财务会计案例研究--盈余管理.

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1、11 1 光华管理学院 二五年四月 高级财务会计理论与实务案例研究 盈余管理专题 2 目 录 第一部分 盈余管理案例的选择 第二部分 夏新电子的背景介绍 第三部分 夏新电子盈余管理案例分析 第四部分 盈余管理的监管应对 3 6 12 33 3 盈余管理案例的选择 第一部分 4 盈余管理的概念 美国会计学家凯瑟琳（Katherine.Schipper）认为盈余管理实际上是企业管理 人员通过有目的的控制对外财务报告的过程，以获取某些私人利益的“披露管 理”。 美国会计学家斯考特（William.K.Scott）认为盈余管理是指在GAAP允许的范 围内，通过对会计政策的选择是经营者自身利益或（和）企

2、业市场价值达到 最大化的行为。 5 盈余管理动机 筹资动机 实现MBO动机 管理层以较低的成本实现 管理层收购，通常也会有 很强的动机进行盈余管理 ，在收购前尽量降低企业 价值，在收购完成后尽量 提升企业的价值。 通过盈余管理 避免出现亏损 避税动机 在我国的税法体系还不十分 完善，税收优惠政策颇多， 企业管理者就有进行盈余管 理的动机以达到避税的目的 。 上市动机 配股动机 为了达到IPO和配股的条件， 而进行盈余管理树立公司股票形象 与机构投资者联合炒作公司股 票，配合庄家建仓或出货 向市场传递绩优信息，改善公 司形象 维持公司上市资格 避免出现法律或交易所规定的 退市情况 在亏损年度，充

3、分消化不利因 素，以实现规定年度的扭亏为 盈 管理当局的业绩考核 企业投资者与管理当局签订 业绩考核计划时，企业业绩 的好坏会直接影响到管理当 局的收益，管理当局会利用 手中的权利进行盈余管理。 期权计划的实施。 债务契约 企业为了利用债务方式筹集必 要的经营资金，必须与债权人 签订协议，通常要把某些指标 限定在一定范围内，如：流动 比率，净资产收益率等 6 案例的选择 研究选题通过盈余管理来避免出现亏损 选择思路 处于产业周期低谷的行业可能出现频于亏损的边缘 信息资料公开披露能够方便获得研究数据 在行业内具有明显的盈余管理倾向 媒体的评价 公司的经营理念 公司业绩的历史表现 上市 公司 手机

4、 行业 企业选择 行业选择 7 媒体对夏新电子的评价 “ 如果回顾夏新发展历程，就会发现一种宿命：即夏新电子始终是一个热门产业的 追逐者，无论是影碟机热，还是手机热，夏新的辉煌始终犹如“一现昙花”，绽放之后迅 速凋敝。 对此，公司决策人士也曾在媒体回应道：任何企业都应该做产业的投机者，因为每 个产业都有兴衰，企业只有把握住产业机会，才会创造财富和价值。因此是否能抓住投 机的机会是企业成败的关键。 有着如此经营之理念，夏新电子的多元化结局是喜还是忧？只能由时间来检验。 ” 证券时报 2004年11月26日 “ 产业追逐战略导致所处的行业一旦出现波动，企业自身就会出现更大幅度的下滑 ，夏新电子在碟

5、机和当前的手机领域的表现就证明了这一点。不断寻找高盈利的产业进 行投机，使得企业在任何一个产业领域都无法建立较强的核心竞争力。 ” 经济观察报 2005年4月11日 8 夏新电子的经营理念 夏新一位中层人士称：“应该说我们是追利族，哪里有高利润，我们就 往哪里钻，幸运的是，我们每次都能成功。” 公司决策人士也曾在媒体回应道：任何企业都应该做产业的投机者，因为每 个产业都有兴衰，企业只有把握住产业机会，才能创造财富和价值，因此是 否能抓住投机的机会是企业成败的关键。 夏新管理者如是说 9 盈余管理的初步判定 2003年 2004年 上半年 2004年 金额额 变动变动比 率 金额额 变动变动比

6、率 净利润（ 万元） 61, 425 8,6 64 - 85.9 % 1,5 64 - 97.5 % 扣除非经 常性损益 后的净利 润 61, 537 8,7 53 - 85.9 % - 32 8 - 100. 5% 经营活 动 产生的现 金流（万 元） 50, 097 - 56, 300 - 212. 4% - 66, 03 4 - 231. 8 应计利 润 11, 328 64, 964 473. 5% 67, 59 8 496. 7% 注：应计利润=净利润-经营活动产生的现金流 夏新电子由2003年扣除非经常性损益后的净利润由盈利逐渐变为亏损 夏新电子2004年中期及2004年全年的应计

7、利润指标与2003年相比发生了巨大的变动 应计利润的变动 ，是衡量一个单 位盈余管理程度 的一个重要指标 结论夏新电子在2003-2004年度期间存在有明显的盈余管理行为 10 案例的最终确定 研究选题 案例对象夏新电子股份有限公司（600057） 通过盈余管理来避免亏损 研究内容 夏新电子2003-2004年度期间的盈余管理方法 1111 11 第二部分 夏新电子的背景介绍 12 夏新电子基本情况 法定 名称 夏新电子股份有限公司（原名“ 厦门厦新电子股份有限公司” ） 英文 名称 Amoi Electronics Co. LTD 注册 地址 福建省厦门市体育路45号 办办公 地址 福建省厦

8、门市体育路45号 主营营 业务业务 声像及其它电子产品开发制造; 房地产;批发零售建材,百货,五 金交电,电子元器件;出口自产 产品,进口所需生产技术,设备 等;进料加工,来料加工,来件装 配;通讯电子产品开发制造;办 公自动化产品开发制造 所属 行业业 日用电子器具 制造业 成立 日期 1997- 05-23 股票 简简称 夏新电子 股票 代码码 600057 招股 日期 1997-05-05 上市 日期 1997- 06-04 发发行 方式 全额预缴 、比 例配售、余款 转存 发发行 数量 4000.0 0(万股 ) 发发行 价格 4.43 (元) 发发行 市盈 率 14.00 (倍) 主

9、承 销销商 厦门证券有限 公司 上市 推荐 人 大连证 券有限 责任公 司、君 安证券 有限公 司 13 夏新电子的发展历程 夏新电子是经厦门市人民政府、厦门市经济体制改 革委员会批准，在对厦新电子有限公司现已更名为 “夏新电子有限公司”）进行部分改组的基础上， 由厦新电子有限公司、中国电子租赁有限公司、中 国电子国际贸易公司、厦门电子器材公司、厦门电 子仪器厂、成都广播电视设备（集团）公司等六个 股东共同作为发起人，以向社会公众募股方式设立 的。 厦新电子有限公司 中国电子租赁有限 公司 厦门电子器材公司 中国电子国际贸易 公司 成都广播电视设备 （集团）公司 厦门电子仪器厂 厦新电子 有限

10、公司 公开募股更名 1997年2003年 14 夏新电子发展历程（续） 1997年 4月24日中国证监 会批准公开发行股 票 5月23日工商注册 ，领取企业法人营 业执照。 6月4日首发新股（ 股本总额1.1亿股 ） 12月8日内部职工 股上市流通 1998年 8月24日同时送股 和转增股本（股本 总额1.87亿股） 1999年 7月1日配股（股本 总额1.99亿股） 9月8日同时送股和 公积金转增股本（ 股本总额3.582亿 股） 2002年 4月19日由于连续 两年亏损，被特别 处理，“ST厦新” 2003年 4月21日撤销特别 处理 6月3日送股（股本 总额4.2984亿股） 7月25日

11、更名为“ 夏新电子股份有限 公司” 夏新电子自1997年上市以来，在资本市场上动作不断， 股本总额从最初的1.1亿股，迅速扩张至4.3亿股，增长 近3倍 减肥药排行榜| 淘宝最好的减肥药| 什么减肥药效果最好| 减肥吧 BB霜| skin79bb霜| 美宝莲bb霜| misshabb霜| BB霜排行榜| 什么牌子的bb霜好用 指甲油| OPI指甲油| OPI指甲油价格| opi指甲油官网 15 夏新电子主业的三个阶段 夏新97年上市时自 称主业是生产录像 机的，还研发出世 界首台光盘录像机 98年转型生产影碟 机捞了第一桶金， 又因影碟机迅速衰 落导致业绩亏损戴 上ST帽子； 99年2亿配股资

12、金 多数砸向无绳电话 机、家庭影院，这 一次夏新没把业务 做起来。 在2002年靠手机 暴富两年； 而今又濒临亏损 绝境，2004年第 三季度亏损4163 万元、每股亏损 0.10元。 录像机 影碟机 手 机 第一阶段第二阶段第三阶段 产业投机者 三次主业的转变 伴随三次利润的变脸 16 夏新电子的股价表现 实现1.02元 每股收益 连续两年亏损 沦为“ST厦新 ” 2002年实现 1.69元每股收 益，实施10送 2 2003年实 现1.429元 每股收益 ， “夏新电子”的每 一次股价变动都与 其业绩波动密切相 关 17 夏新电子的特点 上市七年业绩三次大变脸。 1997年“夏新电子”在上

13、海证券交易所挂牌上市，1998年每股 净利润高达1.02元。1999年每股收益迅速下降至0.11元，随着2000年和2001年两年连续 亏损，夏新戴上“ST”帽子。2002年每股收益高达1.69元，02-03年共赚取净利润11亿元 。2004年，它又不行了，第三季度亏损4163万元、每股亏损0.10元。 产业投机者。夏新97年上市时自称主业是生产录像机的，还研发出世界首台光盘录像机 。98年转型生产影碟机捞了第一桶金，又因影碟机迅速衰落导致业绩亏损戴上ST帽子； 99年2亿配股资金多数砸向无绳电话机、家庭影院，这一次夏新没把业务做起来。最后 还是在2002年靠手机暴富两年，而今又濒临亏损绝境。

14、为了再一次崛起，“夏新电子”既 推3G手机，又搞3C融合，还投资1.75亿与南汽合作生产汽车车身，谁也不知道“夏新电 子”现在的主业与未来的主业是干什么的。 1818 18 夏新电子的盈余管理方法分析 第三部分 19 夏新电子过往业绩 2001年2002年2003年 2004年 上半年 2004年 主营业务 收 入（万元） 98,8 26 448, 670 681, 714 269, 717 505, 454 利润总额 （ 万元） - 7,82 5 65,4 22 80, 746 10, 807 1,56 4 净利润（万 元） - 7,82 5 56,5 82 61, 425 8,6 64 1

15、,58 5 扣除非经常 性损益后的 净利润 - 9,14 2 57,2 26 61, 537 8,7 53 -328 全面摊薄每 股收益（元/ 股） - 0.22 1.58 1.4 3 0.2 0 0.04 扣除非经常 性损益后的 每股收益（ 元/股） - 0.25 1.60 1.5 6 0.2 0 - 0.01 全面摊薄净 资产收益率 （%） - 18.9 9 57.4 9% 41. 98 % 6.1 4% 1.20 % 扣除非经常 性损益后的 全面摊薄净 资产收益率 （%） - 17.3 4 58.1 4% 42. 06 % 6.1 9% - 0.25 % 说明： 夏新电子2004年产品主要以移动通讯终端为主，特别是手机产品是其利润的主要来源， 其效益也与手机市场的情况，密切相关。 2003-2004年的趋势：收入降低，利润下降，扣除非经常性损益后的净利润由正转负 20 夏新的过往销售收入 三年的收入不断增加，2002年和2003年增长迅速.2003年达到最高峰 夏新电子的产品主要以移动通讯中端为主，特别是手机产品是其利润的主要来源， 其效益也与手机市场的情况，密切相关。 减肥药排行榜| 淘宝最好的减肥药| 什么减肥药效果最好| 减肥吧