《工程经济学(第5章)工程项目的财务分析.》由会员分享，可在线阅读，更多相关《工程经济学(第5章)工程项目的财务分析.（62页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、第五章 工程项目的财务分析 l工程项目的经济评价方法: 财务分析和费用效益分析 l财务分析（财务评价）： 从项目自身的角度出发，仅在项目本身的范 围内，研究项目的投入与产出，在现行的财 税制度下，以市场价格，按行业基准折现率 （贴现率）计算工程项目的相关评价指标。 l费用效益分析（国民经济评价）： 是从国民经济整体的角度出发，研究项目 对整个国民经济的影响。项目的投入与产 出是按理论价格，用社会折现率来进行计 算的。 分析时，不再限于计算项目本身的投 入，还要计及整个社会为此项目所进行的 投入（也可以是原有利益的损失）；当然 项目的产出也要计算项目给其他相关方所 带来的利益，而不只是项目本身的
2、收益 l两种分析方法的区别： 范围或角度 采用的价格体系 采用的折现 率 财务分析 项目自身范围内 市场价格 行业基准折 现率 费用效益分析 整个国民经济范围内 理论价格 社会折现 率 l本章将讨论工程项目的财务分析的基 本内容和方法：即从项目自身的角度 出发，依据市场价格和国家现行财税 制度，分析计算项目的投资、经营成 本、收益，计算项目的评价指标，考 察项目在财务上的可行性。财务分析 的主要内容有： 财务分析的主要内容 l财务预测 l投资估算与资金筹措 l项目收益估算： 销售收入估算 成本费用估算 l财务报表编制 l损益表 l资产负债表 l资金来源与运用表 l现金流量表 l其它辅助报表 l
3、资金规划 l资金来源与运用 l资金平衡 l财务效果评价 l盈利能力评价 l清偿能力评价 l不确定性分析 l盈亏平衡分析 l敏感性分析 l概率分析 一、投资估算 l（一）投资构成 l项目总投资 l建设投资（或称固定投资） l流动资金投资 l项目建成后，投资转化为相应的资产： l固定资产 l无形资产 l递延资产 l流动资产 固定投资的构成 建设投资 固定资产构建费用 建筑工程费 设备购置费 安装工程费 其 它 费 用 无形资产获取费用 土地使用权获取费用 专利及专有技术费用 其它无形资产获取费用 开办费（形成递延资产 ） 咨询调查费 人员培训费 其它筹建费 预备费用 基本预备费 涨价预备费 流动资
4、金的构成 l流动资金流动资产流动负债 流动资产 存货 原材料 辅助材料 燃料 其它外购品 在产品 产成品 修理用备品备件 协作件 半成品 低值易耗品 包装物 其它外购材料 现金及各种存款 应收及预付款 短期投资 （二）投资估算 l固定投资估算 l固定资产构建费用 l无形资产获取费用 l递延资产 l预备费 l流动资金估算 l流动资产 l流动负债 l资金筹措 l资金来源 l项目筹资方案 l建设期贷款利息 l投资使用计划 l投资使用计划 l借款偿还计划 l固定资产： 指使用期限超过一年的建筑物、机器、机 械、运输工具及与生产经营有关的设备、 器具、工具等。这些资产的建造或购置过 程中发生的全部费用即
5、构成固定资产投资 。 l无形资产： 指专利权、商标权、著作权、土地使用权 、非专利技术和商誉等。 l递延资产： 主要指开办费用，包括筹建期的人员工资 、办公费、培训费、差旅费、印刷费和注 册登记费等 l流动资金： l是指为了维持生产所占用的全部周转资金 l流动资金=流动资产-流动负债 l流动资产：包括各种必要的现金，各种存 款、应收和预付款项、存货（原材料、半 成品、产成品）。即维持一定的生产规模 所需要的最低周转资金和存货 l流动负债：主要是指应付帐款 固定资产投资的估算 l固定资产投资包括： l工程费用： 建筑工程费 设备购置费 安装工程费 l其 它 费 用 l预备费用 固定资产投资估算方
6、法 l1,生产能力指数估算法： lIc=Ir*(Dc/Dr)m0* l式中: lIc、Ir分别为拟建和已建工程的固定资产投资 lDc、Dr分别为拟建和已建工程的生产能力 lm0是生产能力指数。按同类工程数据分析得出。 l是因建设地点时间不同而引入的调整系数 l例：Ir=10万吨，Dr=2500万元；Dc=15万 吨， m0=0.72(由大量同类工程分析得出),物价 上涨率为年7%,两工程建成期预计间隔三年.求 Ic(即拟建工程的固定资产投资) 解:先计算调整系数: =(1+7%)3 则:Ic=Ir*(Dc/Dr) m0* =2500*(15/10)0.72*(1+7%)3 =4100(万元)
7、l2,按设备费用分项比例推算法 l该方法是以拟建工程的设备购置费为基数,依据 已建工程中,建筑工程、安装工程及其他费用占 设备购置费的百分比来推算拟建工程的固定资产 投资，即： lIp=Ec*(1+ 1*m1+ 2*m2+ 3*m3) l式中：Ip 为拟建工程的投资额 m 为已建工程中建筑工程、安装 工程、其他费用占设备购置费的百分比 为调整系数。 l3，单位造价指标估算法 通常采用单位综合指标（每m2、m3、 m、km等的造价）估算法进行 l用以上方法估算的固定资产投资中一般没 有包括土地使用权费，可按当地土地出让 金标准估算土地使用权费。 流动资金的估算 l在项目研究的早期，可按销售收入、
8、经营成 本、固定资产投资的一定比例进行估算 l也可按单位产品占用流动资金的比率来估算 l以上估算都比较粗，误差较大。较详细的估 算应该进行分项估算。 l分项估算的方法是将流动资产分成几大类 ，再确定出各年每一类流动资产的最低需 求量，加总之后，减去当年的流动负债， 即得到当年的流动资金需求量。 l各类流动资产在估算时，要先确定这项流 动资产对应的成本费用，再确定其最低周 转天数，年周转次数为： l 年周转次数=360/最低周转天数 l需要的流动资产=对应的年成本费用/年周 转次数 成本费用的构成 总成本费用 产品生产成本 直接费用 直接材料 直接工资 其它直接费用 制造费用 车间管理人员工资
9、折旧费 修理费、物料消耗 其它制造费用 管理费用 销售费用 财务费用 公司管理人员工资 折旧费、摊销费 修理费、物料消耗 房产税、车船税、土地使用税 其它管理费用 运输费、包装费、保险费、差旅费、广告费 销售机构人员工资、折旧费等 借款利息 汇兑净损失、银行手续费、其它筹资费用 l总成本费用包括： l购原材料、零部件、燃料、动力费用、修 理费 l工资及福利费用 l固定资产折旧费用 l摊销费用 l利息支出 l其他费用 l经营成本=总成本费用-折旧-推销-利息支 出 l例：某拟建项目第四年开始投产，投产后 的年生产成本费用的估算表如表5-1所示 。各项流动资产和流动负债（应付帐款） 的周转天数见表
10、5-2所示。试估算投产阶 段需要投入的流动资金。 l估算结果见表5-3 l 表5-1 年生产成本和费用估算表 序 号 年份 项目 投产期达产期 4567. 1外购原材料2055347541254125 2进口零部件10871208725725 3外购燃料13252727 4外购动 力29485858 5工资及福利费213228228228 6修理费15156969 7折旧费224224224224 8摊销费70707070 9利息支出234196151130 10其他费用324441507507 11总成本费用(110)4264593061846163 12经营 成本(11-7-8-9)373
11、6544057395739 13应付帐款(1+2+3+4)3184475649354935 表5-2 流动资金和应付帐款的最低周转天数 序号项目最低周转天数 1应收帐款40 2存货 2.1原材料50 2.2进口零部件90 2.3燃料60 2.4在产品20 2.5产成品10 3现金15 4应付帐款40 表5-3 流动资金估算表 序 号 年份 项目 最低周 转天数 周转 次数 投产期 达产期 对应 表 5-1的成 本费用 项目 4567 (一)流动资产 1应收帐款40941560463863812 2存货 2.1原材料507.22854835735731 2.2进口零部件9042723021811
12、812 2.3燃料60624553 2.4在产品20181902782902901+2+3+4+ 5+6 2.5产成品103610415115915912 3现金1524222831315+10 小计1290185018771877 (二)流动负债 4应付帐款4093545285485481+2+3+4 (三)流动资金=(一)-(二)936132213291329 (四)流动资金本年增加额93638670 二 投资项目收益的估算 l（一）收入、成本和费用 l收入：主要是指销售收入（暂不考虑营业外 收入），指企业销售产品或者提供服务等所 取得的收入。 l销售收入=产品销售数量*产品销售单位价格
13、l销售收入的构成如下： 销售收入的构成 销 售 收 入 销售税金及附加 销售费用 销售成本 管理费用 财务费用 销售利润 总成本费用 所得税 税后利润 l销售税金及附加：是指增值税、消费税、 营业税、城市维护建设税、资源税、教育 费附加等。 l增值税：现行财税制度将纳税人分为一般 纳税人和小规模纳税人两类，增值税适用 于一般纳税人，增值税为价外收取，由销 售企业代收后上交国库。 l例：某产品价格为100元，如果增值税税 率为17%，则销售企业应代为向购买者收 取增值税17元，含税销售收入（价格）是 117元。 l 由于企业销售的产品100元中，有相当部 分的原材料、燃料、动力等，在购买时已 经
14、向出售的企业交纳了增值税，为了避免 重复收税，增值税在企业里分为销项增值 税和进项增值税 l销项税：企业销售产品代收的增值税 l进项税：企业购买生产原料等已交纳的增 值税。 l企业实际需要交纳的增值税=销项税-进项 税 l上例中如果企业为生产那100元的产品在 购买材料等时已经交纳了10元的增值税， 则企业最后在取得价税合计117元后，只 需要再交纳7元增值税。 l消费税：是政府向消费品征收的税项，在生产、 委托加工、进口等环节征收。 l消费税是在对货物普遍征收增值税的基础上，选 择少数消费品再征收的一个税种，主要是为了调 节产品结构，引导消费方向，保证国家财政收入 。现行消费税的征收范围主要
15、包括：烟，酒及酒 精，鞭炮，焰火，化妆品，成品油，贵重首饰及 珠宝玉石，高尔夫球及球具，高档手表，游艇， 木制一次性筷子，实木地板，汽车轮胎，摩托车 ，小汽车等税目 l消费税实行价内税，只在应税消费品的生产、委 托加工和进口环节缴纳，在以后的批发、零售等 环节，因为价款中已包含消费税，因此不用再缴 纳消费税，税款最终由消费者承担。 l 营业税：是对在我国境内提供应税劳务、 转让无形资产或销售不动产的单位和个人 ，就其所取得的营业额征收的一种税 l城市维护建设税：是向缴纳增值税、消费 税、营业税的单位和个人，按其实际缴纳 的增值税税额、消费税税额、营业税税额 为计税依据而征收的一种税 l资源税：是对在我国境内开采应税矿产品 和生产盐的单位和个人，就其应税数量征 收的一种税 l教育费附加以缴纳产品税、增值税、营业 税的单位和个人为缴纳人，以缴纳人实际 缴纳的产品税、增值税、营业税的税额为 计征依据；按1%的征收率，分别与产品 税、增值税、营业税同时缴纳 l总成本费用及经营成本 l为简化计算,在项目分析时,认为当期生产 的产品在当期全部销售,即生产多少销售多 少,这样销售总成本费用就等于生产总成本 费用,同时不考虑企业的营业外收入及
