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1、系统集成行业将成为国内股市投资热点【2000-11-21】 结论：今天的系统集成具有了新的内涵。系统集成是目前世界上方兴未艾的行业，也是最有增长潜力的行业。我国系统集成行业在国内宽带网络需求急剧扩大，新的商业模式（如：EC（电子商务）、ASP（应用服务提供商）、IDC（数据中心）快速发展，国家“十五”期间将大力发展电子信息产业，再一次加强信息基础设施建设的拉动下，必将出现第二个高速增长期。我国上市公司在系统集成领域具有强大的竞争能力。因此，在系统集成行业发展到高级阶段，软件与服务比重大幅提高的情况下，加上国内系统集成行业前景看好，我们认为：系统集成行业在我国股市将再次成为投资热点。提到系统集成
2、，投资者并不陌生。但对什么是系统集成，投资者在认识上存在分歧。出现国这种状况的原因：一方面是系统集成已成为IT产业极具成长性的行业，投资者对此早已熟知；另一面随着互联网的兴起、市场需求的变化，系统集成的内容将变得越来越丰富，越来越令投资者难以一目了然。众所周知，近几年来，尽管系统集成行业在发展过程中出现这样或那样的问题，但该领域丰厚的利润却大大改善了一些上市公司的经营业绩，同时，也大大提高了股票市场投资者的投资收益。今天，在信息化、网络化逐步深入到人们生活、学习与工作中的时候，关于什么是系统集成，系统集成的发展前景，与之相关的上市公司业绩等，都是投资者非常关心的问题。一、系统集成再认识对什么是
3、系统集成，相当一部分投资者认为：“系统集成”如同“建筑工程”，“系统集成商”如同“建筑工程队”，或者就是“建筑包工队”；这种看法的言外之意在于：系统集成只是软、硬件的简单搭配，没什么技术含量；或者系统集成就是技术问题，谈不上什么设计思想。这是传统意义上的系统集成。应该说，上述两种观点在系统集成发展初期，是站得住脚的。因为当时用户只要求用计算机处理日常事务，或者为了信息共享需要把几台计算机连接起来，如此而已。但随着网络兴起，特别是用户内部Intranet与Internet的迅速延伸，系统集成具有了新的内涵。现在的系统集成已不只是为用户提供信息共享的功能，而是要通过网络的建立，将复杂的硬件、软件、
4、业务、信息、服务、人有机结合起来，以此为用户最大限度地整合各种信息资源，并在满足用户需求的基础上，提高用户的投资效率、管理效率与经营效率，最终帮助用户获取更大的利润。由此可见，“系统集成”不再是什么“建筑工程”，“系统集成商”不再是什么“建筑工程队”、或者“建筑包工队”。严格来讲，系统集成特指信息系统集成。它是在系统工程科学方法的指导下，根据对用户需求的分析和计算机软硬件开发的技术规范，提出系统的解决方案，同时，将组成方案的硬件、软件、业务、人员等进行有机结合达到满足用户要求的完整体系。由此可认为，系统集成是一种系统的思想和方法，它虽然涉及到硬件与软件等技术问题，但决不仅仅是技术问题。可以说，
5、系统集成是以信息的集成为目标，功能的集成为结构，平台的集成为基础，人的集成为保证。只有实现了上述全方位的集成，才是现代意义上的系统集成。目前，系统集成无论对集成商，还是用户，都提出了新的要求。系统集成商在为用户提供完整的解决方案时，不仅要在技术上实现客户的需求，同时还要对客户投资的实用性和有效性进行分析，对客户的培训、技术提供服务；集成商不仅要具有从项目咨询、工程设计、施工、培训、后期支持及服务的能力，还应具备从技术规范化到工程管理科学化等多方面的知识。更重要的是，一个好的系统集成商还必须拥有行业用户的专业知识、专业技能及丰富经验。对系统集成的用户来说，除了选择理想的系统集成商外，还必须懂得告
6、诉系统集成商诸如：业务流程、管理模式、发展规划、系统集成要提供的功能、解决的问题、达到的目的等内容和要求。同时，在技术选型、软件配置等方面要注重性能价格比，要重视应用软件的配套、技术的实用性等问题。二、系统集成发展前景系统集成是目前世界上方兴未艾的行业，也是最有增长潜力的行业。19901998年，世界系统集成的年均增长率达到23.6，在世界信息技术市场各项业务的平均增长率中，高居榜首。纵观系统集成的发展历史，我们不难得出这样一个结论：计算机的普及程度、通信与网络的发展速度，是决定系统集成增长快慢的主要因素。这就意味着在信息化、网络化逐步、并加速深入到社会生活各个角落的时代，系统集成是一个很有发
7、展空间的行业，前景十分看好。我国系统集成业开始于90年代初期，兴盛于90年代中期。客观上讲，我国“八五”、“九五”期间，电子信息产业的高速增长为我国系统集成业发展创造了巨大的成长空间，尤其是“九五”期间，国家一系列的“金字”工程，对我国系统集成的发展起到了推波助澜的作用。19951999年，我国系统集成业保持了较高的增长速度，系统集成市场规模从1995年的37亿元增长到1999年的190亿元，增长了5倍多，年平均增长率达50.9。预计，2000年我国系统集成规模将达到225亿元。目前国内系统集成市场排前六名的行业用户是金融（含保险）、邮电、能源（含电力）、政府、教育和交通。这六个行业用户占集成
8、市场份额的90以上。其中，系统集成商擅长金融领域的最多，为81.5，邮电的次之，为73.4，依次为电力41.5，政府40.3，教育39.2，其他7.8。经过10年的发展，我国的系统集成业经历了由简单的软、硬件搭建的初级阶段，根据用户需要开发软件并提供解决方案的中级阶段，业务与功能共同集成的高级阶段。目前，我国系统集成业发展呈现出以下趋势：1、服务专业化。系统集成是技术和服务发展到一定阶段的产物，是服务升级的一种形式。过去用户从要求软、硬件商分别提供软、硬件服务到要求厂商提供软、硬件集成服务，提供整套解决方案。当服务集成到相当高的程度后，就形成了一个相对独立的行业-系统集成服务业。可以断言，不远
9、的将来，系统集成服务将成为信息服务市场中一个专业化程度高、成长快的行业。2、市场规范化。在经过了两年的酝酿和准备之后，2000年9月12日，信息产业部正式发布了计算机信息系统集成资质等级评定条件（试行），并公布了首批获得计算机信息系统集成资质的企业名单。从此，系统集成领域没有资质评定标准、招投标过程缺乏客观依据的历史一去不复返了！目前，我国开始对信息系统工程实行工程监理制度，要求系统集成市场规范运作，这将促进国内系统集成市场健康发展。3、业务集约化。业务集成是系统集成行业的最基本任务，也是最能体现此行业最本质的地方。在系统集成业发展初期，用户对系统集成业的要求可能就是简单地将一堆硬件组合起来，
10、安装上最基本的系统软件；或者用户要求集成商开发少许的应用软件（工资管理程序、人事档案管理程序等）和硬件集成在一起。这是业务的粗放集成。当用户要求集成商将自己日常业务反映到计算机系统中，并进行业务计算机化时，业务集成才开始集约化。于是，用户要求集成商根据现有硬件和软件技术发展水平，结合用户业务流程，将业务、技术和服务集成为一有机整体，以便发挥集成系统的最大功效；最近，系统集成业发展要求将用户的管理思想、企业文化、员工士气、日常业务、技术和服务等实的和虚的集成到一个系统中。由此表明，我国系统集成业务集约化程度在逐步提高。4、网络互联化。从市场来看，Internet技术的发展和广泛应用为整个系统集成
11、行业开辟了新的发展空间。如今系统集成市场表现出的互联化味道越来越浓，逐渐向网络、硬件、软件与服务集成方向发展。5、集成商行业化。随着国民经济信息化进程的加速，市场对系统集成服务的需求也不断增加，系统集成商面临发展的大好时机。同时，国内系统集成用户环境正在经历剧烈变化，有远见的用户已经开始重视长期的投资回报与项目质量，与系统集成商结成战略合作伙伴而致力于未来共同发展。面对这一新的发展形势，许多系统集成商提出了做专业集成商作为提高市场竞争力的措施。通过专业化合作，搞综合系统集成项目，这将是今后系统集成市场对目前系统集成商的要求。当然，对大系统集成商而言，搞集成多元化也不失为是一种好的发展战略，这也
12、符合未来市场多元化的需求。目前，系统集成商在为用户进行系统集成时，一般要提供硬件、软件和服务。1998年国内系统集成市场中硬件、软件和服务费用的比例分别为70%，17%和13%。1999年，这种情况得到了一定程度的改善，硬件、软件和服务费用之间的比例大致调整为63%：22%：15%。根据大多数业界人士估计，在3-5年内国内系统集成市场利润发展趋势是：硬件利润占10-20%，软件占20-30%，而服务占50-60%。因此这必将促进国内系统集成业硬件、软件和服务费用三者之间比例的关系的进一步调整：近期，软件比例将大幅度上升，服务比例小幅上升；远期，服务比例将大幅度上升，软件将继续小幅上升；在这个比
13、例变化期间，硬件比例将持续下降，直至三者之间的比例达到一个合理的水平。近l-2年内，市场份额上升最快的将是软件费用比例，预计可达3O%。在今后5年内，服务费用比例将上升至20%。也就是说，到2005年，国内系统集成市场硬件、软件和服务费用比例可能是50%：30%：20%，进一步向国际一般水平靠拢。三、系统集成行业将再次成为股市投资热点系统集成从行业的技术特征上来讲属于高科技产业，从行业的性质上来说又属于服务业，而高科技产业和服务业均是高附加值、高利润的行业。因此，系统集成业的特性决定了系统集成市场的高利润。实际上，近些年来，我国有许多上市公司就是从事系统集成业务，高额利润不仅加速了公司的成长，
14、更重要的是这些上市公司在系统集成领域积累了较丰富的经验，提高了参与市场竞争的能力。同时公司股票价值得到了投资者的高度认同，曾一度成为股市投资热点，并给投资者带来了超额回报。不过，现在的问题是，我国系统集成行业市场规模经过1995、1996和1997三年高速增长，近两年，增长速度开始回落。1998年回落到30左右，1999年进一步回落到20左右的水平。行业利润也开始下降。如：1998年，国内系统集成商的利润分布情况是，利润率30%以上占17%，10%-30%占73%，10%以下占10%。到1999年情况更加严重。根据CCID-MIC调查，在1999年，国内系统集成商的毛利润率主要分布在0-20%
15、之间，其中发展较好的毛利润率在15-20%之间，中等的在8-15%之间，一般的在0-7%，差的毛利润率为负，只有极个别的毛利润率在30%以上。而集成商的纯利率就更低了，几乎都在10%以下。企业纯利率能在10%左右的，在国内系统集成市场极少，经营较好的在5-10%之间，中等的在3-5%之间，一般的O-3%之间，有很大一部分集成商没有纯利，处于亏本经营状态。表面看来，上述数据表明：我国系统集成行业前景不是那么乐观，但与此相反，笔者认为：我国系统集成行业前景依然看好。首先，增长速度回落，可从两个方面解释，一是“九五期间”，国家实现“金字”工程，拉动了系统集成行业1995、1996和1997三年高速增
16、长，系统集成营业额基数大规模放大，98年开始增长速度放慢在情理之中；二是受金融危机影响，中国信息基础设施建设减缓，影响了系统集成行业的增长速度。其次，行业利润下降，一是国内系统集成行业竞争不够规范，集成商水平参差不齐，争相打价格战；二是集成商开发的软件产品、信息系统因用户“好大喜功”不能复制使用，增大了开发成本；三是系统集成项目投资大、周期长、资金周转慢，后期10%资金回收无望。再次，我国系统集成行业在国内宽带网络需求急剧扩大，新的商业模式（如：EC（电子商务）、ASP（应用服务提供商）、IDC（数据中心）快速发展，国家“十五期间”大力发展电子信息产业，再一次加强信息基础设施建设的拉动下，必将出现第二个高速增长期。最后，我国计算机信息系统集成资质等级评定条件（试行）已颁布，国内系统集成
