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1、证券从业资格考试之基础篇第2章 股票第1节 股票的特征与类型1.股票概述：股票是一种有价证券，它是股份有限公司签发的证明股东所持股份的凭证。股份有限公司的资本划分为股份，每一股份的金额相等。股票实质上代表了股东对股份公司净资产的所有权。我国公司法规定，股票采用纸面形式或者国务院证券监督管理机构规定的其他形式。股票应载明下列重要事项：公司名称，公司成立的日期，股票的种类，票面金额及代表的股份数、股票的编号。2.股票的性质：它是有价证券；是要式证券（即需要一定的要素才成立）；是证权证券（证明股东的权利）；是资本证券（资本份额的证券化）；是综合权利证券（不是物权也不是债权）。3.股票的特征：收益性（
2、来源于股息、红利和资本利得股票流通）、风险性（偏离预期）、流动性（转让变现报单多、价差小、价格弹性好）、永久性（股份公司并存）、参与性（持股多少决策）。P48 一般来说，大盘股流动性小盘股，上市公司非上市；前者易受监管，影响上市公司流动性。4.股票的类型：股票类型股东享有权利普通股随公司盈利变化分配顺序在债权人和优先股之后优先股股息率固定，但股东权利有限制记载股东姓名否记名股票股票票面和股东手册上；我国规定向发起人、法人发行的应为记名股票.不记名股票记载其股票数量、编号和发行日期有面额股票（即有股票面值=资本总额/股份数）大多数国家都是此类。无面额股票比例股票、份额股票我国禁止是否标明金额记名
3、股票的特点：股东权利属于记名股东；可以一次或分次缴纳出资；转让复杂受限制（我国以背书方式或其他转让）；便于挂失、安全；【我国规定，发起人认购募集的股本，应达到法定最低限；以发起设立股份有限公司的，全体发起人首次出资额不得低于注册资本的20%，其余部分2年内缴足。以募集设立的发起人认购的35%】无记名股票的特点：股东权利归属持有人；认购股票要求一次缴纳出资；转让简便（交付即可）；安全性差（无法挂失）；我国公司法规定：股票发行价格可以按票面金额，也可以超过票面金额，不得低于票面金额。5. 股票相关的概念 股利政策：股份公司对公司经营获得的盈余公积和应付利润采取现金分红或派息、发放红股等方式回馈股东
4、的制度和政策。 分红派息是股票投资者经常性收入的主要来源。 派现股东为此支付所得税。我国对个人投资者获取上市公司分红的利息税率为20%.目前减半征收。机构投资者本身要缴纳所得税，故不再缴纳。通常将经营业绩较好、具有稳定且较高的现金股利支付的公司股票称为蓝筹股。 送股股东为此支付所得税；现在的上市公司一般只将未分配利润部分送股。实质上是留存收益的资本化和凝固化。相关日期：除息日是指证券不再含有最近已宣布发放的股息(现金股利)；除权是指证券不再含有最近已宣布的送股、配股及转增权益。股利宣布日、股权登记日、除权除息日（通常为登记日后一天）、派发日。6. 股份变动：增发、配股、资本公积金转增股本、股份
5、回购、可转换债券转换为股票、股票分割与合并。 增发：公司的注册资本和股份相应增加。可公众、可定向增发。增发的价格、是否产生效益、数量会使股价对应增长或下跌。 配股：原股东可参与配股，也可以放弃。 资本公积金转增股本：生产经营外资产本身去的的股东权益收入，主要来源于股票发行的溢价收入、接受的赠与、资产增值、因合并而接受其他公司资产净额等。唯一变动的是股份总数，期望-上涨不用纳税，不属于利润分配。 股份回购：我国禁止，除以下：减少注册资本、合并、员工奖励、通常上涨。 可转债：公司的实收资本和股份数增加。 股票分割和合并：拆股常见于高价股，并股常见于低价股。第2节 ，股票的价值和价格股票的价值：票面
6、价值、账面价值=股票净值 =每股净资产【股票交易价格】、清算价值、内在价值。 公司净资产=资产总额-负债 清算价值一般低于账面价值股票的内在价值，即理论价值，即股票未来收益的现值。内在价值决定市场价格。股票的价格：理论价格/股票的现值是股票未来收益的当前价值。现值理论。 市场价格/供求关系取决于预期；影响股价变动的因素：1.财务状况重点研究公司的盈利性、安全性（避免破产）、流动性（资金链）。 通常把盈利水平高的叫绩优股。衡量标准是每股收益和净资产收益率； 每股收益=公司净利润/发行在外总股数。净资产收益率=股本收益率=公司净利润/净资产P59 稳定持久的主营业务利润比其他一次性或偶然的收入（如
7、资产重估与资产配置、财政补贴、会计政策变更等等）更应该重视。 财务的稳健性与安全性：公司的负债与公司资产、资本金的关系。=杠杆比率流动性强的公司抗风险能力强，经济表现低迷的时候，有较好表现。=销售周转率等 公司改组或合并：为了扩大规模、控股、恶意兼并；一般会引起股价波动，分析其对公司的发展是否有利。上市公司行业分类指引全球行业分类标准2.行业分析因素： 行业或产业的竞争结构、行业的可持续性、抗外部冲击的能力、政府关系、劳资关系、财务与融资问题、行业估值水平。行业生命周期。3.宏观经济发展状况：波及范围广、干扰程度深、作用机制复杂并可能导致大幅波动。 经济增长、经济周期（景气变动根本上决定了股票
8、价格的长期变动趋势，股价变动领先)、货币政策（央行通过存款准备金制度、再贴现、公开市场操作业务)影响股价变动的因素基本面分析公司经营情况：治理水平【监督与制衡】、公司竞争力、财务状况、公司改组或合并。行业与部门因素：行业齐涨共跌的特性。宏观经济与政策货币政策财政政策扩大赤字刺激经济、调税率影响企业利润和股息、调交易税率、国债发行量市场利率利率上升、股价下降通货膨胀促进+抑制汇率变化汇率下降=本币升值=利于进口不利于出口对依赖国际市场的企业股价影响大国际收支情况逆差调高利率和汇率股价下跌其他因素1.战争、政权更迭、重大经济政策、国际政治经济变化、自然灾害2.心理因素3政策制度4.人为操纵第三节
9、普通股和优先股1.普通股股份有限公司注册资本的基础 我国公司法规定，股东可以用货币出资，也可以用实物、知识产权、土地使用权等可以依法转让的非货币财产作价出资；法律、行政法规规定不得作为出资的财产除外。普通股股东的权利：资产收益权和剩余资产分配权；参与重大决策参加股东大会、行驶表决权；选择管理者普通股股东的义务：不滥用权利，遵守法律规章 股东大会一般一年定期召开一次；也可以再董事会认为必要、监事会提议、单独或者合计持有10%的股东请求；也可以召开临时股东大会。 股东大会作出决议，需经过半数通过；但公司合并、分立解散、公司章程、注册资本金要三分之二。股东可以委托代理人出席。 我国法律规定，公司缴纳
10、所得税后的利润，在支付普通股票的红利之前，应按照如下顺序分配：弥补亏损，提取法定公积金，提取任意公积金。 剩余资产公司解散清算时 剩余资产在分配之前，一般按下列顺序：支付清算费，支付公司员工工资和劳动保险费用，缴付所欠税款，清偿公司债务，如果还有剩余资产，再按持股比例分配给股东。 其他权利：查阅章程、会计记录等；转让股份；认购新股的优先认股权（低于市价)可以行使、转让和不行使；2.优先股票优先分配公司盈利和剩余资产有些权利受到限制；其兼有债券的若干特点，发行时预先确定固定的股息率。并不一定有利。对公司的好处：筹集长期股本，减轻利息分派负担；无表决权，避免决策分散；优先股票的特征：股息率恒定、股
11、息分派优先（在普通股之前）、剩余资产分配优先、一般无表决权。优先股票的种类：【累积优先股、非累积优先股】；【参与优先股、非参与优先股】参与剩余盈利的分配；【可转换优先股、不可转换优先股】一定条件下转换成普通股票或其他类优先股；【可赎回优先股、不可赎回优先股】原发行公司是否会出价赎回；【股息率可调整优先股、股息率固定优先股】与公司经营无关，主要是银行存款利率和市场证券价格。 第四节 我国的股票类型我国的股票类型投资主体的性质流通是否受限国家股代表国家的投资部门或机构以国有资产向公司投资， 包括公司现有国有资产折算成的股份。国有资产管理部门国务院授权单位或地方政府授权单位持有、可转让。法人股以法人
12、记名国有法人股是国有股权社会公众股外资股股份公司向外国和港澳台投资者发行a:境内上市外资股=B股;b:境外上市外资股=H、N、S、L等有限售条件股份国家股、国有法人股、外资持股、其他内资持股没有限售条件股份A.B.N.H.S.L我国的股票类型：公司申请股票上市的条件之一就是：公众持股25%；股本超4亿的，公众持股10%.B股采取记名方式、，人民币标明面值外币认购、买卖，在境内交易所上市交易。2001年后向境内居民开放P72境外上市外资股：记名股票、人民币标明面值、外币认购我国的股权分置改革：消除非流通股和流通股的流通制度差异。股权分置是指A股市场上的上市公司股份按能否在证券交易所上市交易，被区分为非流通股和流通股，是我国经济体制改革中形成的特殊问题。（未完待续）
