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1、 请阅读最后评级说明和重要声明 1 / 3 研究报告 中恒电气（002364） 2015-10-15 公司报告(点评报告) 定增募集建设能源互联网云平台定增募集建设能源互联网云平台 能源互联网战略稳步推进能源互联网战略稳步推进 评级 买入 维持 分析师 胡路 (8627)65799553 hulu 执业证书编号：S0490512060001 联系人 李振 （8627)65799553 lizhen1 联系人 彭勃 (8627)65799553 pengbo 联系人 杨靖凤 （8621）68751636 yangjf 市场表现对比图（近 12 个月） -50% 0% 50% 100% 150%
2、200% 250% 2014/102015/12015/42015/7 中恒电气沪深300 资料来源：Wind 相关研究 收入业绩延续高速增长 能源互联网 战略布局持续落地2015-8-21 战略合作涉足分布式能源网络，进一步完善能 源互联网战略布局2015-7-13 大股东增持彰显长期成长信心，子公司更名强 化能源互联网布局2015-7-5 报告要点 事件描述 2015 年 10 月 15 日，中恒电气发布调整后的非公开发行股票预案，主要内 容如下：1、公司拟向包括实际控制人朱国锭在内的不超过 10 名特定投资者 非公开发行股份募集资金总额不超过 10 亿元，其中朱国锭认购比例不低于 10%
3、；2、发行价格不低于 16.25 元/股；3、朱国锭认购的股份锁定期为 36 个月，其余投资者认购的股份锁定期为 12 个月；4、募资资金用于能源互联 网云平台建设、能源互联网研究院建设、补充流动资金，拟投入募集资金分 别为 6.89 亿元、0.61 亿元、2.50 亿元。 事件评论 大股东认购大股东认购+三年锁定期，彰显长期成长坚定信心三年锁定期，彰显长期成长坚定信心：可以发现，公司此 次发布的非公开发行股票方案再次彰显出管理层对于长期成长的坚定 信心，具体体现为：1、此次定增方案中，公司大股东参与认购，且要 求认购比例不低于 10%；2、锁定期方面，大股东朱国锭认购的股份自 发行结束之日起
4、36个月内不得转让。 大股东以较大比重参与此次定增， 且锁定期长达三年，足以显示出公司管理层对于未来发展的坚定信心。 大规模定增募集，能源互联网战略稳步推进大规模定增募集，能源互联网战略稳步推进：电力改革持续推进背景 下，2015 年公司能源互联网战略稳步推进，具体而言：1、6 月 12 日， 公司出资 9000 万元完成对普瑞智能增资事宜，获得普瑞智能 60%股 权拓展节能服务业务，7 月 4 日， “苏州普瑞智能综合服务有限公司” 更名为 “苏州中恒普瑞能源互联网科技有限公司” ， 经营范畴得以拓展； 2、7 月 13 日，公司与南都电源签署战略合作协议 ，涉足分布式微 网储能领域；3、7
5、 月 18 日，全资子公司中恒云能源完成以 5490 万元 收购北京殷图 60%股权事宜，增强其在区域主动配电网运营能力。此 次公司定增募资 10 亿元建设能源互联网云平台，有助于进一步完善其 能源互联网战略布局，为公司后续开展能源互联网业务奠定坚实基石。 软硬件业务持续发展，确保公司业绩延续高速增长软硬件业务持续发展，确保公司业绩延续高速增长：公司通信电源、 HVDC、充电桩等产品具有短中长期合理布局，足以支撑公司硬件业务 维持高速增长。此外，中恒博瑞借助硬件产品渠道优势拓展新市场、 开展基站能源管理等新业务，为公司整体业绩高速增长提供强劲支撑。 投资建议投资建议：我们看好公司未来发展前景，
6、预计公司 2015-2017 年全面 摊薄 EPS 为 0.37 元、0.53 元、0.75 元，重申对公司“买入”评级。 2 / 3 长江证券研究部 对本报告的评价请反馈至长江证券机构客户部 姓名 分工 电话 E-mail 周志德 主管 (8621) 68751807 zhouzd1 甘 露 副主管 (8621) 68751916 ganlu 杨 忠 华东区总经理 (8621) 68751003 yangzhong 鞠 雷 华南区总经理 (86755) 82792756 julei 李敏捷 华北区总经理 (8610) 66290412 limj 投资评级说明 行业评级 报告发布日后的 12
7、个月内行业股票指数的涨跌幅度相对同期沪深 300 指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为： 看 好： 相对表现优于市场 中 性： 相对表现与市场持平 看 淡： 相对表现弱于市场 公司评级 报告发布日后的 12 个月内公司的涨跌幅度相对同期沪深 300 指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为： 买 入： 相对大盘涨幅大于 10% 增 持： 相对大盘涨幅在 5%10%之间 中 性： 相对大盘涨幅在-5%5%之间 减 持： 相对大盘涨幅小于-5% 无投资评级： 由于我们无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使 我们无法给出明确的投资评级。 重要声明 长江
8、证券股份有限公司具有证券投资咨询业务资格，经营证券业务许可证编号：Z24935000。 本报告的作者是基于独立、客观、公正和审慎的原则制作本研究报告。本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整 性不作任何保证，也不保证所包含信息和建议不发生任何变更。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不 包含作者对证券价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策 与本公司和作者无关。 本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收
9、入可升可跌， 过往表现不应作为日后的表现依据；在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告；本公司不保证本报告所含信息保 持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的证券不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。 本报告版权仅仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用须注明出处为长江证券研究部，且不 得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。刊载或者转发本证券研究报告或者摘要的，应当注明本报告的发布人
10、和发布日期，提示使用证券 研究报告的风险。未经授权刊载或者转发本报告的，本公司将保留向其追究法律责任的权利。 上海 浦东新区世纪大道 1589 号长泰国际金融大厦 21 楼 （200122） 电话：021-68751100 传真：021-68751151 武汉 武汉市新华路特 8 号长江证券大厦 9 楼 （430015） 传真：027-65799501 北京 西城区金融大街 17 号中国人寿中心 606 室 （100032） 传真：021-68751791 深圳 深圳市福田区福华一路 6 号免税商务大厦 18 楼 （518000） 传真：0755-82750808 0755-82724740 研究部/机构客户部
