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1、LOGO “ Add your company slogan ” 金融市场学基础 总学时106,理论66,案例实训40 第三章 票据市场 票据市场的演变 1 2 票据基本内容及行为 3 商业票据市场 4 5大额存单转让市场 票据市场概述 一、票据市场的演变 1、票据市场产生? 商业汇票作为传统的金融工具有着悠久的历史,它发源 于与商品和劳务交易相关的商业票据。这种商业票据是在交 易发生时,买卖双方不用现金结算,而是通过由买方向卖方 签发一张远期付款的票据结算,票据到期时,卖方持票据向 买方收取现金。票据上列明了收款方和付款方的名称,持票 人可以在票据到期前向银行申请贴现。但是随着市场的不断 发
2、展,票据交易渐渐脱离了实在的商品交易,公司也不再为 某一笔具体的商品交易签发票据,而纯粹是为了筹措短期资 金而签发票据。票据融资自20世纪60年代以来有了很大发展 ,成为企业,特别是发达国家企业筹措短期资金的一种重要 方式。我国的一些企业在20世纪80年代后期也逐渐在国际金 融市场开始使用这一短期融资工具。 一、票据市场的演变 2、商业票据的现代意义 从银行角度看,由于近年来商业银行内部激励机制不 断加强,银行业务竞争日趋激烈。相对于其他业务而言, 票据业务具有独特的优势,一笔业务具有多重考核绩效, 概括地说,银行通过办理商业汇票业务(包括承兑、贴现、 转贴现和再贴现等),除了可增加自身融资的
3、灵活性和便利 性外,至少还可以取得“四赢”的效应: 一是与单纯进行贷款融资相比,在实行100%保证金从 而使总的融资风险没有放大的情况下,可实现资产规模的 双倍增长,在实行部分保证金的情况下,可实现资产规模 的多倍扩张,同时也是掩盖资产结构风险和降低不良贷款 率的有效药方; 一、票据市场的演变 二是通过发放贷款(含贴现等)直接或间接作为下一笔 承兑保证金,可形成对等金额的派生存款,引起负债的低 成本增长,同时也是留住老客户、吸引新客户,提高市场 竞争力的重要手段; 三是可赚取贴现利息和套取利差,两者兼得,是商业银 行,尤其是商业银行在短期内最现实的利润增长点。一方 面,通过扩大票据业务可带来票
4、据承兑手续费和贴现业务 量的增长,从而增加利润,另一方面,由于票据贴现利率 和再贴现、转贴现或拆借利率之间始终存在一定的利差, 尽管这一利差空间逐步缩小,但通过贴现规模扩张仍可轻 易获得利差收入; 四是由于票据贴现收入实现在前,银行信用提供在后, 从而通过控制贴现业务量可在年度间灵活调节本行财务收 入,提前实现或隐藏利息收入,调节本期利润。 一、票据市场的演变 从企业角度看,当前票据融资业务快速增长过程中, 一些看似“不合理”的行为,实际上却隐含着深刻的经济内涵 。 第一,购方不必支付现款,即可得到货物,其支付的承 兑手续费远低于其存放银行定期存款或存作保证金的利息收 入,而且与直接申请贷款相
5、比,其申请签发银行承兑汇票或 申请商业汇票贴现的融资条件和成本更低,融资期限掌握更 灵活,而且即使在100%保证金比例的情况下,企业票据融资 过程中暂时的“亏损”也会被贷款中的利率优惠所弥补,从而 使企业整体融资成本降低; 第二,企业“业绩”报告的需要。一些企业在全额保证金 担保下持商业承兑汇票向银行申请贴现或在银行承兑后持汇 票直接向该银行申请贴现,除了企业的融资成本比银行贷款 低外,一个重要原因是通过以上操作,企业资产负债表中的 现金流入增多,资产流动性提高,反映的企业偿债能力增强 。这在需要定期公开财务信息的上市公司报表中反映的尤为 明显。 一、票据市场的演变 第三,对销货企业来说,在当
6、前大部分商品供过于求 的市场状况下,销货方出售货物后虽不能直接反映现金流 入,但能收受以银行信用或优质企业信用为担保的承兑汇 票,并将票据贴现或转让,或者以承兑汇票质押取得贷款 ,同样可以满足融资的需要。 一、票据市场的演变 近年来,我国货币信贷出现了历史上少有的 超常增长现象,货币信贷增幅远远超过GDP和物价 水平上涨之和,通过对信贷高速增长的影响因素 或成因分析,票据贴现贷款成为近来信贷规模快 速扩张的首要因素。事实上,在没有真实贸易背 景的情况下,商业银行之间通过空转票据业务, 即存入保证金、开出银行承兑汇票、银票贴现, 再将贴现资金作为保证金、再开出银行承兑汇票 ,再将银票贴现这种缺乏
7、真实贸易背景的循 环空转,不仅使票据承兑、贴现业务脱离实质经济 而呈现出超常增长势头,而且由于贴现被统计在 信贷之中,从而也使其成几何级数地被虚增放大 。 二、票据市场概述 二、票据市场概述 甲 乙 戊丁丙 Y 买卖 借贷 赠与买卖 开 户 行 金额10万元, 3个月期 二、票据市场概述 概念:票据是指具有流通性的书面债务债权凭证 ,是以书面形式载明债务人按照规定条件向债权人支付一 定金额货币的义务。 特征: 1.票据是一种有价证券。(有价性) 标明金额 2.票据是一种无因证券。(无因性) 无需其他证明 3.票据是一种流通证券。(流通性) 可以转让 4.票据是一种要式证券。(要式性) 格式统一
8、限定 5.票据是一种文义证券。(文义性) 以字据为要义 6.票据是一种设权证券。(设权性) 权利清晰 7.票据是一种债券证券。(债权性) 属于债权证券 二、票据市场概述 分类: 按照票据法的规定可分为: 汇票、本票、支票。 汇票由出票人签名出具,要求受票人(付款人 )于见票时或到期日,向收款人或持票人无条件支 付一定金额货币的书面支付命令。 本票出票人约定于见票时或于一定日期,无条 件支付给受款人(指定人或持票人)一定金额的书 面凭证。 支票出票人委托银行或其他法定金融机构于见 票时无条件支付一定金额给受款人的票据 二、票据市场概述 按照用途,可分为: 交易性票据和融资性票据。 1.交易性票据
9、产生于商品的生产与流通过程 ,以商品交易为基础。 2.融资性票据市场主体之间在没有真实贸易 背景的情况下,纯粹以融资为目的,凭借发行主 体本身信誉向其他市场主体发行的商业票据。 二、票据市场概述 二、票据市场概述 二、票据市场概述 二、票据市场概述 二、票据市场概述 银行汇票是汇款人将款项交存当地出票银行,由 出票银行签发的,由其在见票时,按照实际结算金额无条件 支付给收款人或持票人的票据。银行汇票有使用灵活、票随 人到、兑现性强等特点。 二、票据市场概述 银行本票:是申请人将款项交存银行,由银行签发的 承诺自己在见票时无条件支付确定的金额给收款人或者持票人 的票据。银行本票按照其金额是否固定
10、可分为不定额和定额两 种。 背书人 =转让 票据的 人 被背书 人=收 到票据 的人 二、票据市场概述 银行承兑汇票:是由在承兑银行开立存款账户的存款人出票,向 开户银行申请并经银行审查同意承兑的,保证在指定日期无条件支付确 定的金额给收款人或持票人的票据。对出票人签发的商业汇票进行承兑 是银行基于对出票人资信的认可而给予的信用支持。 二、票据市场概述 商业汇票是出票人签发的,委托付款人在指定日期无条件支付确 定的金额给收款人或者持票人的票据。 根据承兑人的不同,商业汇票分为商业承兑汇票和银行承兑汇票。 商业承兑汇票是指由付款人签发并承兑,或由收款人签发交由付 款人承兑的汇票。 二、票据市场概
11、述 二、票据市场概述 支票 本票 汇票 是委托支付证 券,但受托人只限于银 行或其他法定金融机构; 付款期为10天; 有三个基本当事 人,即出票人、付款人、 收款人; 出票人与付款人之 间必须先有资金关系, 才能签发支票 主债务人是出票人; 一般无需承兑 出票人担保付款 持有人只对出票人 有追索权; 只可用于同城或票 据交换地区 约定(约定本人)证券; 本票只用于同城范围的 结算; 本票付款期为1个月; 只有出票人和收款人两 个基本当事人。 本票的主债务人是出 票人, 也无需承兑 出票人自负付款责任 持有人只对出票人有 追索权, 是委托(他人付款)证券; 在同城和异地都可使用。 有三个基本当事
12、人,即出 票人、付款人、收款人; 出票人与付款人之间 不必先有资金关系。 主债务人,在承兑前是 出票人,在承兑后是承兑人。 需要承兑 出票人担保承兑付款, 若另有承兑人,由承兑人 担保付款; 持有人在票据的效期 内,对出票人、背书人、 承兑人都有追索权。 汇票有复本 案例一 1.甲公司向某工商银行申请一张银行承兑汇票 ,该银行作了必要的审查后受理了这份申请,并依 法在票据上签章。甲公司得到这张票据后没有在票 据上签章便将该票据直接交付给乙公司作为购货款 。乙公司又将此票据背书转让给丙公司以偿债。到 了票据上记载的付款日期,丙公司持票向承兑银行 请求付款时,该银行以票据无效为理由拒绝付款。 请问
13、: (1)从以上案情显示的情况看,这张汇票有效吗? (2)根据我国票据法关于汇票出票行为的规定, 记载了哪些事项的汇票才为有效票据? (3)银行既然在票据上依法签章,它可以拒绝付款吗 ?为什么? 二、票据市场概述 便利交易及 债务约束; 融资功能 改善银行资产 使用质量 发挥央行的 调节功能 票据市场功能 二、票据市场概述 概括:票据市场中,资金融通的特点是:期限短、数额 小、交易灵活、参与者众多、风险易于控制,可以说是一 个古老的、大众化、基础性的市场。 三、票据基本内容及行为 承兑 提示 背书 出票 贴现 保证 收款 追索 三、票据基本内容及行为 (一)出票 (Issue) 出票是指出票人
14、签发票据并将其交付给收款人的票据行 为。 出票由作成票据(谁?)和交付票据(谁?)两种行 为组成。 市场主体 市场主体 三、票据基本内容及行为 汇票记载事项的国际比较 汇票记载事项日内瓦公约英美法系中国票据 法 1、标明汇票字 样 必须标明不要求必须标明 2、必须是无条 件的支付委托 无条件无条件无条件 3、所载明的金 额必须确定 允许分期付款、 支付利息和汇率 不允许分期付款 可以规定利息 金额必须 确定 4、必须载明 付款人名称 必须载明必须载明必须载明 三、票据基本内容及行为 汇票记载事项日内瓦公约英美法系中国票据法 5.汇票的收款人不承认无记 名汇票 承认无记名 汇票 不承认无记名 汇
15、票 6.汇票的出票 日期和地点 必须记载可以不记载必须记载出票 日资 7.汇票的到期日未载明为见 票即付 未载明为见 票即付 未载明为见票 即付 8.汇票付款地点不一定要载 明 不一定要载 明 不一定要载明 9. 出票人在汇 票上签名 必须签名必须签名必须签名 三、票据基本内容及行为 背书是指持票人在票据背面或者粘单上记载有关事项并 签章的票据行为。 持票人通过背书并交付汇票,可以将汇票权利转让给他 人,也可以将一定的汇票权利授予他人行使。其中,作背书 转让的持票人为背书人,接受票据受让背书的人为被背书人 ,被背书人接受票据后可以再次背书,称为再背书 转让背书根据记载内容的不同,分为完全背书和
16、空白背 书。 完全背书或称记名背书,是指需要载明被背书人名称并 由背书人签章的背书。 空白背书是指不记载被背书人名称的背书,又称无记名背 书。我国票据法不承认无记名背书。 (二)背书(Endorsement) 金融市场分类 六、金融市场功能 三、票据基本内容及行为 背书的方式 被背书人:丙 背书人:乙 年 月 日 被背书人:丁 背书人:丙 年 月 日 被背书人:戊 背书人:丁 年 月 日 三、票据基本内容及行为 第一,是权利转移效力,即通过背书将票据权利由背书 人转移给被背书人; 第二,是权利担保效力,即背书人负有担保责任,即后 手应当对其直接前手背书的真实性负责;背书人以背 书转让汇票后,即承担保证其后手所持汇票承兑和付 款的责任;背书人在汇票得不到承兑或者付款时,应 当向持票人清偿法律规定的金额和费用;对被拒绝承 兑、被拒绝付款或者超过付款提示期限