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1、分类号分类号密密级级UDCUDC学校代码学校代码管理学（会计学）硕士研究生学位论文制制度度环环境境下下的的终终极极控控制制权权与与公公司司绩绩效效关关系系研研究究学院（部、所）：学院（部、所）：会计学院会计学院专专业：业：会计学会计学姓姓名：名：李佳李佳导导师：师：李青教授李青教授论文起止时间：2011年5月2012年5月学位论文原创性声明声明：本人所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果。尽我所知，除文中已经注明引用的内容外，本论文不含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明
2、的法律结果由本人承担。论文作者签名：日期：年月日学位论文版权使用授权书本人完全了解云南财经大学有关保留、使用学位论文的规定，即：学校有权保留并向国家有关部门或机构送交论文和论文电子版，允许学位论文被查阅或借阅；学校可以公布学位论文的全部或部分内容，可以采用影印、缩印或其它复制手段保存、汇编、发表学位论文；授权学校将学位论文的全文或部分内容编入、提供有关数据库进行检索。（保密的学位论文在解密后遵循此规定）论文作者签名：导师签名：日期：年月日日期：年月日摘要I摘摘要要上市公司是中国资本市场经济重要组成部分，它对中国经济发展有着重要的影响。但是，在经济飞速发展的今天，中国资本市场仍存在很多问题，制约
3、着中国经济。上市公司的终极控制权问题就是其中之一。现有研究表明，中国上市公司仍存在较为严重的终极控制人控股现象。终极控股股东主要通过金字塔结构获得企业的超额控制权，滥用超额控制权，侵害中小股东利益，对公司的绩效产生重要影响。因此，研究终极控制权对公司绩效的影响对中国上市公司发展具有重要的意义。同时，由于中国资本市场特殊的历史背景，在成立初期出现了股权分置的现象。股权分置导致了公司的控股股东与中小投资者之间权利和义务的不对等，导致中国资本市场发展缓慢。为改善中国资本市场的历史问题，随之进行了股权分置改革。在后股权分置改革的时期，中国上市公司终极控制权的情况、对抑制控股股东的侵占行为的影响以及对公
4、司绩效的影响都是非常值得关注的。本文研究后股权分置改制时期上市公司的终极控制权和现金流权对公司绩效的影响，完善上市公司的公司治理，这对促进上市公司更快更好地发展都有着重要的意义。由于中国上市公司普遍存在着股权集中现象。因此，控股股东与中小股东之间的利益问题就成了现代公司治理研究的核心。本文以中国上市公司为研究对象，采用规范研究和实证研究相结合的方法，首先对国内外文献进行梳理，而后对中国上市公司制度环境进行分析，选取20072010年经过筛选的994家在沪深两市A股上市公司为研究样本，就中国股权分置改革后期的上市公司终极控制权问题进行研究，结合终极控制人性质，考察了终极控制人的控制权和现金流权的
5、分离对公司绩效的影响，同时还考察了外部审计监督对公司绩效的影响，看其监督作用是否得到充分发挥。最后通过描述性统计、相关系数分析和回归分析研究发现：终极控制人的现金流权和公司绩效正相关；终极控制人的现金流权和控制权分离程度与公司绩效负相关，但是终极控制人性质对其关系的影响并不显著。外部审计监督对抑制控股股东的侵占行为有一定的效果。关关键键字字：终极控制权；现金流权；外部审计监督；公司绩效AbstractIIAbstractInChinascapitalmarketeconomylistedcompanieshaveanimportanteffectonanimportantpartofitsec
6、onomicdevelopment.HoweverwiththerapideconomicdevelopmentstillmanyproblemsinChinascapitalmarketrestricttheChineseeconomy.Ultimatecontrollingrightisoneofthemoverlistedcompanies.TheexistingresearchshowsthattherearestillmoreseriousultimatecontrollersinthelistedcompaniesofChina.Theultimatecontrollingshar
7、eholderofthepyramidalstructureovercontrolovertheabuseofover-controlagainsttheinterestsofminorityshareholdershasanimportantimpactonthecompanysperance.ThereforeitisofgreatsignificancetostudytheultimatecontroloverthedevelopmentofChinaslistedcompaniesaboutcorporateperance.Atthesametimeduetothespecialhis
8、toricalbackgroundofChinascapitalmarketthereisaphenomenononthesplitshareintheearlydays.ThesplitsharestructurehasledtothereciprocityofrightsandobligationsbetweenthecompanyscontrollingshareholderandminorityinvestorsleadingtotheslowdevelopmentofChinascapitalmarket.InordertoimprovethehistoryproblemoftheC
9、hinesecapitalmarketfollowedbyasplitsharestructurere.AftertheperiodofsplitsharestructurereChineselistedcompaniesultimatecontroloverwhetherachangewillinhibitthecontrollingshareholderofembezzlementwhetheritwillaffectthecompanysperanceisverynoteworthy.Thepaperstudytherelationshipsbetweentheultimatecontr
10、olandcashflowrightsandcorporateperanceafterthesplitsharerewhichismuchsignificancetoimprovethecorporategovernanceoflistedcompaniesandtopromotethelistedcompaniestodevelopfaster.Theexistingresearchshowsthat:ItisuniversalforChineselistedcompaniesaboutthephenomenonofconcentrationofownership.Thereforethei
11、ssuesbecamethecoreofthemoderncorporategovernanceoninterestsbetweencontrollingshareholdersandminorityshareholders.ThesubjectofthisstudyisChineselistedcompaniesAbstractIIIusingtheofcombiningnormativeandempiricalresearch.Sortingoutthedomesticandforeignliteratureanglicizingthelistedcompanysystemenvironm
12、entweselect994inShanghaiandShenzhenA-sharelistedcompaniesforthestudysampleintheperiodof20072010.Consideringthenatureoftheultimatecontrolrightsweexaminetheultimatecontrolofthecontrolrightsandcashflowrightsseparationofownershipandthecharacteristicsofcorporateperance.Inthemeanwhilewealsoexaminestheimpa
13、ctoftheexternalauditandsupervisionofthecompanysperancetoseewhetheritsoversightroleintofullplay.Finallybymeansofdescriptivestatisticscorrelationcoefficientandregressionanalysiswefound:therelationshipbetweenthecashflowrightsandcorporateperanceispositivelycorrelatednegativecorrelationbetweentheseparati
14、onofcashflowrightsandcontrolandcorporateperancehoweverthenatureoftheultimatecontrollerhasnotsignificanteffectoncorporateperance.Externalauditssupervisionhascertaineffectstorestraintheembezzlementofthecontrollingshareholder.Keywords:TheultimatecontrolrightCashflowrightsExternalauditssupervisionCorporateperance目录IV目录摘要.Abstract.第一章引言.1第一节研究背景及研究意义.1一、研究背景.1二、研究意义.
