地服务实体经济。（三） “稳中求进”政策基调下的经济状况分析1、经济增速进一步放缓，经济发展质量不断优化上半年国内生产总值227098亿元，按可比价格计算，同比增长7.8%。自去年以来我国经济增速已连续六个季度回落，并首次出现季度增速低于8%。GDP 增速逐步放缓，主要是国际经济形势恶化，世界经济总体放缓，在国际金融危机逆境中表现优秀的新兴和发展中国家的经济增速也普遍下降，欧洲主权债务危机升级带来的贸易保护主义回流，直接打击我国出口，间接影响我国经济增速。在内需方面，我国固定资产投资和社会消费
9、品零售总额的增速均出现回落，但是农业、高新技术产业取得了较快增长，能源消费速度出现回落，说明虽然我国的内需还没有培育成熟，但经济结构调整取得了成效，节能减排进展顺利，此外，物价、就业、居民收入的形势向好，预示着我国经济增长质量在不断优化。2、固定资产投资稳步增长，民间固定资产投资比重、增速双回落2012年1-6月份，全国固定资产投资(不含农户)150710亿元，同比增长20.4%(扣除价格因素实际增长18.0%)，增速较1-5月份提高0.3个百分点，相对于去年同期增速回落5.2个百分点。由于第三产业投资增长较慢，西部投资回落幅度较大，成为投资增长的不利因素。与固定资产投资的稳步增长相比，我国上
10、半年民间固定资产投资的增速和占固定资产投资总额的比重较1-5月份双双回落，这对于优化投资结构不利。3、消费增速回落，多种有利因素促其提速上半年，社会消费品零售总额98222亿元，同比名义增长14.4%(扣除价格因素实际增长11.2%)，增速比一季度回落0.4个百分点，比上年同期回落2.4个百分点。消费增速下降的原因主要是汽车和住房消费增速下降所带动，虽然居民收入较快增长，但消费信心仍需收入分配改革方案出台等一系列利好政策提振。从政策因素的影响看，我国新出台的消费补贴措施，有望拉动新一轮消费增长，居民收入增长和 CPI 回落从两个方向增强居民消费能力，央行降息也有助于将部分储蓄转化为消费。综合这
11、些因素判断，下半年我国消费增长有望提速。4、房地产开发投资增速继续放缓，政策调控成效明显上半年，全国房地产开发投资30610亿元，同比名义增长16.6%(扣除价格因素实际增长14.3%)，增速比一季度回落6.9个百分点，比上年同期回落16.3个百分点。总体上来说，上半年我国房地产开发投资速度延续了去年以来稳中有降的态势，且增速回落得比较明显。从房地产价格来看，6月份，70个大中城市中，新建商品住宅和二手住宅销售价格同比下降的城市个数均超过80%。同时，投机性需求得到了明显遏制，上半年商品房的销售面积下降了10%。此外，上半年保障性住房新开工470多万套，这对满足中低收入居民的住房需求发挥了重要
12、作用。但是，也要看到，由于货币政策放松，市场流动性增加，房地产开发企业的到位资金愈发充裕，刚性需求经过几个月的积累需要阶段性释放，这些因素可能会刺激房地产开发投资和房价上涨。5、物价调控取得明显成效，抑制和推动物价上涨的因素同时存在上半年，居民消费价格同比上涨3.3%，涨幅比一季度回落0.5个百分点，比上年同期回落2.1个百分点。其中，城市上涨3.3%，农村上涨3.3%。今年以来，我国物价调控效果显著，除三月 CPI 涨幅小幅反弹外，下降趋势明显，尤其是二季度，CPI 涨幅逐月回落，月度涨幅已降至3%以下。CPI 涨幅逐月回落与食品价格的明显回落有很大的关系，6月份，食品价格环比下降1.6%，
13、影响居民消费价格总水平环比下降约0.53个百分点，非食品价格环比持平。今年夏粮获得丰收且创历史新高，食品价格大幅上涨的可能性不大。此外，今年物价翘尾因素较去年低并持续减弱，国际大宗商品价格走低，工业品出厂价格涨幅下跌，输入性通胀压力缓解。但要看到，资源价格改革、劳动力成本居高不下、世界范围放松货币政策产生的流动性增加，这些推动物价上涨的因素也依然存在。6、城乡居民收入平稳增长，就业形势良好上半年，城镇居民人均总收入13679元。其中，城镇居民人均可支配收入12509元，扣除价格因素实际增长9.7%，增速比上年同期加快2.1个百分点；农村居民人均现金收入4303元，扣除价格因素实际增长12.4%
14、，比上年同期回落1.3个百分点。可见，农村居民收入继续保持快于城镇的速度增长，但是增速回落的问题值得注意。上半年全国城镇新增就业694万人，完成全年900万人目标的77%。城镇失业人员再就业和就业困难人员实现就业分别完成全年目标的59%和79%。二季度末，全国实有城镇登记失业人数918万人;城镇登记失业率为4.1%，与一季度末持平。7、货币供应量及新增贷款同比增加，货币政策放松信号明确6月末，广义货币(M2)、狭义货币(M1)、流通中货币(M0)以及人民币存贷款余额均获得增长，主要是为了应对经济增速趋缓，进入二季度以来，我国货币政策出现“逆风向行事”势头，放松的信号已经明确，且在此基础上加快了节奏：三次下调准备金率及两次降息。宽松的政策下，信贷快速增长，市场流动性显著增加，成为经济稳定增长的强有力的支撑。9、进出口小幅增长，一般贸易和民营企业进出口增速较快上半年，进出口总额18398.4亿美元，同比增长8.0%，增速比一季度加快0.8
