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1、第17章 信息不对称市场 Chapter 17Slide 2 导言 n在这章中，我们将分析不 对称信息对资源的配置及 价格机制所产生的影响。 不完全信息与信息不对对称（补补充内容） n信息：对对接受者有价值值的东东西。 n不完全信息：一指绝对绝对 意义义上的不完全，即由于 认识认识 能力的限制，人们们不可能知道在任何时时候、任 何地方发发生的或将要发发生的任何事情；二指相对对意 义义上的不完全，即获获取信息是要支付成本的，如果 获获取信息的成本太高，人们们就会放弃信息的搜集和 拥拥有。 n信息不对对称：有些人比其他人拥拥有更多的信息。 比如，投保人比保险险公司更清楚某项项保险业务险业务 的 风
2、险风险 ，贷贷款人比银银行更清楚自己的偿还偿还 能力，公 司董事会和监监事会比普通散户户更清楚公司的赢赢利状 况，经经理比董事们们更清楚自己的努力程度。 信息不对对称产产生的问题问题 及其解决（提要） n信息不对对称产产生的问题问题 （旧车车市场场）： v逆向选择：是一种事前隐藏信息，交易的一方（通常为拥有 信息优势的一方）在交易前隐藏信息而导致另一方利益受损 的现象。它会导致一些市场的消失，以致市场经济不再充分 有效。 v可以解释的问题，如：为什么打假？ v道德风险：是一种事后隐藏行为，指交易达成后，交易的一 方（通常为拥有信息优势的一方）倾向于从事交易另一方并 不希望发生的高风险活动，从而
3、可能给交易的另一方带来巨 大的损失的现象。 n解决办办法： 逆向选择信号传递（如信誉、信息调控p410）； 道德风险机制设计（如最优激励合同、效率工资、团队理 论等） n参考：张维迎，博弈论与信息经济学，上海三联书店，1997年。 n 1970年，31岁的著名经济学家乔治阿克洛夫 发表了柠檬市场：质量不确定和市场机制的 论文，成为研究信息不对称理论的最经典文献之 一，开创了逆向选择理论的先河。 n他凭着该论文摘取了2001年的诺贝尔经济学奖 ，并与其他两位经济学家一起奠定了“非对称信 息学”的基础。 n在论文里，阿克洛夫首次提出了“柠檬市场”的概 念（柠檬一词在美国俚语中意思为“次品”或不中
4、用的东西），现在“柠檬”已成为每位经济学家最 为熟知的一个隐喻。 Chapter 17Slide 5 Chapter 17Slide 6 17.1 质量不确定性和“柠檬”市场 n在购买旧车时，由于缺乏完全的信 息将增加购买的风险，降低汽车的 价值。 n旧车市场 l假定 u在旧车市场中，卖方和买方都能分清 高质量的旧车与低质量的旧车。 u这样，实际上就存在着两个市场。 图17.1 柠檬市场 PHPL QHQL SH SL DH DL 5,000 50,00050,000 高质量车市场 10,000 DL DM DM 75,00025,000 由于信息不对称，卖方发现辨别汽车的质量是 很困难的。他
5、们对购买的旧车的平均质量的 预期下降，这导致对低质量和高质量汽车的 需求变为DM。 DLM DLM 低质量汽车销量的增加使人们 对于旧车的质量预期进一步下降，需求曲线 变为DLM.。这种调整过程会 持续地进行，直到最终的需求为DL. Chapter 17Slide 8 l不对称信息的结果： u低质量商品将高质量商品逐出市场 。 u市场无法产生使买卖双方互利的贸 易。 u在市场上出现了大量的低质量商品 ，高质量商品比例较少。 u逆淘汰现象出现，使市场上只有低 质量的汽车。. 旧车市场 Chapter 17Slide 9 保险市场 n医疗保险市场 l问题： u保险公司能够将高风险人群与低风险人群截
6、 然分开，实行不同的保险价格吗？ l由于信息不对称，保险公司无法正确判断每个人 的健康风险，因此，保险公司会制定一个高的保 险价格，结果，只有高风险的人才会购买保险。 l由于出现了逆淘汰，购买保险的人都是高风险的 ，从这个意义上说，出售保险的利润大大降低。 Chapter 17Slide 10 保险市场 n汽车保险 l问题 u信息不对称与逆淘汰会对汽车事故 的保险费及保险的赔偿产生什么样 的影响呢？ u政府将采取何种措施消除保险市场 中的逆淘汰现象？ Chapter 17Slide 11 信贷市场 l信息不对称导致的结果：一方面银 行对所有人收取同样的利率，另一 方面，这会吸引较多的高风险的借
7、 款人寻求贷款。 l问题 u个人的信用史是否有助于使得信 贷市场的运作更有效率，减少贷 款的成本？ Chapter 17Slide 12 声誉和标准化的重要性 u信息不对称也存在于诸多的 市场： u零售市场 u古董、字画及钱币市场 u房屋修理 u餐厅 Chapter 17Slide 13 质量不确定性和“柠檬”市场 n问题 l当信息不对称导致逆淘汰使得低质 量商品驱逐高质量商品时，那些提 供高质量商品的厂商该如何吸引消 费者？ l答案 u厂商要使得消费者相信其提供的 商品是高质量的，即要建立声誉 。 Chapter 17Slide 14 17.1 质量不确定性和“柠檬”市场 n问题 l当你去旅
8、游的时候，你可能会去麦当劳餐 厅，即使你平常在家时从不吃汉堡。为什 么？ l因为标准化使人们对于商品的质量有较为 准确的判断，减少了信息不对称的影响。 Chapter 17Slide 15 17.2 市场信号传递 n通过市场信号，买方和卖方可以在一 定程度上解决信息不对称问题。 n卖方运用信号向买方传递有关商品质 量的信息的过程，将有助于买方与卖 方解决信息不对称的问题。 Chapter 17Slide 16 市场信号传递 n强信号 l这个信号是有效的，它能使高质量 的卖方比低质量的卖方更容易提供 这种信号。 l例如 u在劳动力市场上，教育是一个强 信号。高生产率的劳动者通过其 较高的教育文凭
9、来提供信号。 Chapter 17Slide 17 市场信号传递 n教育的确是能够提高生产率 ，并且提供个人工作能力的 一个强有力的信号。 Chapter 17Slide 18 市场信号传递 n保证和保证书 l保证和保证书也是用于表示商品的 高质量和可靠性的一种信号。 l保证和保证书也是一个有效的信号 ，因为一项内容广泛的保证书对于 低质量产品的生产者来说，比高质 量产品的生产者要付出更高的成本 。 Chapter 17Slide 19 17.3 道德风险 n当被保险的一方行为不能准确地被 监督，并且，他的行为会影响导致 赔偿的事件发生的可能性或程度时 ，就会出现道德风险。 Chapter 1
10、7Slide 20 道德风险 n防火计划的保险费 l仓库的价值为100,000美元 l火灾的可能性: u若实施一项50元的防火计划，发 生火灾的概率为0.005 。 u若没有防火计划，发生火灾的概 率为0.01。 Chapter 17Slide 21 道德风险 n防火计划的保险费 l若实施防火计划，保险费为: u0.005 x $100,000 = $500 l一旦投保了，仓库的所有者就失去了实施防 火计划的动力，导致火灾发生的概率变为 0.01。 l因此，保险公司索要的保险费 500就会受到 损失，因为预计的火灾的损失将是1000美元 (.01 x $100,000)。 Chapter 17
11、Slide 22 图17.3 道德风险的效应 每周英里数 0 $0.50 50100140 每英里 成本 $1.00 $1.50 $2.00 D = MB MC 有了道德风险，且保险公司不能衡量 驾驶员驾驶的里程， MC就变为1.00 美元， 投保人选择每周.140公里的行驶数。 MC MC 是边际成本。在没有道德风险 并且保险公司能够准确地衡量驾驶的公里 数时，若MC=1.50，投保人就会选择100公里。 Chapter 17Slide 23 16.4 委托代理问题 n代理关系 l当一个人的福利取决于另一个人的 行为时，就出现了代理关系 n代理人行为人 n委托人受行为影响的人 Chapter
12、 17Slide 24 委托代理问题 n公司的所有者就是委托人 n工人和经理就是代理人 n公司的所有者难以拥有公司的所有信 息。 n雇员可能会追求自身的目标，而偏离 所有者的利润最大化目标。 Chapter 17Slide 25 委托代理问题 n私人企业的委托代理问题 l在100家最大的公司中只有16家公司 ，他们的单个家庭或金融机构的股 东拥有超过10%以上的股份。 l大部分的企业都受控于管理者。 l由于信息不对称，因此，对于经理 人的监督成本是非常高的。 Chapter 17Slide 26 委托代理问题 n私人企业中的委托代理问题 l私人企业的经理们会追求自身的目 标 u较快的增长和较大
13、的市场份额 u工作带来的效用 Chapter 17Slide 27 委托代理问题 n私人企业的委托代理问题 l对经理行为偏离所有者目标的限制 u所有者可以撤换经理 u被接管的可能 u追求利润最大化的经理市场 Chapter 17Slide 28 委托代理问题 n公共企业的委托代理问题 l几个基本特征： u经理们的行为可能会偏离委托人 的目标 u监督是困难的 u缺乏有效的市场力量 Chapter 17Slide 29 委托代理问题 n公共企业的委托代理问题 l对经理行为的控制 u经理们选择公共工作可能是出于 对“公共利益”的关心 u经理工作市场的挑战 u立法和其他政府机构的监督 Chapter
14、17Slide 30 17.6 劳动市场的不对称信息：效率工资理论 n在完全竞争的劳动市场中，所有愿意 工作的人都会在工资等于边际收益产 出的水平找到工作。 l然而，许多国家仍然存在着较多的失业， 为什么？为什么厂商不通过削减工资，提 高就业水平以增加利润呢？ Chapter 17Slide 31 n效率工资理论解释了失业的存在以及 工资歧视。 l效率工资认为，劳动生产率还取决于工人 获得的工资水平。 l经济学家指出，在发展中国家，工人的生 产率之所以取决于工资水平，是因为工资 水平影响了营养与健康。 劳动市场的不对称信息：效率工资理论 Chapter 17Slide 32 n偷懒模型（the shirking model）能够 较好地解释美国失业的存在及工资歧 视。 l假定劳动市场是完全竞争的。 l但是，一旦找到工作，工人就有可能努力 或者不努力工作。 l由于工人的表现信息有限，因此，即便偷 懒，也很少有可能因此而解雇。 劳动市场的不对称信息：效率工资理论 Chapter 17Slide 33 如果没有偷懒现象，均衡工资为w*， 完全就业水平为L*。 对劳动的需求 w* L* SL 图17.5 偷懒模型中的约束 劳动的数量 工资 无偷懒约束 无偷懒约束是厂商为了使工 人不偷懒而必须支付的工资。 we Le 均衡工资为 We，就业水平为 Le ， 失业水平为L* - Le.
