《金融危机扩散指数及其实证分析》由会员分享，可在线阅读，更多相关《金融危机扩散指数及其实证分析（42页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、金融危机扩散指数及其实证分析河北大学硕士学位论文金融危机扩散指数及其实证分析姓名：张凯敏申请学位级别：硕士专业：统计学指导教师：顾六宝2011-06摘 要 摘 要 2007年9月的次贷危机爆发后，通过对外贸易、资本、和就业等途径迅速传遍全球，演化成一场全球性的金融危机。虽然各个国家都实施了相应的措施来应对，但是这次金融危机对我国的影响是比较广泛的，从虚拟经济逐渐的向实体经济扩散，中国的对外贸易经济也经历了前所未有的考验。 本文主要是从出口贸易的宏观表现着手，建立一套设计合理、操作简单的金融危机评级指标体系，来确定一个相应的指数范围，表明金融危机对中国对外贸易的影响程度。本文系统阐述了金融危机理
2、论及金融危机传染理论。基于理论研究和美国次贷危机的考察，从对外贸易、服务贸易、对外直接投资、汇率、投资五个方面选取了15个指标构成了我国的金融危机扩散指数。首先，运用协整分析和格兰杰因果检验分析的方法，说明金融危机对中国的外贸出口是存在传染效应的。然后，通过研究比较编制指数的选取方法，用主成分分析方法构建了对外贸易市场指数、服务贸易市场指数、对外直接投资市场指数、投资市场指数、汇率市场指数，论文在分析上述指数的基础上，进一步运用层次分析法构建了金融危机扩散指数，并运用临界值的方法确定各指标受金融危机影响的程度。研究结果表明，构建的金融危机扩散指数很好的刻画了我国受金融危机影响的区制状态，而且受
3、影响的程度也符合我国的现实状况。最后本文从不同方面提出了相应的对策建议。 关键词 金融危机扩散指数 主成分分析 层次分析 传染途径 IAbstract Abstract After the outbreak of the 2007subprime mortgage crisis, through foreign trade, capital , employment and other means quickly spread throughout the world, evolved into a global financial crisis .Although all countries
4、 have implemented the appropriate measures to deal with it, but its impact on China is more extensive, from the virtual economy gradually spread to the real economy, China's foreign trade also experienced an unprecedented economic challenges. This article is from the macro performance of the ex
5、port trade to proceed , establish a rational design, simple evaluation index system of the financial crisis , determine the scope of a corresponding index, show the financial crisis on the impact of China's foreign trade, to alleviate the financial crisis provide the scientific basis. This syst
6、em describes the financial crisis and financial contagion theory. Based on theory research and study the U.S. subprime mortgage crisis, this article from foreign trade, service trade, foreign direct investment, exchange rates, investment in five areas selected 15 indicators form the diffusion index
7、of financial crisis. First, apply Cointegration analysis and Granger causality test analysis, illustrate the financial crisis on China's exports existence of the contagion effects. Second, by comparing the index compiled method of selecting, using principal component analysis constructedthe mar
8、ket index of foreign trade, the market index of service trade, the market index of foreign direct investment, the investment market index, exchange rate market index. Further use AHP constructed the financial crisis diffusion index . And use the threshold method to determine the index level by the f
9、inancial crisis. The results show that, we build diffusion index of financial crisis is well illustrated affected by the financial crisis, and affected agree is also in line with the reality of our country. Finally, this article from different aspects put forward the corresponding countermeasures. K
10、eywords financial crisis diffusion index PCA AHP infection channel II第1章 绪 论 第1章 绪 论 1.1 选题的背景和研究意义 2007年3月，美国第二大次级抵押贷款机构新世纪金融公司，因濒临破产被纽约证券交易所停牌，这一事件成为美国次贷危机正式爆发的标志。随后像瘟疫一样向世界各国蔓延，通过对外贸易、资本、和就业等途径影响世界经济的发展。至2008年下半年，已经演化成为一场全球性的金融危机，而且逐渐的从虚拟经济扩散到实体经济。 本次金融危机与以往的危机相比，有如下的特点： （1）发生地点在美国。1997年的亚洲金融危机发生
11、在泰国，然后是1998年俄罗斯金融危机，1999年巴西金融危机，2001年阿根廷金融危机。2007年的次贷危机是发生在金融市场最健全的美国。 (2)波及范围广。这次金融危机不管是发达国家还是发展中国家都受到了严重的影响，而且通过不同的渠道进行传染。 (3)这次金融危机是从虚拟经济开始，逐渐扩散到实体经济，最后导致全球经济出现衰退。 到2008年3季度，金融危机对我国经济的影响开始显现，国际需求减少，2008年对外贸易进出口总值增长速度仅为17.8%，为入市以来的最低值。由于欧美国家经济衰退，外向度较高的长三角、珠三角地区出口型企业订单急剧缩减，数以万计来料加工企业纷纷倒闭。人民币持续升值，增加
12、我国出口产品的难度,致使服装、玩具这些典型中国制造业产品成本上升了30%，大量的制造业产品积压，经历了从未有过的寒冬。同时，海外企业在中国的投资额度下降，损失惨重，2008年，全国新批设立外商直接投资企业同比下降27.35%。同时，国内的社会投资业减少，投资者的投资意愿不高。危机减少了个人收入，财富缩水。为了防范次贷危机可能对我国造成的严重影响，2008年3月25日，央行、证监会、中国保监会、中国银监会四部委联合下发关于金融支持服务业加快发展的若干意见指出：“要正确处理发展服务业与防范金融风险的关系。金融系统各部门要建立和完善风险监测信息系统，加强金融风险监测和评估，进一步提高金融风险预警能力
13、，有效保障国家金融安全。金融机构要强化忧患意识和前瞻意识，有效防止 1河北大学经济学硕士学位论文 金融发展中的新生因素对金融稳定的冲击，不断提高抵御风险综合能力。” 金融危机影响到我们生活的每个方面。然而，目前研究金融危机的文献大部分是针对金融危机的特征研究的，只是从数据上来进行描述、比较。对金融危机的传染路径的研究是比较少的。例如，目前研究金融指标的文献，如国际金融危机预警指标体系构建已有相当完善的研究方法，还有就是金融危机对其他行业影响的传染路径的研究，都各有千秋。但是研究都比较松散，缺乏系统的研究成果。而且大部分文献都是研究关于金融危机爆发前的预警，并没有文章通过指数来研究金融危机爆发后
14、对各领域的影响程度。所以，本文就是以2008年的金融危机为例，通过对编制指数过程的梳理，探寻评价金融危机爆发后扩散程度的新方法，具有重要的理论和实践意义。 本课题为今后各领域的指数编制方法提供了有利的借鉴。为了增强权数确定的客观性，本文应用SPSS中的因子方法处理并输出数据，采用月度数据和相关的评价指标，保证了指数编制的准确性。运用确定临界值的方法来衡量各个阶段和指标受金融危机影响的程度。 1.2 国内外研究综述 1.2.1 国内外指数研究应用的研究综述 指数一般是指范围、口径相同的同类现象在不同时间、不同空间以及实际与计划(或标准)的对比。我们一般认为指数理论最早应用于物价指数的研究。早在五
15、千多年以前，古埃及的录事中就有记载个别物品价值的比值，即最原始的个体物价指数。1650年英国经济学家赖斯瓦汉在硬币及其铸造论一书中，为计算货币交换价值，曾采用古物、家畜、鱼、布帛和蔬菜等作为样品，以1352年为基础，与1650年的物价相比较，编制了个体价格指数。随后又得到了许多经济学家的关注，例如杨格（1812）、拉斯贝尔（1864）、派许（1874）、沃尔德（1939）等经济学家对指数进行了深入的研究。随着统计指数的应用不断发展，不断扩展到工业生产、铁路、进出口贸易等领域。至今，统计指数不仅是分析社会经济和景气预测的重要工具，而且还被应用于经济效益、生活质量、综合国力、社会发展水平的综合评价
16、研究。相对于西方国家，我国在指数应用理论的方法上主要从宏观经济指数体系和金融价格指数两方面展开讨论的。 宏观经济指数体系主要包括通货膨胀指数、生产者价格指数、消费者价格指数等， 来自于中国金融风险指标体系构建与预警研究 2第1章 绪 论 这些指数在政府宏观经济管理中发挥着重要的作用；金融价格指数主要包括股票价格指数、债券价格指数、汇率价格指数等。这些指数为我们编制我国的各类指数提供了科学的借鉴。 1.2.2 国内外金融危机扩散研究综述 2007年爆发的金融危机使得各国的学者更加关注对金融危机扩散的研究，把金融危机的传染路径分为几个方面进行阐述，相关的研究成果有： 范爱军（2001）在解释金融危机的国际传导机制探析中，通过总结90年代以来发生在欧洲、墨西哥和亚洲的金融危机，指出国际传
