公司理财的基本概念(ppt 18页)

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1、 公司理财概述 一、企业组织形式 案例： 张东兴为一家大公司工作了多年， 逐渐有了一些积蓄。他看到市场上有关机械 设计的软件十分缺乏， 自己又在这方面有 很多经验，就想自己创办一家软件公司。由 于公司刚刚启动，张东兴没有雇人，只是买 了一些设备，租了间办公室，添了一些办公 用具，便开始运行。张东兴最初的资产负债 表如下表所示： 资产负债表 单位：元 资产 负债 现金 2000 仪器设备 36000 办公用品 18000 办公室 12000 股本资金 68000 资产方总额 68000 负债方总额 68000 张东兴的这个企业有以下三个特征： 1他是这个企业的独一无二的所有人。 2他一个人控制着

2、整个企业，控制着企 业的全部资产。 3如果成功，他获得全部的收益；如果 失败，他承担全部的损失。 我们通常所说的“企业”，有三种组织形 式：个体企业、合伙企业和公司。 （一）个体企业 个体企业(也称独资企业)是最简单的企 业形式，也是企业组织的最初形式或古 典形式。你若想创办一个个体企业，就 要由你个人出资并经营，这个企业完全 由你个人拥有，当然你也要承担企业的 全部风险和债务。企业的盈利全部归你 个人，但你要对企业债务承担无限责任 。个体企业本身不纳税，但你不能忘记 交个人所得税。 （二）合伙企业 一个人的资金、技术或技能总是有限的。当两 个或两个以上的人共同投资，自愿组成一个经 营实体时，

3、合伙企业就诞生了。 （三）公司 1.有限责任公司 特征： (1)股东只承担有限责任，对公司的债权人不承 担直接责任，对公司所负债务的责任最多以他 的出资额为限。 (2)股东可以是自然人，也可以是法人和政府。 (3)股东数最少为2个，最多不能超过法定数，如 我国公司法规定上限为50个股东。 (4)不能公开发行股票。那么如何表示不同股东 所拥有的不同份额呢?这就是股单。有限责任 公司的股单表示股东各自的份额，它是一种股 份的权利证书，但不能进行买卖。 (5)股东股份的转让，需经股东会讨论通过或由 董事会讨论通过，具有严格的限制，不能自由 交易或转让。 2.股份有限公司 特征 (1)股东负有有限责任

4、，他只以其所持有的股份 对公司承担责任，不直接对公司债权人承担责 任，也就是说，公司的债权人只能对公司行使 债权。 (2)股东必须达到法定人数，但只有下限，没有 上限，如我国公司法规定应有5人以上为 发起人。 (3)公司的全部资本须划分为等额的股份。 (4)公司经批准可向社会公开发行股票，股票可 以交易或转让。 (5)每一股有一表决权，股东按其持有的股份享 受股利。 有限公司的优点 有限责任公司和股份有限公司都是有限公司 ，这类公司具有如下优点： (1)股东在公司中的投资所冒的风险仅限于投资额本身。 也就是说，当公司出现偿债危机时，债权人讨债的对象 只能是公司的财产，股东的个人财产不会受到影响

5、，绝 不会让股东们赔得身无分文。 (2)便于筹集资本。特别是股份有限公司，能够募集到巨 额资本，这是个体企业、合伙企业无法做到的。 (3)股份可以转让。特别是股份有限公司的股票在市 场上公开出售或转让，流动性很强，股票持有者可随时 根据需要将股票转化为现金。 (4)公司具有永久存在的可能。这并不是说公司永远不会 破产。相对个体企业和合伙企业而言，个体企业将随业 主本人的死亡而终结；合伙企业中任何一合伙者的退出 或死亡都意味着合伙关系的结束。而公司由于股份的可 转让性，使其不会因股东的退出或死亡而告终结。 (5)公司由专业管理人员经营。由于公司所有权和经营权 分离，股东们不可能共同管理公司，因此

6、由股东们选出 董事会管理公司，董事会则聘任专业管理人员担任经理 来管理公司的日常事务。专业管理人员管理公司比股东 自己管理公司要有效得多。 有限公司的缺点 公司这种组织形式虽然有许多优点，但也不是 尽善尽美，它具有如下缺点： (1)双重纳税。公司若盈利，须交所得税；股 东分红后，还要交纳个人所得税。 (2)由于股份分散，公司容易被少数人控制， 某些管理者可能追求个人利益而忽视或损害股东 的利益。 (3)法律上对公司的限制较多。例如经营范围 、发行股票等方面都有限制，并且要求公司对外 报告有关财务状况和经营成果。 二、公司理财目标 案例： 财务管理目标演讲 MT企业财务管理目标选择 （一）基本案

7、情 化名MT企业，成立于1960年，属国营单位， 当初设矿时，全部职工不过200人，拥有固定 资产40万元，流动资金10万元，矿长王宏志等 一班人均享受国家处级待遇，并全部由上级主 管部门某地区煤炭管理局任命。企业的主 要任务是完成国家下达的煤炭生产任务，图表 1-1是该厂1975年于1979年间的生产统计。 图表1-1 MT企业生产任务完成统计表 年限 产量（万吨） 产值（万元） 计划 实际 增减 计划 实际 增减 1975 14 16 2 560 640 80 1976 14 16.5 2.5 560 660 100 1977 15 18 3 600 720 120 1978 15 19

8、4 600 760 160 1979 16 20 4 640 800 160 合计 74 89.5 15.5 2960 3580 620 由于MT企业年年超额完成国家下达的生产任 务，多次被评为红旗单位，矿长王宏志也多次 成为地区劳动模范。 MT企业生产的煤炭属优质煤，由国家无偿调 配，企业所需的生产资料和资金每年均由某地 区煤炭管理局预算下拨。曾有参观团问过王矿 长：你们的材料充足吗？车辆够用吗？王矿长 没有直接回答，却领着他们参观了一下仓库。 参观团所见：仓库堆满了尖镐、铁锹等备用 工具，足可以放心地使用3年，车库夜空停放 着5辆披满灰尘的解放牌汽车。有人用手一擦 ，惊叹道：呵，全是新一，

9、你们企业真富有！ 进入八十年代，经济形势发生了深刻变化，计划经 济结束，商品经济时代开始。由于国家对企业拨款实 行有偿制，流动资金实行贷款制，产品取消调配制， 导致MT企业昼夜之间产生了危机感，好在王宏志矿长 能够解放思想，大胆改革。首先成立了销售部，健全 了会计机构，引入一批刚刚毕业的大学毕业生，在社 会上又招聘一批专业人才，使企业人员素质大幅提高 ，队伍壮大到400人。人员管理方面打破大锅饭，引入 竞争机制，工效挂钩；物资管理方面实行限额领料、 定额储备、定额消耗制度；成本管理方面推行全员负 责制；生产管理方面实行以销定产，三班工作制；销 售管理方面实行优质优价，送货上门制度等等。按王 矿

10、长的话讲：我们所做的一切管理工作都是为了实现 自负盈亏，多创造利润，为国家多做贡献，为企业员 工多发奖金，多搞福利。 图表1-2是MT企业19851989年间的生产经营统计 。 图表1-2是MT企业19851989年间的生产经营统计。 年 限 1985 1986 1987 1988 1989 合计 煤炭产量（万吨）30 32 32 28 26 148 营业收入（万元）3000 3200 3200 3360 3380 16140 营业成本（万元）1800 1920 1760 1820 1690 8990 营业利润（万元）1200 1280 1440 1540 1690 7150 MT企业从规模上

11、毕竟属于中小企业，进入九十年代随着市场经 济的建立，随着国家抓大放小政策的实施，MT企业不得已走上了 股份制改造之路，1994年10月，国家将MT企业的净资产2000万元 转化为2000万股，向社会发售，每股面值1元，售价2元，民营企 业家石开购得1000万股，其余股份被50位小股东分割，石开成为 当然董事长，经董事会选举，董事长任命，杨记担任MT股份有限 公司总经理。辛苦工作几十年，卓有贡献的矿长王宏志就此哀吧 地离休了。 MT公司成立之后，决策层开始考虑负债融资 问题，目标资本结构：自有与借放之比为1:1 ；其次要考虑的是更新设备，引进先进生产线 等重大投资问题。董事会决议：利用5年左右

12、时间使企业的生产技术水平赶上一流，企业产 品在本地区市场占有率达一20%，在全国市场 占有率达到3%，资本（自有资金）报酬率达到 26%，股票争取上市并力争使价格突破15元/股 ： （二）分析要点 1. MT公司财务管理目标的演进过程 2.财务目标具有体制性特征 3.各种财务管理目标的优点及其局限性 三、公司理财的内容 (一)筹资决策 筹资决策对公司理财当局来讲，就是要分析 研究如何用较少的代价筹集到足够的资金，以 满足公司生产经营的需要。由于筹资方式的多 样性，不同渠道的资金来源，其筹资成本、使 用期限、风险程度等都不同，对公司未来产生 的影响也不同。公司理财当局应根据公司资金 的需要量、，

13、使用期限，分析不同来源、不同 方式的筹资渠道对公司未来可能产生的潜在影 响，选择最经济的筹资渠道，决定公司筹资的 最佳组合方式。在作出筹资决策时，要考虑对 股东财富的影响。 (二)投资决策 公司的投资范围很广，可以是购买固定资产、原材 料等的公司内部投资；也可以是向外单位投资。可以 采取用于现金、短期有价证券、应收账款和存货等流 动资产上的短期投资方式，也可以采取用于固定资产 和长期有价证券上的长期投资方式。 投资决策就是要在若干待选方案中，选择投资小、 收益大的方案。例如短期投资具有流动性，对于提高 公司的变现能力和偿债能力有利，风险小。但短期 投资盈利能力较差，这部分资金占用过多，会导致大 量资金闲置，从而影响企业的盈利，使公司股价下跌 。因而在进行短期投资决策时，要考虑该决策对公司 股价的影响。在进行固定资产投资时，也要考虑投资 项目对公司股票的市场价格的影响。固定资产投资涉 及价值高、时间长、风险大，当然预期的投资报酬也 可能大。投资报酬增加有利于股价上升，而投资风险 的增加却会使股价下跌。因而在进行长期投资决策分 析时，要充分考虑风险因素 . (三)股利分配决策 股利分配决策就是公司分配政策的选 择。公司是否分配利润，分配多少股利 。公司理财当局在进行股利分配决策时 ，既要维护投资者的利润，又要考虑公 司的发展。这二者既矛盾，又统一 .