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1、第9章 技术分析主要理论及方法,道氏理论 K线理论 支持压力 形态理论 其他主要技术分析,道氏理论,主要原理 市场价格平均指数可以解释和反映市场的大部分行为； 两种平均价格指数必须相互加强 ； 市场的三种波动趋势（主要趋势、次要趋势、短暂趋势）； 一个趋势形成后持续，直到趋势出现明显的反转信号； 趋势必须得到交易量的确认 ； 收盘价是最重要的价格。所有价格中，收盘价最重要，甚至认为只用收盘价，而不用其他价格,道氏理论的局限性,道氏理论更多的是理论上的叙述，可操作性差。 其结论都落后于市场，信号滞后。 对随时随地都发生的小波动无能为力，只对大形势的判断有较大的作用,线理论经受了数百年的洗礼，其是
2、一位多面手，能够与任何西方技术分析工具合而为一、相得益彰这种理论应用起来既充满乐趣，又得心应手、十分得力。 K线（日本线、蜡烛线） 日本的蜡烛线图比西方的线图、点数图的辈分都老了许多、蜡烛图技术激动人心，蜡烛图技术充满力量，蜡烛图技术是有趣味、使用蜡烛图，能够增进市场分析技能。,2.线理论,牛、熊趋势的发生、发展，及其相互转换,深圳股市综合指数的日蜡烛线图，时间为1996年底到1997年9月底、我们把这期间的主要趋势规模上的市场演变过程划分为六个阶段。,阶段一：熊市发展到极至，市场快速下跌，达到低水平；看跌者均已入市，多头绝望斩仓，交易量扩张；但是，阴极而阳主，卖方后继乏力，蜡烛图反转信号出现
3、,阶段二：市场继续维持在低位，转入横向延伸趋势；交易量收缩，市场渐渐尝试上方的水平。,阶段三：多头积蓄力量，最终形成向上突破；西方技术信号出现，牛市进入第二阶段；空头且战且退，交易量逐步扩大,阶段四：牛市发展到高潮，市场快速上升，达到高水平看涨者均已入市，空头终于绝望斩仓，交易量扩张；但是，阳极而阴生，买方后继乏力，蜡烛图区转信号出现,阶段五：市场继续维持在高位，转入横向延伸趋势；交易量收缩，市场逐渐尝试下方的水平 。,阶段六：空头积蓄力量，最终形成向下突破；西方技术信号出现，熊市进入第二阶段：多头且战且退，不过在下降趋势中，交易量既可能逐步扩大，也可能逐步缩小。,看不懂线，怎么能炒股？ 先从
4、一根线看起，看懂了一根线，就看懂了其他许多根线。,K线 及 均线系统,成交量及其均线系统,技术指标曲线系统,什么是K线？,线（Candlesticks），又称为阴阳线、卦线、蜡烛线、热狗线、酒井线等。 据说起源于日本德川幕府时代，大阪米市一位叫酒井的商人用它来记录一天或一周当中市场行情的价格波动变化。,K线基本形态,最高价,收盘价,开盘价,最低价,最高价,收盘价,开盘价,最低价,上影线,柱状实体,下影线,一根K线是记录某只股票一天的价格变动情况，将每天的K线按时间顺序排列在一起，就组成这只股票上市以来每天的价格变动情况，叫做日K线图。 周K线、60分钟K线等,价格的变动主要体现在四种价格上，即
5、开盘价，最高价，最低价，收盘价。 收盘价最重要，在谈到某只股票的价格时，往往也是指收盘价。,传统意义上的开盘价是第一笔成交价格，有一定的弊端，目前我国股票市场采用集合竞价的方式产生开盘价，从某种意义上克服了这种弊端。 最高价和最低价是交易过程中出现的最高和最低的价格，两个价格如果相差悬殊，说明当时股票市场交易活跃，买卖双方争夺激烈。 但是，最高价和最低价容易被故意做市而脱离实际。 收盘价是多空双方经过一段时间的争斗后，最终达成的共识，是供需双方最后的暂时平衡点，具有指明价格的功能,线的制作,某股票一周内的价格表现如下表。根据数据画出该股票的日K线组合。,K线的特征,线所包含的信息是极为丰富的。
6、 就以单根线而言，一般上影线和阴线的实体表示股价的下压力量，下影线和阳线的实体则股价的上升力量。 上影线和阴线实体较长则说明股价的下跌动量比较大，下影线和阳线实体较长则说明股价的扬长动力比较强。,单根K线的含义,线所包含的信息是极为丰富的。 看懂单根K线，是K线分析的基本功 1、长实体占主要地位 2、短实体,“长”描述了实体的长度，即开盘价和收盘价的差距。长实体表明当天价格大幅度移动。（靠近的价格移动相比）,价格所覆盖的区域较小，一般发生在交易不活跃的时候,3、黑色光头光脚 两头都没有影线的长黑色实体 极度脆弱的K线 通常成为熊市持续或牛市反转组合形态的一部分，尤其是发生在一个趋势下降的过程中
7、，更是如此。,4、白色光头光脚 两头都没有影线的长白色实体 极度强壮的K线 通常成为牛市持续或熊市反转组合形态的一部分。,5、收盘无影线 收盘无影线是从收盘方向没有影线向外伸出的的K线，无论是白色还是黑色。 白色实体，没有上影线秃头阳线，表示的是强势。 黑色实体，没有下影线光脚阴线，是弱势的典型K线,6、开盘无影线 开盘无影线是从开盘方向没有影线向外伸出的的K线。 白色实体，没有下影线光脚阳线，表示的是强势。 黑色实体，没有上影线秃头阴线，是弱势的典型K线,7、纺轴线 纺轴线是有上影线和下影线的小实体K线。在长度方面，影线比实体长得多，这表示多空双方力量的不可靠性。 纺轴线的实体颜色和影线的实
8、际长度是不重要的，同影线相关的小实体是构成纺轴线的主体。,8、无实体线 当K线的实体小到开盘价与收盘价相等的程度时，被称为无实体线。 无实体线发生在开盘价和收盘价相同或几乎相同的时候，影线的长度是可以变化的。 完美的无实体线有着相同的开盘价和收盘价 如果要求开盘价和收盘价严格相等，将对数据的限制过多，从而在实际中，只出现很少无实体线。 一般认为，开盘价和收盘价之间的差距在一个小的范围内，就可以认为是无实体线,如果无实体线单独出现，那么它将是一个不能被忽视的有关“不可靠因素出现”的信号 依靠无实体线自己还不足以预测价格趋势的改变，仅仅是即将到来的趋势改变的警告。 在上升趋势中，一根跟在长白实体之
9、后的无实体线是有意义的,9、大无实体 大无实体有很长的上下影线，当天的交易区域在居中的部分，清楚地反映了买卖双方力量对比的不可靠性。 在全天的交易中，市场大起大落，收盘价几乎与开盘价相同。,10、墓碑线 当没有下影线或下影线很短的时候，就会出现此种K线。 如果上影线十分长，墓碑线有强烈的下降的含义。 价格开盘后全天在高位进行交易，但收盘价又回到了开盘价 反弹失败,11、蜻蜓线 蜻蜓线出现在开盘价和收盘价处在全天最高点的时候。 通常出现在市场的转折点 蜻蜓线是上吊线和锤形线的特殊情况。,12、一字线 当开盘价、最高价、最低价、收盘价都相同的时候，就会出现这样的K线。 当股票惰性非常强或数据来源只
10、有收盘价时，就会出现这样的K线。 此外，开盘后直接达到涨停板或跌停板时，也会出现这种K线。,上影下影线特征和提示,多空双方的搏斗，不仅表现在是否收阳收阴上，也表现在上影有多长、下影有多长上。 在K线实体一样大小的情况下，下影线越长，下档支撑力度越强；上影线越短，上档阻力越小。 在K线实体一样大小的情况下，上影线越长，上档阻力越强；下影线越短，下档支撑越弱。 总之，上影线长抛压重，下影线长承接力强。,一共有24种不同的阳线,一共有24种不同的阴线,点线图,点线图是最简单的图形，就是将定出的时间单位上的价格（收盘价）标出并连成一条线。,点线图的优缺点,优点是：制作省时，绘画方法简单，可扼要地掌握到
11、市场的大致走势。 缺点是：价格变动的细节得不到反映，因而无法精确地观察到市场的行为变化；同时，在证券价格波动频繁或交投冷清时，很难据此观察到价格的走势规律。,9.2.3 线组合形态分析,多根K线的组合,1999年7月1日是证券法正式实施的第一天，市场主力抓住这一有“利”的时机，放量打压，盘面上令人惊讶地出现了几百只个股的跌停板，两市双双收出一根大黑棒，开始了长达半年之久的中期调整。,高位大阴线,绿肥红瘦，愁云惨雾,2002年1月23日出现的大红棒，给阴跌半年之久的深沪两市带来了一线曙光，两市当天有数百支个股封上涨停板。,低位大阳线,红肥绿瘦，牛气袭人,反转形态,锤形线和上吊线 鲸吞型 孕育型
12、倒锤线和射击之星 刺穿线和黑云盖顶 早晨之星和黄昏之星 三白兵 强弩之末 三乌鸦,“反转形态”这一术语的用词是不准确的。听到反转形态这个术语，往往使人误以为现有趋势将会突兀地结束，立即反转为新的趋势、实际上，这种情况很少发生。 趋势的逆转，一般都是伴随着市场心理的逐渐改变进行的，通常需要经过一个缓慢的、分阶段的演变过程。 把反转形态理解成趋势变化形态，才是慎重可取的考虑。,谈到“反转形态”的时候这个术语仅仅意味着之前的趋势将发生变化，但是未必一定会反转。 及时判别反转形态的发生，是一项极有实用价值的市场分析技巧。 交易的成功，需要两个方面的保证，既要能够正确地把握趋势、追随趋势，也要能够正确地
13、把握趋势即将发生变化的各种可能性。 反转形态，便是市场以其特有的方式为我们提供的一种指路牌，牌子上写着：“当心；趋势正在发生变化。” 也就是说，市场的心理状态正在发生变化、那么，为了适应这种新的市场环境，我们就应当及时调整自已的交易方式。当反转形态出现时，如何建立新头寸，如何了结旧头寸，存在多种多样的选择。,1、锤形线和上吊线 小实体在交易区域偏上的部分 实体的颜色并不重要 下影线的长度应该比实体的长度长得多，通常是23倍。 没有上影线或上影线非常短,锤形线 市场已经处在下降的趋势中，有熊市的气氛。 开盘后疯狂的卖出，然而疯狂的卖出被遏制了，市场又回到了或者接近当天的最高点。 市场连续卖出的中
14、止降低了熊市的感觉，大多数投资者将担心他们手中的空头头寸。 如果收盘价高于开盘价，产生一根阳线，则情况甚至更有利于牛市。 第二天较高的开盘价和更高的收盘价将使得锤形线的牛市含义得到确认,上吊线 处于上升的趋势中，市场被认为是牛市。 当天的价格波动在开盘价之下，之后的反弹使收盘价几乎是在最高价的位置，并产生出长下影线。这根长下影线显示了一个疯狂的卖出是怎样开始的。 上吊线的熊市含义得到确认应该是第二天的开盘价轻低,不论是阴线还是阳线，只要它出现在下降趋势中，那么，它就是下降趋势即将结束的信号。在这种情况下，这种蜡烛线称为锤子线，意思是说“市场正用锤子夯砸底部”。在日语里，这类蜡烛线原来的名称是“
15、深水竿”。这个词在日文中大体的意思是“试一下水的深浅。”,这种蜡烛线可以看涨，也可以看跌，出现在下跌趋势中称锤子线；出现在上升趋势中称上吊线,识别锤子线和上吊线的标准,l、实体处于整个价格区间的上端。而实体本身的颜色是无所谓的。 2、下影线的长度至少达到实体高度的2倍。 3、在这类蜡烛线中，应当没有上影线，即使有上影线，其长度也是极短的。,其下影线越长、上影线越短、实体越小，那么，这类蜡烛线就越有意义、虽然锤子线或者上吊线的颜色既可以是白的，也可以是黑的，但是，如果锤子线的实体是红色的，其看涨的意义则更坚挺几分；如果上吊线的实体是白的，其看跌的意义则更疲软一点。 当上吊线出现时。一定要等待其它
16、看跌信号的证实，这一点特别重要。 上吊线的实体与上吊线次日的开市价之间向下的缺口越大，那么上吊线就越有可能构成市场的顶部。,2、鲸吞型 本形态出现之前，一定有相当明确的趋势 第二天的实体必须完全包含前一天的实体 前一天的颜色反映趋势，黑色是下降，白色是上升趋势 鲸吞型的第二根实体颜色同第一天的颜色相反,熊市鲸吞形（P277） 上升趋势处在只有小成交量配合的小阳线实体发生的地方 第二天，开盘价出现新高，之后是迅速的卖出狂潮，并有大的成交量支持，最后的收盘价低于前一天的开盘价，上升的趋势已经被破坏。 如果第三天的价格仍然保持在较低的位置，那么上升趋势的小反转就已经发生了。,牛市鲸吞型 下降趋势处在只有小成交量配合的小阴线实体发生的地
