电子行业_大基金二期成立,侧重下游应用设备材料【行业研究】

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1、 1 证 券 研 究 报 告 证 券 研 究 报 告 行 业 研 究 简 报 行 业 研 究 简 报 大基金二期成立，大基金二期成立，侧重侧重下游应用设备材料下游应用设备材料 电子行业电子行业 投资要点：投资要点： 一周行情表现一周行情表现 本周，上证综指上涨0.57%，创业板指上涨1.62%，电子（申万）指数上涨 3.19%。本周涨幅前五的股票是星星科技、漫步者、好利来、信维通信、 鹏鼎控股；跌幅靠前的是华金资本、铭普光磁、亚世光电、纳思达、得润 电子。目前，电子板块TTM市盈率（整体法，剔除负值）为44.02倍，相对 于全部A股（非金融）的溢价比为1.77。 行业重要动态行业重要动态 华为

2、MateX折叠屏确认使用国产京东方AMOLED屏 三星追加折叠手机订单10.2万台，明年有望起量 公司重要公告公司重要公告 本周电子行业公司半年报汇总 三安光电简式权益变动报告书 硕贝德对外投资公告 京东方发行可续期公司债券票面利率公告 三利谱非公开发行A股股票预案 周策略建议周策略建议 本周，上证综指上涨 0.57%，创业板指上涨 1.62%，电子（申万）指数上 涨 3.19%。本周二，国家集成电路产业投资基金二期股份有限公司正式注 册成立，注册资本高达 2041.5 亿。国家大基金二期共有 27 位股东，均为 企业法人类型，其中财政部和国开金融持股比例均超过 10%，分别为 11.02%和

3、 10.78%。之前的大基金一期总投资额为 1387 亿元，投资范围 涵盖集成电路产业上、中、 下游各个环节， 其中半导体制造行业占了 67%， 为主要投资方向。而二期大基金投资方向将重点关注下游应用，如人工智 能、5G、物联网等终端应用产业，此外半导体制造装备及材料也是二期大 基金投资的重点。建议关注半导体设备材料以及下游应用企业。如北方华 创（002371.SZ） 、中微公司（688012.SH） 、大族激光（002008.SZ） 。 风险提示风险提示 电子产品渗透率不及预期； 电子产品价格跌幅较大； 市场系统性风险。 2019 年 10 月 27 日 投资建议：投资建议： 优异优异 上次

4、建议：上次建议： 优异优异 一年内行业相对大盘走势一年内行业相对大盘走势 Table_First|Table_Author 顾玮玮 分析师 执业证书编号：S0590519020001 电话：0510-85607670 邮箱：guww 相关报告相关报告 1、 台积电业绩超预期，产业链迎 5G 换机潮 电子2019.10.21 2、 国产供应链替代加速，看好消费电子龙头 电子2019.10.15 3、 华为 VR GLASS 发布，点燃 VR 行业应用 电子2019.09.30 请务必阅读报告末页的重要声明 -40% -20% 0% 20% 18-0618-1019-0219-06 电子(申万)

5、沪深300 2 请务必阅读报告末页的重要声明 行业研究简报行业研究简报 正文目录正文目录 1 1 本周走势回顾本周走势回顾 3 3 2 2 行业重要动态行业重要动态 4 4 2.1 华为 MateX 折叠屏确认使用国产京东方 AMOLED 屏 . 4 2.2 三星追加折叠手机订单 10.2 万台，明年有望起量 . 5 3 3 公司重要公告公司重要公告 5 5 3.1 本周电子行业公司半年报汇总 5 3.2 三安光电简式权益变动报告书 6 3.3 硕贝德对外投资公告 . 6 3.4 京东方发行可续期公司债券票面利率公告 6 3.5 三利谱非公开发行 A 股股票预案 7 4 4 周策略建议周策略建

6、议 7 7 5 5 风险提示风险提示 7 7 图表目录图表目录 图表图表1：本周电子板块走势（：本周电子板块走势（%） 3 图表图表2：电子行业对比其他行业涨跌情况（：电子行业对比其他行业涨跌情况（%） 3 图表图表3：本周电子板块涨跌幅前五名：本周电子板块涨跌幅前五名 . 4 图表图表4：近三年内板块：近三年内板块TTM估值对比估值对比 . 4 图表图表5：本周电子行业半年报汇总：本周电子行业半年报汇总 . 5 3 请务必阅读报告末页的重要声明 行业研究简报行业研究简报 1 本周走势回顾本周走势回顾 本周， 上证综指上涨0.57%， 创业板指上涨1.62%， 电子 （申万） 指数上涨3.19

7、%。 子板块中半导体上涨 3.06%，电子元器件上涨 1.42%，光学光电子上涨 2.45%，电 子设备与制造上涨 4.60%。 图表图表1：本周电子板块走势（：本周电子板块走势（%） 来源：Wind，国联证券研究所 对比申万其他 28 个子行业涨跌情况，本周电子行业位列第 2 位。 图表图表2：电子行业对比其他行业涨跌情况（：电子行业对比其他行业涨跌情况（%） 来源：Wind，国联证券研究所 -2 -1 0 1 2 3 4 5 2019-10-212019-10-222019-10-232019-10-242019-10-25 SW电子 上证指数 创业板指 -4 -2 0 2 4 6 8 1

8、0 12 农林牧渔SW 电子SW 银行SW 房地产SW 轻工制造SW 计算机SW 电气设备SW 家用电器SW 传媒SW 国防军工SW 汽车SW 采掘SW 建筑材料SW 公用事业SW 建筑装饰SW 纺织服装SW 钢铁SW 有色金属SW 机械设备SW 化工SW 通信SW 综合SW 商业贸易SW 食品饮料SW 非银金融SW 交通运输SW 医药生物SW 休闲服务SW 4 请务必阅读报告末页的重要声明 行业研究简报行业研究简报 本周涨幅前五的股票是星星科技、漫步者、好利来、信维通信、鹏鼎控股；跌幅 靠前的是华金资本、铭普光磁、亚世光电、纳思达、得润电子。 图表图表3：本周电子板块涨跌幅前五名：本周电子板

9、块涨跌幅前五名 股票代码 股票名称 涨跌幅（%） 股票代码 股票名称 涨跌幅（%） 300256.SZ 星星科技 36.21 000532.SZ 华金资本 (18.34) 002351.SZ 漫步者 15.82 002902.SZ 铭普光磁 (15.20) 002729.SZ 好利来 14.56 002952.SZ 亚世光电 (10.83) 300136.SZ 信维通信 13.38 002180.SZ 纳思达 (8.96) 002938.SZ 鹏鼎控股 13.16 002055.SZ 得润电子 (8.91) 来源：Wind，国联证券研究所 估值方面，截止到 2019 年 10 月 25 日，电

10、子板块 TTM 市盈率（整体法，剔除 负值）为 44.02 倍，相对于全部 A 股（非金融）的溢价比为 1.77。 图表图表4：近三年内板块：近三年内板块TTM估值对比估值对比 来源：Wind，国联证券研究所 2 行业重要动态行业重要动态 2.1 华为华为 MateX 折叠屏确认使用国产京东方折叠屏确认使用国产京东方 AMOLED 屏屏 23 日在深圳总部举行华为 5G 终端及全场景新品发布会上，华为推出 2 亿台 Mate30Pro5G 纪念版， 定价 7899 元。 除了 5G 版 Mate30 系列手机之外， 华为 MateX 折叠屏手机也是一个重点，这将是国内首个正式上市的折叠屏手机。

11、MateX 国行版 定价为 8+512GB 版本 16999 元，并将在 11 月 15 日上午 10：08 上市，另外华为还 预告了下一款折叠屏手机于 2020 年 3 月上市， 搭载麒麟 9905GSoC。而国内最大的 面板公司京东方今天在投资者互动平台上确认，MateX 手机使用的面板就是其供应 0% 20% 40% 60% 80% 100% 120% 140% 160% 180% 200% 220% 15 20 25 30 35 40 45 50 55 60 65 70 75 80 2016-05-28 2016-06-28 2016-07-28 2016-08-28 2016-09-

12、28 2016-10-28 2016-11-28 2016-12-28 2017-01-28 2017-02-28 2017-03-31 2017-04-30 2017-05-31 2017-06-30 2017-07-31 2017-08-31 2017-09-30 2017-10-31 2017-11-30 2017-12-31 2018-01-31 2018-02-28 2018-03-31 2018-04-30 2018-05-31 2018-06-30 2018-07-31 2018-08-31 2018-09-30 2018-10-31 2018-11-30 2018-12-31

13、2019-01-31 2019-02-28 2019-03-31 2019-04-30 2019-05-31 2019-06-30 2019-07-31 2019-08-31 2019-09-30 全部A股(非金融) SW电子 板块估值均值 相对溢价（右轴） 相对溢价均值（右轴） 5 请务必阅读报告末页的重要声明 行业研究简报行业研究简报 的柔性 AMOLED 面板。京东方目前已投产或规划 4 条第 6 代柔性 AMOLED 产线， 公司已具备为全球品牌厂商提供高品质柔性屏的能力，在 AMOLED 领域的竞争地位 将持续增强，建议关注京东方 A（000725.SZ） 。 2.2 三星追加折叠手

14、机订单三星追加折叠手机订单 10.2 万台万台，明年有望起量明年有望起量 三星首款折叠手机 GalaxyFold9 月在韩国重新上市， 预售 10 分钟全部抢购一空， 市场反应火热， 令三星决定重启折叠面板生产， 三星 10 月正式追加 10.2 万台折叠手 机订单，对此，全球第 4 大 PI 薄膜供应商达迈董事长吴声昌看好折叠手机趋势，明 年有机会进一步发酵， 中国大陆一线品牌将全面推出折叠手机， 相关技术已准备好了， 就等市场起飞。折叠屏手机市场虽然在高端手机上，但随着产业链成熟，折叠屏手机 渗透率也将不断提升，建议关注折叠屏手机产业链相关企业。 3 公司重要公告公司重要公告 3.1 本周

15、电子行业公司半年报汇总本周电子行业公司半年报汇总 图表图表5：本周电子行业半年报汇总：本周电子行业半年报汇总 公司简称 半年报营收及净利润情况 立讯精密 2019 年前三季度实现营业收入 378.36 亿元，同比增长 70.96%，实现归母净 利润 28.88 亿元，同比增长 74.26%。 中颖电子 2019年前三季度实现营业收入5.97亿元， 同比增长5.47%， 实现归母净利润1.30 亿元，同比增长 7.32%。 蓝思科技 2019 年前三季度实现营业收入 205.95 亿元，同比增长 8.43%，实现归母净利润 11.09 亿元，同比增长 4.11%。 华正新材 2019 年前三季度

16、实现营业收入 14.89 亿元，同比增长 20.83%，实现归母净利润 0.78 亿元，同比增长 36.74%。 福晶科技 2019年前三季度实现营业收入3.88亿元， 同比增长 0.37%， 实现归母净利润 1.11 亿元，同比下降 15.66%。 北方华创 2019 年前三季度实现营业收入 16.55 亿元，同比增长 18.63%，实现归母净利润 1.29 亿元，同比增长 8.03%。 歌尔股份 2019 年前三季度实现营业收入 241.34 亿元，同比增长 56.23%，实现归母净利 润 9.85 亿元，同比增长 15.04%。 紫光国微 2019 年前三季度实现营业收入 24.89 亿元，同比增长 45.48%，实现归母净利润 3.65 亿元，同比增长 26.88%。 国星光电 2019 年前三季度实现营业收入 25.80 亿元，同比下降 7.71%，实现归母净利润 3.13 亿元，同比下降 18.39%。 信维通信 2019 年前三季度实现营业收入 35.75 亿元，同比增长 6.45%，实现