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1、正视考试难度时间有保证 理解大纲要求复习有侧重 熟悉题型设置答题有技巧,第一章,证券与证券市场,证券市场参与者,证券市场的产生与发展,记载并代表一定权利的法律凭证（书面凭证）,证券定义,定义：1.有票面金额 2.所有权或债权的凭证 3.没有价值但有交易价格（重要）4.是一种虚拟资本 广义有价证券： 商品证券：提货单、运货单等（与货、单有关） 货币证券 商业证券：商业汇票、本票 银行证券：银行汇票、本票和支票（与票有关，除股票外） 资本证券（有收入请求权） 狭义有价证券：资本证券(狭义、广义在于范围不同),有价证券定义,有价证券分类,发行主体： 政府证券、政府机构证券、公司证券 是否在交易所挂牌
2、交易： 上市证券 非上市证券（凭证式国债、开放式基金） 募集方式： 公募证券：通过中介机构，向公众公开发行，公示制度（审核严格） 私募证券：集合资金信托计划、理财计划、上市公司的定向增发（审查相对宽松） 所代表的权利性质： 股票（最主要最基本） 债券（最主要最基本） 其他证券：基金证券、衍生品,我国暂不允许发行地方政府（特别行政区除外）和政府机构发行政府证券（主要是债券）,有价证券特征,期限性（债券有期限，股票无期限） 收益性 流动性 风险性,本质上是价值的直接交换场所 实际上是财产权利的直接交换场所 是风险的直接交换场所,层次结构：发行市场（一级市场、初级市场）交易市场（二级市场、初级市场）
3、(纵向) 上市公司服务和覆盖类型：全球性、全国性、区域性等市场 上市公司规模、监管要求：主板市场、二板市场（创业板、高新企业板） 品种结构：股票市场、债券市场、基金市场、衍生品市场（横向） 交易场所结构：有形市场（场内市场）、无形市场,筹资投资功能 定价功能（证券供求双方共同作用的结果） 资本配置功能：通过证券价格引导资本流动,三大特征,结构,基本功能,证券市场,（公司）企业：只有股份公司才能发行股票 政府和政府机构：仅限债券 中央政府债券为“无风险证券”（对应的无风险利率是金融市场最重要的价格指标） 中央银行分为两类：中央银行股票（美国）、为调控货币供应量发行的特殊债券（我国的央行票据） 金
4、融机构：股份制金融机构发行股票归为公司股票 （在我国，金融机构虽然也是公司，但发行的债券为金融债券）,发行人,证券市场参与者,政府机构：调剂资金、宏观调控 金融机构： 证券经营机构（最活跃的投资者） 银行业：以短期债券作为超额储备 保险公司：自有资金和保险收入、企业年金 合格境外投资者（QFII）：单对一家的持股比例：10% 所有对一家的持股比例： 20% 主权财富基金：代表国家对官方外汇储备进行投资（2007年中国投资责任有限公司） 其他：如信托投资公司、企业财务公司、金融租赁等 企、事业单位 基金：证券投资基金、社保基金、企业年金、社会公益基金,投资人,证券市场参与者,我国暂不允许银行直接
5、进行证券投资，可间接通过信托理财计划进行。 金融租赁公司不准从事证券投资业务,社会保障基金：安全性高，投资比例：存款和国债50，高等级债券10%，基金、股票40% 社会保险基金：项保险金,个人投资者（最广泛的投资者）,投资人,证券市场参与者,适当性原则：1、对信息的认识 2、对风险的评估 3、风险承受力的认知,证券公司：2006年1月1日起施行新的证券法，按业务类型进行管理，分类设准入条件 证券服务机构：投资咨询公司、会计、律师事务所、评估评级机构等,证券交易所：提供场所设施、组织监督(自律管理法人) 证券业协会：社会团体法人，权力机构为会员大会 证券登记结算机构：不以营利为目的的法人,证监会
6、及派出机构：集中统一监管（国务院直属）,中介机构,自律性组织,证券监管机构,证券市场参与者,社会化大生产和商品经济的发展 股份公司的产生：证券市场产生和发展的现实基础和客观要求。企业组织结构的变化，出现了通过发行股票和债券筹集资金的市场 信用制度的发展：证券市场的产生成为必然。信用工具一般有流通变现的要求，要求有流通市场。,萌芽阶段：1602 年，世界上第一个股票交易所在荷兰阿姆斯特丹成立 1790 年，美国第一个证券交易所在费城成立 乔纳森咖啡馆伦敦交易所前身 汤迪咖啡馆纽约证券交易会前身 初步发展阶段：20世纪初资本主义垄断经济的发展，公司股票和债券占主要地位 停滞阶段：19291933经
7、济危机 恢复阶段：二战后20世纪60年代 加速发展阶段：20世纪70年代后，证券化率大大提高,产生背景,发展阶段,证券市场的产生与发展,证券市场一体化 投资者法人化， 机构投资者快速成长 金融创新深化：金融衍生产品层出不穷 金融机构混业化： 1999 年 金融服务现代化法案标志混业经营 交易所重组与公司化 ： 2000年泛欧，06年其与纽交所合并，06年芝加哥商业和期货交易所合并 证券市场网络化 金融风险复杂化 金融监管合作化: (1) 去杠杆化 （2）监管改革 （3）国际金融合作加强,国际证券市场发展趋势与现状,证券市场的产生与发展,旧中国：最早是外商股票和债券，1872年轮船招商局（第一家
8、股份有限公司）、1917北平交易所（自主创办的第一家证券交易所）、上海证券物品交易所（当时规模最大的证券交易所） 新中国（记住各个时间节点） 第一阶段 ：萌生（19781992）区域试点，较混乱，上交所深交所成立 第二阶段：初步发展（19931998）92年8月国务院证券委和证监会成立，标志进入全国性统一规范阶段 第三阶段：进一步规范发展（19992007）98年证券法实施，2001年12月加入WTO，资本市场广度深度不断扩大。2009年10月23日，创业板启动。2010年，1、股指期货 2、融资融券,中国证券市场产生史,2004年国九条：关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见：战略纲领
9、 (涉及字样：进一步，发展推进，加强促进等) 股权分置改革： 解决国有股、法人股、流通股利益分置、价格分置的问题 统一组织、分散决策的工作原则 试点先行、协调推进、分步解决的操作思路 全面提高上市公司质量：促进上市公司规范运作、加强上市治理、提高上市公司质量，涉及六个方面 证券公司综合治理：风险处置、日常监管、推进行业发展三管齐下 发行制度改革：主承销商推荐过渡到保荐制、形成全流通模式下的新股发行体制、实行询价制 基金业市场改革及机构投资者发展： 资本市场法律体系逐步完善： 06年1月1日新的两法实施,中国证券市场现状,在国际资本市场募集资金：两个标志 1、1992年B股发行 2、财政部199
10、3年在日本发300亿日元债务，标志我国主权外债发行起步 开放国内资本市场: 1、日本野村证券（中国设立代表处首席特别会员）、中国国际金融有限公司（合资证券公司）、瑞士银行（QFII） 2、加入WTO的5年过渡期（主要记忆：B股，特别会员，合资基金33%，3年后49%，证券3年1/3） 有条件开放境内企业和个人投资境外资本市场,中国证券市场对外开放的进程,定义、性质、特征、类型和相关概念,股票价值和价格,普通股票和优先股票,我国的股票类型,第二章,有价证券（财产价值和权利的统一表现） 要式证券 证权证券(证券代表的权利存在),不是设权证券 资本证券：独立于真实资本外的虚拟资本 综合权利证券：不是
11、物权或债权证券,股票性质,收益性：最基本特征，包括股息和红利、资本利得 风险性：高收益、高风险 流动性：通过依法转让变现 永久性：公司存续期内是自有资本 参与性：股东大会,股票特征,股份有限公司签发的有价证券 等额等股权，使股东对公司所有权凭证，有一定格式。,第一节：股票特征与类型 - 定义,股东权利归属记名股东：股东向发起人、法人发行的股票 可分次缴纳出资： 全体发起人首次不低于20%的注册资本，其余2年内缴 募集设立首次不低于35% 转让复杂或受限：背书转让并记入股东名册 便于挂失，安全,记名股票,股票分类:记名和不记名,无记名股,留存根联，一部分为主体，另一部分为股息票 股东权利归属持有
12、人：防伪印刷 一次缴纳出资： 转让简便：交付 安全性差,等面额：资本总额/股份数 发行价不得低于票面金额,有面额股票,股票分类:有面额和无面额,无面额股票,比例或份额股票（我国禁发） 发行及转让价灵活 分割不用办理面额变更手续,派现：适用所得税率20%，目前减半征收 送股：又称股票红利，留存收益的资本化和凝固化，也需缴纳所得税 资本公积金转增股本：股票发行溢价是最常见资本公积金来源 四个重要日期：股利宣布日、股权登记日、除息除权日、派发日,股利政策,与股票相关的部分概念,股票分割 与合并,股票分割：又称拆股，适用于高价股 股票合并：又称并股，适用于低价股,增发、配股,转增股本：每位股东占公司的
13、股份比例未发生变化 股份回购：我国公司法规定公司不得回购股份，但减少公司注册资本、合并、股份奖励等例外,转增股本 股份回购,增发：可公开也可向特定机构或个人增发新股，会导致稀释效应 配股：面向原有股东，按持股数量的一定比例增发新股,票面价值：募集资金等于面值的部分记入资本账户，溢价款列入资本公积金 帐面价值：股票净值或每股净资产 清算价值：大多数清算价格低于帐面价值 内在价值：股票未来收益现值，即理论价值，并决定市场价格。,股票价值,第二节 股票价值与价格,股票价格,理论价格：股票行市。期值（股息收入/必要收益率） 股价影响因素： 公司经营状况：净资产、盈利水平、派息政策、股票分割、增减资等
14、宏观经济：经济增长、经济周期、货币政策、财政政策、市场利率、通货膨胀、汇率变化、国际收支状况 政治因素 心理因素、稳定市场的政策与制度安排、人为操纵因素,（一）普通股票股东的权利 1、公司重大决策参与权 2、公司资产收益权和剩余资产分配权 3、其他权利 （二）普通股票股东的义务,普通股,第三节股票分类:普通股和优先股,特征： 股息率固定 股息分派优先 剩余资产分配优先 一般无表决权,优先股,分类： 累计和非累积：当年未足额发放是否以后年度补发 参与和非参与 可转换和不可转换 可赎回和不可赎回 股息调整和股息固定,第四节：我国的股票类型1,国家股,法人股,国家股是指有权代表国家投资的部门或机构以
15、国有资产向公司投资形成的股份，包括公司现有国有资产折算成的股份。国有资产管理部门是国有股权行政管理的专职机构。 国家股的资金来源主要有三个方面: 第一，现有国有企业改组为股份公司时所拥有的净 资产; 第二，现阶段有权代表国家投资的政府部门向新组建的股份公司的投资; 第三，经授权代表国家投资的投资公司、资产经营公司、经济实体性总公司等机构向新组建股份公司的投资。 国家股是国有股权的一个组成部分，另一组成部分是国有法人股。,法人股是指企业法人或具有法人资格的事业单位和社会团体以其依法可支配的资产投入公司形成的股份。 如果是具有法人资格的国有企业、事业及其他单位以其依法占用的法人资产向独立于自己的股
16、份公司出资形成或依法定程序取得的股份，可称为国有法人股。国有法人股属于国有股权。,社会公众股,外资股,社会公众股是指社会公众依法以其拥有的财产投入公司时形成的可上市流通的股份。 我国证券法规定，社会募集公司申请股票上市的条件之一是，向社会公开发行的股份达到公司股份总数的25%以上。公司股本总额超过人民币4亿元的，向社会公开发行股份的比例为10%以上。,外资股是指股份公司向外国和我国香港、澳门、台湾地区投资者发行的股票。 1、境内上市外资股。境内上市外资股原来是指股份有限公司向境外投资者募集并在我国境内上市的股份 。 2、境外上市外资股。境外上市外资股是指股份有限公司向境外投资者募集并在境外上市的股份。,第四节：我国的股票类型2,资金来源：改组、政府部门新建投资、代表国家的投资公司 国家股 国有法人股,股票分类:投资主体（我国）,法人资格的出资形成股权,国有股权,国有企事业单位(国有股权占50%以上）的出资,国家股,
