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1、河北大学 硕士学位论文 人民币汇率变动对河北省经济影响的实证研究 姓名：张达 申请学位级别：硕士 专业：统计学 指导教师：刘福印 20100501 摘 要 I 摘 要 随着全球经济一体化的不断深入，各国对外贸易日益频繁。汇率作为影响对外贸易 的一个重要因素，其变动必然会影响一国的经济发展，因此，汇率变动对经济的影响一 直受到各界的高度重视。河北省参与国际经济贸易日益频繁，规模越来越大，河北省经 济受人民币汇率变动的影响程度也将越来越大，河北省经济的外向型程度不断提高。 本文利用理论分析和实证分析相结合的方法， 分别从经常项目和资本项目下分析了 人民币实际有效汇率变动对河北省对外贸易收支和外商直
2、接投资的影响， 发现河北省对 外贸易收支和外商直接投资都与人民币实际有效汇率之间存在均衡稳定的长期关系； 人 民币实际有效汇率上升不利于河北省对外贸易发展，也不利于河北省引进外资。随后， 本文从总体上分析了人民币汇率变动对河北省经济总量的影响， 发现了人民币汇率变动 与河北省经济总量之间存在均衡稳定的长期关系， 人民币实际有效汇率上升会导致河北 省经济总量的减少，从而不利于河北省经济的发展。最后，本文对研究的结论进行了总 结并提出了对策建议。 关键词 人民币汇率变动 对外贸易收支 外商直接投资 经济总量 Abstract II Abstract With the development of
3、global economic integration，various countries foreign trade has become more and more frequent. As one of the important factors of influencing foreign trade, the exchange rate inevitably has a significant impact on national economic growth, so the research of economic impact of the exchange rate vola
4、tility is paid close attention to all countries. HeBei Province participate in international economic and trade become more and more frequent, scale become more and more large, the impact degree of RMB exchange rates volatility on HeBei economic will become more and more large, HeBeis export-oriente
5、d economy is also growing up. In the method of theoretical analysis and empirical analysis, this paper analyzes the impact of RMB exchange rate volatility on HeBei import and export trade and foreign direct investment from the current account and the capital account, and draws a conclusion the RMB r
6、eal effective exchange rate has a stable long term equilibrium with HeBei foreign trade payment and foreign direct investment. The rising of RMB real effective exchange rate is unfavorable for developing HeBeis foreign trade and attracting foreign investment. In addition, this paper also analyzes th
7、e impact of RMB real effective exchange rate volatility on HeBei GDP, and draws a conclusion the RMB real effective exchange rate has a stable long term equilibrium with HeBei GDP, the rising of RMB real effective exchange rate will result in HeBei GDP decreasing and is bad for HeBeis economy growth
8、. At last, this paper summary the conclusions and put forward the countermeasure proposal. Key words RMB Exchange Rate Volatility Foreign Trade Foreign Direct Investment Total Economic 第 1 章 绪 论 1 第 1 章 绪 论 1.1 选题背景与意义 1.1.1 选题背景 改革开放以来，我国经济得到了快速的发展，我国与世界各国经济往来的程度也得 到了较大的提高。这极大的推动了我国经济的快速增长，也使我国在世界中
9、占据了极其 重要的位置。汇率作为联系国内外经济往来的桥梁，随着经济全球化趋势的不断加强， 汇率越来越被人们所关注，对我国国民经济的发展发挥着越来越重要的作用。汇率作为 重要的宏观经济变量，对经济增长起着极其重要的作用，汇率与经常项目和资本项目有 着直接的联系，比如经常项目下的进出口贸易和资本金融项目下的外商直接投资，汇率 对进出口贸易和外商直接投资都有着极其重要的影响。 河北省已与世界160多个国家和地区建立了对外贸易关系， 经济往来日益频繁。 2005 年河北省外贸进出口总额为 160.7 亿美元，同比增长 18.8%，其中出口总额 109.3 亿美 元，同比增长 17%，进口总额 51.4
10、 亿美元，同比增长 22.9%；2006 年全省外贸进出口 总额为 185.3 亿美元，同比增长 15.3%，其中出口总额 128.3 亿美元，同比增长 17.4%， 进口总额 56.9 亿美元，同比增长 10.7%；2007 年全省外贸进出口总额为 255.4 亿美元， 其中出口总额 170.2 亿美元， 进口总额 85.2 亿美元， 2008 年全省外贸进出口总额为 384.2 亿美元，出口总额为 240.3 亿美元，进口总额为 143.9 亿美元。实际利用外资情况，2005 年 22.8 亿美元、2006 年 23.8 亿美元、2007 年 30.1 亿美元、2008 年 33.8 亿美
11、元。由此 可见，河北省进出口贸易和实际利用外资额呈逐年增长趋势，河北省参与国际经济贸易 日益频繁，规模越来越大，河北省经济受人民币汇率变动的影响程度也将越来越大。因 此，研究人民币汇率变动对河北省经济的影响，对于防范汇率风险是很有必要的。 1.1.2 选题意义 本文基于以上背景，研究人民币汇率变动对河北省对外贸易、河北省外商直接投资 以及河北省经济总量产生的影响， 对河北省经济的快速发展有着重要的经济意义。 因此， 本文研究人民币汇率变动对河北省经济的影响具有较强的理论和现实意义。 河北大学经济学硕士学位论文 2 1.2 国内外研究综述 1.2.1 国外研究综述 1.2.1.1 汇率变动影响进
12、出口贸易收支的文献综述 Rose1（1991）通过对五个主要OECD国家进行研究，运用多个计量模型估计发现 实际汇率变动对进出口贸易收支不产生任何的影响。 Rose和Yellen2（1989）对美国和其他G-7 国家运用计量模型分别进行估计，发现实 际汇率变动对进出口贸易收支也不产生任何的影响，即马歇尔-勒纳条件和J曲线效应都 不成立。 Bahmani-Oskooee3(1985，1989)通过对发展中国家的数据进行研究，认为发展中国 家通过本币贬值不能改善贸易收支。 Chua和Sharma4（1998）对东南亚国家的数据进行研究，发现本币贬值只对菲律宾的 进出口贸易收支有显著的改善作用，而对
13、于其他国家进出口贸易收支的影响不显著。 Jaime Marquez5(1990)对 56 个国家的贸易收支、国民收入和实际汇率分别进行分 析。发现发展中国家进口与出口需求价格弹性之和为 1.41，马歇尔勒纳条件成立，本 币贬值可以改善贸易收支。 Krugman和Baldwin6（1987） 、Heike和Hooper7（1987）对美国的实际汇率和进出 口贸易收支之间的关系分别进行了研究， 通过分析得出实际汇率贬值有利于改善本国贸 易收支。 Meade8(1988)发现在经济开放程度比较高的国家，其汇率变动的J曲线效应成立， 理由是这些国家进出口贸易差额的变动可以通过外汇市场进行传导， 较好的
14、反映到汇率 机制中。 Boyd9(2001)运用八个OECD国家 19751996 年的季度数据，通过对实际汇率变动 与进出口之间的关系进行检验，发现 5 个国家的马歇尔勒纳条件成立，存在J曲线效 应。 1.2.1.2 汇率变动影响外商直接投资的文献综述 Cushman10（1985）对美国、德国、英国、法国、加拿大五个国家运用计量模型进 行分析，发现随着德国、英国、法国、加拿大四个国家实际汇率的贬值，美国向这些国 家的直接投资会增多。 第 1 章 绪 论 3 Kenneth和Jeremy11（1991）通过对美国外商直接投资与实际汇率之间的关系进行 研究，发现国内货币贬值会吸引更多的外商直接
15、投资。 Froot和Stein12(1991)认为是信息不对称使得外部融资成本相对高于内部融资成本， 财富的变化往往会转化为对直接投资需求的变化， 从而本国货币贬值能够降低了本国在 东道国投资的货币成本。 Xing和Wang13（2004）通过计量模型发现货币相对外商直接投资输出国升值的国 家吸收的FDI将会减少，而相对贬值的国家吸收的FDI将会增加。 Crowley和Lee14（2003）运用 18 个国家 1980-1998 年的数据对美国汇率波动与FDI 之间的关系进行回归分析和综合数据分析， 得出汇率波动与外商直接投资之间的负相关 关系。 1.2.2 国内研究综述 1.2.2.1 汇率
16、变动影响贸易收支的文献综述 魏巍贤15（2000）运用误差修正模型进行实证分析，发现实际汇率与出口之间存在 着长期的协整关系，外部冲击对中国出口增长有显著的影响。 任缙16（2005） 通过建立弹性分析模型， 计算出我国的进出口需求弹性之和为 1.36， 马歇尔-勒纳条件成立，人民币贬值可以改善我国的贸易收支。 戴祖祥17（1997）通过分析得出中国的出口需求相对价格弹性为-1.03，而进口需求 相对价格弹性约为-0.31，马歇尔勒纳条件成立，人民币汇率贬值可以改善我国的贸易 收支。 卢向前、戴国强18（2005）对人民币实际汇率波动与我国进出口贸易之间的长期关 系进行了实证研究，发现马歇尔勒纳条件成立，并且存在J曲线效应。 厉以宁19(1991)利用中国 1970-1983 年的数据建立模型进行研究，得出的结论是中 国进出口商品的需求价格弹性严重不足，人民币汇率贬值不但不能改善贸易收支，反而 会导致出口状况恶化的结论。 张明20（2001）利用 1985-1998 年的年度数据分
