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1、1.1 风险管理基础01 风险管理01.1 解释风险的概念和比较风险管理Risk： arise from uncertainty regardingfuture loss as well as gainRisk management：activities aimed to reduce or eliminateexpected lossRisk taking：active assumption of incremental riskin order to generate incremental gains01.2 描述风险管理流程，识别流程中的问题和挑战识别风险量化和估计风险敞口，决定合适的
2、方法来转移风险根据转移风险的成本来分析转移风险的方法开发风险缓释策略avoid 不做生意，完全避免transfer 花钱全部转给别人mitigate 转移部分风险assume 承担风险随时监控和评估风险缓释策略01.3 评估度量管理风险的工具VaR 在某个概率下的最大损失是多少Economic Capital 未知一个足够的流动性储备来覆盖潜在损失Scenario analysis 分析某个因素的经常不可计量的不确定性Stress testing 基于某个压力的一种情景分析01.4 区别EL和ULExpected Loss在正常业务情况下有多少损失是预计会发生的，容易预测和计算Unexpect
3、ed Loss在非正常业务情况下的损失，更难预测和计算 01.5 区别risk和reward，并解释什么样的关注点冲突会影响风险管理通常说，the greater risk take，the greater potential reward可以被度量的reward概率部分就是risk，不能度量概率的就是uncertainty01.6 描述和区分风险的关键类别，解释每种风险怎么产生的，评估风险的影响有8大类风险：Market risk：价格的不确定性interest rate riskequity price riskforeign exchange riskcommodity price ri
4、skCredit risk：交易对手履约的不确定性default riskbankruptcy riskdowngrade risksettlement riskliquidity risk：未来有足够现金流的不确定性funding liquidity risktrading liquidity riskOperational risk：非金融范围的不确定性Legal and regulatory risk：违反规则的不确定性Business risk：业务收入的不确定性Strategic risk：新业务开展的不确定性Reputation Risk：名誉的不确定性02 公司风险管理02.1
5、评估对冲风险的优点和缺点一些理论建议不要去对冲风险，但它们大多做了一个非真实的资产市场假设，忽略了金融灾难和破产的成本。但有一些不对冲原因是合理的：1不要从核心业务分心。2.缺少知识和技术3.成本太高对冲风险的原因:降低资本成本减少会报盈利的波动性提高执行力节约购买传统保险的潜在成本02.2 解释决定一个公司risk appetite的顾虑和流程Board应该和Management应该一起决定risk appetite：对risk tolerance的定性声明value at riskstress testing公司必须在启动业务以前通过risk management plan来识别风险和收益
6、对风险的目标必须是清晰可执行的02.3 解释一个公司如何决定去对冲风险因子，这个过程中board of directors的角色是什么Board要做的决策有：whether accounting or economic profit are to be hedgedwhether long or short term accounting profit are to be hedgedBoard要顾虑的有：time horizonpossibility of implementing definitivequantitative risk limitsMapping risk需要考虑的因素有：
7、market，credit，business，operational02.4 应用合适的方法去对冲操作和金融风险hedging Operational Risk (OR) to cover income statement activitieshedging Financial Risk (FR) to cover balance sheetpricing risk，OR，需要对冲成本和预算Foreign currency risk，FR，如果用外币销售产品，pricing risk同时存在interest risk, FR, 暴露给利率波动的风险02.5 评估风险管理工具的影响instrum
8、ent可以分成exchange和OTCexchange traded：标准化，流动性好，OTC：客制化，流动性差，credit risk03 公司治理和风险管理03.1 比较corporate governance和risk management的best practicebest practice in corporate governanceboard需要包含一些熟悉业务和行业的独立董事board要小心shareholder和debt-holder的利益board需要意识到agency risk并防范board保持相对管理层的独立性（CEO不能是董事会主席）board需要CRO的建议bes
9、t practice in risk managementBoard相比会计绩效应该更关注经济绩效Board应该促进健壮的风险管理流程Board应该设立一个道德委员会Board应该保证补偿都是经过风险调整的Board应该同意所有主要交易Board应该用专业的怀疑来询问管理层Board应该又个风险委员会03.2 评估board of directors在公司治理上的角色和职责角色是审核和分析：公司的管理政策公司的周期风险管理报告公司的appetite和对商业策略的影响公司的内部控制公司的金融报告和揭露03.3 评估公司risk appetite和business strategy的关系risk
10、appetite反应了对风险的tolerance和willingness(特别是willingness)risk appetite define the risk limit风险限额risk appetite和business strategy必须有一个逻辑关系03.4 区别在组织里transmitting风险治理的机制the audit committee of the boardthe use of risk advisory director03.5 描述functional unit在风险管理上的内部依赖一个functional unit的风险管理和其他unit有依赖关系：senior
11、 managementrisk managementtrading room managementoperationfinance03.6 评估Audit committee的角色和职责职责：reasonable accuracy of the firm financial statementregulatory reporting requirement04 ERM企业风险管理04.1 描述ERM和比较不同的ERM定义ERM是一个公司管理关键风险和达到商业目标的框架最小化unexpected earning volatility最大化firm value04.2 比较ERM的收益和成本，描述
12、推动一个公司适配ERM关键推动：integration of risk organizationintegration of risk transferintegration of business process价值有：提高组织效率更好的风险汇报提高业务绩效04.3 描述一个CRO的角色和职责，评估CRO如何和其他高管协作CRO职责1.对公司面临的所有风险负责2.开发和实现ERM策略工作范围：1.设置公司全局风险偏好2.度量和量化风险3.设置风险限制4.开发风险系统关键技能：1.领导力2.说服力3.有能力保护公司资产4.理解所有风险的技术技能5.教育board和业务条线的顾问技能和其他高管合
13、作：汇报给CEOCFO，还有和board的dotted line这货就好像一个公司的书记04.4 区分ERM program的组件corporate governmentline managementportfolio managementrisk transferrisk analyticdata and technology resourcesstakeholder management05 银行的risk taking和risk management05.1 评估银行可以用来进行优化风险暴露的方法，解释这个优化级别不同银行如何不同Determine optimal level metho
14、d：确定违约概率或信用评级，不应该只赚高评级的钱敏感性或情景分析，用来评估特定因素波动的影响optimal level of risk依赖于每个银行的不通聚焦业务05.2 比较一个银行接受太少或太多风险和接受优化的风险级别如果take little risk，可能无法产生最够的收益给股东，会降低公司的价值如果take too much risk，也会降低公司的价值05.3 解释风险管理给银行带来或摧毁价值的方法如果风险发生风险管理会给公司带来价值如果风险没有发生，风险管理可能没给公司带来价值采用灵活的风险管理比不灵活的风险管理更带来价值05.4 描述有效风险管理的挑战或限制，包括用VaR来设定
15、限制挑战有：风险度量技术限制对冲限制风险承受者激励限制风险管理需要基于设定的risk limit来决定一个项目VaR没有包含所有的银行风险，还要注意不同市场情况对计算VaR的影响05.5 评估银行治理，激励结构和风险文化的潜在影响银行治理的影响3个主要原因让bank governance很难对risk profile有显著影响：在银行risk function operate上数据有限risk function也被银行risk appetite影响在公司级别，强管理也可能是弱绩效激励的影响激励计划必须设计的不仅仅因为绩效好而奖励管理者，应该奖励taking risk create value，同时惩罚taking risk destroy value文化的影响：管理者被认为是诚实的会带来更高的利润和估值股东管理的提高会改变公司的文化1.2 CAPM09 标准CAPM模型09.1 理解CAPM的分散性和要素分散化
