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1、宏观经济政策与英国经济复苏 李罡 中国社会科学院欧洲所 E-mail: l-gang 2013年10月12日 长春 吉林大学欧洲研究所“欧洲经济复苏与持续发展学术研讨会” 一、英国宏观经济形势回顾 二、英国紧缩计划的现实困境 三、英国宏观经济刺激政策 四、经济刺激政策效果显现 五、英国经济趋势判断 目录 一、英国宏观经济形势回顾 （一）双底衰退 资料来源：作者根据英国统计局公布数据绘制 2007年第一季度2013年第二季度英国季度GDP变化趋势 一次探底：连续五个季度衰退（累计5.2% ） 二次探底：连续三个季度衰退（累计0.6% ） 三次探底风险：2012年第四季度下滑0.2% 2007年2
2、013年英国经济增长率变化趋势 注：2013年数据为预测数据 资料来源: 作者根据英国统计局公布数据绘制。 二战以来的最大降幅 居民消费信心不足 2012年英国国内消费增长率仅为0.5%左右。 企业投资放缓 2008年、2009年英国总固定资本投资大幅下滑，下降幅度 分别为6.2%和19.2%。 出口形势严峻 2012年英国经常项目赤字达592.1亿英镑（占GDP的3.8%） ，比2011年增加了近2倍 宏观经济政策面临困境 财政紧缩计划和提高税率与刺激经济增长背道而驰。 （二）导致英国经济持续疲软的因素 二、英国紧缩计划的现实困境 （一）英国紧缩计划的背景 2007年2012年英国公共财政状
3、况 资料来源：英国国家统计局 1.“开源” （二）英国财政紧缩计划措施 2006/07财政年度2012/13财政年度英国税收总额及主要税种总额的变化 单位：英镑 资料来源：英国国家统计局 2. “节流” 2010年10月，英国政府宣布了五年财政紧缩计 划，即在今后四个财政年度内（2014/2015财政 年度之前）将财政支出削减810亿英镑。 2014/15财政年度，英国社会福利支出将减少70 亿英镑，公共部门将裁员49万人。 三、英国宏观经济刺激政策 1.降低公司税（降至2015年20%） 2. 提高个税起征点至1万英镑（提高560英镑 ） 3. 冻结燃油税三年半 4. 增加政府投资（投入16
4、亿英镑建立航空技 术研究院） 5. 刺激房地市场的“购房援助计划”（Help to Buy Scheme） （一）以促增长为宗旨的英国新预算案 方案一方案二 资料来源：英国财政部 1量化宽松（Quantitative easing, QE) （二）量化宽松与贷款换融资计划 量化宽松时间增加规模总规模 第一轮2009年3月/5月750亿英镑+1250亿英镑2000亿英镑 第二轮2011年10月750亿英镑2750亿英镑 第三轮2012年2月500亿英镑3250亿英镑 第四轮2012年6月500亿英镑3750亿英镑 英国各轮量化宽松的时间及规模 2. 贷款换融资计划 （The Funding fo
5、r Lending Scheme，FLS） 低流动性资产 （如商业抵押贷款） 作为抵押，换取安全性、 流动性都很高的短期国债 （期限为9个月） 以短期国债为抵押从 央银行获得最高期限 为4年的低息贷款 资料来源：英国财政部 1.为青年就业提供支持和帮助，促进青年就业。 2.为自主创业人员提供资金和技术支持，鼓励自 主创业。 3.为求职者和招聘单位提供信息，降低求职和招 聘成本。 4. 鼓励求职者从事各种形式的非正式工作。 5.鼓励求职者参加各种培训，提高就业成功率。 （三）促进就业的措施 四、经济刺激政策效果显现 英国经济强劲复苏 （一）从产业部门来看，服务业、建筑业和制造业 企业信心开始恢复
6、 GDP制造业建筑业服务业 2012年 第一季度0.0-0.1-0.30.2 第二季度-0.5-0.2-0.3-0.1 第三季度0.70.1-0.10.8 第四季度-0.2-0.30.10.0 2013年 第一季度0.30.0-0.10.4 第二季度0.70.10.10.5 近期英国各季度GDP增长率及各产业部门对GDP增长的贡献（%） 资料来源：英国国家统计局 （二）从支出方面来看，消费、投资和出口恢复增长 资料来源：英国国家统计局 2011年第一季度2013年第二季度消费、投资、政府支出及总出口的增长率（%） 单个季度的强劲增长势头并不能反映一国经济发展 的大趋势 英国家庭消费支出的增加主要是通过减少储蓄和增 加借贷实现的，而不是源于可支配收入的增加 制造业产出和订单数量增长速度加快，但仍未达到 危机前的最高水平 房地产市场的回暖的确有利于经济增长，但要警惕 房地产泡沫的出现 新兴国家的经济由快速增长向中速增长迈进也会对 英国出口造成不利影响 五、英国经济趋势判断 知识回顾知识回顾 Knowledge Knowledge ReviewReview
