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1、财务管理复习题一、简述题（每题5分，共25分）1. 何谓财务管理：是在一定的整体目标下，关于资产的购置（投资），资本的融通（筹资）和经营中现金流量（营运资金），以及利润分配的管理。财务管理是企业管理的一个组成部分，它是根据财经法规制度，按照财务管理的原则，组织企业财务活动，处理财务关系的一项经济管理工作。简单的说，财务管理是组织企业财务活动，处理财务关系的一项经济管理工作。2. 何谓普通年金：通年金又称“后付年金”，是指每期期末有等额的收付款项的年金。这种年金形式是在现实经济生活中最为常见。普通年金终值犹如零存整取的本利和，它是一定时期内每期期末等额收付款项的复利终值之和3. 简述补偿性余额：
2、是银行要求借款企业在银行中保留一定数额的存款余额，约为借款的10%-20%，目的是降低银行贷款风险，但提高了实际利率，加重了企业利息负担4. 简述财务管理的目标：润最大化、每股收益最大化、企业价值最大化，其中企业价值最大化得到了普遍的认同5. 简述递延年金：是普通年金的特殊形式，是指第一次收付款发生的时间不在第一期末，而是间隔若干期后才发生的系列等额收付款项6. 简述何谓财务分析也称财务报表分析，是指以财务报表和其他资料为依据，采用专门方法系统分析和评价企业的过去和现值经营成果、财务状况及其变动，帮助使用者做出决策7. 简述何谓货币时间价值：指货币经过一定时间的投资和再投资所增加的价值，称为资
3、金的时间价值。货币的时间价值不产生于生产与制造领域，产生于社会资金的流通领域8. 简述何谓净现值：是指投资方案所产生的现金净流量以资金成本为贴现率折现之后与原始投资额现值的差额。净现值法就是按净现值大小来评价方案优劣的一种方法。净现值大于零则方案可行，且净现值越大，方案越优，投资效益越好9. 简述何谓息税前利润就是不扣除利息也不扣除所得税的利润，也就是在不考虑利息的情况下在交所得税前的利润，也可以称为息前税前利润。息税前利润，顾名思义，是指支付利息和所得税之前的利润10. 简述何谓综合资金成本是指企业所筹集资金的平均成本，它反映企业资金成本总体水平的高低。综合资金成本又可分为已筹资金的加权平均
4、资金成本和新增资金的边际资金成本两种表现形式11. 简述剩余股利政策在公司有良好投资机会时，根据一定的目标资本结构，测算出投资所需的权益资本，先从盈余中留用然后将剩余的盈余作为股利予以分配12. 简述投资回收期及计算方法投资回收期就是指通过资金回流量来回收投资的年限。13. 简述周转信贷协定：周转信贷协定又叫“循环贷款协定”，是银行具有法律义务地承诺提供不超过某一最高限额的贷款协定。在协定的有效期内，只要企业的借款总额未超过最高限额，银行必须满足企业任何时候提出的借款要求。企业享用周转信贷协定，通常要对贷款限额的未使用部分付给银行一笔承诺费14. 简述资金的时间价值是指资金在扩大再生产的循环、
5、周转过程中,随着时间的变化而产生的资金增值或经济效益。它是一个动态概念,可以从两方面来理解:一方面,资金投入经济领域,经过劳动者的生产活动,并伴随着时间的推移,即可增值,表现为净收益,这就是资金的时间价值;另一方面,如果放弃了资金的使用权,相当于失去了收益的机会,也就相当于付出了一定的代价,在一定时间里的这种代价,也是资金的时间值 15. 简述综合资金成本：又称为加权平均资本成本，是以各种不同筹资方式的资本成本为基数，以各种不同筹资方式占资本总额的比重为权数计算的加权平均数。二、计算分析题（每题15分，共60分）1、银行利率为10%，递延期M=3，即从第4期期末开始支付年金250元，支付3次的
6、递延年金现值是多少？（P/A，10%，3）=2.487 (P/A，10%，6)=4.355 （F/A，10%，3）=3.310 （P/F，10%，6）=0.564 （P/F，10%，3）=0.751答：P = A (P/A，10%，6)- （P/A，10%，3）= 250 ( 4.355 2.487 ) = 467 ( 元 )2、长利公司2005年12月31日的资产负债表如下： 简要资产负债表2005年12月31日 单位:元资产金额负债及所有者权益金额现金1000应付费用2500应收账款14000应付账款6500存货15000短期借款6000固定资产20000公司债券10000实收资本2000
7、0留存收益5000合计50000合计50000该公司2005年的销售收入为60000元，现在还有剩余生产能力，即增加收入不需进行固定资产投资。假定销售净利率为10%，如果2006年的销售收入为70000元，公司的利润分配给投资人的比率为60% ，那么需要从外部筹集多少资金?答：从外部筹集资金 = （ 1000 +14000 +150002500 - 6500 ）60000 （ 70000 60000 ）- （1-60%） 10% 70000= 700（元）3、东方实业拟发行每张面值4000元，票面利率10%，每年付息一次，到期还本，期限为5年的债券一批。要求：在市场利率为8%、10%、12%时
8、分别对该种债券进行估价。（P/A，8%，5）=3.9927；（P/A，10%，5）=3.7908；（P/A，12%，5）=3.6048；（P/F，8%，5）=0.6806；（P/F，10%，5）=0.6209；（P/F，12%，5）=0.5674答：市场利率为8%的发行价格 = 400010%3.9927 + 40000.6806= 4319.48 ( 元 ) 市场利率为10%的发行价格 = 400010%3.7908 + 40000.6209 = 3999.92 4000 ( 元 ) 市场利率为12%的发行价格 = 400010%3.6048 + 40000.5674 = 3711.52 (
9、 元)4、A公司目前拟购置一台设备，需128000元，该设备可用6年，期满有残值5000元，使用该设备可为企业每年增加净利13500元，采用直线法计提折旧。若资金成本为14%，分别计算投资该设备的：（1）净现值（2）净现值率、现值指数（3）静态投资回收期（4）评价此方案是否可行。（P/A，14%，6）=3.889 (P/A，14%，5)=3.433 (P/F，14%，6)=0.4560答：1）折旧=（128000-5000）6 = 20500 NCF0 = -128000 NCF15 = 13500 + 20500 = 34000 NCF6 = 34000 + 5000 = 39000 NPV
10、 = -128000 + 340003.433 + 390000.456 = 6506 ( 元)（2）NPVR = 6506128000 = 0.05PI =1 + 0.05 = 1.053）因为：340005 = 170000 128000 所以：PP= 12800034000 3.8 ( 年 )（4）因为：NPV0 NPVR0 PI1; PP3(62) 所以：此方案可行。1、汇海公司拟筹资4000万元，其中按面值发行债券1500万元，票面利率10%，筹资费率1%；发行优先股500万元，股利率12%，筹资费率2%；发行普通股2000万元，筹资费率4%，预计第一年股利率12%，以后每年按4%递
11、增，所得税率为33%。 要求：（1）计算各筹资方式的成本（2）计算加权平均资金成本答：（1）债券成本= 10% （1-33%）（1-1%）= 6.77% 优先股成本= 12% （1-2%）= 12.24% 普通股成本= 12%（1-4%）+ 4% = 16.5% （2）KW=150040006.77%+500400012.24%+2000400016.5% =12.32%2、动力公司准备购买吉化公司发行的公司债券，该债券票面面值为1000元，每半年计息一次，票面利率为8%，期限为3年，按期付息到期一次还本 。已知具有相同风险的其他有价证券的利率为10%。要求计算该债券的价值。(P/A,5%,6
12、)=5.0757；(P/A,10%,3)=2.4869；(P/F,5%,6)=0.7462；(P/F,10%,3)=0.7513 答：债券的价值=10008%0.5(P/A,5%,6) + 1000(P/F,5%,6) =10008%0.55.0757 + 10000.7462= 949.228（元）3、沃格公司2002年产销 A 产品10 万件，单价100元，单位变动成本80元，固定成本总额100万元，公司负债总额1000万元，年利率5%，所得税率40%。要求：（1）计算边际贡献、息税前利润。（2）计算经营杠杆系数、财务杠杆系数及复合杠杆系数答：（1）边际贡献M=10（100-80）=200
13、(万元) EBIT=200-100=100(万元) （2）DOL= M/EBIT =200100=2 DFL= EBIT /( EBIT -I)=100（100-10005%）=2 DTL= DOLDFL = 22 = 44、设贴现率为10，有甲、乙、丙三个方案的投资额都是500万元，寿命期均为5年，它们的经营期净现金流量如下：年份 1 2 3 4 5 甲 100 200 300 400 500乙 500 400 300 200 100丙 200 200 200 200 200 要求：用投资回收期法、净现值法、净现值率法分别对三个方案的可行性进行分析；计算丙方案的内部收益率。（P/A，10%，
14、5）=3.7908； (F/A，10%，5)=6.1051；(P/F，10%，1)=0.9091； (P/F，10%，2)=0.8264； (P/F，10%，3)=0.7513； (P/F，10%，4)=0.683； (P/F，10%，5)=0.6209 (1)投资回收期法 各方案的投资回收期 甲方案投资回收期=2+(500-300)/300=2.67年 乙方案投资回收期=1年 丙方案投资回收期=2+(500-400)/200=2.5年 因为乙方案的投资回收期最短,故应采用乙方案. (2)净现值法 各方案的NPV 甲方案:NPV= 100(P/F,10%,1)+200(P/F,10%,2)+300(P/F,10%,3)+400 P/F,10%,4)+500(P/F,10%,5)-500 =1000.9092000.826+3000.751+4000.6835000.621-500=565.1万元 乙方案:NPV= 500(P/F,10%,1)+400(P/F,10%,2)+300(P/F,10%,3)+200(P/F,10%,4)+100(P/F,10%,5)-500 =5000.9094000.826+3000.751+2000.6831000.621-500=708.9万元
