《无锡城东投资有限公司主体长期信用评级报告》由会员分享，可在线阅读，更多相关《无锡城东投资有限公司主体长期信用评级报告（26页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、 主体长期信用评级报告 1 无锡城东投资有限公司主体长期信用评级报告 评级观点： 无锡城东投资有限公司（以下简称“公司”）是无锡 市锡山经济技术开发区（以下简称“锡山经开区”）东部 园区重要的基础设施建设主体，业务上具有区域专营性。 联合资信评估有限公司（以下简称“联合资信”）对公司 的评级反映了公司外部环境良好， 在财政补贴方面获得锡 山经济技术开发区管理委员会的大力支持。 同时， 联合资 信也关注到公司资产流动性较弱、 存货占比较高、 土地资 产变现存在不确定性， 公司存在一定的短期支付压力和代 建业务持续性有待关注等因素对其信用水平可能带来的 不利影响。 未来随着锡山经开区东部园区的不断
2、开发， 有望新增 自建业务收入，公司经营前景较好。 基于对公司主体长期信用的综合评估，联合资信认 为，公司主体长期信用风险很低。 优势 1.近年来， 锡山经开区经济实力持续增长， 为公司发展 提供了良好的外部环境。 2.公司作为锡山经开区东部园区重要的基础设施建设 主体， 业务上具有专营性， 且持续获得政府在财政补 贴方面的大力支持。 关注 1 公司流动资产中存货占比较大，资产流动性较弱；非 流动资产中土地资产规模较大， 且其变现能力受当地 土地市场行情影响，具有不确定性。 2 随着 2018 年短期债务的大幅上升，公司面临一定的 短期偿债压力； 公司 2020 年存在较大集中兑付压力。 3
3、公司代建业务大部分已经完工，且拟建项目规模较 小，公司代建业务的持续性有待关注。 评级结果： 主体长期信用等级：AA 评级展望：稳定 评级时间：2019 年 8 月 20 日 本次评级使用的评级方法、模型： 名称名称版本版本 城市基础设施投资企业信用评级方法V3.0.201907 城市基础设施投资企业主体信用评级 模型（打分表） V3.0.201907 注：上述评级方法和评级模型均已在联合资信官网 公开披露 本次评级模型打分表及结果： 指示评级指示评级aa评级结果评级结果AA 评价内容评价内容评价结果评价结果评价要素评价要素评价结果评价结果 经营 风险 B 经营环境3 基础素质2 企业管理2
4、经营分析3 财务 风险 F2 资产质量5 资本结构2 盈利能力2 现金流量1 偿债能力2 调整因素和理由调整因素和理由调整子级调整子级 - 注注:经营风险由低至高划分为 A、B、C、D、E、F 共 6 个等级，各级因子评价划分为 6 档，1 档最好，6 档最差；财务风险由低至高划分为 F1F7 共 7 个等 级，各级因子评价划分为 7 档，1 档最好，7 档最差； 财务指标为近三年加权平均值； 通过矩阵分析模型得 到指示评级结果 分析师：姜泰钰 吕泽峰 邮箱：lianhe 电话：010-85679696 传真：010-85679228 地址：北京市朝阳区建国门外大街 2 号 中国人保财险大厦
5、17 层（100022） 网址： 主体长期信用评级报告 2 主要财务数据： 注：公司 2019 年二季度财务报表未经审计 主体评级历史： 注：上述历史评级项目的评级报告通过报告链接可查阅；2019 年 8 月 1 日之前的评级方法和评级模 型均无版本编号 联合资信评估有限公司 二一九年八月二十日 合并口径合并口径 项目项目 2016 年年 2017 年年 2018 年年 2019 年年 6 月月 现金类资产(亿元) 16.44 15.72 11.91 11.72 资产总额(亿元) 133.94 123.56 115.37 116.13 所有者权益(亿元) 58.76 62.05 65.35 6
6、7.05 短期债务(亿元) 20.72 11.71 26.23 12.53 长期债务(亿元) 51.68 46.70 21.35 34.76 全部债务(亿元) 72.40 58.41 47.58 47.29 营业收入(亿元) 22.23 21.14 21.87 9.91 利润总额(亿元) 3.58 3.55 3.52 1.84 EBITDA(亿元) 5.45 5.35 5.63 - 经营性净现金流(亿元) -7.01 18.97 9.63 8.49 营业利润率(%) 12.67 12.67 12.67 12.57 净资产收益率(%) 5.75 5.29 5.06 - 资产负债率(%) 56.1
7、3 49.78 43.35 42.26 全部债务资本化比率(%) 55.20 48.49 42.13 41.36 流动比率(%) 441.25 573.22 269.64 546.53 现金短期债务比(倍) 0.79 1.34 0.45 0.94 经营现金流动负债比(%) -32.66 128.06 33.60 - EBITDA 利息倍数(倍) 1.47 1.59 2.06 - 全部债务/EBITDA(倍) 13.28 10.91 8.45 - 公司本部（母公司）公司本部（母公司） 项目项目 2016 年年 2017 年年 2018 年年 2019 年年 6 月月 资产总额（亿元） 109.6
8、2 105.85 102.41 103.00 所有者权益（亿元） 56.43 58.73 61.24 62.43 全部债务(亿元) 50.70 45.28 39.47 39.80 营业收入(亿元) 15.81 13.86 14.07 6.59 利润总额(亿元) 2.45 2.33 2.58 1.25 资产负债率（%） 48.52 44.52 40.20 39.38 全部债务资本化比率(%) 47.33 43.54 39.19 38.93 流动比率（%） 452.45 630.84 226.68 613.49 经营现金流动负债比(%) -59.76 107.06 25.52 - 信用信用 等级等
9、级 评级评级 展望展望 评级时间评级时间 项目小组项目小组 评级方法评级方法/模型模型 评级报告评级报告 - - 主体长期信用评级报告 3 声声明明 一、本报告引用的资料主要由无锡城东投资有限公司（以下简称“该 公司”）提供，联合资信评估有限公司（以下简称“联合资信”）对这些 资料的真实性、准确性和完整性不作任何保证。 二、 除因本次评级事项联合资信与该公司构成委托关系外， 联合资信、 评级人员与该公司不存在任何影响评级行为独立、 客观、 公正的关联关系。 三、联合资信与评级人员履行了实地调查和诚信义务，有充分理由保 证所出具的评级报告遵循了真实、客观、公正的原则，符合真实性、准确 性、完整性
10、要求。 四、 本报告的评级结论是联合资信依据合理的内部信用评级标准和程 序做出的独立判断， 未因该公司和其他任何组织或个人的不当影响改变评 级意见。 五、本报告用于相关决策参考，并非是某种决策的结论、建议。 六、该公司信用等级自 2019 年 8 月 20 日至 2020 年 8 月 19 日有效； 根据跟踪级的结论，在有效期内信用等级有可能发生变化。 主体长期信用评级报告 4 无锡城东投资有限公司主体长期信用评级报告 一、主体概况 无锡城东投资有限公司 （以下简称 “公司” ） 于2010年2月9日在无锡市锡山工商行政管理局 登记成立，由锡山经济技术开发区公用事业服 务中心（原名“锡山经济开
11、发区管理委员会公 用事业服务中心”）、江苏省锡山经济开发区 开发总公司及无锡宏普置业有限公司投资设立 （持股比例分别为80%、10%和10%），初始注 册资本为20000万元，以货币方式出资。后经多 次增资及股权转让，公司成为锡山经济技术开 发区国有资产管理办公室（以下简称“锡山经 开区国资办”）独资公司，截至2019年6月底， 公司注册资本和实收资本均为150000.00万元， 实际控制人及唯一股东为锡山经开区国资办。 公司经营范围：利用自有资金对外投资 （国家法律法规禁止、限制的领域除外）；土 地前期整理开发；城镇系统规划服务；园区基 础设施开发、建设、管理；物业管理；装饰装 潢服务；水电
12、安装、市政工程施工及配套服务； 农业技术的研究、开发、推广、应用以及现代 农业科技的引进；农业管理服务；花卉、果树、 林木的种植；水产的养殖（不含水产苗种的生 产）；生、鲜食用农产品的销售；农业园区及 农业规划区内农业基础设施的建设、经营和管 理；市政工程及配套设施的建设服务；水生态 治理；绿化管理。（依法需经批准的项目，经 相关部门批准后方可开展经营活动）。 截至2019年6月底， 公司拥有无锡通泽都市 生态园林建设有限公司和无锡宛山湖建设发展 有限公司两家全资子公司；公司本部内设资产 管理部、规划发展部、基本建设部和办公室4 个职能部门。 截至2018年底，公司资产总额115.37亿元，
13、所有者权益65.35亿元；2018年，公司实现营业 收入21.87亿元，利润总额3.52亿元。 截至2019年6月底，公司资产总额116.13亿 元，所有者权益合计67.05亿元；2019年1-6月， 公司实现营业收入9.91亿元，利润总额1.84亿 元。 公司住所：无锡市锡山经济技术开发区凤 威路2号；法定代表人：陈婷。 二、宏观经济和政策环境 2018 年，随着全球贸易保护主义抬头和部 分发达国家货币政策趋紧，以及地缘政治紧张 带来的不利影响， 全球经济增长动力有所减弱， 复苏进程整体有所放缓，区域分化更加明显。 在日益复杂的国际政治经济环境下，我国经济 增长面临的下行压力有所加大。201
14、8 年，我国 继续实施积极的财政政策和稳健中性的货币政 策，经济运行仍保持在合理区间，经济结构继 续优化，质量效益稳步提升。2018 年，我国国 内生产总值（GDP）90.0 万亿元，同比实际增 长 6.6%，较 2017 年小幅回落 0.2 个百分点，实 现了 6.5%左右的预期目标，增速连续 16 个季 度运行在 6.4%-7.0%区间，经济运行的稳定性 和韧性明显增强；西部地区经济增速持续引领 全国，区域经济发展有所分化；物价水平温和 上涨， 居民消费价格指数 （CPI） 涨幅总体稳定， 工业生产者出厂价格指数（PPI）与工业生产者 购进价格指数（PPIRM）涨幅均有回落；就业 形势总体
15、良好；固定资产投资增速略有回落， 居民消费平稳较快增长，进出口增幅放缓。 积极的财政政策聚焦减税降费和推动地方 政府债券发行，为经济稳定增长创造了良好条 件。2018 年，我国一般公共预算收入和支出分 别为 18.3 万亿元和 22.1 万亿元， 收入同比增幅 （6.2%）低于支出同比增幅（8.7%），财政赤 字 3.8 万亿元，较 2017 年同期（3.1 万亿元） 继续增加。财政收入保持平稳较快增长，财政 支出对重点领域改革和实体经济发展的支持力 度持续增强；继续通过大规模减税降费减轻企 主体长期信用评级报告 5 业负担，支持实体经济发展；推动地方政府债 券发行，加强债务风险防范；进一步规
16、范 PPP 模式发展，PPP 项目落地率继续提高。稳健中 性的货币政策加大逆周期调节力度，保持市场 流动性合理充裕。2018 年，央行合理安排货币 政策工具搭配和操作节奏，加强前瞻性预调微 调，市场利率呈小幅波动下行走势；M1、M2 增速有所回落；社会融资规模增速继续下降， 其中，人民币贷款仍是主要融资方式，且占全 部社会融资规模增量的比重（81.4%）较 2017 年明显增加；人民币汇率有所回落，外汇储备 规模小幅减少。 三大产业增加值同比增速均较上年有所回 落，但整体保持平稳增长，产业结构继续改善。 2018 年，我国农业生产形势较为稳定；工业生 产运行总体平稳，在深入推进供给侧结构性改 革、推动产业转型升级的背景下，工业新动能 发展显著加快，工业企业利润保持较快增长； 服务业保持较快增长，新动能发展壮大，第三 产业对 GDP 增长的贡献率（59.7%）较 2017 年（59.6%）略
