财务管理ppt综述

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1、偿债能力分析指标 短期偿债能力分析： 1、流动比率=流动资产/流动负债 分析：比率越高，短期偿债能力越强，但过高又会影 响盈利能力。影响该指标可信性的有存货和应收账 款的质量。另外，该指标排除了企业规模不同的影 响，适合企业之间和本企业不同历史时期的比较（ 营运资金=流动资产-流动负债） 2、速动比率=（流动资产存货）/流动负债 分析：由于流动资产中存货变现速度慢，或可能已经 报废尚未处理或已抵押给债权人等原因，将存货排 除出去的计算更令人可信。速动比率比流动比率更 能真实反映。比率越高，短期偿债能力越强。 Date15 长期偿债能力分析： 1、资产负债率=负债总额/资产总额100% 分析：反

2、映企业偿还债务的综合能力，比率越高，偿 债能力越差，财务风险越大。债权人、股东和经营 者对待资产负债率的态度不同。 注：资产总额是扣除累计折旧后的净额。 2、股东权益比率=股东权益总额/资产总额100% 分析：比率越大，财务风险越小，偿债能力越强。 注：权益乘数资产总额/股东权益总额 3、利息保障倍数=息税前利润/利息 分析：衡量企业支付利息的能力。比率越低，越难支 付债务利息。但权责发生制会导致该指标的片面性 。 注：息税前利润利润总额费用化利息；分母利息 包括费用化利息，还包括计入固定资产成本的资本 化利息。 Date25 营运能力分析指标 1、存货周转率=销售成本/平均存货 分析：比率越

3、高，存货周转速度越快，存货占用水平越低 ，流动性越强，转换为现金、应收账款等的速度越快。 注：存货周转天数=360/存货周转率，表示存货周转一次所 需要的时间。 2、应收账款周转率=销售收入净额/平均应收账款 分析：比率越高，催款速度越快，流动性强，但过高会限 制销售量的扩大，影响盈利水平。 注：平均应收账款是指未扣除坏账准备的应收账款金额 应收账款周转天数=360/应收账款周转率 3、流动资产周转率=销售收入净额/平均流动资产 分析：反映流动资产的周转速度。比率高，速度快，相对 节约流动资产，相当于扩大资产投入，增强盈利能力。 Date35 4、固定资产周转率=销售收入净额/固定资产平 均净

4、值 分析：用于分析对固定资产的利用效率，比率越高 则固定资产的利用率越高。 5、总资产周转率=销售收入净额/平均资产总额 分析：反映资产总额的周转速度。比率高，周转快 ，销售能力越强。薄利多销可加速资产周转，带 来利润绝对额的增加。 总之，各项资产的周转指标用于衡量企业运用资 产赚取收入的能力，经常和反映盈利能力的指标 结合在一起使用，全面评价企业的盈利能力。 Date45 盈利能力分析指标 1、销售毛利率 =（销售收入净额-销售成本）/销售 收入净额100% 分析：反映销售收入提供毛利润的能力或补偿期间费 用的能力 。销售净额是扣除了销售退回、销售折扣 和折让后的净额。比率越大，通过销售获利

5、的能力 越强。 2、销售净利率=净利润/销售收入净额100% 分析：反映销售收入提供税后利润的能力，评价企业 通过销售赚取利润的能力。比率越高，扩大销售获 得收益的能力越强。 这两个指标都可进行横向分析和纵向分析，但在不同 行业间企业不适合比较。 Date55 3、资产报酬率=净利润/资产平均总额100% 分析：反映利用资产获取利润的能力。比率越高说 明盈利能力越高。需要进行横向和纵向比较，才 能正确评价企业经济效益的高低，并发现经营管 理中存在的问题。 4、股东权益报酬率=净利润/股东权益平均总额 100%=资产报酬率平均权益乘数 分析：反映企业股东获取投资报酬的高低。比率越 高，获利能力越

6、强。 提高股东权益报酬率的两个途径：1、提高资产报 酬率；2、提高权益乘数（有财务风险）。 Date65 反映投资收益的指标 1、每股收益=（净利润-优先股股利）/年度末发行在 外普通股平均股数 分析：反映普通股的获利能力。 注意：不能反映股票所含有的风险；如原经营日用品 现转向房地产投资，风险增大，但该指标可能不变 。 2、每股股利=（现金股利总额-优先股股利）/年度末 发行在外的普通股股数 3、股利发放率=每股股利/每股净收益 分析：比每股盈余更能反映投资者的当前利益 注：股利支付率每股股利/每股收益，若无优先股股 利，则两者相等。 Date75 4、市盈率=普通股每股市价/普通股每股盈余

7、 分析：反映投资人对每元净利润所愿意支付的价格 ，可以用来估计股票的投资报酬和风险。指标越 高，表明市场对公司的未来越看好，但投资风险 越大。不能用于不同行业公司的比较。新兴行业 市盈率高，成熟工业市盈率低，但不说明后者的 股票没有投资价值。 5、每股净资产=年度末股东权益总额/年度末发 行在外股票股数 分析：纵向比较可以反映公司的发展趋势和盈利能 力。 6、市净率普通股每股市价/普通股每股净资产 分析：表明市场对公司资产质量的评价。 Date85 例： 1、长期债券投资提前变卖为现金，将会（ ）。 A.对流动比率的影响大于对速动比率的影响 B.对速动比率的影响大于对流动比率的影响 C.影响速

8、动比率但不影响流动比率 D.影响流动比率但不影响速动比率 解析：B。长期债券投资提前变现，使现金增加，流动负债不变 ，因此会影响流动比率和速动比率，可将C、D排除。现金是 速动资产项目，因此，流动比率和速动比率当分子增加相同 金额现金时，速动比率变化幅度要大，应当选择B。 2、某公司今年与上年相比，销售收入增长10%，净利润增长 8%，资产总额增加12%，负债总额增加9%。可以判断，该 公司权益净利率比上年降低了还是增加了？ 解析：今年权益净利率=上年净利润（1+8%）/上年资产（ 1+12%）-上年负债（1+9%），可见分母比分子增加的幅度 大，因此该公司权益净利率比上年下降了 。 Date

9、95 杜邦分析体系最核心的指标是权益报酬率，其分 解式如下： 权益报酬率=净利润/平均所有者权益 =（净利润/平均总资产）（平均总资产/平 均所有者权益） =资产净利率平均权益乘数 =（净利润/销售收入）（销售收入/总资产 ）平均权益乘数 =销售净利率资产周转率平均权益乘数 Date105 分析：根据该分解后的公式，决定权益报 酬率的因素有三个方面的因素： 1、销售净利率，即从企业的销售活动分析 ，从销售额和销售成本两方面进行。 2、资产周转率，反映资产管理的能力，从 资产的各个构成部分进行分析问题。 3、权益乘数，反映资本结构，权益乘数高 ，则负债比例大，能给企业带来较大的杠 杆利益，但同时

10、也有较大的风险。 Date115 例题1：在杜邦分析体系中，假设其他情况相同 ，下列说法中错误的是（ ）。 A.权益乘数大则财务风险大 B.权益乘数大则权益净利率大 C.权益乘数等于资产权益率的倒数 D.权益乘数大则资产净利率大 答案：D。权益乘数可表示企业的负债程度，因 此权益乘数大则财务风险大.权益净利率等于资 产净利率乘以权益乘数，则权益净利率与权益乘 数成正比例关系。权益乘数是资产权益率的倒数 ，即资产除以权益。资产净利率的大小，是由销 售净利率和资产周转率的大小决定的，与权益乘 数无关。 Date125 例题2：某企业去年的销售净利率为5.73%，资 产周转率为2.17；今年的销售净

11、利率为4.88%， 资产周转率为2.88。若两年的资产负债率相同， 今年的权益净利率比去年的变化趋势为（ ）。 A.下降 B.不变 C.上升 D.难以确定 解析： C。权益净利率=销售净利率资产周转率 权益乘数 去年的权益净利率=5.73%2.17A =12.43%A 今年的权益净利率=4.88%2.88A =14.05%A Date135 筹资与支付能力分析 外部融资比率 经营性应付项目增（减） 净额筹资现金流入量/现金流入量总额 分析：反映企业的筹资能力，比率越高，企 业的筹资能力越强。 强制性现金支付比率现金流入总额 /（ 经营现 金流出量偿还债务 本息付现） 分析：反映企业用现金偿债

12、的能力。比率越 高，现金偿债 能力越强。 Date145 到期债务 本息偿付比率经营 活动现 金净 流量/（本期到期债务 本金现金利息支出 ） 分析：比率越高，企业偿 付到期债务 的能力 越强。 现金偿债比率经营现金净流量/长期债务总 额 分析：反映企业经营活动提供的现金偿还长期 债务的能力。比率越高，能力越强。 Date155 货币时间价值的计算 复利终值和现值 复利（Compound interest）：即每经过一个计 息期，都要将所生利息加上本金再计利息。 终值(FVn,Future value)计算公式： FVn=PV(1+i)n FVn复利终值；PV复利现值；i 利息 率；n 计息期

13、数。(1+i)n称为复利终值系数 ，可用FVIFi,n表示。 现值(PV,Present value)计算公式： PV = FVn/(1+i) n= FVn*PVIFi,n 1/ (1+i)n称为复利现值系数或贴现系数，可用 PVIFi,n表示。 Date165 例题：某人拟购房，开发商提出两种方案 ，一是现在一次性付80万元；另一方案是 5年后付100万元，若目前的银行贷款利率 是7%，应如何付款？ 所以应选择方案二。 Date175 1、普通年金(Ordinary annuity) 年金终值（FVAn, Future value annuity）： FVAn=A(1+i)n-1+A(1+i

14、)n-2+A(1+i)n-3+ +A(1+i)0 =A(1+i)n-1i)=A*FVIFAi,n 年金现值 (PVAn,Present value annuity)： 注：上述二式中: FVAn 终值; PVAn 现值; A 年金; i 贴现率; n 期数。 Date185 2、先付年金（Annuity due） 先付年金终值(FVADn, Future value annuity due)的计算公式： 先付年金现值(PVADn, Present value annuity due)的计算公式 ： Date195 S 0 1 2 3 m m+1 m+2 m+n t m期 n期 m+n期 0 3

15、、递延年金(Defer annuities) 现值： 终值： Vn=A*FVIFAi,n Date205 4、永续年金 终值：无终点，故无终值 现值：V0=A*PVIFAi, =A*1/i Date215 例题：某公司拟购置一处房产，房主提出两种付款 方案： （1）从现在起，每年年初支付20万元，连续支付10 次，共200万元； （2）从第5年开始，每年年初支付25万元，连续支付 10次，共250万元。 假设该公司的资金成本率（即最低报酬率）为10% ，你认为该公司应选择哪个方案? 解析： 方案一：P0=20PVIFA10%,10 (1+10%)=135.18万元 方案二：P025PVIFA10%,10PVIF10%,3=115.38万元 因此该公司应该选择第二方案。 Date225 思考 假定有一位身无分文的年轻 人，从现在开始，能够定期 每年存下14000元（相当于 每个月存下1200元），如此 持续40年，共投入56万元， 若将这些存下来的钱都能投 资股票或房地产或其他投资 项目，获得每年平均20%的 投资报酬率，他能累积多少 财富？ n=40,i=20%的年金终值系数 为：7343.9 Da