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1、莫尔德案例分析 2018 01 案例回顾 02 方案财务数据 03 系统性分析 04 作业成本法 目录页 01 案例回顾 案例综述 莫尔德公司专注于加工生产高附加值的“木”制品， 体育馆成为公司规模最大、最具盈利性的产品，然而，公 司对于环境保护问题十分棘手，并且莫尔德公司所在地的 产业环境正经历巨大的变革。加之当地众多环保主义者十 分活跃，莫尔德公司试图寻找有效的方案来解决这一问 题。 案例回顾 ABC 增加底漆和表面漆的 使用量并通过高融低 压喷枪减少有毒物质 的挥发 将硝化纤维素涂料改 成水基涂料，环保收 益明显而缺乏财务可 行性 引进紫外新喷涂系统 节约涂料及人工成本 的同时达到环保效
2、果 1.1 方案选择 怎样计算生产过程中不同产品的成本？ 01 02 03 04 05 问题 怎样在不同的方案之间做出选择？ 怎样收集成本信息？ 怎样设计一个更好的成本计算系统？ 怎样减少环境污染并且增加企业的利润 ？ 案例回顾 1.2 待解决的问题 成本计算 A B C D 准确计算产品成本 通过可行性分析与有效 性分析选择最优方案 通过结合其他成本信息 来提高产品成本计算的 有效性 为实现环保和效益最 大化的原则给出建议 可行性分析 提高有效性 建议 案例回顾 1.3 思路展示 02 方案财务数据 （一）A方案财务测算 A方案将高固体含量涂料应用于高容低压喷漆枪，由于 高固体含量涂料的成本
3、较高，总成本增加约10%；由于涂 料材质粘度较高，所需要的清洗溶剂大约会增加30%；使 用高固体含量涂料后，不需要二次表层喷涂，因此所需的 工时会下降4500小时，但底漆涂料将变得更难抛光，由 此工时会增加1000小时。方案的维护费用增加30%，溶 剂处理费用增加15%。 具体成本如下表1所示： 项目 当前成本 方案A成本成本差异（年现金流入） 税前税后 涂料150000165000-15000-11250 人工2400001875005250039375 清洗剂维护成本1234216044.6-3702.6-2776.95 清洗剂处理成本79869183.9-1197.9-898.425 布
4、和衬垫处理成本100001000000 电力48006300-1500-1125 燃油1440017400-3000-2250 环保合规6250625000 培训费用4000400000 返工 15000-15000-11250 年现金流入449778436678.513099.59824.63 折旧税盾 750 税后净现金流入 10574.63 投资期内净现金流入 54926.244339.42 投资期内净现金流出 3500033750 （二）B方案财务测算 B方案是水基涂料方案，由于新方案的实行水基涂料成 本将提高10%，人工方面将降低500工时，在维护时，清 洗溶剂将不会被使用，水基的清
5、洗液为现在成本的20%， 清洗用布料和喷涂衬片将至原来的80%，电费降低25% ，燃油费用降低了25%，年度培训费用降低一半，而由于 在运营中不适用溶剂，本文预计该方案每周将节省两个工 时，与此同时会产生更多的水处理和排放费用。 具体成本如下表2所示： 项目 当前成本 实施方案成 本 成本差异（年现金流入） 税前税后 涂料150000165000-15000-11250 人工24000023250075005625 清洗剂维护成本123422468.49873.67405.2 清洗剂处理成本7986079865989.5 布和衬垫处理成本10000200080006000 电力48003600
6、1200900 燃油144001080036002700 环保合规625050001250937.5 培训费用4000200020001500 水处理02000-2000-1500 许可证500-500-375 年现金流入449778425868.423909.617932.2 折旧税盾1875 税后净现金流入19807.2 投资期内净现金流入100252.9583051.59 考虑敏感性的净现金流入77709.7566417.94 投资期内净现金流出8000078750 （三）C方案财务测算 C方案是紫外线喷涂方案，涂料中固体含量高，过度喷 涂可以回流到喷涂设备中，由此涂料成本将降低30%；
7、人 工方面，该自动化系统将至少能解放两名员工，可以被安 排到其他工作中；在维护方面，紫外线喷涂对清洗溶剂的 需要量将降低90%，溶剂应用将降低90%；通风需求将 降低25%的加热用油。 具体成本如下表3所示： 项项目当前成本方案C成本成本差异（年现现金流入） 税前税后 涂料1500001050004500033750 人工2400002000004000030000 清洗剂维护剂维护 成本123421234.211107.88330.85 清洗剂处剂处 理成本7986798.67187.45390.55 布和衬垫处衬垫处 理成本10000100090006750 电电力48008600-380
8、0-2850 燃油144001080036002700 环环保合规规6250312531252343.75 培训费训费 用4000100030002250 年现现金流入449778331557.8118220.288665.15 折旧税盾8750 税后净现净现 金流入97415.15 投资资期内净现净现 金流入495697.3408461.72 投资资期内净现净现 金流出490000487500 03 系统性分析 （一）财务分析（成本效益原则/战略） 通过对上述的财务数据进行归整，计算出3个方案税后的正常 的投资回收期、净现值和内含报酬率。如下表4所示，在投资回 收期方面，按照从长到短达到排序
9、为CBA，表明A方案的投 资回收速度最快；在净现值方面，按照从大到小排序为 AB0C，也表明A方案能获得较多的投资回报；在内含报酬 率方面，按照从大到小排序为ABC，也表明A方案本身的收 益率最高。所以，从一般情况来看，在财务方面A方案最优。 （一）财务分析（成本效益原则/战略） 不过由于B和C方案分别采用新材料、新技术，在风险评估方面考虑最低资 本回报率成本，B方案降低1%，C方案降低2%；其对销售都会产生一定的影 响，其中B方案因为客户流失导致每年减少6000美金的流入，C方案增加2万 美金达到流入。结合两部分的影响，对B和C方案进行敏感性分析。此时，在 投资回收期方案，按照从长到短达到排
10、序为BCA；在净现值方面，按照从 大到小排序为CA0B，这表明C对资本成本降低的敏感系数高，在敏感性 分析后C的净现值最高；在内含报酬率方面，按照从大到小排序为ACB,C 也出现了上升的情况。所以，在敏感性分析之后，C方案在各指标上的提升较 快，尤其净现值已经超过A方案，这种情况下应对选择C方案。 （一）财务分析（成本效益原则/战略） 公司虽然追求企业价值最大化，但是公司在决策时也要考虑成本效益匹配 的原则。项目产生的价值除了显性表现增加利润以外，还会产生潜在效益， 正如本案例中，考虑到方案C虽然一般情况下净现值为负，但是由于方案C更 加环保，敏感系数高，敏感性分析后数据变化较大。如果运用C方
11、案可能使供 应商客户以及社会公众改变对公司的看法，从而提高了订单的价格和质量， 在一定程度上降低了风险溢价的影响。由资本资产定价模型可看出，此方案C 带来的潜在效益有利于公司进行权益筹资，最终使得公司的融资时的资本成 本降低，是公司实施积极扩张型筹资战略的有效实施途径，同时也为公司的 发展带来利好因素。因此，从财务分析方面来看，综合下来选择C方案。 （一）财务分析（成本效益原则/战略） 方案A 方案B方案C 一般敏感性分析一般敏感性分析 税后PP(年) 3.444.395.155.54.34 税后NPV(美元) 10589.424301.59-12332.06 -79038.2817693.6
12、8 税后IRR 26.41%18.68%14.36%12.70%19.04% 表表4 4 污染防治方案财务分析污染防治方案财务分析 （二）技术分析（技术更新战略） 方案A将原先的涂料使用量从原来的26%提升到35%，需要 花费3万美元改造喷枪。方案B使用水基涂料替代硝化纤维素涂 料，不过需要起始投资7.7万美元进行废水处理工作。方案C使 用紫外线喷涂系统，缺乏使用的全面跟踪记录，需购买35万元 的设备。因此在实施技术难度和初始投资成本方面，CBA 。 1.实施技术难度及成本分析 （二）技术分析（技术更新战略） 方案A导致电力消耗增加1500美元，燃油消耗增加3000美 元；方案B导致电费降低2
13、5%，燃油降低25%；方案C电费降低 25%，增加5000美元营运费用，燃油费用降低25%。因此在 物资消耗方面，ABC。 2.物资消耗分析 （二）技术分析（技术更新战略） 方案A没有明显变化；方案B由于在运营中不使用溶剂，预 计每周将节省两小时但还会产生大约一小时在检查水处理和排 放；方案C降低50%。因此在环境合规方面，由优到劣依次是 ，CBA。 3.环境合规分析 （二）技术分析（技术更新战略） 方案A可以减少约40%挥发性有机化合物和80%有害空气污 染物的排放；方案B可以减少超过75%的挥发性有机化合物和 有害空气污染物排放；方案C能提供巨大的环保优势但无具体 数据。因此在污染防治方面
14、，由优到劣依次是，CBA。 4.环保方面 （二）技术分析（技术更新战略） 由于方案C采用了新型紫外线喷涂系统，首先，将污染将至最低，从源头 上解决了生产过程中的污染问题，提供很大的环保优势。其次，新系统具有 一定通用性，除了适用于平板喷漆，同时也适用于复杂多样的木制座椅和家 具的喷漆。因此新技术的引进，系统的通用性一定程度上也降低了公司设备 成本。另外，新系统又节约大量涂料和人工成本的潜力，为公司节约了材料 及人工成本。以上三方面的优势有利于公司成本领先战略的有效实施，为公 司开辟广阔市场提供可靠保障。因此，在技术方面来看，综合下来选择C方案 ，更适合公司的发展需求。 5.战略适应性分析 （三
15、）定性分析（风险均衡与质量可靠战略） A方案较为成熟，手段也简单，方案风险较低；而B方案采用水基 涂料，可能会出现产品质量问题，也会影响客户，不能预见风险； C方案采用最新的紫外线喷涂技术，由于缺乏全面跟踪记录，风险 性较高。所以，风险性排序为BCA。 1.风险方面 （三）定性分析（风险均衡与质量可靠战略） A方案由于进行一次性较厚的表面涂层，可能导致返工增多，产 品质量问题凸显；B方案由于使用水基涂料，可能会出现产品质量 问题，导致S客户流失；C方案采用最新的紫外线喷涂技术，技术先 进，产品质量得以提升。因此，从质量角度看，CBA。 2.质量方面 （三）定性分析（风险均衡与质量可靠战略） 方
16、案A由于进行一次性较厚的表面喷涂，使容错率降低，加重返工情况。一方面，频繁 的返工降低用户体验，较易引起客户反感。另一方面，返工率的提升加重公司废品损失成 本，如果公司想要维持合格品率不变，则必须提升预防检验成本，因此拉高了公司整体质 量成本。方案B将硝化纤维素涂料改为水基涂料，有较大可能产生质量问题，而且，一些 客户（尤其客户S）明确表示他们首选能产生高度光泽的传统硝化纤维素表面漆，产品的 定位与顾客需求产生明显偏差，在不能满足市场需求的情况下，公司将极有可能流失部分 客户群，客户群的流失直接导致公司业务萎缩，致使公司收入下降，利润降低。相比之下 ，方案C的新系统在行业中以有应用前例，可提供经验借鉴，并且对设备性能熟悉的供应 商也为新设备可靠性做出保障，因此方案C对产品质量影响相对较小。 3.战略适应性分析
