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1、1号店“三易其主”以第三次京东收购一号店为例1. 案例背景介绍2. 并购双方背景介绍3. 并购动因4. 并购过程5. 并购后的整合1. 案例背景介绍数据背景：根据2017（上）中国电子商务市场数据监测报告显示,零售电商市场份额：按GMV进行计算，2017上半年中国B2C网络零售市场（包括开放平台式与自营销售式，不含品牌电商），天猫排名第一，占50.2%份额，较2016年上半年下降了3%；京东名列第二，占据24.5%份额，同比上升了0.3%；唯品会位于第三，占6.5%份额，同比上升了2.7%；苏宁易购排名第四，占5.4%的市场份额，同比上升了2.1%，国美在线位列第五，占4.1%的份额，同比上升
2、了2.5%。其他平台包括1号店、亚马逊中国、当当、聚美优品等B2C平台占据整个市场的9.3%份额。上半年国内B2C市场份额占比已经趋于稳定，变动基本不大。天猫仍旧处于霸主地位，但是市场份额较往年相比，略有减少，与京东同为“第一梯队”；唯品会、苏宁云商、国美互联网等为B2C市场的“第二梯队”，三家平台市场占比稳中有升。而包括1号店、亚马逊中国、当当、聚美优品、蜜芽等在内的多家平台为“第三梯队”。整体来看，零售电商行业“马太效应”日渐明显，但在移动社交电商领域，也不乏诸如拼多多、云集微店、有赞这样的“黑马”产生，酝酿新变局。并购背景：在“速度为王”的TMT行业（电信、媒体和科技（Telecommu
3、nication,Media,Technology）里，收购、并购往往成为了快速上量、做大规模、优势互补、区隔竞品、打击对手、垄断行业的核武器。因此也成为了那些不缺钱的互联网厂商最喜欢用的招数之一。在过去的几年里，互联网企业不断的进行报团取暖，实现了资本的融合。可是我们看到在合并中弱势的一方往往面临着出局，而强势的一方会变得越来越强。京东和沃尔玛都是有实力有野心的企业，通过战略合作的实力增长不只是一加一的，极有可能是呈几何倍数的增长。对于双方来说之后的进展如何还有待确定，不过，按照预想，一号店与京东正好可以互补。京东虽然是个全品类的电商平台，但是毕竟其在3c数码类目是单品优势，其他的品类比较弱
4、势，借助一号店与沃尔玛的优势或许可以弯道超车。此外，对于京东来说618大促在数据上和影响力上还无法与天猫、淘宝等阿里系双十一、双十二等相比，而一直标榜未来潜在价值的京东还在烧钱，如何快速盈利也是京东需要思考的问题。时间线：2008年于刚、刘峻岭创立1号店2010年5月平安集团出资8000万元获得80%股份2011年5月沃尔玛入股17.7%2015年7月沃尔玛全资控股1号店，1号店创始人于刚、刘峻岭已决定离开1号店2016年6月沃尔玛入股5% 战略投资京东集团，京东收购“1号店” 包括品牌、网站、APP在内的主要资产。2. 并购双方背景介绍京东集团背景介绍：公司概况公司名称：北京京东世纪贸易有限
5、公司总部地点：北京市公司规模：105936（2015年）公司性质：有限责任公司(台港澳法人独资)公司口号：网购上京东,省钱又放心 董事长：刘强东京东商城（）是中国B2C市场最大的3C网购专业平台，是中国电子商务领域最受消费者欢迎和最具影响力的电子商务网站之一。京东商城自2004年初涉足电子商务领域以来，专注于该领域的长足发展，凭借在3C领域的深厚积淀，先后组建了上海及广州全资子公司，富有战略远见地将华北、华东和华南三点连成一线，使全国大部分地区都覆盖在京东商城的物流配送网络之下；同时不断加强和充实公司的技术实力，改进并完善售后服务、物流配送及市场推广等各方面的软、硬件设施和服务条件。2007年
6、京东商城销售额超过3.5亿元人民币，实现了连续三年300%的增长。而在2008年北京奥运会到来之际，京东商城的销售额达到13亿元人民币，顺利突破12亿元人民币的预期目标。自2004年初正式涉足电子商务领域以来，京东一直保持高速成长，连续八年增长率均超过200%。截至2012年12月底，中国网络零售市场交易规模达13,205亿元，同比增长64.7%。国内的两家电商公司，阿里巴巴和京东，阿里巴巴2012年交易额增长超100%，京东商城则接近200%。1号店背景介绍：公司概况公司名称：上海益实多电子商务有限公司外文名称：Shanghai Yi is an Agel Ecommerce Ltd公司规模
7、：约5000人总部地点：上海公司性质：有限责任公司（国内合资）公司口号：只为更好的生活董事长：于刚1号店是国内首家网上超市，由世界500强Dell前高管于刚和刘峻岭联合在上海张江高科园区创立。1号店在加入戴尔之前，于刚曾任亚马逊全球供应链副总裁，他对亚马逊的供应链进行改造并取得了巨大的成功；在戴尔，他负责180亿美元的采购。2008年7月，1号店网站正式上线。成立以来，1号店持续保持高速的增长势头，2013年实现了115.4亿元的销售业绩。1号店已成为国内最大的 B2C食品电商。至2013年年底，1号店可销售SKU已达340万种，覆盖了食品饮料、 生鲜、进口食品、美容护理、服饰鞋靴、厨卫清洁用
8、品、母婴用品、数码手机、家居用品、家电、保健器械、电脑办公、箱包珠宝手表、运动户外、礼品等14个品类。2013年年底，1号店已拥有5700万的注册用户，并拥有超过1500万的移动端注册用户。3. 并购动因沃尔玛收购动因：沃尔玛对1号店的投资属于战略投资，非短期财务投资，并且后者是试探了解中国市场的有效渠道，意在打通线上线O2O意在打通线上线下O2O。2015年4月，沃尔玛全球总裁兼首席执行官董明伦(Doug Mcmillon)来华介绍沃尔玛未来三年的发展计划，他在回答记者提问时表示，“我们对1号店的投资让我们能够有机会快速地进入电商市场，并且在中国测试一些创新的解决方案”。京东收购动因：201
9、6年6月，京东与沃尔玛正式达成战略合作。此次交易，京东看中的是沃尔玛的全球采购能力，严格意义上讲，并不是京东收购1号店，而是沃尔玛在对京东做战略投资时，将1号店作为无足轻重的“嫁妆”送给了京东。京东的线上零售额大概是1号店的近20倍，1号店的加入虽然不能给京东带来市场份额的提升。但是作为靠3C起家，优势项目是3C产品及家电的京东，尽管后来延伸到百货，用户粘性依旧不够。并且随着3C数码宏观市场趋于饱和，增速放缓。京东开始布局服饰、快消品等非标行业，其一是为公司增加新的利润增长点，其二是通过日用快消、生鲜导流量。京东以家电3C品类见长，从今年一季度的家电线上销售规模来看，吸纳1号店，对京东家电增长
10、有限。1号店本身的定位网上超市，以快消品见长，尤其是在日用百货和生鲜品类上布局较早，一直具有较大优势，可以为京东带来除家电3C主品类之外的非标品利润。但天猫和苏宁的结合，在家电3C方面紧追不放，京东整合1号店，可以发挥1号店在华南和华东区域的深耕能力，或许能够为自己的家电3C事业锦上添花，至少可以做到不被猫宁赶超。对京东来讲，1号店最大的价值就是站在前台对抗天猫超市，为其打开切入超市快消品的通道，带来客户流量。因此，京东与沃尔玛的交易刚完成两个月，京东就急不可耐的宣布3个月内向1号店投入10亿元展开价格战，矛头直指天猫。总结为以下几点：1、百货是京东的刚需的一个领域：京东作为3C起家的电商平台
11、，自营是非常成功的。在全品类战略中，京东需要拿下百货大品类。百货是1号店的优势恰好是京东急缺的。2、华东是京东的难言之隐：京东雄居北京，但华东市场其实是京东亟需巩固的市场，刚好1号店在华东地区深耕多年，这是京东急需的。3、日用百货的是高频刚需的领域：电商的前台是用户之争和流量之争，后台是供应链之争。拿下日百的大市场，对局京东有巨大的战略意义。4. 并购过程双方收购过程：京东和沃尔玛宣布达成一系列深度战略合作，京东将拥有1号商城主要资产，包括“1号店”的品牌、网站、APP。沃尔玛将继续经营1号店自营业务，并入驻1号商城。估价：京东获沃尔玛战略入股 1.45亿股“换购”1号店作为此次协议的一部分，
12、沃尔玛将获得京东新发行的144,952,250股A类普通股，约为京东发行总股本数的5%，以京东当前股价计算，沃尔玛持股价值约为14.35亿美元(约合95亿元人民币)，也就是说，1号店实际估值为95亿元人民币左右。2016年10月，美国零售巨头沃尔玛再次增持京东股份，截至2016年12月31日，沃尔玛持股比例占京东普通A类股份的12.1%，占京东A、B类总股本的10.1%，一跃成为了继腾讯和刘强东之后的京东第三大股东。这是自2016年6月双方达成战略投资协议之后，沃尔玛在半年内对京东的第二次增持。此前，沃尔玛宣布增持京东A类普通股至10.8%，并获得了京东董事会观察员资格。需要说明的是，和Fac
13、ebook、谷歌等企业一样，京东采取的也是A/B股权结构：A类股票享有1个投票权，B类股票享有20个投票权。因此，按照目前刘强东持有的18.2%的京东股权来看，其手中至少有80.9%的投票权。即使刘强东手中的股份被严重稀释，只要其手中持有京东4.75%的股权，就相当于手握京东话语权。双方的合作内容包括： 京东将拥有1号商城主要资产，包括“1号店”的品牌、网站、APP。沃尔玛将继续经营1号店自营业务，并入驻1号商城，“1号店”将继续保持其品牌名称和市场定位。 “山姆会员商店”将在京东平台上开设官方旗舰店；京东物流仓储体系当日达/次日达商品配送服务已覆盖全国6亿用户，山姆会员商店将使用京东的仓配一
14、体化物流服务。 京东和沃尔玛将在供应链端展开合作，扩大进口产品的丰富度。 沃尔玛在中国的实体门店将接入京东集团投资的中国最大的众包物流平台“达达”和O2O电商平台“京东到家”，并成为其重点合作伙伴。资金支付方式：股份转让沃尔玛之前全资持有1号店在中国电子商务的业务。此次京东获沃尔玛战略入股 1.45亿股“换购”1号店，约为京东发行总股本数的5%。资金来源：增发融资5. 并购后的整合京东获得1号店之后，在进口品类供应链上，得益于1号店极大的资源嫁接。当年动不动来个进口牛奶“吉尼斯”记录的1号店，在进口快消品的供应链，得到极大的资源补充，令京东在过去一年的线上超市竞争上，尤其是在跨境及进口贸易上，
15、获得供应链端极快的复合型增长。2017.9.13,京东正在主导1号店与京东的采购体系调整，双方未来将实现联合采购，进行供应链升级。具体说来，就是1号店将与京东商城共享包括采购、营销、物流、服务在内的全供应链体系。“双方的联合采购分为两个方面，首先是两者的自营品牌将通过集约化采购，能降低成本，提升效率。其次，1号店原有的第三方商家也可以同步入驻京东商城POP平台(京东目前两种经营模式，第一种是自营，即京东自己采购自己销售，第二种就是指开放平台POP，即利用京东商城平台销售商家的产品。类似于京东商城帮商家做代销或分销的意思，京东商城提供的是服务，不是采购。)，实现多渠道发展，交一份服务费，双平台运营”。
