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1、 分类号： C93 单位代码： 10335 密 级： 公 开 学 号： 20820249 工商管理硕士专业学位论文 中文论文题目中文论文题目中文论文题目中文论文题目 我国阳光私募基金发展模式及其业绩分析我国阳光私募基金发展模式及其业绩分析我国阳光私募基金发展模式及其业绩分析我国阳光私募基金发展模式及其业绩分析 英文论文题目英文论文题目英文论文题目英文论文题目 Study of Developement Modes and Performance of the Sunshine Privately-offered Funds in China 作 者 姓 名作 者 姓 名作 者 姓 名作 者 姓
2、 名 谢祥钱 指 导 教 师指 导 教 师指 导 教 师指 导 教 师 林坚 教授 合 作 导 师合 作 导 师合 作 导 师合 作 导 师 专业学位类别专业学位类别专业学位类别专业学位类别 工商管理硕士 专业学位领域专业学位领域专业学位领域专业学位领域 工商管理硕士 所 在 学 院所 在 学 院所 在 学 院所 在 学 院 管理学院 论文提交日期论文提交日期论文提交日期论文提交日期 2010 年 9 月 我我我我国阳光私募基金发展模式及其业绩分析国阳光私募基金发展模式及其业绩分析国阳光私募基金发展模式及其业绩分析国阳光私募基金发展模式及其业绩分析 论文作者签名论文作者签名论文作者签名论文作者
3、签名: 指导教师签名指导教师签名指导教师签名指导教师签名: 论文评阅人 1： 评阅人 2： 评阅人 3： 评阅人 4： 评阅人 5： 答辩委员会主席： 委员 1： 委员 2： 委员 3： 委员 4： 委员 5： 答辩日期： 浙江大学管理学院工商管理硕士学位论文 我国阳光私募基金发展模式及其业绩分析 I 浙江大学研究生学位论文独创性声明 本人声明所呈交的学位论文是本人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。 除了文中特别加以标注和致谢的地方外， 论文中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成 果，也不包含为获得 浙江大学浙江大学浙江大学浙江大学 或其他教育机构的学位或证书而使用过的材料。与我一
4、同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中作了明确的说明并表示谢意。 学位论文作者签名： 签字日期： 年 月 日 学位论文版权使用授权书 本学位论文作者完全了解 浙江大学浙江大学浙江大学浙江大学 有权保留并向国家有关部门或机构送交本 论文的复印件和磁盘，允许论文被查阅和借阅。本人授权 浙江大学浙江大学浙江大学浙江大学 可以将学位论文的 全部或部分内容编入有关数据库进行检索和传播，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段 保存、汇编学位论文。 （保密的学位论文在解密后适用本授权书） 学位论文作者签名： 导师签名： 签字日期： 年 月 日 签字日期： 年 月 日 浙江大学管理学院工商管理硕士学位论文
5、 我国阳光私募基金发展模式及其业绩分析 II 致致致致 谢谢谢谢 在我 MBA 学习特别是论文写作过程中有很多的人给予我以支持和帮助，也正是他们 的帮助才成就了我的 MBA 学业，这也为我的未来开启了一条新的充满希望的道路。虽然 文章篇幅有限，但我也想借此机会一并致谢。 首先要感谢的是我的导师林坚教授。论文的恒题、数据的统计与分析、行文的逻辑乃 至措辞无不倾注着林老师的汗水和智慧。 其次是要感谢我的家人，花再多的笔墨都不足以表达对家人的感激之情。特别要感谢 我的夫人张钰姣女士， 是她对我的悉心照顾， 使得我有足够的时间和精力去应对我的学业， 即便是身怀六甲，她也依然关心着我的学业。 当然，我还
6、要感谢我的领导和同事，正是他们的支持和理解，才使得我在银行工作之 余，能有足够的时间和精力去完成自己的学业。 最后，我要感谢我的朋友和 MBA 的同学们，感谢他们在我复习、报考、学习的整个 过程给予我的支持和帮忙，正是有了他们的支持和关心，我才能顺利地闯过一个个学习的 门槛，直至我的人生迈向一个新的起点。 MBA 论文写作的完成，是 MBA 学习的结束，更是个人管理实践的新开始。再一次 诚挚感谢所有关心、支持和帮助我的人，谢谢你们！ 谨以此文献给我亲爱的宝宝！ 谢祥钱 2010 年 11 月于杭州 浙江大学管理学院工商管理硕士学位论文 我国阳光私募基金发展模式及其业绩分析 III 摘摘摘摘 要
7、要要要 私募基金随着资本市场的发展而发展， 但其与生俱来的神秘色彩和广为诟病的不规范 藐作，也限制了其发展壮大。但自从 2004 年第一只普通管理型阳光私募基金成立以来， 这种以私募机构为核心、 以信托为平台、 以券商为通道， 又引入银行托管的四方藐作模式， 使得证券私募基金开始大规模阳光化，也逐渐走入广大投资者视野。凭借私募基金经理的 明星效应和专业灵活的藐作模式，阳光私募基金逐渐获得高端投资者的青睐，迎来了证券 投资基金在公募之外的大发展。而阳光私募在其短暂的发展历程上，主要以信托制模式为 主，而因其基金架构、产品结构和藐作模式的不同，也逐渐形成了自主管理、普通管理和 结构化类型三种信托发
8、展模式。而受制于政策，信托制模式存在着不小的发展瓶颈，所以 在信托制以外，阳光私募又找到了合伙制的发展模式。本文试图通过对信托和合伙形式几 种模式的对比分析和实践研究，致力于探求未来阳光私募基金的发展方向和路径恒择，进 而分析未来可行的阳光私募发展模式。 同时，作为资本市场的一支极具潜力的重要力量，私募基金，尤其是阳光化的私募基 金对于我国资本市场的发展具有重要而长远的影响。本文通过对阳光私募基金业绩的分 析，尤其是几种模式间以及阳光私募与同类公募基金之间业绩的比较，一方面对比分析阳 光私募几种模式的优劣状况和运作特点， 进而揭示未来阳光私募基金的主流模式和发展潜 力；另一方面分析阳光私募与同
9、类公募基金的优劣状况，对比发现阳光私募基金在资本市 场的角势和影响力，进而揭示阳光私募基金未来的发展前景。 关键词关键词关键词关键词：阳光私募基金、自主管理型、普通管理型、结构化类型、业绩分析 浙江大学管理学院工商管理硕士学位论文 我国阳光私募基金发展模式及其业绩分析 IV Abstract The privately-offered funds have developed together with capital market, but also haven been limited by their inherent mystery and non-standard operation
10、s which have been widely criticized. However, since the establishment of first sunshine privately-offered funds of independent management mode in 2004, an operation mode which takes the private institutions as the core, the trust companies as the platform, the securities traders as the channel and t
11、he banks as the custodian has helped many securities privately-offered funds to emerge from the surface and gradually go into the view of wide investors. With the star effect of fund managers, professional and flexible operation modes, the sunshine privately-offered funds have gradually won the favo
12、r of many high-end investors and achieved a great development of the securities investment funds outside of the public offering. During their short history, the sunshine privately-offered funds mainly adopted the trust mode which also gradually developed into three kinds of development modes with di
13、fferent fund structures, product structures and operation modes, which are named common management, independent management, and structural management mode. However, there also still have many development bottlenecks due to the policy. Therefore, except the trust mode, they also found some other ways
14、 such as the partnership mode. On the basis of comparative analysis and empirical research of the trust mode, the partnership mode and other modes, this study is in order to find out the development direction and routing selection of the sunshine privately-offered funds, and then analyze the feasible development modes of sunshine privately-offered funds in the future. At the same time, as an important strength with extremely great potential in the capital market, the privately-offered fun
