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1、中国向“一带一路r-q线国I直接投资中的风险及应对家silkmadhriz齐oniIII囫囊圈醴嘲一、中国向“一带一路”沿线国家直接投资的特点1、投资规模发展迅猛根据叫商筹部的统汁数据，20032016卜1IJ，If1jj“-g15：路”沿线的53闰家进fr接投资，累按投资额达10l38亿火己从2003的20亿火元发J陡到201641-的1453亿火，I叫埘“一带一路”j线家的“接投资额这l()多年问发展1迅速，年均增K467然增速很怏，但必须看划，巾埘“_一路”沿线咏的直接投资仪是rrl同xIJ!f：h-国家爱投资If1f，卜的一分，20l5卜fIlO1cAIfllIILJ“一：路”沿线同家
2、的接投资还r夫的发展而随荷“11fj14：路”倡议的深人推进币Il投资项l的f晰落地，术求将发快、规卡I!大2、投资地区分布集中“一带一路”共涉及68个家：根罔商务部的统汁数据，新)JllJt、俄斯、印度业fIII萨克斯址lf1J“一：一路”沿线Ii：接投资的【Ju大投资目的地，Ill1罔刈；f线旧家九按投资总额的43I；7l1JJIl总前I人投资Iin0地，这比价l-则高达714这蜕叫i“一0j：一路”沿线旧家的Ii：接投资高集巾r少数儿个国家，从分做投资风险的fJJ来i：，HjIJ分布过t：集fI然小利IL通过数扔梳，巾埘、业荚J、尔多、爱沙J、黑干斯济史l等6个家没仃fE何接投资：埘脱维
3、、林叙币IJ、l等3的lf-5：-L资址负他说明存撇资现象3、投资主体以国企为主体2014年度【I埘外A接投资统汁公报数据爪，200620l4我】IiJ钉企Ik刈外直接投汁额f坩外fJi-J凄投资总行的比例由8I降到536R什、lf，发迅j，在我2(1141：m领域的埘外接投资I1民介、【投资额的I匕已达40根干H火数分析指，民仆、对外凄投资额已-Il企、刈外I麦投资总的50eh此【1J，日前，食仍占我lk对外壹投资I，1E体地f，fI【地化刺化83_一一兰4、投资方式以并购为主薹根据美国传统基金会的统计数据，20052015年间吾-f1同向“一带一路”沿线的直接投资更倾向于采用跨国并露购的方
4、式，5997的投资项目是通过并购实现的，希望能借此方式更快地进入东道国市场拓展业务。另外，根据已披露的投资股份的统汁数据。4成以上的中同企业直接投资的股份都超过50，可以看出中国企业更倾向于控股而不是参股，希望以此掌握海外投资项目的绝对控制权和实际话语权。从投资方式上讲，跨国并购比绿地新建更容易招致东道国的抵制：就股份比例而言，控股比参股的阻力和风险也更大。并购加控股，这种投资方式的风险性在能源和金属行业尤为突H。5、投资行业密集根据美国传统基金会的统计数据，20052015年问中闫向“一带一路”沿线直接投资最多的两个行业是能源和金属行业，按投资金额计算，占比7008，行业集中度相当高。行业高
5、度密集，而且集中于传统的能矿资源行业，能源和金属行业投资受阻的案例共计33件，涉及金额5232亿美元，按金额计算。7779的投资风险都集中在能源和金属行业。自然资源寻求型的海外投资，有助于巾同解决能源供给的问题。二、中国向“一带一路”国家直接投资中的风险分析1、政治风险政治风险已成为巾同企业国际化面临的主要风险。中罔与全球化智库在2014年l0月发布的中国企业国际化报告(2014)蓝皮书分析了2005年至2014年期间发生的l20起“走m去”，大败案例，其中25的案例失败是南政治原因所致。其中有17是在运营过程中受东道国政治动荡、领导人更迭等影响而遭受损失。中国出口信用保险公司每年会发布罔家风
6、险分析报告，对全球192个主权同家进行国家风险评级，分为19级。根据巾信保的风险评级结果，“一带一路”沿线涉及的国别，国家风险等级分布在47级，总体来看区域风险中等偏高，市场环境总体不是很好东道国政治风险主要包括政局变动以及发生骚乱、恐怖袭击或武装冲突等情况。2015年1月希腊新政府宣誓就职，中远集【剥投资比雷埃夫斯港的计划被搁浅。中罔港湾程有限责任公司在斯里兰卡投资l4亿美元填海84造地，建造科伦坡港口城。但斯里兰卡政府换届后，新政府表示要对该项目进行重新评估。我国企业在海外的投资大多集中在巾东、非洲、拉美等经济社会发展程度不高的地区，这些地区政治不稳定因素较多，如政局动荡、宗教矛盾尖锐、恐
7、怖活动频发，甚至存在局部武装冲突等情况。这些不稳定因素一方面对我国务1一人员的人身安全造成了严重威胁；另一方面也直接影响着投的收益以及投资的顺利进行。2、社会风险中国企业向海外直接投资中对于社会评价方面的火则较少，而征地补偿、劳T保障、就业机会、妇女权益保障等具体的社会风险源就容易造成投资的失败。如2009年中国铁建承包的沙特轻轨项目，由于劳T问题等种种原因，导致项目工作量和成本投入大幅增加，计划T期m现阶段性延误。如2010年中国水电中标的莱比塘铜矿项口，开1一前后，不少村民游行反对当地居民获得500万美元土地补偿金后。仍对补偿不满，在要求更高补偿款的同叫，一些村民又提出了环境保护、佛塔保护
8、的问题。搬迁农户每家至少可以安排一人在矿区1作的政策根本解决不了他们的生活生产问题。3、环境风险近年来，我国企业在境外的投资因多次造成东道I=Iil牛态破坏和环境污染而被称为“掠夺性发展rrI环境新殖民主义中国环境威胁论中闻生态倾销论”等J不绝于耳。一方面，我国石油、天然气、矿产、钢铁、电力行业等企业在境外投资的重点领域均为极易造成环境污染的行业；另一l方面，我国企业在这些领域的投资大多集中在非洲、拉美等自然资源丰富的地，而这些地，I忿环境系统极其脆弱，这些国家自身环保法律制度小甚健个，环境监督机制也不够完善再加之我周企业环保意识淡薄，导致很多地区生态环境遭到了不可逆转的破坏、2【)154t-
9、：1月26日，墨西哥联邦环境保护署以触犯生态平衡与环境保护规章及长期欠缴罚款为由，全面叫停位于该同)】【】勒比海边坎昆市郊的中资商城项目“坎昆龙城”4、金融风险我国在“一带一路”沿线投资的重点都在实体经济层面，但货币金融层面的因素也不容忽视一“一带一路”沿线国家金融制度有很大差异，融资方式、融资条件我I也有很大不同，在这样的情况下无论是我国的独资项H还是与东道国企业的合资项目其而临的金融风险不仪同叫I、】投资，ifiij我同个业传统海外投资l会，f所蕾片尤址尔道同金融体系或川际收支定不，枕打lIJ能刈我投资业的资金流1-利5”illq外，“一-”线地区同际货币环境比j峦，I利一紧多、符利J换一
10、tt小一、币利t汇牢变动较尺，我罔企、f，这地投资将向临汇兑险，尼H址i投资企lkfJ“带一路”沿线多个【家fflSiJ投资项1时，形成的多m：半变动险曼引起足够匝j、法律风险“一巾Ift-一路”建没过俘巾的法件风险，足j彳术h川法伴体系礼会背水的术知币】小确定位以卜t个：jEiJ；-7i息不刈称“一一路”fJL线家法伴体系-i三分为火陆法系平英荚法系IlIj人炎，此外一些T斯、法系“一带一路”f线家llJEIK外商投资、itiill：没施心、了投抓等法律法圳较人，小能川t的投f，J发模式太套川，Li土f能川t成JJt：发的圳验l：拨J、；LLIt于新的圳f场址n些家法够，浊条款常修改，执法J
11、JI常常计外投资、仃所歧视所H对特IIn0一l投资”怀艇态嫂，仃tI、，至会助临11J的，J法删rf1企、fn0跨i蚴肜成了较为皿的法Jx令址缺乏投资规则掺j。带一路对外宜他I仪仪ii作们议，能眦、fI【饥构进行投资进，I1接投资领域小fLiti1缺火、【J!Ij亟题三、中国风险应对的思考“-一路”小仪意味营我、l卡IliiJtfJL十勾的进一步“止，Ju多样化的海外场IlII-人份额，也婴求IJII咏(政府)、卜微观济i体曲fJ_Jxl险意、捉iIxLI；Is；池j控制能力这贶包j总体J也包”刈1川炎J风险，针对，rlJE采收刈f施1、国家(政府)层面(1)没0fJ”、，“一带路”们议投资项
12、I1的援助机ffJiti多外投资项的火收，址川tjiJ、J没门援助机构负l-tIl1业在海91-iYJ际利，投资介=、【趔到难尤人rJ找，尤f【掏可求助，土4此，r11l、J没的ll：Fl9埘外援助机构，主唆责定9J收川一带路”沿线I咏政i经济、礼会符领域lf1J动态0、IkrliiIIirIii圈、i，1嗣酗置嘲分析“ifn：路”jJL线家政治、济、会发的JIL-小趋势fII父地风险顺Jj决策阶段为iJlJ4Ik埘外投资供所问J支敏感I：会nI题的f息资源，州!II没运阶段为lfllk提供ff：会肚l险箭的技术指支援iJJ(2)推动货融合作，完善货币金融1：境埘“：一路”范罔内的货f融【险，
13、除代的金融机构f投资介=、虹过进一步发利川融避险I具I接应埘外还从政策层而和十口欠I：的JJ建，推动i；1EIx的多jJJ蚁边货币金融作也fr-Jti进“带一路”沿线范fJ、J的人币闻际化，小火工J-个f之仃效的应埘策略通过IIhn0货币金融发排，仪itj仃效降低汇牢波动险曼收支险，illVI_仃IlJ于障投资尔道I金融体系的定人民币MLnJ推进，【I高n勺层n进多nfTl1fI：；己rf1川【10r：半JxU瑜(3)建、fIl完“j：一路”家投资规lJ!【J怏tt义边展突破lI1应伙级“带一路”沿线i家掺料的投资协定，取所线咏lIf5签新一代l，f0投资定充分4：1JIJBIT(474投资)
14、政治险，】的障作川，运川现彳丁胤klJffi，我i0海外投资利益；做拊进r的他利化Itt化进，JJII伙投资促进的协洲机制没，并与适当家进行扩夫投资f、准人践，1人投资者一道端噼决机川，似须公Fl-：aiill照顾到r人发J心lIl1州家的利多边Ifii一f个=球通行的观01IJ体系lI心敛丁个球投资胤lJ!IJ九仃MAl(多边投资f义)、M11l(多边投资榧)的J。IIff建立一种遁心符，、tt：求、综合性的抖投资抛lJj，Jf坚持以_f持续发fIgJ：G!念下则积极参j规制定illJ_l必须悭tl好仃的MI(A(多边投资机构公约lfl】l(：SIn(父卜晰决各同卡I1其他家的I之川f10投
15、资端的公约)J41；扭机制以及端决fJ1，利川织成水f障rI，、l的海外投资利(4)fq撇参Lj联I4fiifli仃动我企、【海外投资的Ii域不乏局势动荡的家卡地Ix，纯依这些I家llJlE地的执法难以障找同员r和、j的发令彳1为联合f叫常f删，我川fJ傲参与联合叫维ali砌这f仪是以作则的&脱l1J助维币l1部队水丛刊隐定、。i地治安、震fj王tiiJ：tE法分j、l兰保障中资企业与投资项目安全的目的2、企业层面卺。(1)注重投资方式与投资伙伴的选择銎，对“一带一路”沿线国家的并购投资，首先要在前期：做好充分的准备_I二作，特别是做好市场调查及东道国法律法规调查。跨国并购是一个非常复杂的过程，如果企业前一期T作没有准备充足而贸然进入并购行列可能导致严重后果。在“一带一路”沿线国家进行跨国并购，企业必须采三取具有针对性的规避风险措施。无论何种投资方式，企业在对“一带一路”沿线国家进行投资时，需要寻找合适的”-本地伙伴，这对熟悉当地环境和利用当地本土资源很有价值，而且可帮助企业规避一些不必要的风险或损失。不论是开发资源、利用低成本劳动力还是与东道国开展技术和合作等，都要结合东道国优势并给东
