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1、The Naturals Law- Key to Market Behavior 實用技術分析工具書 編撰：游穎鴻 任職於保德信元富投信 警語：本資料所有內容僅供學術研討使用，並不代表任何投資機構之立場、亦不得作為任何 金融商品推介、或證券、外匯投資買賣之依據。非經原作者同意，嚴禁轉製、轉載。 Eric Yu, 2003 精華集 n解讀K線 一根K線代表了開盤價、收盤價、日內最高價、日內最低價 n均線 移動平均線，代表的是過去一段時間內的買家平均成本 n以量為師 量是人氣指標，量增價揚、量縮價跌 nKD指標 20以下黃金交叉是買進時機、80以上死亡交叉是賣出時機 n費波納希數列 1,1,2,3
2、,5,8,13,21,34,所有技術分析的數學基礎 n黃金分割 0.618與0.382用在甘氏角、百分比拉回很有用 n波浪理論 Rule與Guideline會幫助您研判目前行情位置、下一波走向 n趨勢線 價格走勢軌道可預測漲跌區間與方向，直到突破形成新的軌道 n甘氏角 2/8,3/8,5/8,8/8,13/8更具意義的趨勢線 n百分比拉回 遇到回檔修正而下方沒有趨勢線支撐時，用來預測滿足點 n頭肩型態 頭肩頂（或頭肩底）形成後，可以算出修正（反彈）滿足點 Eric Yu, 2003 解讀K線 n是紅K線或者是黑K線，由收盤價減開盤價是否為正來決定，而非 收盤價減前日收盤價 n比如2003.9.
3、19（五）台股收盤上漲7.1點，但屬於黑K線，因為當天開 盤在5790點（前一日收盤價僅5750點）而收盤價卻只有5757點，雖比 前一天上漲，但當天是開高走低的，代表平均而言今天進場買股票的人 都是輸家。 Eric Yu, 2003 K線實例- 2002.11.152003.3.15期間的台股日線圖 Eric Yu, 2003 均線 n5日均線（或6日均線）又稱為週線，代表的是過去一週內買家的平均成 本，在強勢的多頭市場，往往沿著5日均線為支撐持續上攻。 n20日均線（或24日均線）又稱為月線，代表的是過去一個月內買家的平 均成本，在多頭市場下，當標的物連續漲勢受阻後、回檔修正，往往來 到月
4、線就會有支撐而反彈，所以多頭市場下的月線往往是買點。 n60日均線（或72日均線）又稱為季線，往往是連續漲勢受阻後、回檔修 正的最後一道防線，若不幸又跌破季線，往往就會由多頭轉為空頭。 Data Source：Bloomberg, 2003.9.24 PM 13:00 Eric Yu, 2003 以量為師 林哲民,TMBA雜誌, 西元2002年元月號 n量先價行、有量就有價、量是價的先行指標。 n成交量（對大盤指數來說：成交值）是市場人氣指標。 n股價是股票的自然重量，沒有人來承接的話，原本持有機會成本不斷增 加，會有自然壓力拋棄等待，股價就會下跌。好比一架飛機要在空中維 持一定高度需要不斷燃
5、燒油料，而想要飛得更高就需要燃燒更多的油料 ，但若想要下跌的話：什麼都不必做。在股市的油料就是資金動能。 n成交量不足顯示人氣不足，缺乏資金動能，不會有大行情。 n大盤指數上漲時，成交值放大是自然現象。 （例：68元的台積電股票成交100張，則成交值為680萬；當台積電股價 漲到100元的時候，同樣想買100張，卻需要1000萬。） n若價格上漲，成交值萎縮，則為量價背離， 表示市場認同這個價格的人 少，由少數人來推昇一個沒有被普遍認同的過高股價：後市通常將下跌 ！ n唯獨因漲停鎖住，很多買單沒有成交，則量縮才會是好事。 n價漲量增、價跌量縮。通常成交量溫和放大時股價會溫和上揚，而爆出 巨量時
6、往往也是股價的高點；成交量萎縮時往往股價會下跌，跌到最低 量的時候，往往也是最低價的買點。 Eric Yu, 2003 量價背離實例 2001.42002.8期間的台股日線圖 n台灣加權股價指數在2001年12月至2002年4月出現標準的量價背離 n結果台股從6484點一路跌到3845點，慘跌40% Eric Yu, 2003 量縮漲停實例 2003年1月份千興(2025.TW)的飆漲 n對個股來說，除非是漲停鎖住一堆買單買不到，那麼量縮才會是好事 Eric Yu, 2003 RSI、KD、MACD、OBV指標 價的技術指標： nRSI（Relative Strength Indicator）
7、 當RSI值高於80表示超買、低於20表示超賣；有分6日（短均線）和12日（長 均線）。短均線穿過長均線交叉往上稱為黃金交叉，交叉往下稱為死亡交叉 。當RSI6與RSI12兩個值在20以下黃金交叉時為買進的時機、在80以上死亡 交叉時為賣出的時機。 nKD隨機指標（Stochastic） K值是短均線、D值是長均線，同樣要在20以下黃金交叉、或80以上的死亡交 叉，才有參考價值。 nMACD（Moving Average Convergence Divergence） 多頭時是正的，空頭時是負的，能表現出過去一段時間的多空趨勢，但對未 來走勢的預測能力不如KD指標。 量的技術指標： n均量-
8、量是人氣指標，當均量在上揚，表示人氣在增溫，有利後市。 nOBV- 把價格上漲時的量用加的、價格下跌時的量用減的，一段時間的累計 值就代表多空雙方的累積戰果。當價格陷入盤整區間後，若OBV先行突 破盤整，則價格也可預料將朝著OBV突破的方向去突破。 Eric Yu, 2003 RSI、KD、MACD實例 過去半年的台股日線圖 nRSI 要在20以下超跌區短期(9日)均線與長期均線(14日)交叉往上（俗 稱黃金交叉）時才有反彈向上的參考性；在80以上超漲區短均線穿過 長均線（俗稱死亡交叉）才有向下修正的參考性。在2080之間的交 叉，參考性不足；在50的中性區交叉更不需要參考。 n KD 要在2
9、0以 下黃金交叉、或80 以上的死亡交叉， 才有參考價值。 n MACD 對未來 走勢預測能力較差 ，不如RSI和KD實 用。 n RSI指標搭配威 廉指標、或KD指標 搭配成交量變化， 都是很好的預測工 具。 Eric Yu, 2003 費波納希數列 Leonardo Fibonacci,算學, 西元1225年 1, 1, 2, 3, 5, 8, 13, 21, 34, 55, 89, 144,. n任何一數字等於前兩個數字的和。 n任何一個數字與其下一個數字的比值接近 0.618。 n任何一個數字與其下下一個數字的比值接近 0.382。 n0.618的倒數就是1.618 1 / 0.618
10、 = 1.618 n(0.618)2 = 1 0.618 (0.618)3 = 1 (0.618)2 (0.618)4 = 1 (0.618)3 .依此類推 n(1.618)2 = 1 + 1.618 (1.618)3 = 1 + (1.618)2 (1.618)4 = 1 + (1.618)3 .依此類推 n自然界現象：向日葵花頭種子排列形成89條曲線，其中55條同方向， 34條另一方向；鋼琴用每組13鍵以充分表現八音，其中8白鍵、5黑鍵。 黃金分割 Eric Yu, 2003 黃金分割 Johannes Kepler,Divine Section, 西元16世紀 0.618 0.382 0
11、.6180.382 0.618 0.382左圖：黃金分割 （肚臍將上下半身黃金分割、上帝的右手） 左下：黃金螺旋形 （漩渦、鸚鵡螺、海馬、螺旋星系、颶風） 下圖：黃金矩型 （希臘雅典萬神殿、十字架、桌面、窗子） 1 1.618 Eric Yu, 2003 波浪理論 The Wave Principle, 西元1978年出版, 源自艾略特 圖一：八波段完整的循環圖二：細分後的完整循環 每一波浪都可以再細分為八個波段的次級波 依此 類推，所以形成大循環波、中型波、小型波、細波 、微波、次微波等等好幾個不同層級的波浪。無 論是只分2波段的大循環波、或分為8波段的中型波 、或者細分為144波段的小型波
12、.這些數字都是費 波納希數列中的數字！ Eric Yu, 2003 波浪理論的Rule與Guideline nRule（定律）-不可違背的 (1)第2波的低點絕不低於第1波的起點。 (2)第4波的低點絕不低於第1波的高點、 且絕不會重疊。 (3)第3波絕不會是最短的一波、而且通 常是最長的一波。 nGuideline（準則）-幫助您判定走勢 (1)Extension（擴延）- 最常發生在第三波，其次是第五波。 (2)Truncation（失敗）- 第5波沒能超過第3波的高點，通常出現在特別強勁的第3波之後，又稱為 未完成的第五波。 (3)Alternation（交替）- 不會如出一轍，如果第3
13、波擴延，那麼第5波就不會擴延；如果第二波只是微 幅修正波，那第四波就會是劇烈修正波 交替的應用相當廣泛。 (4)Equality（均等）-1,3,5波其中兩波往往有同樣走勢，比如其中一波有擴延， 則另外沒有擴延的兩波就會長得幾乎一樣或成0.618黃金比例關係。 Eric Yu, 2003 波浪理論應用實例 英鎊匯率過去兩年走勢圖 出處：游穎鴻20030419歐元英鎊走勢分析.doc圖五 n英鎊過去兩年走勢圖，提供了擴延失敗交替均等最好實例。 Eric Yu, 2003 波浪理論應用實例 印尼雅加達指數的波浪 出處：游穎鴻20030504印尼股市分析.doc圖二 n在2003.5.4成功判定印尼
14、雅加達指數的波浪型態，並掌握到主升段行情。 Eric Yu, 2003 波浪理論應用實例 歐元過去兩年走勢圖 出處：游穎鴻20030510歐元英鎊走勢分析.doc圖二 n在2003.5.10以波浪型態成功預測歐元的第三波行情結束、與第四波回檔修正。 Eric Yu, 2003 波浪理論應用實例 費城黃金白銀指數的波浪 出處：游穎鴻20031005黃金基金分析.doc圖一 n從費城黃金白銀指數過去六個月的走勢圖，可以看到完美的波浪型態。 Eric Yu, 2003 波浪理論應用實例 印度孟買指數六個月走勢 出處：游穎鴻20031005印度俄羅斯股市分析.doc圖一 n以波浪理論成功預測了印度孟買
15、指數的第四波拉回修正、以及第五波多頭行情。 Eric Yu, 2003 波浪理論應用實例 日經225指數六個月走勢 出處：游穎鴻20030920日經225日本小型股分析.doc圖一 n從日經225指數過去六個月的走勢圖，也可以看到完美的波浪型態。 Eric Yu, 2003 波浪理論應用實例 NBI指數過去兩年走勢圖 出處：游穎鴻20030928那斯達克與生化指數分析.doc圖四 n從NBI（NASDAQ生化科技指數）過去2年的的走勢圖，可以看到完美的波浪型態 。 Eric Yu, 2003 波浪理論應用實例 NASDAQ綜合指數的波浪 出處：游穎鴻20031005那斯達克與生化指數分析.do
16、c圖四 n從NASDAQ綜合指數過去2年的的走勢圖，也可以看到完美的波浪型態。 Eric Yu, 2003 波浪理論應用實例 美國十年公債殖利率走勢 出處：游穎鴻20031005美國公債殖利率分析.doc圖三 n從美國十年期政府公債殖利率走勢，可預知2003年第四季的殖利率反彈走勢。 Eric Yu, 2003 波浪理論應用實例 俄羅斯莫斯科時報指數 出處：游穎鴻20031005印度俄羅斯股市分析.doc圖三 n以波浪理論成功預測俄羅斯股市的主升段行情、並且為第四波的拉回修正作預警。 Eric Yu, 2003 趨勢線 n價格走勢以波浪方式沿著某個方向 前進，隨著過程中有人逢低承接、 逢高賣出，產生了趨勢軌道。軌道 上緣就是高點和前波高點連線；軌 道下緣則為低點連線，當上緣（或 下緣）測試愈多次成功，這個軌道 就愈堅實、愈不容易突破。 n當趨勢軌道
