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1、 财务管理概论 -为2004年黑龙江省质量管理奖制作制作- 讲解人：杨智 工商管理硕士（MBA)MBA) 注册商务策划师 2002年中国优秀策划人 2003年中国50佳优秀CIO 国家质量奖审核员 Mobile:13936013643 E-mail:888 Q Q:42570 Date1 目录 财务管理概述 投资决策管理 筹资决策管理 财务分析 财务预算 税务计划 Date2 公司财务管理目标和内容 公司财务管理的目标和公司的目 标一致：股东财富最大化 公司财务管理的核心：三个重大 决策与管理 投资的决策与管理 融资的决策与管理 日常运营管理 Date3 财务管理贯穿公司价值链的每一 部分 产
2、品和市场开发产品生产销售售后服务 财务管理 策略决策 现金流量预测 筹集资金 投资决策 采购记录、分析 生产记录、分析 降低生产成本 资产管理 价格制定 信用分析 应收账款管理 售后成本核算 收益与成本比较 如何对有价值的客 户提高售后服务 策略与管理 Date4 财务部门在公司中的地位 首席执行官（CEO） 营销执行官(CMO)财务执行官（CFO）生产执行官(CPO) 财务主任会计主任 成本会计部 主任 财务会计部 主任 税务部 主任 财务分析 经理 信用分析 经理 资金预算 经理 财务分析 员 信用分析 员 预算分析 员 Date5 完善的财务系统应提供的信息 成本计划和成本控制 经营业绩
3、和员工的业绩评价 战略决策信息，如投资、筹资和财务计 划 按公认会计原则编制的财务报表 Date6 如何建设完善的财务体系 公司决策者在战略高度上给予支持 资源的配置 责权明确 职务说明 财务人员的素质 培养与培训 兄弟部门的配合 财务管理不仅仅局限于财务部门 Date7 财务管理的基本原则 利益最大化原则 风险和报酬对等原则 高收益高风险，低收益低风险；取决于决策者对风险 的态度 货币的时间价值原则 货币具有时间价值 净增效益原则 不要对沉没成本产生感情 资本市场效率原则 资本市场能够有效地反映公司决策信息，进而影响公 司股票价格。 Date8 目录 财务管理概述 投资决策管理 筹资决策管理
4、 财务分析 财务预算 税务计划 Date9 投资的种类 维护性投资 继续这一业务是否有利？ 改良性投资 能否降低成本，提高性能？ 当前业务的扩充 维持市场份额，还是扩大市场份额？ 新产品和新业务 自行开发还是兼并收购？ Date10 两个理念 现金流量的预测 能够满足企业义务要求的是现金，而不是利润。企业 如不能满足其要求，就要支付罚息，甚至导致破产。 资金成本 资金投入者所要求的最低回报，剩余部分才能归企业 所有 Date11 如何计算现金流量 只有增量的现金流出与流入才是相关的，不必 考虑沉没成本 通常假设现金流量发生在每期期末 与投资项目有关的现金流量可分为： 初始现金支出 未来营运现金
5、流量 未来非营运现金流量 项目净残值 项目带来的选择权是有价值的 Date12 如何计算资金成本 资金成本是资金提供者所期望的最低报酬率 增量资金成本 理论上讲，使用项目所用的资金的成本-边际资金成 本： 银行借款和债券-实际利率 权益资金-股东要求的回报率 混合构成-加权资金成本 资本结构影响资金成本 如何计算资金成本 Date13 投资决策举例 购买新设备还是继续使用旧设备？ 购买新设备一次性现金支出 旧设备变现收入 使用新设备每年所增加的税后净收入 每年所减少的维护成本 Date14 投资决策中难以量化的因素 公司外部及内部的利益关系：利益集团 现有的员工拥有或缺乏某项目所需的技能 对特
6、定制造商所提供的机械和/或服务的理解 Date15 目录 财务管理概述 投资决策管理 筹资决策管理 财务分析 财务预算 税务计划 Date16 筹资决策的原则 长期投资需要长期资金支持 固定资产和长期性投资通常由长期负债和权 益性资本支持，流动负债和短期投资通常由 短期负债支持。 负债对股东权益的增加有杠杆作用 理论上讲，负债对股东权益的增加有杠杆作 用。但负债增加，会增加企业的财务风险， 从而增加借款利率和股东要求回报率。 Date17 资金来源 长期资金来源： 长期借款 发行债券 融资租赁 发行股票 短期资金来源： 短期借款 票据贴现 推迟应付款支付 加速应收款回收 降低库存 有效运用商业
7、信用Date18 权益筹资的优缺点 权益融资： 减低财务风险和财务杠杆 对未来的现金流量不会造成影响 会稀释股权 股票的市场价格 费用很高而且要花费很长时间 Date19 长期负债筹资的优缺点 当选择长期负债时，经理人员应当考虑： 对股东权益增加的杠杆作用 利息费用的避税功能 股东对由于增加长期负债而带来的财务风险 升高的态度 偿债需求对现金流量的影响 现行利率及利率走势 Date20 负债对股东权益增加的杠杆作用 甲公司乙公司 资本总额及结构 10,000元股本5,000元股本 5,000元债务 经营利润5,0005,000 利息费用（6%）（300） 息前税前利润5,0004,700 所得
8、税（15%）（750）（705） 净利润4,2503,995 每股收益0.4250.799 Date21 资本结构实务 衡量资本结构的比率：财务比率 衡量资本结构的优劣没有统一的标准 影响资本结构的因素： 偿债能力 利息支付能力 管理层的信心 参照行业标准 Date22 行业资本结 构行业资产负债 率长期负债权 益 比率 路桥建设34.64946.035 冶金37.56419.457 家电54.9976.443 纺织36.7357.404 食品30.5774.641 商业贸 易61.7375.269 房地产55.10519.632 旅游27.0586.157 Date23 目录 财务管理概述
9、投资决策管理 筹资决策管理 财务分析 财务预算 税务计划 Date24 财务分析的目的 企业内部管理需求 公司经营状况如何，哪方面需要提高 企业财务状况的优势、劣势 如何提高未来绩效 企业外部需求 满足债权人的需要 满足投资者的需要 政府部门和公众需求 Date25 财务分析的方法 比较分析法 横向与纵向比较 实际与计划比较 因素分析法 差额分析、指标分解 比率分析 Date26 六大财务比率 偿债能力比率 流动比率流动资产/流动负债 速动比率（流动资产存货 待摊费用）/流 动资产 现金比率现金及现金等价物/流动负债 资产管理效率比率 应收账款周转率年赊销收入/应收账款 应收账款周转天数365
10、/应收账款周转率 存货周转率销货成本/存货 存货周转天数365/存货周转率 固定资产周转率销货收入/固定资产净值 总资产周转率销货收入/总资产 资本结构比率 资产负债率负债总额/资产总额 负债-权益比率负债总额/股东权益总额 权益倍数资产总额/股东权益总额 保障比率 利息保障倍数息税前收益/利息费用 固定费用保障倍数 息税前收益租金付款 利息费用租金付款 现金流量保障倍数 息税前收益租金付款折旧 利息 费用 优先股利 租金 付款 债务付款 1T1T 获利能力比率 毛利率毛利总额/销售收入 净利率非常项目前净收益/销售收入 资产收益率净收益/资产总额 资产息税前收益率息税前收益/资产总额 股东权
11、益收益率非常项目前普通股可得收益/ 普通股股东权益 市场价值比率 市盈率每股市价/每股收益 每股收益率净收益/普通股数量 股利支付率=普通股每股股利/普通股每股盈利 市场价值与账面价值比率每股市价/每股账面 价值 Date27 杜邦分析法 杜邦分析方法是利用几个主要财务比率指标间的联系，对企业财务状 况及经营成果进行综合系统分析评价的方法。这种方法由美国杜邦公 司创立并最先采用而得名。 基本公式 股东权益收益率=净利润/股东权益=销售利润率x总资产周转率x权益乘数（总资产/股东权益） 销售利润率 提高售价，降低成本 总资产周转率 资产的占用量是否合理 提高应收账款周转率 提高存货周转率 权益乘
12、数 高负债，杠杆利益高 高负债，高风险 Date28 杜邦分析法图示 股东权益收益率ROE 资产收益率ROA权益乘数A/E 利润率资产周转率 总资产净利润销售收入 总成本 固定资产 + 流动资产 销售成本 利息 税金 其它 现金类资产 应收款 存货 短期投资 销售量 销售价格 Date29 杜邦分析法的具体运用 销售净利润率=净利润销售收入 分解指标影响因素解释部 门 销售毛利率 销售价格 销售数量 销售成本及折扣 营业税金及附加 财务部 投标部 项目施工组 营业利润 率 销售毛利率 营业费 用 管理费用 财务费 用 财务部 各业务及管理部 门 非常项目 投资收益 营业外收支 财务部门 相关管
13、理部门 Date30 杜邦分析法的具体运用 总资产周转率=销售收入资产总额 分解指标影响因素解释部门 应收账款周转 率 销售收入 平均应收账款余额 信用政策 财务部 销售部 存货周转率 销售成本 平均存货余额 财务部 采购部门 仓储部门 流动资产 周转 率 所有流动资产财务部门 相关经营、管理部门 固定资产周转 率 所有固定资产财务部门 相关经营、管理部门 Date31 杜邦分析法的具体运用 权益乘数=总资产股东权益=1（1-资产负债率 ） 分解指标影响因素解释部门 长期偿债能力 比率 资产总额 流动负债 、长期负债金额 财务部 相关经营管理部门 短期偿债能力 比率 流动资产 速动资产 流动负
14、债 财务部 相关经营管理部门 已获利息倍数 息前税前利润 利息总额 财务部门 相关经营、管理部门 Date32 目录 财务管理概述 投资决策管理 筹资决策管理 财务分析 财务预算 税务计划 Date33 预算 战略分析、编制计划和预算的关系 为什么要做预算 根据公司成长战略，预测未来的资金需要 考核经营绩效 改进经营绩效 战略分析 长期计划 短期计划 长期预算 短期预算 Date34 财务预算的程序 第一阶段 公司高级管理人员和分 部/公司经理制订出公司 战略计划 战略计划包括市场威胁 和机遇的广泛分析，以 及对公司自身优劣势的 评价，并确定公司追求 的目标 第二阶段 将第一阶段制定的市场 定位目标转化为具体的 内部行动措施 明确规定各部门经理必 须做什么才能达到目标 做出大致的财务预测 第三阶段 根据行动措施制定出定 量的计划和预算 Date35 数据判断 审核历史数据，判断哪 财务报表项目与产值成 比例变化 判定哪些项目作为产值 比例的估计是有把握的 ，哪些必须依据其他信 息来预测 预测销售额 利用市场研究报告等尽 可能准确地估计产值额 模式推断 借助最新估计的产值推 断出历史模式，用来估 计单个财务报表项目 所有变动成本和大部分流动资产与流动负债都存在随产值 变动而变动的趋势 产
