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1、金融理财师金融理财师 AFP资格认证培训 资格认证培训 版权属FPSCC所有 受法律保护 Copyright FPSCC 中 国 金 融教 育 发展基金会 金融理财标准委员会(FPSCC) 1 1 声明声明 本讲义版权属中国金融教育发展基金会 金融理财标准委员会所有，受法律保护。 本讲义版权属中国金融教育发展基金会 金融理财标准委员会所有，受法律保护。 金融理财师金融理财师 AFP资格认证培训 资格认证培训 版权属FPSCC所有 受法律保护 Copyright FPSCC 中 国 金 融教 育 发展基金会 金融理财标准委员会(FPSCC) 货币时间价值原理及其 在金融理财中的运用 货币时间价值
2、原理及其 在金融理财中的运用 金融理财师金融理财师 AFP资格认证培训 资格认证培训 版权属FPSCC所有 受法律保护 Copyright FPSCC 中 国 金 融教 育 发展基金会 金融理财标准委员会(FPSCC) 3 3 授课大纲授课大纲 ?货币时间价值的基本概念 ?现值与终值 ?规则现金流 ?财务计算器功能简介 ?用财务计算器计算货币时间价值 ?不规则现金流 ?有效年利率 ?债券价格和到期收益率 ?财务计算器的统计功能 ?货币时间价值在金融理财中的运用 金融理财师金融理财师 AFP资格认证培训 资格认证培训 版权属FPSCC所有 受法律保护 Copyright FPSCC 中 国 金
3、融教 育 发展基金会 金融理财标准委员会(FPSCC) 4 4 ?PV 即现值，也即期间所发生的现金流在期初的价值PV 即现值，也即期间所发生的现金流在期初的价值 ?FV 即终值，也即期间所发生的现金流在期末的价值FV 即终值，也即期间所发生的现金流在期末的价值 ?t 表示终值和现值之间的这段时间t 表示终值和现值之间的这段时间 ?r 表示市场利率r 表示市场利率 0123t . . . PVFV 一.货币时间价值的基本概念一.货币时间价值的基本概念 金融理财师金融理财师 AFP资格认证培训 资格认证培训 版权属FPSCC所有 受法律保护 Copyright FPSCC 中 国 金 融教 育
4、发展基金会 金融理财标准委员会(FPSCC) 5 5 现金流量图示现金流量图示 ?通常，现金流入为正（如通常，现金流入为正（如 C2），现金流 出为负（如 ），现金流 出为负（如C0）。）。 0123t C0 C1 C2 C3Ct . . . 金融理财师金融理财师 AFP资格认证培训 资格认证培训 版权属FPSCC所有 受法律保护 Copyright FPSCC 中 国 金 融教 育 发展基金会 金融理财标准委员会(FPSCC) 6 6 二.现值与终值二.现值与终值 ?单期中的终值与现值单期中的终值与现值 ?多期中的终值与现值多期中的终值与现值 金融理财师金融理财师 AFP资格认证培训 资格认
5、证培训 版权属FPSCC所有 受法律保护 Copyright FPSCC 中 国 金 融教 育 发展基金会 金融理财标准委员会(FPSCC) 7 7 2.1.1 单期中的终值单期中的终值 ?假设利率为假设利率为5，你准备拿出，你准备拿出10,000元进行投 资，一年后，你将得到多少元？ 本金投入： 元进行投 资，一年后，你将得到多少元？ 本金投入： 10,000 = 10,000 元 利息收入： 元 利息收入： 10,000 5% = 500 元 本 利 和： 元 本 利 和： 10,000(1+5%) = 10,500 元元 ?投资结束时获得的价值被称为终值（投资结束时获得的价值被称为终值（
6、FV） 金融理财师金融理财师 AFP资格认证培训 资格认证培训 版权属FPSCC所有 受法律保护 Copyright FPSCC 中 国 金 融教 育 发展基金会 金融理财标准委员会(FPSCC) 8 8 单期中的终值单期中的终值 ?单期中终值计算公式为： 其中 单期中终值计算公式为： 其中，PV是第是第0期的现金流，期的现金流，r是利率。是利率。 FV = 10,500PV= 10,000 10,000 1.05 PV(1 + r) FV = PV(1 + r) 金融理财师金融理财师 AFP资格认证培训 资格认证培训 版权属FPSCC所有 受法律保护 Copyright FPSCC 中 国
7、金 融教 育 发展基金会 金融理财标准委员会(FPSCC) 9 9 2.1.2 单期中的现值单期中的现值 ?假设利率为假设利率为5，你想保证自己通过一年的投资得 到 ，你想保证自己通过一年的投资得 到10,000元，那么你的投资在当前应该为多少元？ 要在一年后得到 元，那么你的投资在当前应该为多少元？ 要在一年后得到10,000元，当前必须投入的资金价 值为 元，当前必须投入的资金价 值为: 元 ）（ 81.523, 9 %51 000,10 000,10%51 = + = =+ PV PV ?期初投入的资金价值称为现值（期初投入的资金价值称为现值（PV） 金融理财师金融理财师 AFP资格认证
8、培训 资格认证培训 版权属FPSCC所有 受法律保护 Copyright FPSCC 中 国 金 融教 育 发展基金会 金融理财标准委员会(FPSCC) 1010 单期中的现值单期中的现值 ?单期中现值的计算公式为：单期中现值的计算公式为： r FV PV + = 1 其中， FV是在1时期的现金流，r是利率。 FV= 10,000PV = 9,523.81 10,000/1.05 FV/(1 + r) 金融理财师金融理财师 AFP资格认证培训 资格认证培训 版权属FPSCC所有 受法律保护 Copyright FPSCC 中 国 金 融教 育 发展基金会 金融理财标准委员会(FPSCC) 1
9、111 2.2.1 多期中的终值多期中的终值 ?计算多期中的终值公式：计算多期中的终值公式： 其中，其中， PV是第是第0期的价值期的价值 r 是利率是利率 t 是投资时间是投资时间 FV = PV (1 + r)t 金融理财师金融理财师 AFP资格认证培训 资格认证培训 版权属FPSCC所有 受法律保护 Copyright FPSCC 中 国 金 融教 育 发展基金会 金融理财标准委员会(FPSCC) 1212 复利与单利复利与单利 假设年利率假设年利率10%，投资，投资100元，元，5年。年。（单位：元 ） 年度年初值单利复利引起的利息增加总利息终值 1 100.00 10.00 0.00
10、 10.00 110.00 2 110.0010.00 1.00 11.00 121.00 3 121.0010.00 2.10 12.10 133.10 4 133.10 10.00 3.31 13.31 146.41 5 146.41 10.00 4.64 14.64 161.05 总计50.00 11.05 61.05 金融理财师金融理财师 AFP资格认证培训 资格认证培训 版权属FPSCC所有 受法律保护 Copyright FPSCC 中 国 金 融教 育 发展基金会 金融理财标准委员会(FPSCC) 1313 ?我们注意到我们注意到 110 = 100 (1 + 10%)元元 12
11、1 = 110 (1 + 10%) = 100 (1+10%)2元元 133.10 = 121 (1 + 10%) = 100 (1+10%)3元元 ?在利率为在利率为r时，经过时，经过t时期，今天投入的时期，今天投入的1元的终值将是元的终值将是 FVt= 1 (1 + r )t 终值利率因子（复利终值系数）终值利率因子（复利终值系数） (1 + r)t是终值利率因子是终值利率因子(FVIF)，也称为复利终值系数，也称为复利终值系数 金融理财师金融理财师 AFP资格认证培训 资格认证培训 版权属FPSCC所有 受法律保护 Copyright FPSCC 中 国 金 融教 育 发展基金会 金融理
12、财标准委员会(FPSCC) 1414 假如你买彩票中奖100万元，将其存为10年期，年利率为 6的定期存款，按复利计算。或者，你将其交给表兄打 理，10年中，每年按7.5的单利计算。10年后，哪种方 式获利多？ 假如你买彩票中奖100万元，将其存为10年期，年利率为 6的定期存款，按复利计算。或者，你将其交给表兄打 理，10年中，每年按7.5的单利计算。10年后，哪种方 式获利多？ A. 定期存款的终值是 1,000,000(1+6%)10= 1,790,847.70元 B. 从表兄那里获得的终值是 1,000,0001,000,0007.5%10=1,750,000.00元 案例：案例：“利
13、滚利利滚利”演示演示 金融理财师金融理财师 AFP资格认证培训 资格认证培训 版权属FPSCC所有 受法律保护 Copyright FPSCC 中 国 金 融教 育 发展基金会 金融理财标准委员会(FPSCC) 1515 例题例题1 假设年利率为假设年利率为12%，今天投入，今天投入5,000元元 6年后你将获得多少钱？年后你将获得多少钱？ 用单利计算是怎样的？ 用复利计算是怎样的？用单利计算是怎样的？ 用复利计算是怎样的？ ?用单利计算是：用单利计算是： 5,000 (1+ t r) = 5,000 (1+612% ) = 8,600元 ?用复利计算是：用复利计算是： 5,000 (1 +
14、r )t= 5,000 (1+12%)6 = 9,869.11元 ?单利和复利计算的差异为：单利和复利计算的差异为： 9,869.11 8,600 = 1,269.11元 金融理财师金融理财师 AFP资格认证培训 资格认证培训 版权属FPSCC所有 受法律保护 Copyright FPSCC 中 国 金 融教 育 发展基金会 金融理财标准委员会(FPSCC) 1616 假设刘先生将假设刘先生将10万元投资在某建筑工程公司， 期限 万元投资在某建筑工程公司， 期限5年，年投资回报率为年，年投资回报率为8%，请问，请问5年后的 本息和为多少 年后的 本息和为多少? FV = PV(1 + r)t
15、= 10(1+8%)5 =14.69万元 例题例题2 金融理财师金融理财师 AFP资格认证培训 资格认证培训 版权属FPSCC所有 受法律保护 Copyright FPSCC 中 国 金 融教 育 发展基金会 金融理财标准委员会(FPSCC) 1717 2.2.2 多期中的现值多期中的现值 假如利率是假如利率是15，你想在，你想在5年后获得年后获得2万元， 你需要在今天拿出多少钱进行投资 万元， 你需要在今天拿出多少钱进行投资? 012345 20,000 PV 元53.943, 9 %)151 ( 000,20 5 = + =PV 金融理财师金融理财师 AFP资格认证培训 资格认证培训 版权属FPSCC所有 受法律保护 Copyright FPSCC 中 国 金 融教 育 发展基金会 金融理财标准委员会(FPSCC) 1818 ?已知终值（已知终值（2万元），利率（万元），利率（8%），投资时间（），投资时间（3年） 那么现值可以这样得到： 年） 那么现值可以这样得到： FVt= PV (1 + r )t 20,000 = PV (1+8%)3 PV = 20,000/(1+8%)3 = 15,876.64元 因此我们得到：年利率为r时，要计算t时期价值1元的投资的现 值，可以用以下公式： 元 因此我们得到：年利率为r时，要计算t
