《广西来宾B电厂BOT项目融资案例分析》由会员分享，可在线阅读，更多相关《广西来宾B电厂BOT项目融资案例分析（22页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、BOT项目融资分析 之 广西来宾B电厂 Contents 项目背景及概况 1 政府支持政策 4 项目融资 3 项目风险管理 5 项目实施 2 项目评价及建议 6 一 项目背景及概况 v1994年以后，我国利用外资的政策发生了重 大变化，在基础设施建设方面，由限制外资直 接投资转向了引导外资从事基础设施直接投资 v1995年初，国家计委开始组织BOT试点工作 ，摸索在国内开发BOT项目的经验 v1995年5月8日，国家计委批准了第一个BOT 试点项目：广西来宾B电厂 1.1 项目背景 一 项目背景 第一是广西政府第一是广西政府 和国家计委联系和国家计委联系 较多，信息较快较多，信息较快 第二是来
2、宾B电厂 本身条件较成熟 ，大量的前期工 作都已经完成 选为试点 项目的主要原因 1.1 项目背景 一项目背景及概况 广西来宾B电厂 一 台 燃 煤 发 电 机 组 下图工作人员监视发电机运行 1.2 项目概况 一 项目背景及概况 v装机规模为72万千瓦，电厂的主要设备是两台 万千瓦的燃煤发电机组。 v广西电力公司每年购买35亿千瓦时的最低输出电 量，并送入广西电网 v广西建设燃料有限责任公司负责供应发电所需燃煤 1.2 项目概况 一 项目背景及概况 1.2 项目概况 v设计全部采用欧洲当时最新的方案，低能耗 、高环保是这套设备最大的特点。 v通过“三层循环”管理运作方式，不仅成功规 避了高耗
3、能陷阱，而且成为国内火电 行业环保 、高效的楷模。 v生产运营既提高了经济效益，又能实现可持 续发展。 二 项目实施 被选为试点以后，广西政府组成了BOT项目 领导小组并设立常设办公室。 广西政府聘请专业的投资咨询有限公司作为 代理，负责代理广西政府处理有关B电厂的资格 预审、招标、评标和谈判工作。 二 项目实施 1 1995年5月8日国家计委批准作为试点项目； 3 1995年9月30日递交资审文件截止； 2 1995年8月8日发布资格预审通告； 5 1996年5月8日提交建议书截止并开标； 6 1996年6月10日至15日进行评标； 4 1995年10月18日发出招标邀请； 7 1996年1
4、0月11日草签特许权协议。 来宾B电厂项目实施主要包括下列几个阶段： 三 项目融资 v 项目协议于1997年7月18日正式签订。 v 在此基础上，中标人法国电力联合体先后完成了项目初步 设计、建设合同、运营维护合同、保险协议、融资协议的 签署。 v 同时，对外贸易经济合作部批准了项目的章程，完成项目 公司的注册成立工作。 v 1997年9月3日，自治区政府与项目公司在北京正式签署 了特许权协议，意味着项目特许权协议正式生效，特许期 开始并正式开工。 3.1 融资过程 三 项目融资 v 特许期为18年，其中建设期为2年9个月，运营期15年3 个月。 v 特许期满，电厂无偿移交给自治区政府，并承担
5、移交后12 个月内的质量保证义务 v 来宾电厂将于2015年移交广西区政府。 3.1 融资过程 投资 方式 总 投 资 6.16 亿 美 元 股东投资 1.54亿美元 （25%） 法国电力国际出资60% 通用电气.阿尔斯通公司出资40% 项目融资 4.62亿美元 （75%） 项目贷款由法国东方汇理银行、英 国汇丰投资银行及英国巴菜银行组 成的银团联合承销 3.2 项目资金构成 三 项目融资 v 项目公司通过有限追索的项目融资方式筹措75%的项目资 金 v 4.62亿美元的贷款中约3.12亿美元由法国出口信贷机构一 法国对外贸易保险公司提供出口信贷保险。 v 我国各级政府、金融机构和非金融机构不
6、为该项目融资提 供任何形式的担保。 v 在建设期和运营期内项目公司将向广西壮族自治区政府分 别提交履约保证金3000万美元 该项目的融资结构、商业条款和电价水平充分体现了 中国实际情况与国际资本市场的完美结合。 三 项目融资 3.2 项目融资方式 四 政府支持政策 来宾B电厂项目成功完成融资和建设工作，并且 已经开始运营。该厂已成为广西电网的骨干电源和“ 西电东送”输电系统的支撑点。 作为我国第一个正式由政府批准的BOT项目， 在其投资设计、融资、建设的整个过程中，广西政 府对该项目提供了大力支持 ，主要包括八个方面。 四 政府支持政策 1、允许投资者将其从电厂经营中取得的人民币收入，扣除 税
7、费后，换成外汇汇出境外。 2、由于政府政策的变化导致人民币与外汇的兑换率大幅度 变化，允许调整电价来解决。 3、指定一家燃料公司供应项目公司所需要的燃料，并与项 目公司签订燃料供应协议，按协议保证供应项目公司所需要 的燃料。 4、保证每年至少购买35亿千瓦时的上网电量，并指定由广 西供电局与项目公司签订购电合同和调度协议。 四 政府支持政策 5、关于通货膨胀问题，规定由于燃料价格的变化可以调整 电价。 6、项目公司可以享受国家和地方政府所规定的税收优惠。 7、广西政府免费或以优惠的价格向项目公司提供电厂建设 、营运和维护所需要的土地、供水、供电、通讯、道路、铁 路等现有设施的使用。 8、在项目
8、公司的整个特许权期限内，所需要的各方面的协 调和协助，广西政府都可以给予支持。 五 项目风险管理 BO T项目规模大，结构复杂，参与方多， 不确定因素多，风险也大。 本项目的风险主要有履约风险、市场风险 、外汇风险、政治风险、法律风险等等。来宾 B电厂项目的风险管理对于中方来说较为合理 ，各方面具体做法如下。 v履约风险 采用国际通行的竞争性招标方式选择境 外项目发起人，并对境外项目发起人规定了良好的 约束机制。 v市场风险 评标标准注重电价水平，走出了回报率 的误区。 v外汇风险 特许权协议规定当人民币兑换美元汇率 发生变化并超过一定范围时，允许项目公司相应地 调整电价。 v政治风险 政府对
9、来宾B电厂BOT项目提供了强有 力的支持。 v法律风险 该风险主要由广西自治区政府承担 五 项目风险管理 六 项目评价及建议 广西来宾B电厂项目自1995年8月正式向国际投资市场公 开招标之后，不仅得到了我国政府有关部门的大力支持，同 时也得到了国际投资市场和国际金融市场的广泛关注。 1995年该项目被海外誉为世界十大BOT项目之一，1996 年又被亚洲金融杂志评为1996年亚洲最佳融资项目。 该项目的国际招标工作是成功的，主要表现在以下几个 方面: 6.1 项目成功之处 1 招标工作安排紧凑，用时较短。 3充分发挥竞争优势，使电价降低。 2 走出回报率的误区。 5 特许权协议全面、严谨、有利于各方参与。 4 政策公开透明，外商放心。 六 项目评价及建议 6.1 项目成功之处 作为基础设施建设的市场化融资模式之一的BOT项目融资 模式，不但可以解决政府财力不足问题，同时也消除了政府国 有资产流失的顾虑。 而对于项目本身而言，则既可以引进创新的设计方案，同 时也能够提高项目的建设运营效率。 随着经验的积累、法律和政策框架的继续完善，BOT的融 资优势必将更加凸显。 六 项目评价及建议 6.2 BOT项目前景展望 BOT项目在中国今后的发展中将能够得到更多的利用！
