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1、 I 摘摘 要要 20 世纪 90 年代以来，我国利率市场化改革、资本市场的发展等外部环境的 变化给商业银行的贷款定价带来了新的挑战与机遇。如何制定合理的贷款水平 成为商业银行迫切需要解决的问题。 商业银行贷款定价从本质上说是在贷款成本与投资收益率的约束下，受信 贷资金供求状况的影响，最终由借贷双方通过谈判来决定。本文根据市场参与 双方竞争与合作关系的一般特征，将信贷市场结构划分为完全竞争的市场、完 全垄断的市场和垄断竞争市场三种基本类型。并对三种不同的市场条件，建立 相应的贷款定价模型。在模型中，将普遍受到重视的贷款风险作为影响投资收 益率的一个因素纳入到定价模型之中，担保条件作为独立的因子
2、建立贷款定价 模型。通过建立不同的市场模型的方法，深入探讨了在不同的市场条件下贷款 利率的订立机制。 通过对模型的研究，得出结论：在完全竞争的市场条件下，贷款利率取决 于商业银行信贷资金的供给成本；在完全垄断的市场条件下，贷款利率接近于 企业的投资收益率；在垄断竞争的市场中，投资收益率和资金供给成本率之差 构成了借贷双方的博弈空间，贷款价格的确定由借贷双方通过谈判来完成。并 进一步探讨了贷款定价谈判的博弈过程，得出了谈判能力取决于博弈双方谈判 成本的结论。 通过本文的研究，发现商业银行贷款定价的难点在于信贷市场细分不合理， 分客户、分业务、分机构、分部门的成本核算未能建立，贷款定价人才缺乏等
3、问题。并提出相关的政策建议。 关键词：关键词：商业银行；贷款定价；模型研究 , II Abstract From 1990s, China interest rate reform, development of capital markets brought commercial bank loan pricing new chance and challenge. How to price bank loan have been a necessitous problem for commercial banks. In essence, bank loan price is restri
4、cted by cost of loan and yield of investment, affected by loan demand and supply, established by negotiation. The paper based on the common rule of marketing economy, classify the loan market into three types, competitive market, monopoly market and monopolistic competition market. For the three mar
5、ket condition, creating different model to study. In the paper, bringing loan risk as a factor of investment yield and collateral condition as a independent factor into the model different from the popular modus operandi. We discussed the different mechanism of bank loan pricing by the different mod
6、el. By studying the models, we made the following conclusion, interest rare of bank loan decided by the cost of position in perfect competition market, be closed to yield of investment in monopoly market and divide the total surplus by negotiation between borrower and lender. By studying the process
7、 of the negotiation, we made a conclusion that the ability of the negotiator is decided by cost of each participant. By studying with the paper, we find the difficulty in bank loan pricing as the following, Customer Segment Management (CSM) is absence， cost account cannot be classified to single cus
8、tomer, business , branch and institution, so that the cost of individual loan cannot be account accurately, professional for pricing of bank loan is not enough. Key Words: commercial bank；bank loan pricing；model study. III 目目 录录 第一章 引 言 . 1 第一节 研究背景及意义 1 第二节 研究思路及框架 4 第三节 国内外文献综述 5 第四节 研究方法和创新点 7 第二
9、章 商业银行贷款定价理论（上）贷款定价方法和贷款市场分析 . 8 第一节 决定商业银行贷款定价的因素 8 第二节 西方商业银行几种常用的贷款定价方法的比较分析 10 第三节 我国商业银行贷款定价的现状 13 第四节 商业银行贷款客户分类方法 15 第三章 贷款定价理论（下）不同市场条件下的贷款定价模型 . 19 第一节 完全竞争市场条件下的贷款定价 19 第二节 完全垄断市场条件下的贷款定价 23 第三节 垄断竞争市场条件下的贷款定价模型 26 第四章 商业银行贷款定价模型在实践中的应用案例 . 31 第一节 完全信息的贷款定价博弈案例 31 第二节 信息不对称时的贷款定价博弈案例 35 第五
10、章 讨论及政策建议 . 38 第一节 关于贷款定价模型的讨论 38 第二节 我国商业银行贷款定价的难点与对策 40 参考文献 . 43 致 谢 . 47 攻读硕士学位期间的学术成果 . 48 第一章 引 言 1 第一章第一章 引引 言言 第一节第一节 研究研究背景背景及意义及意义 一、研究的背景一、研究的背景 20 世纪 90 年代以来，我国商业银行定价的外部环境发生了深刻变化，金融 体系改革的推进、金融国际化步伐的加快、金融市场发育的完善等，这些变革 赋予商业银行经营与管理以新的内涵。在此背景下，商业银行贷款定价的内涵 不断地丰富和提升，定价不再是规范执行货币管理当局确定的价格水平，而是 如
11、何在其它市场主体与商业银行自身之间寻得平衡点，确定既符合自身利益又 满足市场需求的产品价格。总的来说，影响商业银行贷款定价的经济环境有以 下几个方面： （一）利率市场化为商业银行贷款定价开放了空间。 利率市场化，即货币管理当局放松和消除对利率的管制，遵循市场规律， 由市场自主决定利率水平。狭义而言，利率市场化仅限于商业银行以利率形式 标价的产品定价。广义上说，利率市场化包括了利率、汇率、费率和其它收费 等价格的市场化，即商业银行产品价格的市场化，这对商业银行的定价是一个 广幅度、深层次的变革。在利率市场化之前，商业银行严格执行货币管理当局 确定的价格水平，商业银行价格管理的职能被简单化地定位于
12、确保价格执行的 规范化。在利率市场化后，商业银行产品价格的定价权逐步让渡给市场，包括 政府、商业银行、企业、居民等市场主体都共同成为价格的决定者，都可以对 价格的确定产生影响。 （二）资本市场的发展，企业融资出现了脱媒现象，在我国主要体现在两 个方面： 一是股票市场获得了长足发展，截止 2007 年 8 月 6 日，沪深两市的股票总 市值达到 20.68 万亿元。相比 2006 年 21.087 万亿元的 GDP 总量，中国股市总 市值占 GDP 的比重已经接近 98.07%，这意味着中国资产证券化率已近 100% 。 二是公司债的发行，中国证监会于 2007 年 8 月 14 日颁布实施公司
13、债券发行 试点办法 ，标志着中国公司债券发行正式启动。初期，试点公司范围仅限于沪 资料来源： 我国商业银行贷款定价模型研究 2 深证交所上市公司及发行境外上市外资股的境内股份有限公司。按照该办法， 公司债募集资金用途将不再限于固定资产投资项目，还可用于收购兼并、偿还 银行贷款等股东大会核准的用途。截止 2007 年 9 月 21 日，已经有长江电力、 华能国际、华电国际、金地集团、海油工程、大唐发电、粤电力、万科、广州 国光等公司获准发行公司债券，发行规模最多可达 330.8 亿元人民币。债券期限 为 3-20 年不等 。 （三）在中国人民银行不断紧缩银行体系的流动性，对商业银行贷款定价 提出
14、了挑战。 当前，中国人民银行紧缩流动性的手段主要有：一是提高法定存款准备金 率。截止 2007 年 8 月 15 日，中国人民银行已将法定存款准备金率提高至 12%, 这是自1999年11月21日以来的连续第十二次提高法定存款准备金率， 其中2006 年提高三次， 2007 年提高 6 次。 尤其是 2007 年内的 6 次提高法定存款准备金率， 按照现在的存款余额计算，累计回笼基础货币已达 1 万多亿元，大大缩减了商 业银行的放贷能力。中信证券银行最新的测算报告认为，存款在总资产中的比 重越高，6 次上调准备金后对其利润的影响越大。在最谨慎的假设下，也即假设 被替换掉的资产全部为一年期的贷款
15、，提高存款准备金率对于上市银行利润的 影响，约为1.58%到-4.23%之间。按照中信证券根据 2006 年底的数据模拟测 算，目前工行、中行、建行、交行、浦发、华夏等银行利润受到的影响分别为： -2.16%、-1.62%、-1.69%、-1.85%、-2.95%、-4.23% 。到目前为止，法定存款 准备金利率已达 16%，如果据此数据推算，在法定存款准备金利率为 16%的情 况，各家商业银行的利润受影响程度将会增加约 1 倍。 二是中国人民银行大量发行央行票据。截止 2007 年 6 月末，我国央行票据 余额为 3.8 万亿元人民币，而同期各类金融机构人民币存款余额仅为 36.9 万亿 元
16、人民币。央行票据余额占金融机构人民币存款余额的 10%以上。同时，央行 票据的期限也在扩大，中国人民央行在 2007 年上半年重启了 3 年期央行票据发 行，上半年发行 3 年期央行票据余额达 7480 亿元人民币 。 资料来源： 资料来源：经济观察报 2007.8.6 07 版 央行调整准备金遭遇商业银行腾挪术 资料来源：中国货币政策执行报告，2007 年第二季度 第一章 引 言 3 （四）外资银行参与国内商业银行贷款市场的竞争。 根据 WTO 的协议，2006 年以后我国将取消所有对外资银行的所有权、经 营权的设立形式，包括所有制的限制，允许外资银行向中国客户提供人民币业 务服务，给予外资行国民待遇。2006 年 11 月末，中国政府依约颁布了外资银 行管理条例及其实施细则。汇丰、渣打、东亚、花旗四家外资银行已经在中 国开业。外资银行的进入无疑增加了国内商业银行的竞争压力，传统的商业银 行业务受到冲击，尤其是贷款业务。中资商业银行必须在贷款业务方面有所创 新，才能增强竞争力。 （五）资本市场的发展造成商业银行资产负债表恶化。
