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1、为煤矿服务的矿井建设施工、洗煤厂、选煤厂是指煤矿企业附属的矿井建设施工企业、洗煤厂企业、选煤厂企业，与煤矿企业没有附属关系独立的洗煤厂和选煤厂不适用于本规定。 2016年9月 大资管市场概况及理财产品基础知识 为煤矿服务的矿井建设施工、洗煤厂、选煤厂是指煤矿企业附属的矿井建设施工企业、洗煤厂企业、选煤厂企业，与煤矿企业没有附属关系独立的洗煤厂和选煤厂不适用于本规定。 一、什么大资管 四、大资管之未来发展 二、大资管的政策与行业 大资管市场概况 五、大资管时代的思考？ 三、大资管分行业比较分析 为煤矿服务的矿井建设施工、洗煤厂、选煤厂是指煤矿企业附属的矿井建设施工企业、洗煤厂企业、选煤厂企业，与
2、煤矿企业没有附属关系独立的洗煤厂和选煤厂不适用于本规定。 一、何为大资管普通资产管理概念 资产管理是指委托人将自己的资产交给受托人，由受托人为委托人提供理财服务的行为。 是金融机构代理客户资产在金融市场进行投资，为客户获取投资收益 从性质上来分，资产管理主要分为三种，第一种是定向资产管理，主要是面向单一客户； 第二种是集合资产管理，面向多个客户；最后一种是专项资产管理，主要是为特定目的设 立的资产管理业务 为煤矿服务的矿井建设施工、洗煤厂、选煤厂是指煤矿企业附属的矿井建设施工企业、洗煤厂企业、选煤厂企业，与煤矿企业没有附属关系独立的洗煤厂和选煤厂不适用于本规定。 何为大资管普通资产管理概念的分
3、类：具体分类 资产管理的具体分类资产管理的具体分类 按方法手段分类按经营形式分类按对象分类 资产委托经营 股份经营 集团经营 承包经营 租赁经营 公司上市与收缩 股本扩张 发行认股权与股份回购 收购并购 发行债券与产权出让 货币资产管理 有价证券管理 存货管理 固定/无形资产管理 应收账款管理 为煤矿服务的矿井建设施工、洗煤厂、选煤厂是指煤矿企业附属的矿井建设施工企业、洗煤厂企业、选煤厂企业，与煤矿企业没有附属关系独立的洗煤厂和选煤厂不适用于本规定。 何为大资管大资管并不是一个与普通资管截然不同的概念，而是指的是资管行业 在监管放松，鼓励业务创新政策环境下，呈现出与之前资管行业信托与基金垄断不
4、同 的混业经营状态 监管放松 扩大投资范围 降低投资门槛 减少相关限制 私募证投基金合法地位首获 证投基金法承认 券商资管规则修订为券商资管 业务松绑 基金公司借道专项资产管理计 划进军PE领域 期货公司获准开展资产管理业 务 证券公司直投业务监管进一步 明确 保险资产管理拓宽领域 商业银行扩大证投基金管理试 点 商业银行扩大证投基金管理试 点 证券公司首获私募证投基金综 合托管资格 证券、保险和私募证投基金开 展公募基金管理业务 混业经营 大资管 信托 基金 垄断资管市 场 为煤矿服务的矿井建设施工、洗煤厂、选煤厂是指煤矿企业附属的矿井建设施工企业、洗煤厂企业、选煤厂企业，与煤矿企业没有附属
5、关系独立的洗煤厂和选煤厂不适用于本规定。 二、大资管之“大”政策：从2012年初开始，中国的资产管理行业迎来了一轮监管放松、业务创新 的浪潮。证监会，银监会，保监会联合央行与财务部频出通知，在扩大投资范围、降低投资门槛、以及减 少相关限制等多方面，均打破了证券公司、期货公司、证投基金管理公司、银行、保险公司、信托公司之 间的竞争壁垒 时间政策影响发布机构 2012年1月1日商业银行理财产品销售管理办法全面、详尽的规定 商业银行销售理财产品 银监会 2012年5月中旬关于进一步扩大信贷资产证券化试点有关事项的通 知 信贷资产证券化再度开启央行、银监会、财政部 2012年5月22日期货公司资产管理
6、业务试点办法期货公司获准开展资产管 理业务 证监会 2012年7月16日保险资金委托投资管理暂行办法同意符合一定资质的保险 公司开展保险委托投资 保监会 2012年8月关于推进证券公司改革开放、创新发展的思路与措 施 明确鼓励证券公司开展资 产托管、结算、代理等业 务 证监会 2012年9月26日修订基金管理公司特定客户资产管理业务试点办法 证投基金管理公司首次获 准进入股权投资（PE）领 域 证监会 2012年10月11日修订证券公司设立子公司试行规定放宽证券公司子公司申请 扩大业务范围门槛 证监会 2012年10月12日关于保险资金投资有关金融产品的通知明确符合一定要求的保险 公司可发行的
7、金融产品 保监会 2012年10月12日基础设施债权投资计划管理暂行规定规定了保险公司或资金的 债券投资计划要点 保监会 为煤矿服务的矿井建设施工、洗煤厂、选煤厂是指煤矿企业附属的矿井建设施工企业、洗煤厂企业、选煤厂企业，与煤矿企业没有附属关系独立的洗煤厂和选煤厂不适用于本规定。 大资管之“大”政策：续表 时间政策影响发布机构 2012年10月22日关于保险资产管理公司有关事项的通知全面、详尽的规定 商业银行销售理财产品 保监会 2012年10月22日证券公司资管业务办法修订规范证券公司资管业 务 证监会 2012年10月26日关于进一步完善证券公司直接投资业务监管 的通知 制定相关自律规则证
8、监会 2012年10月29日证券投资基金管理公司子公司管理暂行规定 规范基金公司子公司的行 为 证监会 2012年11月2日证券公司直接投资业务规范对直投业务进行自律管理 证监会 2012年12月21日证券公司柜台交易业务规范启动证券公司柜台交易业 务试点 证监会 2012年12月28日修订证投基金法承认私募证投基金合法地 位 证监会 2012年12月30日证券公司投资者适当性制度指引明确证券公司制定的投资 者适当性制度 证监会 2013年2月证券投资基金托管业务管理办法 推进基金托管业务对外开 放 进一步落实基金托管人的 受托职责 证监会 银监会 为煤矿服务的矿井建设施工、洗煤厂、选煤厂是指
9、煤矿企业附属的矿井建设施工企业、洗煤厂企业、选煤厂企业，与煤矿企业没有附属关系独立的洗煤厂和选煤厂不适用于本规定。 大资管之“大”政策：续表2 时间政策影响机构 2013年2月4日关于保险资产管理公司开展资产管理产品业务试点有 关问题的通知 规范资产公司开展资管业务资质条件等五 个方面 保监会 2013年2月18日资产管理机构开展公募证券投资基金管理业务暂行规 定 为除证投基金基金管理公司以外的其他机 构开展公募证投基金管理业务预留了法律 空间 证监会 2013年3月15日证券公司资产证券化业务管理规定规范证券公司资产证券化业务活动，保障 投资者的合法权益 证监会 2013年3月15日中国证券
10、市场金融衍生品交易主协议对一系列金融衍生品交易过程中所涉及到 的诸多共同问题和条件做出约定 证监会 2013年3月15日证券投资基金销售管理办法（2013修订）管理证投基金销售证监会 2013年3月15日证券投资基金销售机构通过第三方电子商务平台开展 业务管理暂行规定 针对公开募集证券投资基金销售予以进一 步的规范和指引 证监会 2013年3月22日关于扩大企业年金基金投资范围的通知 关于企业年金养老金产品有关问题的通知 为资产管理领域注入了新的企业年金资金保监会 2013年5月6日养老保障管理业务管理暂行办法细化了养老保障管理业务的相关规范保监会 为煤矿服务的矿井建设施工、洗煤厂、选煤厂是指
11、煤矿企业附属的矿井建设施工企业、洗煤厂企业、选煤厂企业，与煤矿企业没有附属关系独立的洗煤厂和选煤厂不适用于本规定。 大资管之“大”行业：六大机构的竞争与突破 大资管 银行 信托 券商基金期货 保险 在资产管理行业跨界竞争、创新合作的大潮中，保险资管、信托、公募基金、私募基金、银行和券 商在业务层面也已展开针锋相对的竞争。各家机构急切寻找自己的突围之路，逐步在产品设计、渠 道布局、盈利模式创新等方面走出传统业务范畴，从差异化经营和多元化资产组合配置中获取进一 步增长动力 为煤矿服务的矿井建设施工、洗煤厂、选煤厂是指煤矿企业附属的矿井建设施工企业、洗煤厂企业、选煤厂企业，与煤矿企业没有附属关系独立
12、的洗煤厂和选煤厂不适用于本规定。 大资管之“大”行业：竞争格局演变，各细分子行业交叉进入各自领域：各子行 业的产品线 大资管 时代的 资管产 品 券商 基金 信托 银行 保险 集合资产管 理 资产证券化 定向资产管 理 小集合 大集合 限定性 非限定性 公募证投基 金 特定专户理 财 基金子公司专项资 产管理计划 单一资金信 托 集合资金信 托 财产权信托 贷款 股权 各种受益权 夹层融资 理财顾问服 务 综合理财服 务 保证收益理财产品 非保证收益理财产 品 保本浮动收益 非保本浮动收益 期货 债权型 股票型 基金型 套利型 权益型 商品套利型 跨商品和股 指套利型 为煤矿服务的矿井建设施工
13、、洗煤厂、选煤厂是指煤矿企业附属的矿井建设施工企业、洗煤厂企业、选煤厂企业，与煤矿企业没有附属关系独立的洗煤厂和选煤厂不适用于本规定。 大资管之“大”行业：竞争格局演变，资管新政颠覆固有市场竞争格局 资管牌照限制放宽， 混业经营趋势渐现 渠道垄断有所缓解， 银行政策保护削弱 投资范围显著拓宽， 产品创新环境优化 大资管时代的竞争格局演变大资管时代的竞争格局演变 资管新政之前，牌照 限制各金融机构开展 特定资产管理业务 业务牌照的放开，让 各类金融机构业务范 围扩展并交叉 资管行业竞争加剧 资管新政带来了 资管业务的新渠 道格局 各金融机构产品 创新环境优化， 资管业务得到均 衡发展 削弱银行政
14、策垄断， 规范市场竞争 市场化改革拓宽了各 类资管公司投资范围 这使得各类机构能够 发挥自身优势设计产 品满足投资者需求 为煤矿服务的矿井建设施工、洗煤厂、选煤厂是指煤矿企业附属的矿井建设施工企业、洗煤厂企业、选煤厂企业，与煤矿企业没有附属关系独立的洗煤厂和选煤厂不适用于本规定。 大资管之“大”行业：2013年底各细分子行业市场容量占比 银行券商信托保险基金期货 规模 （亿元） 10000050000109100800004000018.8 规模占比 26.377%13.188%28.777%21.102%10.551%0.005% 为煤矿服务的矿井建设施工、洗煤厂、选煤厂是指煤矿企业附属的矿
15、井建设施工企业、洗煤厂企业、选煤厂企业，与煤矿企业没有附属关系独立的洗煤厂和选煤厂不适用于本规定。 三、资管之分行业比较分析综合对比：各金融机构资管业务特点 信托银行证券基 金 保险期货 业务类型资管存贷款、资管经纪、投行、资管资管保险、资管经纪、资管 资管业务经验丰富非常丰富一般略差一般略差 项目资源较多多多少一般少 客户资源一般多多多多一般 获取资金价格高低较低较高低 为煤矿服务的矿井建设施工、洗煤厂、选煤厂是指煤矿企业附属的矿井建设施工企业、洗煤厂企业、选煤厂企业，与煤矿企业没有附属关系独立的洗煤厂和选煤厂不适用于本规定。 资管之分行业比较分析综合对比：监管差异对比 信托券商基金银行保险
16、期货 投资范围 趋同趋同趋同趋同受限 投资门槛 100万100万100万100万5万100万 人数限制 50人200人200人无200人无 业务开展成本 最低注册资本3 亿元，净资本监 管 最低注册资本 2000万，无净 资本约束 最低注册净资本 5亿元 产品开放性 受限可灵活设置开放 期，资管计划允 许展期 灵活设置开放期半年以下期限 产品流动性 缺乏有效流通平 台，没有信托受 益权二级市场 可通过交易所平 台转让 ，拥有一级市场 到二级市场完整 业务链 可通过交易所平 台转让 期限在半年以下 投资风险 隐形承担不承担不承担分类别承担不承担不承担 投资者保护 投资者通过受益 人大会决定信托 计划的重大事项 无无 公私募兼营 私募兼营兼营兼营兼营兼营 广告宣传 否否否否可以否 为煤矿服务的矿井建设施工、洗煤厂、选煤厂是指煤矿企业附属的矿井
