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1、第二章 现金流量构成与资金等值计算 第二章 现金流量构成与资金等值计算 主主 要要 内内 容容 第一节 现金流量的构成 第二节 资金的时间价值 一、现金流量 n各个时间点上实际发生的资金流出或资金流入 称为现金流量 n流出系统的资金称现金流出 n流入系统的资金称现金流入 n现金流入与现金流出之差称为净现金流量 n工程经济分析中现金流量的基本经济要素主要 包括：投资、成本、销售收入、利润、税金等 。 第一节 现金流量的构成 二、投资 n投资的基本概念 广义的概念 是指人们的一种有目的的经济行为，即以 一定的资源投入某项计划，以获取所期望的报 酬。 狭义的概念 是指人们在社会生产活动中为实现某种预
2、 定的生产、经营目标而预先垫支的资金。 n对于一般的生产活动而言，投资包括项目建设 投资与流动资金两部分。 项目建设投资形成固定资产、无形资产和 递延资产。 项目寿命期结束，流动资金退出生产和流 通，以货币收回。 n投资构成与资产价值 建设投资：固定资产购建费用、无形资产获取费、 递延资产、预备费。 固定资产购建：建筑、设备、安装、其他。 无形资产获取：场地（租）、产权技术、其他。 递延资产：开办费（咨询调查、人员培训、其他） 、租入固定资产改良支出。 预备费：基本预备费、涨价预备费。（5%8%） 流动资产：存货、现金存款、短期投资、应收及预 付款。 指本身没有交换价值，不可转让，一经发生就
3、已消耗，但能为企业创造未来收益，并能从未 来收益的会计期间抵补的各项支出。不能全部 计入当年损益，应在以后年度内较长时期摊销 。 考虑建设期可能发生的风险因素而导致 的建设费用增加的费用 三、费用与成本 n概念与构成 费用： 泛指生产经营过程中发生的各项费用。分 为直接费用、间接费用和期间费用，其中期间 费用又包括销售费用、管理费用和财务费用。 成本： 指企业为生产商品或提供劳务所发生的各 项费用。 在工程经济分析中一般不严格区分费用与 成本的概念。 总成本费用 总成本费用由直接费用、间接费用和期间费用组成 指企业直 接为生产 产品和提 供劳务等 发生的各 项费用。 包括直接 的材料、 人工和
4、耗 费的燃料 、动力等 支出。 指企业内 部各生产 经营单位 为组织和 管理生产 活动而发 生的制造 费用和不 能直接进 入产品成 本的各项 费用。 指企业行 政管理部 门等发生 的管理费 用、财务 费用、销 售费用。 直接费用和间接费用构成产品生产成本 n费用和成本中的折旧与摊销，固定资产折旧费的计算 方法有： 年限平均法（直线折旧法）； 工作量法； 加速折旧法。 u 不论使用哪种方法折旧，折旧期内的折旧总额是相 同的。 u 无形资产和递延资产一般是以平均摊销的形式进入 成本。 u 在进行现金流量分析时，折旧费、摊销费既不属于 现金流出也不属于现金流入。 固定资本在使用过程中因损耗逐渐转移到
5、新 产品中去的那部分价值的一种补偿方式 对除固定资产之外，其他可以长期使用的经 营性资产按照其使用年限每年分摊购置成本 的会计处理办法 n经营成本、沉没成本与机会成本 经营成本是为经济分析方便从产品成本中 分离出来的一部分费用。 经营成本=总成本费用-折旧与摊销费-计入成本 的贷款利息 沉没成本是指以往发生的与当前决策无关 的费用。 机会成本是指将一种具有多种用途的有限 资源置于特定用途时所放弃的收益。 看电影的沉没成本 n2001年诺贝尔经济学奖得主斯蒂格利茨教授 ： n假设现在你已经花7美元买了电影票，你对这 场电影是否值7美元表示怀疑。看了半小时后 ，你的最坏的怀疑应验了：这电影简直是场
6、灾 难。你应该离开电影院吗？ n在做这一决策时，你应该忽视这7美元。这7美 元是沉没成本，不管是去是留，这钱你都已经 花了。 上大学的机会成本 n是否每个人都要上大学呢？回答这个问题，需要比较上 大学的成本和收益。 n大学4年的会计成本 = 学费、住宿 + 教材、印刷费 + 生活费 72000元 n大学4年的机会成本 = 如参加工作4年工资收入 + 工作 资历 + 社会活动实际经验12 0000元 n上大学总成本=会计成本(扣生活费)+机会成本16万 n上大学总收益=丰富知识+ 未来拥有更好工作岗位 + n 较高的预期收入 + 社会名誉（学士） n总收益总成本，上大学的决策才是正确的。 四、销
7、售收入、利润和税金 n销售收入 是向社会出售商品或提供劳务的货币收入 ，即出售商品的货币收入。 销售收入=商品销售量商品单价 企业的销售收入与总产值是有区别的。 产值是企业生产的成品、半成品和处于加 工过程中的在制品的价值总和。 企业生产的产品只有在市场上被出售，才 能成为给企业和社会带来收益的有用的劳动成 果。 n利润 利润可分为销售利润和税后利润两个层次 销售利润=销售收入-销售成本-销售费用-管 理费用-财务费用-销售税金及其他 税后利润=销售利润-所得税 税后利润可用来分配 企业的税后利润按国家企业财务通则规定， 一般采用下列顺序进行分配： 提 取 法 定 盈 余 公 积 金 提 取
8、公 益 金 弥 补 超 过 5 年 未 弥 补 的 亏 损 交 纳 违 法 经 营 罚 款 弥 补 没 收 财 产 的 损 失 弥 补 自 然 灾 害 或 意 外 事 故 损 失 向 投 资 者 分 配 利 润 偿 还 借 款 本 金 未 分 配 利 润 现行税制下的主要税金 特 定 目 的 税 资 产 税 所 得 税 资 源 税 流 转 税 税金 n是国家依法对有纳税义务的单位和个人征收的财 政资金。具有强制性、无偿性和固定性特点。我 国企业应交纳的税有五大类十几种。 流转税类：增值税、消费税、营业税。 资源税类：资源税、土地使用税。 所得税：企业所得税、个人所得税。 财产税类：车船使用税、
9、房地税、土地增值税 。 特定目的税：固定资产投资方向调节税、城乡 维护建设税。 1）流转税 指以商品生产、商品流通和劳动服务的流转额为 征收对象的各种税，包括增值税、消费税和营业税。 增值税以 商品生产 、流通和 劳动服务 各个环节 的增值额 为征税对 象。 消费税的纳 税义务人为 在我国境内 生产、委托 加工和进口 某些消费品 的单位和个 人。 营业税是在我国境内从事 交通运输、建筑业、金融 保险、邮政电信、文化体 育、娱乐业、服务业、转 让无形资产、销售不动产 等业务的单位和个人，就 其营业收入或转让收入征 收的一种税。 2）资源税 指以被开发或占用的资源为征收对象的各种税， 包括资源税、
10、土地使用税。 资源税是对在我 国境内开采原油 、天然气、煤炭 、其他非金属矿 原矿、黑色金属 矿原矿、有色金 属矿原矿及生产 盐的单位和个人 征收的一种税。 土地使用税是国家在城市、 农村、城镇和工矿区，对使 用土地的单位和个人征收的 一种税。国家规定，对农、 林、牧、渔业的生产用地和 国家机关、人民团体、军队 及事业单位的自用土地免征 土地使用税。 3）所得税 是以企业、单位、个人在一定时期内的纯所 得额为征收对象的一种税，包括企业所得税和 个人所得税。 4）财产税 是以企业和个人拥有及转移的财产的价值或增值额为 征收对象的各种税，包括车船税、房产税和土地增值税等 。 车船税是对行 驶于公共
11、道路 的车辆和航行 于国内河流、 湖泊、领海口 岸船舶按其种 类、吨位征收 的一种税。 房产税 是以房 屋为征 收对象 的一种 税。 土地增值税的征收 对象为有偿转让国 有土地使用权及地 上建筑物和其他附 着物产权并取得收 入的单位和个人。 土地增值税的计价 依据是转让房地产 所取得的增值收益 。 5）特定目的税 是指国家为达到某种特定目的而设计的各种税，主 要有固定资产投资方向调节税、城乡维护建设税等。 固定资产投资方向 调节税是以投资行 为为征收对象的一 种税。 城乡维护建设税是为 保证城乡维护和建设 有稳定的资金来源而 征收的一种税。凡有 经营收入的单位和个 人，除另有规定外都 是城乡维
12、护建设税的 纳税义务人。 房产税 土地使用税 车船使用税 印花税 进口原材料及备 品备件的关税 营业税 消费税 资源税 城乡维护建设税 教育费附加 所得税 可计入产品 成本的税金 从销售收入中 直接扣除的税 金及附加 从销售利 润中扣除 的税金 所得税与所得税率 企业所得税是指对企业的生产经营所得和其他所得 而征收的一种税。企业所得税从企业的销售利润中扣除 。即： 企业所得税的计算公式为： 所得税销售利润-税后利润 应纳所得税额=应纳税所得额 税率 一、资金时间价值 n 资金的时间价值 资金的时间价值是指资金在扩大再生产及 周转过程中的增值，即不同时间发生的等额资 金在价值上的差别。 不同时间
13、发生的等额资金在价值上的差别 称为资金的时间价值。 第二节 资金等值计算 n资金的时间价值，可从两个方面理解: 从投资者的角度讲，资金的时间价值是指 资金随着时间的推移而产生的增值。 从消费者的角度讲，资金的时间价值体现 为对放弃现期消费的损失所应作的必要补偿。 n 资金一旦用于投资，就不能用于现期消费 ，牺牲现期消费是为了能够在将来得到更多的 消费。 n影响资金时间价值大小的因素，从投资角度分 析主要有： 投资收益率 单位投资能取得的收益； 通货膨胀率 货币贬值可能带来损失的补偿； 风险因素 对风险可能带来的损失的补偿。 二、利息与利率 1、概念 n资金利息 是指占用资金所付的代价，或放弃使
14、用资 金所得到的补偿。是占用资金者支付给放弃使 用资金者的超过本金的部分。 n利率 单位本金在单位时间内获得的利息就是利 率，单位时间称为计息周期。 2、单利与复利 n单利 仅按本金计算利息，对前期所获得的利息 不再计息。 n复利 即指在计算下一计息周期利息时，要将上 一计息周期的利息加入本金中去重复计息，这 就是通常所说的“利生利”或者“利滚利”，即利 息也要计息。 n单利的计算公式: n复利的计算公式： n式中： F本利和； P本金； n计息期； i利率。 n复利计息类型 u 计息期 又称计息周期，为用以表示利息计算的时间间隔单 位，计息期有年、季、月、日等。 间断复利 计息周期为一定时间区间（如年、季、月），并按 复利计息，称为间断复利。 连续复利 计息周期无限缩短，则成为连续复利。 3、名义利率与实际利率 n 在工程经济分析中，复利计算通常以年为计息周期 。但在实际经济活动中，计息周期有年、季、月、周 、日等多种。这样就出现了不同计息周期的利率换算 问题。 假如按月计算利息，且其月利率为1%，通常称为“ 年利率12%，每月计息一次”。这个年利率
