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1、扬州大学 硕士学位论文 地方政府的融资风险防范研究 姓名：堵希 申请学位级别：硕士 专业：建筑与土木工程 指导教师：刘钟莹;娄馥红 20100501 地方政府的融资风险防范研究 摘要 随着工业化进程的推进，城市化发展速度不断加快，地方政府城市建设的步伐也不 断加速。为了解决建设资金，地方政府一般采用贷款或项目融资等方式负债，政府的融 资风险问题随之而来。西方国家一些学者从十七世纪七十年代就开始探讨地方政府能否 负债，N - 十世纪三十年代，西方经济大衰退的时候，西方的学者们开始比较认同地方 政府的负债行为；N - 十世纪八十年代，世界各国财政赤字激增，国债负担率居高不下， 债务危机频发，地方政
2、府的债务风险逐步凸显，学者们开始研究地方政府的债务类别以 及风险与防范问题。 在我国，由于法律规定地方政府不能自行举债，有关地方政府债务的研究迟迟没有 开展。直N - - 十世纪九十年代以后，我国经济理论界在引进西方地方政府债务理论的基 础上，才开始对地方政府债务风险的理论开展讨论研究。最近几年，随着某些地方政府 负债问题逐步显现，地方政府债务风险问题也开始成为国内理论界研究的热点。 事实上，随着我国城市化水平的不断提高，各地政府的基础设施投入也在不断加大。 地方政府既不能直接到市场发售债券，又不能直接向银行借款，为了突破资金瓶颈和法 律障碍，各地政府变通操作，成立了一系列的投融资公司，作为融
3、资平台。或者采用项 目融资的方式，如B O T 、B T 、T O D 等，有些项目融资方式由于成本较高而一直被诟病。 大量的隐性债务导致地方政府面临着一定的债务风险。 那么，地方政府面临的债务风险到底有多大呢? 首先必须对地方政府的债务总量进 行分析，其次是采用一系列的债务评估指标，结合当地的实际情况，设定对各个指标的 权重，在此基础上，计算出地方政府债务综合风险指数，客观的评价当地债务风险。 最后，本文列举了两个融资案例，地方政府没有花一分钱，而是发动了百姓共同参 与，并最终达到了政府、百姓的双赢，获得了经济效益、社会效益的双丰收。进而提出 了幸福建设的理念，力求寻找最优化的资源配置。 关
4、键字：地方政府债务风险融资 I I 扬州大学硕士学位论文 A b s t r a c t W i t hi n d u s t r i a l i z a t i o nc o u r s ep r o p u l s i o n ，u r b a n i z a t i o nd e v e l o p m e n ts p e e di sa c c e l e r a t e d c e a s e l e s s l y ，l o c a lg o v e r n m e n tc i t yc o n s t r u c t i o ns t e pa c c e l e r a t
5、 e sa l s oc e a s e l e s s l y B ei nd e b t f o rw a y sl i k et h ef i n a n c i n gr e s o l v i n gc o n s t r u c t i o nf u n d s ，a d o p tl o a no rt h ep r o j e c tl i k et h e l o c a lg o v e r n m e n t ，g o v e r n m e n t Sf i n a n c i n gr i s kp r o b l e mi st h a tu pt ob u tc
6、o m e s S i n c e7 0 so f 17 t hc e n t u r y , s o m es c h o l a r si nw e s t e r nc o u n t r i e sb e g a nt od i s c u s sw h e t h e rl o c a lg o v e r n m e n t c o u l dh a v el i a b i l i t i e s T o3 0 so f2 0 t hc e n t u r y , t h ew e s t e me c o n o m ys u f f e r sr e c e s s i o
7、n ，w e s t e r n s c h o l a r sb e g a nt oa c tm o r ea g r e e a b l et ot h ei n d e b t e d n e s so fl o c a lg o v e r n m e n t ；I n8 0 so f2 0 t h c e n t u r y , t h ew o r l df i n a c i a ld e f i c i ti n c r e a s e s ，p u b l i cd e b tr a t i os t a yh i g h ，d e b tc r i s i sb u r
8、s t f r e q u e n t l y , a n dt h er i s ko fl o c a lg o v e r n m e n td e b ts t a r tt os h o wu p ，S Os c h o l a r sb e g a n t os t u d y o nc a t e g r i e so ft h el o c a lg o v e r n m e n td e b ta n di s s u e so fr i s k & p r e v e n t i o nm e a s u r e st ot h er i s k o fl o c a l
9、g o v e r n m e n td e b t I no u rc o u n t r y , s i n c et h el o c a lg o v e r n m e n tC a nn o tf l o a tal o a nb yl a w , t h es t u d yo nl o c a l g o v e r n m e n td e b ti sn o tl a u n c h e do u ti nt h ee a r l yt i m e N o tu n t i l9 0 so f2 0 t hc e n t r u r y , t h e e c o n o
10、m i ct h e o r yc i r c l e sb e g a nt ol a u n c ho u tt h es t u d yo nt h er i s kt h e o r yo ft h ed e b t e d n e s so f l o c a lg o v e r n m e n tb a s e do nt h ei n t r o d u c t i o no fw e s t e r nt h e o r i e so fl o c a lg o v e r n m e n t d e b t e d n e s s I nr e c e n ty e a r
11、 s ，w i t ht h ed e b tp r o b l e m sh a v i n gg r a d u a l l ye m e r g e di ns o m el o c a l g o v e m m e n td e b t ，t h ei s s u eo fd e b tr i s ko fl o c a lg o v e r n m e n tb e g a nt ob e c o m eah o tt o p i ci n t h es t u d yo fd o m e s t i ct h e o r yc i r c l e A c t u a l l y
12、, w i t ht h el e v e lo fu r b a n i z a t i o ni nC h i n ar i s i n g , t h ei n v e s t m e n to ni n f r a s t r u c t u r e o fe a c hl o c a lg o v e m m e n ti sa l s oc o n s t a n t l yi n c r e a s i n g L o c a lg o v e r n m e n tC a nn e i t h e rs e l l b o n d sd i r e c t l yi nt h
13、em a r k e t ，n o rC a nm e yd i r e c t l yb o r r o wl o a n sf r o mb a n k s I no r d e rt o o v e r c o m et h eb o t t l e n e c ko ff u n d sa n db a r r i e ri nl a w , l o c a lg o v e r n m e n tf l e x i b l yo p e r a t e d ：t l l e y e s t a b l i s hs e r i e so fi n v e s t m e n ta n
14、 df i n a n c i n gc o m p a n i e sa sf i n a n c i a lp l a t f o r m ；o rt h e ya d o p tt h e w a yo ff i n a n c i n gb yp r o j e c t ，s u c ha sB e T , B T , T e De t c ，a n ds o m eo ft h ef i n a n c i n gp r o j e c t s a r ec r i t i c i z e db e c a u s eo ft h eh i g he x p e n s e s L
15、a r g es c a l e so fh i d d e nd e b tl e dt h el o c a l g o v e r n m e n tt of a c ec e r t a i nd e b tr i s k S o ，h o wb i ga f t e ra l lw i l lt h ed e b tr i s kt h a tt h el o c a lg o v e r n m e n tf a c e db e ? F i r s t ，t h et o t a l d e b ta m o u n to ft h el o c a lg o v e r n m
16、 e n ts h o u l db ea n a l y z e d ；s e c o n d l y ，as e r i e so fd e b te v a l u a t i o n i n d i c a t o r ss h o u l db ea d o p t e d ，s e t t i n gt h ed i f f e r e n tw e i g h to fe a c hi n d i c a t o ra c c o r d i n gt ot h e r e a ll o c a lc o n d i t i o n s ；t h e no nt h i sb a s i s ，c a l c u l a t et h ec o m p r e h e n s i v er i s ki n d e xo ft h el o c a l g o v e r n m e n td e b t ，a n dm a k ead i s i n t e r e s t e de v a l u a t eo nt h e1 0 c a
