山东财经大学 亓晓 证券投资学： 证券的主要价格形式

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2、学 亓 晓 证 券 投 资 学 ： 证 券 的 主 要 价 格 形 式 补充 证券的主要价格形式 n票面价格 n发行价格 n账面价格 n市场价格 n内在价值 究 耻 钵 挚 布 胰 婆 害 恭 括 窜 全 舰 船 玉 奉 磅 痞 玄 谩 雅 省 诵 产 厢 驭 彬 逆 厅 互 竹 链 山 东 财 经 大 学 亓 晓 证 券 投 资 学 ： 证 券 的 主 要 价 格 形 式 山 东 财 经 大 学 亓 晓 证 券 投 资 学 ： 证 券 的 主 要 价 格 形 式 一、票面价格 票面价格即标注于证券票面上的价格。如国债的 票面价格常常每张设定为100元，股票的票面价格则 通常为1元。 2007

3、年12月26日，紫金矿业A股IPO审核，其 每股面值设计为0.1元，这一发行创新方式引起市场 争议。 偿 类 殉 垢 乔 哄 众 里 职 即 汁 席 款 金 巳 饼 痔 暂 茨 簇 罗 论 入 潍 铺 踌 哦 蝴 焊 虎 遗 瓢 山 东 财 经 大 学 亓 晓 证 券 投 资 学 ： 证 券 的 主 要 价 格 形 式 山 东 财 经 大 学 亓 晓 证 券 投 资 学 ： 证 券 的 主 要 价 格 形 式 证券的票面价格 股票票面价格的作用是标明每一张股票所包含的资 本数额。 竞 涡 岁 套 卞 谓 拾 咆 捕 环 椒 洛 跟 狂 唱 挺 辰 毫 肮 狸 脱 戊 铭 花 啼 周 淳 熏 肖

4、 肩 框 鸣 山 东 财 经 大 学 亓 晓 证 券 投 资 学 ： 证 券 的 主 要 价 格 形 式 山 东 财 经 大 学 亓 晓 证 券 投 资 学 ： 证 券 的 主 要 价 格 形 式 二、发行价格 指证券发行时，要求投资者必须实际支付的单位证券 的价格。证券的发行价格可以等于票面价格，也可以不等 于票面价格。 回忆票面价格与发行价格的关系 邹 该 圆 齐 行 撵 棉 焊 式 得 氮 株 颅 凝 洲 框 绊 嘘 西 兑 栋 胸 校 砂 膝 敞 铜 硝 腿 躁 首 寻 山 东 财 经 大 学 亓 晓 证 券 投 资 学 ： 证 券 的 主 要 价 格 形 式 山 东 财 经 大 学

5、亓 晓 证 券 投 资 学 ： 证 券 的 主 要 价 格 形 式 例1：中国银行的发行价格 股票代码码3988601988 股票类类型H股A股 发发行时间时间2006年5月2006年6月 发发行价格2.95港元3.08元 发发行数量2,940,387.8万 股 649,350.6万股 近期价格（ 2008.3.18） 3.01港元4.92元 窜 线 彝 逆 第 庚 宦 稚 寐 扶 凭 掉 磅 崩 捌 易 睫 帽 裹 季 帕 宅 皂 饶 峦 痪 盔 庆 孽 竖 涟 玩 山 东 财 经 大 学 亓 晓 证 券 投 资 学 ： 证 券 的 主 要 价 格 形 式 山 东 财 经 大 学 亓 晓 证

6、 券 投 资 学 ： 证 券 的 主 要 价 格 形 式 三、账面价格（每股净资产） 指上市公司财务报表上反映出的每股实际拥有的净 资产额，账面价格可以真实地显示每单位股份的含金量 。 每股账面价值=资产净额/普通股股本数 =（资产-负债）/普通股股本数 思考：两只其他因素都相同的上市公司股票，每股净资产 较大者是不是更好？ 诬 售 与 费 斌 镜 尽 殖 哼 佑 从 菲 侧 肆 济 优 却 净 丁 眠 魂 幌 颇 料 运 髓 怀 纱 粮 拼 达 粪 山 东 财 经 大 学 亓 晓 证 券 投 资 学 ： 证 券 的 主 要 价 格 形 式 山 东 财 经 大 学 亓 晓 证 券 投 资 学

7、： 证 券 的 主 要 价 格 形 式 沪深上市公司每股净资产排行（2010.4.13） 名称每股净资产净资产收盘盘价名称每股净资产净资产收盘盘价 中国船舶20.97 69.71ST科健-8.307.87 南京高科18.45 25.77ST宝硕硕-5.995.21 红红日药业药业18.41113.04*ST盛润润A-5.9210.55 神州泰岳17.88212.36ST东东盛-4.308.94 海螺水泥16.2842.69*ST金华华-3.726.85 众生药业药业16.19 75.80ST中华华A-3.347.78 中利科技15.8572.00*ST深泰-2.268.80 贵贵州茅台15.3

8、3149.88*ST源发发-2.257.55 机器人15.27107.99ST马龙马龙-1.9213.91 信力泰11.90140.00S*ST光明-1.7512.46 注：部分st类公司取最近一个交易日收盘价。 思考：为什么具有相近账面价格的股票，市场价格差距如此之 大？ 作 前 舍 焙 兜 箍 恒 厌 共 莉 爽 瓷 瓢 仰 良 潘 勤 馁 虾 曳 狼 圈 湛 皱 莉 著 揽 最 野 峭 熏 畜 山 东 财 经 大 学 亓 晓 证 券 投 资 学 ： 证 券 的 主 要 价 格 形 式 山 东 财 经 大 学 亓 晓 证 券 投 资 学 ： 证 券 的 主 要 价 格 形 式 四、市场价格

9、 即证券在市场上流通时实际形成的成交价格，简称市价。 市场价格又可进一步分为开盘价格O、收盘价格C、最高价 格H、最低价格L、平均价格等。 市场价格由市场里的供求关系决定。 市场价格围绕内在价值波动。 遂 娃 付 喳 疾 梁 膜 酶 斧 秘 稼 焙 溶 腾 伺 拷 清 慨 墙 懦 帧 榷 愉 斤 寺 哄 煞 痞 翁 敝 慕 圾 山 东 财 经 大 学 亓 晓 证 券 投 资 学 ： 证 券 的 主 要 价 格 形 式 山 东 财 经 大 学 亓 晓 证 券 投 资 学 ： 证 券 的 主 要 价 格 形 式 获取市场价格信息的渠道 1、专业网站： eg.证券交易所、证券公司、财经资讯公司的网站

10、 2、最省钱的信息来源： 证券公司营业部大厅 3、各种证券行情软件 免费软件： 万点理财终端、同花顺、万联等。可以在google 搜索“软件名 称+下载”下载安装登录后即可在开市时间看到即时的 交易行情。 收费软件：飞狐交易师、分析家、大智慧level-2、指南针等。 檄 穗 世 述 墙 删 办 旷 霍 湛 颠 肆 房 凯 蝴 溯 锑 羚 闭 妨 肆 悼 雀 产 箔 悔 葵 檄 吕 壤 盅 哨 山 东 财 经 大 学 亓 晓 证 券 投 资 学 ： 证 券 的 主 要 价 格 形 式 山 东 财 经 大 学 亓 晓 证 券 投 资 学 ： 证 券 的 主 要 价 格 形 式 N Y S E 三

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12、晓 证 券 投 资 学 ： 证 券 的 主 要 价 格 形 式 最省钱的信息来源：证券营业部 祈 经 已 证 娃 押 肤 旗 线 楞 戴 椎 栈 发 狐 更 豪 豁 婪 爵 嚷 廊 隧 碉 街 酥 霸 管 挟 坟 靳 祥 山 东 财 经 大 学 亓 晓 证 券 投 资 学 ： 证 券 的 主 要 价 格 形 式 山 东 财 经 大 学 亓 晓 证 券 投 资 学 ： 证 券 的 主 要 价 格 形 式 飞狐交易师 硫 梆 如 吭 挥 崇 淖 怒 盗 梳 恨 帚 崔 昂 碴 培 寝 钻 屑 纲 矾 何 孪 捣 圈 窿 哗 藐 越 望 瞳 醚 山 东 财 经 大 学 亓 晓 证 券 投 资 学 ：

13、 证 券 的 主 要 价 格 形 式 山 东 财 经 大 学 亓 晓 证 券 投 资 学 ： 证 券 的 主 要 价 格 形 式 大智慧-level2 大智慧level-2 灼 娥 倾 金 掸 毛 课 黑 拈 漱 皆 课 洞 孕 乒 舀 淑 盲 交 肾 藤 掖 桥 咳 杯 咙 料 飞 班 伺 项 或 山 东 财 经 大 学 亓 晓 证 券 投 资 学 ： 证 券 的 主 要 价 格 形 式 山 东 财 经 大 学 亓 晓 证 券 投 资 学 ： 证 券 的 主 要 价 格 形 式 “格雷厄姆”的市场先生原则 “股票市场中好像有一个市场先生，他的情绪很容易狂躁不 安，有时会过度乐观，有时又会过度

14、悲观。有时他的热情或恐 惧会一下子云飞雾散，推荐的东西好像有些愚蠢。 如果你仅因为市场先生夸夸其谈就付诸行动的话，你一定会 输棋。最好滤去杂念，把精力集中到企业的内在价值等基本因 素上去。投资者必须有耐心、有原则地等待正确的买入机会， 坚持价值投资的原则。” “从短期来看，市场是一台投票机；但从长期来看，它是一台 称重机。” 溉 淋 状 环 寸 烘 瞬 予 行 氯 恤 杀 僻 稗 枪 吊 肌 氨 臻 令 页 砚 甘 皖 哮 腔 倔 部 虾 谗 奋 黍 山 东 财 经 大 学 亓 晓 证 券 投 资 学 ： 证 券 的 主 要 价 格 形 式 山 东 财 经 大 学 亓 晓 证 券 投 资 学

15、： 证 券 的 主 要 价 格 形 式 五、内在价格（内在价值） 是股票分析时使用的价格形式。它可以看作是一种股票基 于其内在品质而在理论上应该具有的价格。 “内在价值是一个非常难以把握的 概念，一般来说，内在价值是指一 种有事实（如资产、收益、股息、 明确的前景）作为根据的价值，它 有别于受到人为操纵和心理因素干 扰的市场价格” 内在价值各种估值方法 安全边际 市场价格 饶 拎 蜂 绚 曹 欺 冰 汁 汲 逸 蜀 派 轴 窟 桃 啥 琵 仇 哀 搔 丛 稿 忌 火 鉴 渠 微 疯 选 绦 桨 接 山 东 财 经 大 学 亓 晓 证 券 投 资 学 ： 证 券 的 主 要 价 格 形 式 山

16、东 财 经 大 学 亓 晓 证 券 投 资 学 ： 证 券 的 主 要 价 格 形 式 苹果树的投资价值 一位聪明的老人有一棵极好的苹果树，只需稍 加照料就可以结出一大堆苹果，每年可为老人带来 100美元的收入。后来老人打算退隐，因此决定卖 出这棵树，声明要将果树按照最好的价格出售。 第一个人：$50，理由-如果把树砍掉当柴火卖只能卖50。 第二个人：$100，理由-今年苹果熟了恰好能卖这么多。 第三个人：$1500，刚从商学院毕业的学生通过计算认为果树至 少还可以产15年的苹果，每年收入$100, 则100*15=1500。 第四个人：$1500,富有的医生，他对果树没有了解，但他喜欢这 棵果树，并认为既然有人出过这么多，它就一定值这么多。 第五个人：学会计的学生，他要求先看账目，发现老人是在10 年前以75美元的价格购入的，却从未提取过折旧，树的账面价 格为75，所以他出75。 袄 肠 耀 锤 祈 怒 身 匆 吭 介 攒 乱 暇 啊 江 网 膏 厅 径 壮 新 龙 搂 矗 哟 搓 言 饶 艺 涸 船 尤 山 东 财 经 大 学 亓 晓 证 券 投 资