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1、河北大学 硕士学位论文 河北省上市公司盈利结构研究 姓名：李海宁 申请学位级别：硕士 专业：国民经济学 指导教师：董正信 20100501 摘 要 I 摘 要 企业持续存在的根本就是要持续盈利，合理的盈利结构对企业持续盈利十分重要。 这里所讲的盈利结构包括三个部分：收入结构、成本结构和利润结构。2007 年发生的 次贷危机对中国经济产生了深远的影响，促使很多企业的盈利结构发生了改变。危机中 也蕴含机遇，如何利用这次机会来改善公司的盈利结构，不但要在经济危机中研究，在 经济危机之后尤其要重视。 本文的主要研究对象是河北省的上市公司。 本文通过比例分析法和相关性分析法对 河北省上市公司盈利结构的现
2、状和影响因素做出了分析。 河北省上市公司的主营业务收入占比过重，投资收益较少且相对集中，管理费用和 财务费用对利润的侵蚀较为严重。河北省上市公司的主营业务抗风险能力较弱，受经济 危机影响较大。河北省上市公司主要采取了增加营业外收入的方法来提升收入总额。 本文建议河北省上市公司在做大做强主营业务的同时，积极地进入成长性行业，降 低经营风险。同时，这些企业应该积极地降低管理成本，优化成本结构。另一方面，河 北省政府作为经济的总协调人，应该以国家产业振兴计划为导向，促使河北省企业的产 业升级，帮助企业优化盈利结构，调整经营方式。 关健词关健词 河北省 上市公司 盈利结构 次贷危机 Abstract
3、II Abstract The persistence of the underlying business is to sustained profitability, reasonable profit structure for sustained profitability of enterprises is very important. Here talked about profit structure consists of three parts: the revenue structure, cost structure and profit structure. In 2
4、007 occurred in sub-prime crisis on Chinas economy had a profound influence to the profitability of many companies structure has changed. The crisis also involves the opportunity, how to use this opportunity to improve the companys profit structure, not only to study the economic crisis, in particul
5、ar, attention should be paid after the economic. This papers main research object is a listed company in Hebei Province. In this paper, the ratio analysis and correlation analysis of the profit structure of listed companies in Hebei Province status quo and to make an analysis of influencing factors.
6、 Hebei Province, the main business income of listed companies accounted for overweight, less investment income and relatively centralized, management fees and finance charges to the profit erosion is more serious. The main business of listed companies in Hebei Province risk-resisting ability is weak
7、, affected by the economic crisis hit. Listed companies in Hebei Province have taken the ways to increase operating income to improve total revenue. This paper suggests a listed company in Hebei Province in the main business bigger and stronger, while aggressively into growth industries, to reduce o
8、perational risks. At the same time, these enterprises should be actively reduce management costs, optimize the cost structure. On the other hand, Hebei Province, the Government as the general coordinator of the economy, the states industrial revitalization plan should be oriented to promote industri
9、al upgrading of enterprises in Hebei Province, to help enterprises optimize profits, the adjustment mode of operation. Keywords Hebei Province Listed Profit Structure Sub-prime crisis 第 1 章 绪论 1 第 1 章 绪论 1.1 研究背景和意义 1.1.1 研究背景 2007 年 8 月，次贷经济危机席卷欧美。2008 年上半年，次贷危机逐渐对中国产生 影响。这次全球性的经济危机是中国改革开放以来影响最为严重的
10、一次。经济危机使我 国的对外贸易大幅回落，国内消费急剧降温，股市楼市纷纷跳水，上市公司业绩整体下 滑。 在这种情况下，河北省的上市公司也没能独善其身。在经济危机影响最为严重的 2008 年下半年，河北省上市公司的营业利润下降六成以上。河北省上市公司涉及的行 业很多，这种整体性的下降对河北省的经济生活产生了重要影响。 面对这种情况，是狠抓主营业务来提升业绩，还是扩宽经营范围来增加收益；是收 缩业务防御还是积极寻找新的增长点， 这是摆在上市公司管理者面前的一道难题。 此时， 对于盈利结构的研究就成为一种非常必要的工作。 2009 年以来，全球性的经济危机有所缓和。但是世界主要的经济体还没有全面复
11、苏。河北省上市公司 2009 年上半年的盈利水平还没有回到 2007 年上半年的水平。危机 中也蕴含机遇，如何利用这次机会来改善公司的盈利结构，不但要在经济危机中研究， 在经济危机之后尤其要重视。 目前， 研究盈利结构的文章不多见， 对河北省上市公司做专门研究的文章更是没有。 以往的文章多是对盈利结构进行简单定义，没有进行进一步的工作。这主要是由于分析 工作需要的数据量巨大，工作量较大的原因。 盈利结构研究的工作分为两部分， 第一部分是对盈利成本组成的各部分的增长总趋 势的研究，第二部分是对影响盈利结构因素的相关性的研究。第一部分主要是以损益表 为基础，探求收入、成本、利润的变化发展规律，及其
12、所蕴含的问题。所有的方法主要 是比例法和纵向对比法。第二部分则是要同时分析损益表、资产负债表和现金流量表上 面的数据， 以回归分析为主要方法， 探求主营业务收入占比和营业利润占比与资本结构、 现金收入和成本结构的关系。 河北大学经济学硕士学位论文 2 目前，河北省共有 37 家上市公司，其中中小板 4 家、沪市 19 家、深市 14 家。截 至至 2009 年 12 月 14 日，总市值约 3390 亿。经过多年发展，不少公司在股市中取得了 较好的发展，取得了一定的成就。然而，河北上市公司在数量、规模、产业分布、经营 状况、发展趋势等方面仍存在诸多问题，与周边省份相比，总体水平还是较差的。对盈
13、 利结构的研究对提升河北省上市公司盈利的持续性和稳定性有较大的现实意义。 另外，财政部与 2007 年发布了新的会计准则。新会计准则主要在存货计价、会计 计量方法、计提资产减值准备、债务重组、企业合并报表会计处理方法和编制理论等方 面进行了重要的改革。这就进一步规范了企业行为，使企业通过财务报表更加真实的反 应企业的经营状况。在新的会计准则下，进行财务分析，首先要吃透新的会计准则，这 也是本文的一个难点。 1.1.2 研究意义 对河北省上市公司盈利结构及其影响因素研究的意义在于以下几方面： 1、对于企业决策者来说。近几年来，外部经济的大幅波动对一些企业的经营带来 了较大的不确定性。为了应对这种
14、不确定性，很多企业调整了盈利模式，有的企业增加 了投资收益，有的企业则坚持做强主营业务。这种选择对企业的影响是深远的。因此， 分析企业的盈利模式的发展方向和利弊，对企业经营有着至关重要的意义。 2、对投资者来说。经济危机和通货膨胀对资本市场产生了重大的冲击和深远的影 响，股价的波动性和风险日益加大。企业的利润对股价有着决定性的作用。如果这种利 润的产生是长期稳定的，则股价将稳定增长；而如果这种利润的产生仅仅是短期的，则 股价将产生波动风险。所以研究企业的盈利模式及其持续性，对投资者来说，是一个必 不可少的环节。 3、对政策制定者来说。一个省份的上市公司多是这个省份的核心企业。上市公司 强则地方
15、经济强，上市公司弱则地方经济弱，上市公司的盈利模式健康，则地方经济健 康。所以，摸清河北省上市公司的盈利模式情况对本地的政策制定的正确性有着基础性 的意义。 第 1 章 绪论 3 1.2 国内外文献综述 1.2.1 国内文献综述 李润萍(1999)在盈利结构分析浅议中， 指出企业的盈利结构是指构成企业利润的各 种不同性质的盈利的有机搭配与比例。从质的方面来理解，表现为企业的利润是由什么 样的盈利项目组成的，不同盈利项目对企业盈利能力的评价有及不同的作用和影响。从 量的方面来分析，表现为不同的盈利占总利润的比重。不同的盈利比重对企业盈利能力 的作用和影响也不相同。 张宝清（2006）在上市公司盈
16、利能力分析的几个问题中，指出了一些应该注意的问 题：一是上市公司盈利结构中利润的不同组成成分有着不同的特性，大致可分为三类： 永久类，无限持续；暂时类，只影响当期盈利；与价格无关类，无持续性。在进行盈利 结构分析时，可以通过应用净利润构成项目贡献率来分析与评价企业的利润构成。二是 有关上市公司会计信息失真问题的分析。会计信息失真问题分析的作用，一方面通过对 会计政策、会计方法、会计披露的评价，揭示会计信息的质量；另一方面通过对会计灵 活性、会计估价的调整,修正会计数据，为财务分析奠定基础，并保证财务分析结构的 可靠性。 覃国化(2008)对广西省的上市公司企业盈利模式及其影响因素进行了相关研究， 得 出广西上市公司的资产负债率、经营活动现金流入量占比与营业利润占比正相关，长期 资产占比资产负债率与主营业务收入占比正相关,固定资产占比与主营业务收入占比负 相关，长期资产占比与主营业务成本正相关，经营杠杆系数与主营业务成本占比负相
