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1、国际集装箱运输市场2摘 要从当前全球经济形势整体来看，复苏十分疲弱。国际货币基金组织（IMF）2015年三次下调经济增长预期，同时下调2016年经济增长预期至3.6%，但是维持中国经济增长预期不变。未来全球经济面临着严峻的挑战，突出表现在复苏的进程的不平衡。据IMF预测，2016年全球经济表现将优于2015年，发达经济体增速有所加快，新兴经济体经济回温，其中印度经济继续保持高速增长，巴西经济复苏压力较大。由于2015年全球贸易增速放缓，集装箱运输需求增长也随之放缓。2015年全球集装箱海运量为1.78亿TEU，同比增长3.68%，增速不及2014年（2014年增幅5.54%）。国际班轮运输市场
2、运价经历了2014年的震荡下行后，由于供需关系未获改善和竞争加剧，2015年运价持续下跌，跌至历史低位。中国出口集装箱运价综合指数跌破地点，同比大跌19.39%。在新的经济和贸易格局下，国际集装箱班轮市场出现了几大特征：（1）集运市场供需失衡加剧，闲置运力处历史高位。在快速扩张的运力与缓慢增长的运量共同作用下，集运市场的供需平衡指数降至89.4，达2010年以来的最低点。受运输市场旺季不旺及新造大船持续交付影响，航商对有效运力供给的控制导致闲置运力规模从三季度开始逐步上升，约为2014年同期的六倍，停航撤船成为常态。（2）成本控制难敌运价下跌，盈利曙光再次破灭。由于单箱运输成本的持续降低抵消了
3、运价低迷所带来的不利影响，2015年第一季度各班轮公司盈利状况较好。但是由于运费的持续下滑，航运企业的收益继第一季度后持续降低，第三、四季度的盈利较差。在世界经济疲软、供需失衡进一步加剧的现实下，航运企业的盈利曙光再次破灭。（3）航运资源进一步整合，联盟格局或发生重大变化。在当前全球航运市场总体低迷、竞争日趋激烈的形势下，班轮业频频出现联盟并购、资产重组，行业集中度不断提高。全球排名前10的班轮企业中，达飞收购美国总统轮船，中远中海实施兼并重组。由于达飞属于O3联盟、APL属于G6联盟，而中远集运CKYHE联盟、中海集运属于O3，他们之间的兼并重组将对当前的联盟格局产生重大影响。预计未来两年联
4、盟的竞争形式将发生重大改变。（4）航运业承受环保压力，运输成本提升。从全球层面来看，航运业采用更清洁的燃油来降低污染、减轻对环境的压力成为趋势。但对于航运公司来讲，额外成本的影响程度预计在50150美元/FEU，成本的不同主要取决于船舶在ECA的停留时间、航线设置等。随着ECA扩大，班轮公司需额外支出巨额燃油成本，成本压力骤增，航运市场所需要面对的挑战越来越重。展望2016年，全球经济增速小幅提升,在发达经济体内生需求不断增强的带动下，预计全球集装箱海运量增幅为5.5%。受新增订单回升、超大型集装箱船舶交付集中、可拆解船舶空间有限等因素影响，预计全球集装箱运力增幅4.5%。航运资源加速集中，整
5、合效应将在2016年显现。集装箱超过半数的运力控制在五大巨头手中，航线布局也将随着整合后的优势互补而调整，同时，航运联盟的竞争格局也将发生重大改变。面对低迷的海运需求与不断扩张的运力，成本控制也难以维持班轮公司的盈利能力，运营商可能采取更激进的行动，预计将大幅削减部分亏损航线的运力，甚至停止航线班轮服务，以此来应对难以高涨的运价。预计2016年中国出口集装箱运价指数将实现小幅攀升，CCFI全年均值将在900点-1050点间震荡运行。一、世界经贸发展回顾与展望1.1 2015年世界经贸发展回顾u 2015年世界经济增速持续下滑,延续不均衡的低速复苏2015年世界经济增速进一步下滑，连续4年低速增
6、长。发达国家生产率增长缓慢、投资低迷、债务高企、金融动荡，经济复苏仍处于低速轨道，改善幅度有限。新兴市场和发展中国家经济结构性矛盾突出，内需不振、能源资源出口收入缩水、资本外流，经济增速连续第5年放慢。国际货币基金组织（IMF）预计，2015年全球经济将增长3.1%，较2014年低0.3个百分点。表1-1世界主要经济体及国家GDP增长率情况经济体/国家2013年2014年2015年世界经济3.4%3.4%3.1%发达国家1.4%1.8%2.0%美国2.2%2.4%2.6%欧元区-0.4%0.9%1.5%日本1.6%-0.1%0.6%新兴市场和发展中国家5.0%4.6%4.0%数据来源：IMF（
7、2015年10月），上海国际航运研究中心整理u 经济复苏道路崎岖，全球贸易不及预期2015年，能源价格下跌、美元升值等负面因素增多，波及世界经济的复苏和世界贸易的增长，全球贸易形势恶化。WTO宣布将2015年的世界贸易增长预期从3.3%下调至2.8%,连续第四年低于3%,并表示若新兴经济体经济继续减速,不排除进一步下调全球贸易增速的可能。表1-2 2010-2015世界贸易增长情况（单位：%）2010年2011年2012年2013年2014年2015年（f）世界商品贸易量13.95.42.32.23.12.8出口发达经济体13.45.21.11.52.53.0新兴市场及发展中经济体15.05.
8、54.13.94.02.4进口发达经济体10.93.40.0-0.33.43.1新兴市场及发展中经济体18.27.75.45.32.62.5数据来源：WTO (2015年10月)，上海国际航运研究中心整理u 发达经济体整体处于缓慢复苏进程2015年发达经济体国家整体处于复苏阶段，美国家庭消费回升、企业投资趋稳、房地产市场回暖等因素拉动经济稳步复苏。欧洲持续宽松的货币环境与低油价均有助于节省私人成本，因而能够拉动消费和投资，宽松的货币环境推高了资产价格，稳定金融市场。IMF预计，2015年发达经济体增长2.0%，增速较2014年提高0.2个百分点。u 新兴经济体内需下降，外需不振随着经济持续低迷
9、,新兴经济体面临内需下降的困境。投资快速回落,与之相关的进口也随之下滑，大部分新兴经济体结构性矛盾凸显。此外，发达经济体再工业化导致部分生产环节回流国内,加上新兴产业进入生产阶段,能源自给战略导致石油进口减少,这在很大程度上减少了发达经济体的进口,贸易逆差不断降低,对长期依赖出口的新兴经济体和全球贸易增长带来巨大压力，外需持续不振。WTO预计，2015年新兴经济体出口增长率为2.4%,进口增长率为2.5%。以往新兴经济体领先于发达经济体的格局发生根本变化,这使得多年来世界贸易增长的首要驱动因素作用明显减弱,对本已疲弱的世界贸易产生巨大的负面作用。1.1.1 亚洲经济状况u 中国经济增速放缓20
10、15年，在国外需求疲软的背景下，我国外贸增长也受到了很大的下行压力，经济继续处于缓慢下行通道，GDP同比均增长7%左右。这一增速依然显著高于各发达国家和大多数新兴市场国家，但已被印度超越。消费对我国GDP增长的贡献率不断提高，但与其他国家相比，我国的消费对经济的贡献率仍然偏低。制造业PMI保持稳定并且在荣枯线附近徘徊，中国进出口贸易同比下降6.5%，全年进出口贸易为负增长，表明中国经济内生动力不足。图1-1 2012-2015年中国进出口贸易情况数据来源：海关总署图1-2 2012-2015年中国制造业PMI数据来源：中国发展与改革委员会u 日本经济增长乏力2015年日本复苏步伐较为艰难，经济
11、表现同比收缩，通胀率大幅下行，制造业PMI一度逼近荣枯线。受希腊债务危机的影响，日元货币贬值、内需不足导致进口贸易大幅下降，巨大的日本政府债务规模在日元贬值背景下蕴藏着较大风险。因资本支出疲软，预计2015年日本GDP增长率仅为0.6%，仍处于较低水平。图1-3 2014-2015年日本进口总额和增速数据来源：东方财富网1.1.2 美国经济状况2015年美国经济复苏正步上正轨：家庭对就业市场看法乐观，支持了市场对美国经济前进步伐的预判，此外个人消费支出增加、房地产回暖等一系列数据充分表明美国消费能力有所走强，经济复苏增长动力强劲。u 就业市场持续回暖美国经济增长回暖，非农就业人数迅猛增长，增幅
12、远超预期，失业率下降，且薪资增幅提高，显示美国国内表现强劲，截至2015年10月，美国失业率降至5.0%，连创新低，为7年以来最低水平。图1-4 2014-2015年美国非农就业人数变动和失业率数据来源：中国金融信息网u 房地产市场持续回升美国房地产市场已从过去历史性的崩溃中逐渐复苏，截止2015年9月美国新房销售量为456.9万套，较2014年增长15.61%，保持高速增长水平。图1-5 2014-2015年美国新房销售量数据来源：东方财富网1.1.3 欧洲经济状况2015年欧洲经济在宽松的货币政策刺激下复苏步伐缓慢提升。欧洲中央银行（ECB）于2015年3月份推出量化宽松政策，以挽救再度恶
13、化的欧洲经济，目前取得了一定成效，但欧元区经济下滑风险依然存在，预计未来将持续宽松货币环境。u GDP增速小幅加快虽然欧洲各国经济增长参差不齐，但德国等核心国家经济增速加快支撑欧元区经济的增长，但不确定因素依旧存在，欧元区经济复苏依然不稳。图1-6 2012-2015年欧元区GDP增速数据来源：IMFu 通胀率低位徘徊，物价依旧低迷2015年，通胀率低位徘徊，PPI指数表现低迷，欧元区经济的低通胀问题依旧严重。欧盟统计局公布的统计数据显示，截至2015年10月欧元区年通货膨胀率为0.1%，创历史新低后缓慢回升；2015年欧元区生产者物价指数持续低位徘徊，截止2015年9月PPI同比降幅达3.1
14、%，表明欧洲脆弱的经济复苏依旧存在风险。 图1-7 欧元区通胀率和PPI变动情况数据来源：中国金融信息网1.2 2015年世界集装箱双边贸易回顾1.2.1亚洲地区贸易状况2015年世界经济保持弱增长趋势，亚洲发展中国家仍是经济增长动力来源，作为全球第二大经济体，中国对全球经济增长有着重要作用。尤其对资源出口国，与中国的贸易变化会引发国内经济波动。2015年，外部需求不振致使中国贸易疲软，和亚洲各国双边贸易中，中国与日本、韩国、东盟和澳大利亚进出口贸易总额均出现下跌，下跌幅度分别为11.1%、5.3%、2.9%、17.2%，中国与印度进出口贸易总额小幅上升。表1-3亚洲主要地区双边贸易额（亿美元
15、）中国-日本中国-韩国中国-印度中国-东盟中国-澳大利亚2015年1-11月双边贸易总额2533.02501.8652.24201.01041.9同比增速-11.1%-5.3%1.4%-2.9%-17.2%数据来源：海关总署据中国海关总署统计数据显示，2015年1-11个月，中国进出口总值3.57万亿美元，较2014年同期下跌8.5%。其中，出口2.05万亿美元，同比下跌3.0%；进口1.43万亿美元，同比下跌15.1%。图1-8 2015年前11个月中国与主要伙伴进出口贸易额增速数据来源：中国海关总署1.2.2欧美地区贸易状况受全球宏观经济不景气影响，2015年美国进出口贸易总额呈现下跌态势。据美国商务部统计，2015年1-10月，美国货物进出口额为31433.1亿美元，同比下降5.2%。其中，出口12639.5亿美元，下降6.5%；进口18793.6亿美元，下降4.3%。2015年1-10月，美国与中国双边货物进出口额为4973.0亿美元，增
