《融资有道中小业融资操作技巧》

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1、中小企业融资,中国好项目 王春雷,.,问题： 1、企业为什么要融资？目前企业有哪些融资渠道？ 2、贷款融资方式和出售股权融资方式的优缺点。 3、您认为企业融资难的根本原因是什么？ 4、为什么遇到风险投资人时，大都先要看你的商业计划书？,第一篇 理念篇,第一篇 理念篇 观念决定思路 思路决定出路,第一篇 理念篇,一个欧洲乞丐的故事 在法国巴黎，一位没有继承人的富豪死后将自己的一大笔遗产赠送给远房的一位亲戚，这位亲戚是一个常年靠乞讨为生的乞丐。这名接受遗产的乞丐立即变成了百万富翁。新闻记者便来采访这名幸运的乞丐：“你继承了遗产之后，你想做的第一件事是什么？” 乞丐回答说：“我要买一个金饭碗和一根金

2、拐杖，以后我要做一名高级乞丐”。,第一篇 理念篇,对一般人来说会选择：买房、娶妻、储蓄、旅游、买彩票、投资创业等； 但对于常年靠乞讨为生的乞丐来说，“一个人吃饱全家不饿”、 “无儿无女无责任”、“来去自由，不受约束”等等思想观念和陋习已经形成，你想让他说出“投资创业”之类的想法是几乎没有可能的。所以说观念决定思路，思路决定出路！,第一篇 理念篇,一、中小企业如何面对融资难 1、刘永好1000元创业 2、马云3万元创业 3、陈天桥50万元创业 君子爱财，取之有道; 企业融资，融资有道!,第一篇 理念篇,中国好项目孵化及投资联盟 王春雷,二、融资新理念 1、融资是一门（管理）技术 为什么胡雪岩能开

3、钱庄、设药厂、买卖军火，不但规模庞大，资金雄厚，而且所向无敌？ 为什么蒙牛用短短的5年时间就发展成为中国乳业的“超级航母”？ 为什么陈天桥32岁就成为新中国首富？ 今天马云为什么要退市？ 因为他们掌握了融资管理技术! 融资不是大企业的专利！ 企业融资案例：60台液晶显示器典当融资解难题,第一篇 理念篇,2、融资是一条（发展）战略 企业老板创业之初有没有想过： 选项做什么？ 运作怎么做？市场、技术、人才；如何与上、下游企业合作？ 资金有多少钱？能做多大的事？如何融资？ 品牌如何打造品牌？ 扩张稳健发展与迅速扩张 马云：没有资金支持，所有的战略都是空谈！,第一篇 理念篇,3、融资是一项（竞争）能力

4、 竞争年代，不进侧退！ 企业资金有限，“滚雪球”式的资本积累，严重制约发展速度。 社会资本无限大，融资、融智、融天下！,第一篇 理念篇,4、融资是一种（创富）手段 资本运作的效益远远高于产品运作的效益。资本是创造财富的工具，融资是扩大资本的手段。 刘永好的感悟：资本运作魅力无穷！,第一篇 理念篇,三、企业如何正确融资? 1.如何选择融资渠道与方法? 2.怎样运作才能收到最佳效果? 3.如何规避融资风险?,第一篇 理念篇,第二篇 渠道篇,第二篇 渠道篇,融资渠道与方法一：债权融资 （一）国内银行贷款 （二）民间借贷融资 （三）信用担保融资 （四）金融租赁融资 （五）国外银行贷款 （六）发行债券融

5、资,第二篇 渠道篇,融资渠道与方法二：股权融资 （一）股权出让融资 （二）增资扩股融资 （三）产权交易融资 （四）杠杆收购融资 （五）引进风险投资 （六）投资银行投资,第二篇 渠道篇,融资渠道与方法三：内部融资 （一）留存盈余融资 （二）资产管理融资 （三）票据贴现融资 （四）资产典当融资 （五）商业信用融资,第二篇 渠道篇,融资渠道与方法四：贸易融资 （一）进口贸易融资 （二）补偿贸易融资 融资渠道与方法五：项目融资 （一）项目包装融资 （二）BOT项目融资 （三）IFC国际投资,第二篇 渠道篇,融资渠道与方法六：政策融资 （一）科技型中小企业技术创新基金 （二）中小企业发展专项资金 （三）

6、中小企业国际市场开拓资金 （四）农业科技成果转化资金 融资渠道与方法七：专业化协作融资 （一）农业产业化项目协作融资 （二）零部件供应与组装企业协作融资,第二篇 渠道篇,融资渠道与方法八：上市融资 （一）国内上市融资 （二）境外上市融资 （三）买壳上市融资,第二篇 渠道篇,融资渠道与方法一：债权融资,第二篇 渠道篇,供应链金融贷款,第二篇 渠道篇,商贸企业 业务特点： 1、预付全款 2、赊销应收 3、储备存货 财务状况： 1、无报表 2、无抵押 3、无担保,原材料供应商 供不应求,家电生产企业 精细化零库存管理,1预付款,2发货,3赊销,讨论：这家商贸企业会获得银行贷款吗？为什么？,案例分析：

7、传统方式无法贷款，供应链金融解燃眉之急 基本资料 广东永华钢铁有限公司成立于2001 年，主要从上游钢铁集团采购板材，为家电和电脑机箱的生产企业提供板材的采购、剪切、配送服务。 2001年到2004年，国内高级板材需求量持续增加。永华钢铁抓住发展机遇，与上游厂商建立稳固合作关系，大力开拓下游销售渠道，并开展原料加工增值服务，企业迅速成长。 然而，业务增长也带来了流动资金周转的困难。公司流动资产从2002 年度的2522万元猛增到2003 年度的4558万元。其中，预付账款和应收账款分别增至1225万元和1770万元，而货币资金则从140万元急速减少到4万元。2003年度现金净流出量达到136万

8、元，公司面临严峻的现金流压力。 永华钢铁流动资产的比重保持在总资产99% 以上，而存货、应收账款和预付账款占其中较大比重。2004、2005 两年中，永华钢铁预付账款在流动资产中所占比重分别达到34%和49%。,第二篇 渠道篇,深发展创新解决方案： 基于存货支持，给予供应链融资。深发展对永华钢铁采取了“未来货权质押授信”，签订“未来货权质押 授信”协议,自2004年10月份起向企业提供2100 万元的授信额度，期限为一年。期满后，由于企业发展状况良好，深发展银行与永华钢铁又连续几年续签了贷款协议。 永华钢铁得到2100 万的授信余额后，基本解决了当年的资金缺口问题，重新迈开了快速发展的步伐。公

9、司2005 年度实现销售收入27407 万元，比2004年度增长了近30%。,第二篇 渠道篇,供应链金融货权质押贷款,第二篇 渠道篇,商贸企业 业务特点： 1、预付全款 2、赊销应收 3、储备存货 财务状况： 1、无报表 2、无抵押 3、无担保,原材料供应商 供不应求,2、预付款 货权,4、发货,银行 供应链金融,1、放款、货权质押贷款,3、货物监管,国外银行贷款 国外银行贷款，是指国内企业为进行某一项目筹集资金，在国际金融市场上向外国银行贷款的一种融资方法。,第二篇 渠道篇,目前花旗银行、渣打银行等一些国外银行，都把眼球转向了中小企业。国外银行实际并没有什么神秘，中国企业要善于用充足的国外资

10、本来做好自己的事。 2007年12月15日国内首家外资村镇银行，随州曾都汇丰村镇银行在湖北挂牌开业，注册资本为人民币1000万元，由上海汇丰银行有限公司全资设立。,第二篇 渠道篇,万科境外“曲线贷款” 融资策略 融资背景：2003年又一轮宏观调控来临，万科为了对付宏观调控，融资渠道多元化是万科的必然选择。除了资本市场，境外融资和信托是万科非银行融资的主要方式。当时万科的非银行融资在融资总额中只占20%左右，在国内已居领先地位，万科希望最终能够把这个比例增加到30%。,第二篇 渠道篇,融资目的：目的是为万科在中山即将开始的项目“万科城市花园”进行境外融资。 融资对象：德国有一家银行简称HI，其总

11、部设在爱尔兰首都都柏林。HI在欧洲只能算是小银行。核心资产12亿欧元，管理着1700亿欧元的资产。 融资额度：3500万美元。,第二篇 渠道篇,融资经过： 1、注册万科中山公司，是中外合资公司，由深万科和万科的附属公司香港永达投资公司共同投资设立，该公司权益实际上完全属于万科。但通过中外合资的形式，为以股权形式取得境外融资打开了方便之门。 2、在爱尔兰首都都柏林与由HI共同设立新公司，名称是Best Gain Investment，并且万科中山公司持有35%的股权。 3、万科中山项目80%的股权转让给Best Gain Investment公司。融资安排完成后，万科直接和间接持有的万科中山公司

12、48%权益。从形式上看，HI取得了中山项目的控股权，其的实是包装换取得的FDI（外国直接投资）。,第二篇 渠道篇,4、双方合同约定，在项目回款之后，万科将以同业拆借利率再加几个点的利息赎回股权。也就是说，这实际上是一笔商业贷款。但由于商业贷款属于资本项目，直接的境外信贷显然违背当时的外汇管制，因而才不得不“曲线融资”，以国外直接投资之名，行商业贷款之实。这个融资安排，相当巧妙地满足了有关的管制要求。,第二篇 渠道篇,案例点评： 万科得到了什么？ 1、低成本境外融资； 2、分散投资风险； 3、掌控利润分配权； 4、拓宽融资渠道； 5、提高项目管理水平。 HI得到了什么？ 良好开端。,第二篇 渠道

13、篇,融资渠道与方法二：股权融资,第二篇 渠道篇,1、股权出让融资 股权出让融资是企业出让其部分股权，以融到企业发展所需要的资金。,第二篇 渠道篇,股权出让的对象 （1）股权出让大型企业 （2）股权出让境外商企 （3）股权出让产业基金 （4）股权出让风险投资 （5）股权出让个人投资,第二篇 渠道篇,股权出让的价格： （1）股权溢价出让； （2）股权平价出让； （3）股权折价出让。,第二篇 渠道篇,2、杠杆收购融资 杠杆收购融资是指以被收购企业的资产或股权作为抵押筹资，来增加收购企业的财务杠杆的力度，而进行收购兼并的一种融资模式。,第二篇 渠道篇,案例：娃哈哈国际资本市场融资，不慎“引狼入室” 2

14、007年4月3日，娃哈哈集团公司的董事长宗庆后向媒透露：法国达能集团欲以40亿元的低价强行并购娃哈哈集团公司总资产达56亿元和2006年利润高达10.4亿元的其他非合资公司51%的股权。 娃哈哈怎么会失去了合资企业的控股权，到了如此背水一战的境地呢？,第二篇 渠道篇,娃哈哈集团简介 娃哈哈集团有限公司创建于1987年，中国最大的食品饮料生产企业，全球第四大饮料生产企业，仅次于可口可乐、百事可乐、吉百利这3家跨国公司。 在中国29个省市建有100多家合资控股、参股公司，近3万名员工，总资产达268亿元。 2007年，实现营业收入258亿元， 二十年累计向国家上交税金68亿元，资助教育和各类社会公

15、益事业2亿多元；直接和间接解决了40万农村人口的就业问题；在中西部、贫困地区、革命老区，东北老工业区投资建厂近40家。,第二篇 渠道篇,娃哈哈资本积累-并购扩张-国际融资 艰苦创业 1987 年，娃哈哈前身-杭州市上城区校办企业经销部成立，娃哈哈创始人宗庆后带领两名退休老师，靠着14万元借款，靠代销人家的汽水、棒冰及文具纸张赚一分一厘钱起家，开始了创业历程； 第二年，为别人加工口服液， 第三年，成立杭州娃哈哈营养食品厂，开发娃哈哈儿童营养口服液。1990年，创业只有三年的娃哈哈产值已突破亿元大关，完成了初步原始积累。,第二篇 渠道篇,小鱼吃大鱼”的扩张、并购 1991 年在杭州市政府的支持下，

16、仅有100多名员工但却有着6000多万元银行存款的娃哈哈营养食品厂，毅然以8000万元的代价有偿兼并了有6万多平方米厂房、2000多名员工，并已资不抵债的全国罐头生产骨干企业之一的杭州罐头食品厂，组建成立了杭州娃哈哈集团公司。从此娃哈哈逐步开始步入规模经营之路。 1994 年，娃哈哈兼并涪陵三家特困企业， 1997年进军湖北、四川、吉林、沈阳、长沙、天津、等22省市建立了40余家控股子公司，发展成为中国最大、最强的饮料企业。,第二篇 渠道篇,与狼共舞” 1996 年，娃哈哈与法国达能集团等外方合资成立五家公司，一次性引进外资4500万美元，引进大量世界先进水平的生产流水线，娃哈哈再次步入了高速发展的快车道。 达能出资41，香港百富勤出资10，娃哈哈出资49，共同成立一个合资公司，但娃哈哈品牌必须归合资公司所有。1996年成立的合资公司，1998年香港百富勤就把10的股份卖给了达能，达能一跃拥有了合资公司51的股份，成为了控股的大股东，娃哈哈的商标所有权就这样被达能骗走了