《国海证券-研究所节能环保10股票池(第12期)-110725》由会员分享，可在线阅读，更多相关《国海证券-研究所节能环保10股票池(第12期)-110725（10页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、20112011 年年 7 7 月月 2525 日日 证券研究报告证券研究报告 请参阅文后请参阅文后风险提示风险提示 在国家一系列节能环保政策的推动下，我们认为，2011 年 A 股市场中节能环保行业的投资价值显著。节能 环保作为国海证券研究所主题研究中的重要主题，我们对节能环保主题进行了深入研究，并于 2011 年 5 月 9 日 正式成立节能环保主题 10 股票池。股票池中的标的公司具有竞争优势突出，成长性良好，管理水平优异，投资 价值显著等特点。我们推荐的公司都经过了研究员的实地深度调研。 国海节能环保 10 股票池上周 （2011 年 7 月 18 日至 2011 年 7 月 22 日
2、） 股票池跌 1.43%， 上涨综指跌 1.75%， 超额收益率为 0.32%，上周涨幅前三的是：回天胶业涨 2.40%，盾安环境涨 1.73%，佛山照明涨 1.66%。股票池 成立至今净值为 1.0403，上涨综指跌 3.25%，超额收益率为 7.28%，累计涨幅前三的是：英威腾涨 13.20%，佛山 照明涨 12.77%，杭氧股份涨 11.58%。 本周节能环保 10 股票池暂无调仓。 表 1：节能环保 10 股票池 股票代码 股票简称 调入 时间 调入 价格 EPS（元/股） PE 市价 上周 涨幅 累计 涨幅 10A 11E 12E 13E 10A 11E 12E 13E 2011-7
3、-22 600309.SH 烟台万华 2011/5/6 23.63 0.71 1.02 1.41 1.65 25.6 17.7 12.9 11.0 18.09 -6.27% 1.20% 000541.SZ 佛山照明 2011/5/6 13.87 0.27 0.47 0.70 1.06 56.9 32.7 21.9 14.5 15.35 1.66% 12.77% 300056.SZ 三维丝 2011/5/6 31.70 0.42 0.78 1.29 1.70 75.2 40.5 24.5 18.6 31.60 -2.20% 1.04% 300041.SZ 回天胶业 2011/5/6 32.46
4、0.83 1.28 1.80 2.16 40.1 26.0 18.5 15.4 33.33 2.40% 2.68% 002254.SZ 烟台氨纶 2011/5/6 29.79 0.65 0.71 0.92 1.17 29.0 26.7 20.6 16.2 18.94 -2.82% -1.80% 本期节能环保本期节能环保 1010 股票池股票池 上期节能环保上期节能环保 1010 股票池总结股票池总结 分析师申明：分析师申明： 分析师在此申明，本报告所表述 的所有观点准确反映了分析师对 上述行业、 公司或其证券的看法。 此外，分析师薪酬的任何部分不 曾与，不与，也将不会与本报告 中的具体推荐意见
5、或观点直接或 间接相关。 国海证券研究所节能环保国海证券研究所节能环保 1 10 0 股票池股票池 评级：强于大市评级：强于大市 第第 1 12 2 期期 节能环保小组节能环保小组 鄢祝兵鄢祝兵 （S0350210050001） 张新平张新平 电话：0755-83704850 电话：0755-83707004 邮件：yanzb 邮件：zhangxp 翟卢琼翟卢琼 孙林孙林 （S0350210090006） 电话：0755-83709401 电话：0755-83716909 邮件：zhailq 邮件：sunl 20112011 年年 7 7 月月 2525 日日 证券研究报告证券研究报告 请参阅
6、文后请参阅文后风险提示风险提示 -2- 002165.SZ 红宝丽 2011/6/10 14.08 0.36 0.65 0.96 1.18 41.5 23.0 15.6 12.7 14.95 -6.45% 6.18% 002430.SZ 杭氧股份 2011/5/6 32.19 0.65 0.81 1.10 1.45 36.8 29.5 21.6 16.4 23.79 -1.53% 11.58% 002011.SZ 盾安环境 2011/5/6 26.97 0.29 0.45 0.70 0.92 50.2 32.7 21.0 16.0 14.72 1.73% 10.29% 000551.SZ 创元
7、科技 2011/5/6 15.89 0.26 0.54 0.78 1.01 59.5 28.6 19.8 15.3 15.47 -0.45% -2.64% 002334.SZ 英威腾 2011/5/6 47.95 1.00 1.47 2.21 2.80 54.3 36.9 24.6 19.4 54.28 -0.62% 13.20% 资料来源：wind 国海证券研究所 事件：事件： 19 日召开的国家应对气候变化及节能减排工作领导小组会议，审议并原则同意“十二五”节能减排综合性工 作方案，以及节能目标分解方案、主要污染物排放总量控制计划，研究部署相关工作。会议还要求各地抓紧完善 节能减排的考核体
8、系。业内人士认为，考核机制的完善，将大大提高地方政府对推进节能减排工作的积极性。 点评：点评： 国家大力推进节能减排工作，将为节能环保等相关产业提供发展良机。据有关行业协会和专家测算，截至 2009 年底，我国节能环保产业投资额达 1.71 万亿元，到 2015 年，节能环保产业投资需求预计将超过 3 万亿元， 占 GDP 的 8%左右。节能环保产业相关上市公司无疑将迎来重大机会。具体来看，节能产业主要包括工业节能、 和交通节能等，相关上市公司包括烟台万华、红宝丽、佛山照明、杭氧股份、盾安环境、创元科技和英威腾等； 环保产业主要涉及污水处理、固废处理、脱硫脱硝除尘等，其中，污水处理领域上市公司
9、包括碧水源等，固废处 理领域主要有桑德环境和盛运股份等，脱硫脱硝除尘领域的三维丝、龙净环保、龙源技术和九龙电力。 三维丝三维丝（300056）公告点评：公告点评： 公司已完成厦门三维丝环保股份有限公司限制性股票与股票期权激励计划（草案） （修订稿） （以下简称 “股权激励计划” ）所涉股权激励限制性股票的授予和股票期权的授予登记工作，所有激励对象获授并登记的限 制性股票和股票期权数量与公司 2011 年 7 月 9 日在中国证监会指定网站公告的完全一致。公司向激励对象定向 发行 496,000 股限制性股票，占公司原总股本的 0.95%，授予价格为 19.29 元/股，所筹集的资金 9,567
10、,840.00 元 将全部用于补充公司流动资金。股票期权的行权价格为 42.51 元，公司现在股价为 32.23 元，距离行权价有 30% 的空间，想象空间大。 本次股权激励计划的总成本为 1,489.95 万元，公司将从 2011 年 6 月开始在激励计划实施期间内分摊本次股 票激励的成本， 2011-2013 年分摊的成本为 449.05 万元， 595.98 万元和 399.08 万元， 影响每股收益 0.085 元、 0.113 元和 0.075 元。 我们预测公司 2011 年-2013 年 EPS 分别为 0.78 元、1.29 元和 1.70 元，我们维持公司评级为买入评级。 行
11、业动态点评行业动态点评 公司动态点评公司动态点评 20112011 年年 7 7 月月 2525 日日 证券研究报告证券研究报告 请参阅文后请参阅文后风险提示风险提示 -3- （一）节能环保居七大战略新兴产业之首（一）节能环保居七大战略新兴产业之首 2010 年 10 月 18 日， 国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定发布，将节能环保产业列为七大 战略新兴产业之首。2010 年 12 月的中央经济工作会议不仅为 2011 年全国经济工作定下了基调，更勾勒出多个 产业未来发展前景的线条。在此次发布的会议公报中，节能环保是唯一被明确提及的战略性新兴产业。国家发改 委与环保部编制的节能环保
12、产业发展规划 （下文简称规划 ）于 2010 年 11 月 25 日通过国务院批准，将节节 能环保产业划分为节能产业，环保产业和资源循环利用三个子领域。能环保产业划分为节能产业，环保产业和资源循环利用三个子领域。 （二）节能环保产业孕育的投资机会（二）节能环保产业孕育的投资机会 节能环保领域的投资机会较多，根据规划可归纳为：节能产业方面节能产业方面：一是高效节能技术和装备领域，二 是高效节能产品领域，三是节能服务产业领域；环保产业方面环保产业方面：一是先进环保技术和装备领域，二是环保产品领 域，三是环保服务领域；资源循环利用产业资源循环利用产业方面方面：关注共伴生矿产资源、大宗工业固体废物综合
13、利用，汽车零部 件及机电产品再制造，再生资源回收利用，餐厨废弃物、建筑废弃物、道路沥青和农林废弃物资源化利用等领域 的投资机会。 表 2：节能环保产业投资机会分析 子领域 重点领域 具体内容 节能节能 产业产业 高效节能技术高效节能技术 和装备和装备 包括锅炉窑炉、电机及拖动设备、余热余压利用装备、节能监测技术和装备；重点示范推 广稀土永磁无铁芯电机、基于吸收式换热的新型热电联产集中供热技术等 高效节能产品高效节能产品 包括家用和商用电器、照明产品、建材产品和汽车等；重点研发和示范具有自主智能财产 权的新型节能汽车及配套系统；重点推广能效等级为 1、2 级的高效节能产品 节能服务节能服务 推动
14、节能服务公司为用能单位提供节能诊断、设计、融资、改造、运行等“一条龙“服务， 以节能效益分享方式回收投资的市场化节能服务模式 环保环保 产业产业 先进环保技术先进环保技术 和装备和装备 包括污水、垃圾处理，脱硫脱硝，高浓度有机废水治理，土壤修复，监测设备等；重点攻 克膜生物反应器、反硝化除磷、湖泊蓝藻治理和污泥无害化处理技术装备等 环保产品环保产品 包括环保材料、 环保药剂； 重点研发和产业化示范膜材料、 高性能防渗材料、 脱硝催化剂、 固废处理固化剂和稳定剂、持久性有机污染物替代产品等 环保服务环保服务 建立以资金融通和投入、工程设计和建设、设施运营和维护、技术咨询和人才培训等为主 要内容的
15、环保产业服务体系，加大污染治理设施特许经营实施力度 资源循资源循 环利用环利用 产业产业 重点发展共伴生矿产资源、大宗工业固体废物综合利用；汽车零部件及机电产品再制造； 再生资源回收利用；餐厨废弃物、建筑废弃物、道路沥青和农林废弃物资源化利用；重点 解决共性关键技术的示范推广 资料来源： 节能环保产业发展规划 国海证券研究所 （三）节能环保产业投资策略（三）节能环保产业投资策略 我们从节能环保技术和装备，节能环保产品和服务对节能环保产业进行了系统分析，从中筛选出节能环保 10 股票。 节能节能环保环保技术和设备方面：技术和设备方面：节能潜力挖掘的着眼点：工业、建筑、交通。对比国外先进水平，中国
16、高耗能工 业领域的能源利用水平至少有 15%的提升空间，建筑节能方面的潜力更大，能耗有减半的可能；运输节能主要通 过提高公共交通在人们出行方面的占比、推广新能源汽车两个方面实施。通过对中国节能政策的详细分析，我们 节能环保行业发展概况及投资策略节能环保行业发展概况及投资策略 20112011 年年 7 7 月月 2525 日日 证券研究报告证券研究报告 请参阅文后请参阅文后风险提示风险提示 -4- 从节能技术推广目录中着手，第三批节能推广技术目录的启示是热泵、变频器、余热锅炉将会成为节能设备中的 宠儿，由第二批节能推广技术目录的启示是新能源汽车、节能电机已受追捧，煤气化设备或将华丽登场。节能设 备中的最优择取及重点推荐公司。经过细致筛选后，我们认为变频器将是工业节能的明星设备，余热发电设备成 为重耗能行业的节能救星，热泵可引领城市能源革命，煤气化炉则将成为清洁煤产业骄子，重点关注烟台冰轮 （000811） 、杭氧股份（002430）和盾安环境（002011） 。 节能环保节能环保材料方面：材料方面：中国
