《扬州振兴水暖器材有限公司的偿债能力分析》由会员分享，可在线阅读，更多相关《扬州振兴水暖器材有限公司的偿债能力分析（16页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、西 昌 学 院 毕 业 论 文毕 业 论 文 题 目：扬州振兴水暖器材有限公司的偿债能力分析二 级 学 院：经济与管理学院 年级、 专业：2009级财务管理 学 生 姓 名：卜 静 学 号：0916020139 指 导 教 师：雷群（副教授） 完 成 时 间：2013年5月23日 目 录一 引言3二 扬州振兴水暖器材有限公司概况3三 扬州振兴水暖器材有限公司的偿债能力分析4(一)公司的长期偿债能力分析4(二)公司的短期偿债能力分析5四 对扬州振兴水暖器材偿债能力的解决方案7(一)对偿债能力从长期提出的建议7(二)对偿债能力从短期提出的建议8五 结束语9参考文献12致 谢 词14独 撰 声 明1
2、5扬州振兴水暖器材有限公司的偿债能力分析卜静 指导老师：雷群（经济与管理系 2009级财务管理专业）【摘 要】本文将以扬州振兴水暖器材有限公司的3年的财务报表为基础，进行该公司长期、短期偿债能力分析，发现公司短期偿债能力较低的原因主要有：存在存货损失严重，应收账款周转缓慢，资金闲置等，并提出完善存货控制，加强客户信用调查等应对策略以提高其短期运营能力。关键词 偿债能力 比率 分析 一 引言随着我国市场经济的不断发展，市场竞争的日益激烈，负债经营已经成为了一种公司要想做大做强的趋势，债权人通过提供其闲置的资金，获取相应的利息收入，而债务人通过支付一定的利息费用，而获取大量流动资金，用于生产经营，
3、扩大公司规模，加快公司发展，为所有者带来更高的投资报酬率。偿债能力是指公司按时归还其到期债务的能力，包括对短期债务的偿还能力和对长期债务的偿还能力。偿债能力从静态角度反应了公司的总资产对公司债务的保障程度，是衡量公司财务状况的重要指标之一；从动态角度反应了公司在生产经营过程中产生的利润对其为生产经营所负担的债务规模的承受能力，是衡量公司经营成果的重要指标之一。通过对偿债能力的分析，我们可以了解公司持续经营的能力和经营中存在的风险，有助于对公司的发展扩大进行预测，在市场经济条件下，负债经营已经成为公司扩大发展的必要经营战略，而对公司偿债能力分析通过反应公司在负债经营中所面临的风险，使公司提前做好
4、风险的控制，减少公司在经营过程中的损失，因此，偿债能力分析应成为公司财务数据分析的重要部分。对于一个公司来说，如果能够合理的运用负债经营，不仅可以给公司带来可观的财务杠杆效应，同时还能够有效的提高股东的权益报酬率，通过对偿债能力的分析可以揭示公司的财务风险，所以作为公司的所有者、经营者、债权人及供应商都会十分关住公司偿债能力。二 扬州振兴水暖器材有限公司概况扬州振兴水暖器材有限公司创建于2004年，位于扬州市文昌中路，公司是一家小型商贸公司，主要销售各式下水地漏、铜球阀、管接头、水嘴角阀、卫浴五金配件及中高档水龙头等系列产品。截止2012年该公司共有员工100余人，总资产816万，并荣获扬州市
5、“优秀AA级纳税单位”公司的称号注册资本为200万，共有股东3人，分别持股70%、20%、10%。近几年来，公司的经营效益越来越好，具有较强的竞争力。公司2012年资产总额已经达到816万，较2011年的786万大幅增加，公司的负责总额也由2011年的475万上升至2012年的506万，近3年来公司通过增加银行和公司借款，充分地运用了财务杠杆效应，使资金带来的利益远远大于资金的花去的成本，为股东带来了较高的投资回报率。然而，在此同时也为公司的债权人带来了较大的风险，是否能及时的归还到期的债务，就变成了一个必要的话题。三 扬州振兴水暖器材有限公司的偿债能力分析 偿债能力是指公司偿还各种到期债务的
6、能力，偿债能力的分析包括对公司偿还短期债务的分析和对公司偿还长期债务的分析。对于公司的短期偿债能力方面的分析，我们通过对流动比率、速动比率和现金比率，从公司的现货资源对偿还到期债务的保障程度和经营活动产生现金流净额足以偿付流动负债的能力两个方面，分别从静态和动态来来分析公司的短期偿债能力。而对于公司的长期偿债能力的分析，我们通过对产权比率、资产负债率和利息保障倍数分别从公司的产权结构的稳定性、债务人提供资金的获利能力和公司盈利能力对债务偿付的保障程度三个方面来分析公司的长期偿债能力。(一)公司的长期偿债能力分析表1 扬州振兴2010-2012年的资产负债率、产权比率和利息保障倍数（数据来源见附
7、件1、2振兴3年的财务报表）年份2010年2011年2012年负债总额 4,716,387.59 4,754,540.22 5,061,251.68 资产总额 7,795,467.36 7,861,586.21 8,166,492.61 所有者权益总额 3,079,079.77 3,107,045.99 3,105,240.93 息前税前利润 759,114.25 803,134.68 760,837.30 利息费用 257,694.19 278,476.20 231,285.62 资产负债率 0.60 0.61 0.62 产权比率 1.53 1.53 1.63 利息保障倍数 2.95 2.8
8、8 3.29 由上表可以看出，扬州振兴2012年的资产负债率0.62较2010年提高了0.02，较2011年提高了0.01； 2012年的产权比率1.63较2011年和2010年增加可0.1；2012年的利息保障倍数比2011年增加了0.41，比2010年增加了0.34。资产负债率是用来衡量公司利用债权人提供资金进行经营活动的能力，反映债权人发放贷款的安全程度。西方学者认为，资产负债率保持在60%70%证明公司的长期偿债能力较好。振兴资产负债率的逐年递增表明该公司在扩大债权性融资，适当的提高资产负债率以获得更好的财务杠杆效应，介于公司的目前的经营状况比较稳定，属于增长型公司，债权性资本结构基本
9、上维持不变，长期偿债能力是稳健的。产权比率表明债权人提供的和投资人提供的资金来源的相对关系，反映公司基本财务结构是否稳定，结合公司实际考虑，公司采用的是高风险，高收入的产权结构模式，在这种产权结构模式下，产权比率最好控制在150%左右较为保险，振兴三年来的产权比率在合理范围之内。通过上表数据可以发现振兴的通过合理运用借款创造的收益是该笔借款所需支付利息费用的2-3倍，一般来讲，利息保障倍数至少为1，公司支付债务利息的能力与偿还长期债务的能力成正比。通过对扬州振兴产权比率、资产负债率和利息保障倍数三个指标的分析，发现振兴公司的长期偿债能力是比较稳健的，不存在较大的问题。公司的长期偿债能力稳健，债
10、权人承担的风险较小。虽然从公司的资产负债率和利息保障倍数会发现公司的长期偿债能力很强的，但是值得注意的是产权比率在2012年有波动，似乎有增长的趋势。从长期来看，公司虽然具有较大的债务规模，但也同时具有了偿还债务的能力，所以债务人是有保障的。公司的结构稳定保证公司有稳健的长期偿债能力，但是公司的偿债能力分析还需要从短期来看，较好的短期偿债能力，可以使公司面临的风险大大降低。(二)公司的短期偿债能力分析表2 扬州振兴有限公司2010-2012年的流动比率、速动比率和现金比率（数据来源见附件1 振兴3年的资产负债表）年份2010年2011年2012年流动资产 6,876,867.38 6,848,
11、695.88 7,292,559.58 速动资产 4,788,045.78 4,787,227.28 5,275,948.29 货币资金 1,143,778.85 1,451,812.35 1,645,487.81 流动负债 4,716,387.59 4,754,540.22 5,061,251.68 流动比率 1.46 1.44 1.44 速动比率 1.02 1.01 1.04 现金比率 0.24 0.31 0.33 通过对流动比率、速动比率和现金比率对公司的短期偿债能力的进行分析发现以下三点问题。1存货管理不善，损失比较严重流动比率反映的是公司可在短期内变现的流动资产偿还到期的流动负债的能
12、力。一般来讲，流动比率指标越大，表明公司短期偿债能力强。通常，该指标在2左右较好。由上表观察近3年来的财务数据可知其流动比率在1.4左右，并且2012年的流动比率1.44较2010年的1.46下降了0.02，较2011年底的1.44保持不变，远远低于一般标准的2，通过对公司流动比率的分析可以发现，公司具有较大的债务规模。近几年来，公司追求快速发展，通过大量银行借款，来扩大销售规模，追求更高利润，但相应的公司存货数量没有增加，还在逐年较少。造成这一现象的原因是由于公司的大多数商品属于金属质地，由于自然环境的原因每年都会有大量的存货由于管理不善而遭受损失，导致存货的利用效率不高，变现能力减弱。此外
13、公司在扩大销量的同时由于缺少与其规模匹配的供应商提供货源。这两方面的因素造成存货的数量不但没有增加还在逐年下降的趋势。存货的变现能力下降，导致流动比率较低，公司的短期偿债能力不强。2应收账款周转率较慢，资金占用情况比较严重速动比率反应的是流动资产减去变现能力较弱的不稳定资产后的速动资产用于偿还债务的能力，因此，速动比率比流动比率更能够真实的、准确的反应公司的流动性资产偿还公司短期债务的能力。速动比率是对流动比率的补充，通常该指标在1左右较好。由近3年的数据分析可知，振兴的速动比率是比较正常的，均基本控制在1以上，还有有递增的趋势。近几年来由于公司扩大了销售规模，造成存货的净额较少，公司的流动比
14、率较低，然而公司扩大销售规模的同时应收账款增加，使公司2012年的速动比率比2011年和2010年分别增加了0.02和0.03.公司的偿债能力有所增强。但是实际经营中一方面由于近几年来公司为了增加销售量，扩大销售规模，盲目追求利润，在接受订单时对客户的信用考察度不够，导致应收账款的回收速度很慢，催款力度不强，部分账款甚至无法收回，坏账损失情况比较严重。另一方面，公司的其他应收款的数额过大，并且很大一部分属于3年以上的非关联方挂账，性质大多数都为与客户和供应商之间的借款公司。部分长年挂账的账款，可能已经无法回收，所以我们应对它们按合适的比率计提坏账准备，并且通过对各项账款的规模、周转速度对其的变
15、现能力进行综合分析，来衡量公司各项应收款的真实性和实际可收回性。结合应收账款的周转率来说公司的经营资金被占用的情况比较严重，偿还短期债务的能力不强。3闲置资金过多，造成较大的机会成本现金流动负债比率通过从动态角度对公司实际偿债能力进行分析，来表明公司现金类资产偿付短期债务的能力，直观体现了公司经营活动产生的净现金流对公司当期流动负债的保证程度，充分的说明了公司偿还短期债务的能力水平。一般来讲，现金比率0.2是安全线。从扬州振兴3年的数据来看，其现金比率过高，2012年的数据较2010年增长了0.09，较2011年的0.31增长了0.02。通过对现金比率的分析，可以发现公司存在较多的富余资金，经营活动所产生的现金流量是足够支付公
