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1、 深圳市燃气集团股份有限公司 2019 年度第一期短期融资券信用评级报告 3 声 明 一、本次评级为发行人委托评级。除因本次评级事项使中诚信国际与评级对象构成委托 关系外，中诚信国际与评级对象不存在任何其他影响本次评级行为独立、客观、公正的关联 关系；本次评级项目组成员及信用评审委员会人员与评级对象之间亦不存在任何其他影响本 次评级行为独立、客观、公正的关联关系。 二、本次评级依据评级对象提供或已经正式对外公布的信息，相关信息的合法性、真实 性、完整性、准确性由评级对象负责。中诚信国际按照相关性、及时性、可靠性的原则对评 级信息进行审慎分析，但对于评级对象提供信息的合法性、真实性、完整性、准确
2、性不作任 何保证。 三、本次评级中，中诚信国际及项目人员遵照相关法律、法规及监管部门相关要求，按 照中诚信国际的评级流程及评级标准，充分履行了勤勉尽责和诚信义务，有充分理由保证本 次评级遵循了真实、客观、公正的原则。 四、评级报告的评级结论是中诚信国际依据合理的内部信用评级标准和方法，遵循内部 评级程序做出的独立判断，未受评级对象和其他第三方组织或个人的干预和影响。 五、本信用评级报告对评级对象信用状况的任何表述和判断仅作为相关决策参考之用， 并不意味着中诚信国际实质性建议任何使用人据此报告采取投资、借贷等交易行为，也不能 作为使用人购买、出售或持有相关金融产品的依据。 六、中诚信国际不对任何
3、投资者（包括机构投资者和个人投资者）使用本报告所表述的 中诚信国际的分析结果而出现的任何损失负责，亦不对发行人使用本报告或将本报告提供给 第三方所产生的任何后果承担责任。 七、本次评级结果中的主体信用等级自本评级报告出具之日起生效，有效期为一年。债 券存续期内，中诚信国际将按照跟踪评级安排 ，定期或不定期对评级对象进行跟踪评级， 根据跟踪评级情况决定评级结果的维持、变更、暂停或中止，并及时对外公布。 深圳市燃气集团股份有限公司 2019 年度第一期短期融资券信用评级报告 4 发行主体发行主体概况概况 深圳燃气原名深圳市燃气集团有限公司，系经 深圳市政府深府1995270 号文批准， 由原深圳市
4、液 化石油气管理公司和原深圳市煤气公司合并重组 设立的国有独资有限责任公司， 注册资本 12,000 万 元。 2006年7月31日， 经公司董事会深燃董200616 号决议批准，公司进行股份制改造，由中外合资有 限责任公司变更为中外合资股份有限公司。 2009 年 11 月 27 日，经中国证监会证监许可20091269 号 文批准， 公司首次公开发行人民币普通股 13,000 万 股，注册资本变更为 123,000 万元。2009 年 12 月 25 日， 公司股票在上海证券交易所上市， 股票简称： 深圳燃气，股票代码：601139。2011 年 12 月 8 日， 经中国证监会证监许可2
5、0111532 号文核准，公司 非公开发行人民币普通股 9,030 万股，注册资本变 更为 132,030 万元。 2012年4月23日， 公司股东大会审议通过2011 年度利润分配方案， 以总股本 132,030 万股为基数， 以资本公积向全体股东每 10 股转增 5 股，随后公 司注册资本变更为 198,045 万元。2013 年公司发行 总额 16.00 亿元可转换公司债券，2014 年和 2015 年因可转债转股合计增加股本 191,896,086 股。 2012 年公司对 66 名激励对象实施股权激励计划，2015 年开始进入行权期，2015 年2017 年公司股权激励 计划激励对象
6、行权增加股份 5,679,060 股、 3,925,065 股和 2,208,000 股，同时 2017 年和 2018 年因部分 激励对象离职、退休或绩效条件未达标，公司回购 其持有的股票 240,000 股和 1,232,140 股。 2016 年 8 月，公司实施限制性股票股权激励计划，向 305 名 激励对象实际授予 30,174,000 股限制性股票。2018 年 5 月 21 日，公司股东大会决议批准 2017 年利润 分配方案，以 221,409 万股为基础，以资本公积向 全体股东每 10 股转增 3 股，转增股本 6.64 亿元。 截至 2019 年 3 月末，公司注册资本为
7、28.77 亿元， 控股股东和实际控制人深圳市国有资产监督管理 委员会持有其 50.06%的股权。 公司经营范围：从事管道燃气业务的经营，包 括以管道输送形式向用户供应液化石油气（LPG） 、 液化天然气（LNG） 、天然气、掺混气、人工煤气 及其他气体燃料，并提供相关服务；燃气输配管网 的投资、建设和经营；深圳市城市天然气利用工程 的开发、建设和经营；液化石油气、天然气、燃气、 燃气用具、钢瓶检测等。 截至 2018 年末，公司总资产为 197.12 亿元， 所有者权益合计为 96.77 亿元，资产负债率为 50.91%；2018 年，公司实现营业总收入 127.41 亿 元，净利润 10.
8、75 亿元，经营活动净现金流 18.55 亿元。 截至 2019 年 3 月末，公司总资产为 199.85 亿 元，所有者权益合计为 98.64 亿元，资产负债率为 50.64%； 2019 年 13 月， 公司实现营业总收入 31.08 亿元，净利润 2.53 亿元，经营活动净现金流 0.02 亿元。 本期债本期债券概况券概况 公司注册短期融资券 30 亿元，本期拟发行 25 亿元， 期限为 1 年。 本期短期融资券采用固定利率， 发行利率根据集中簿记建档结果确定。本期短期融 资券采用单利按年计息， 不计复利， 逾期不另计息， 到期一次还本付息。 募集资金用途募集资金用途 本期短期融资券募集
9、资金 25 亿元，用于偿还 公司各类有息债务和补充流动资金。 近期关注近期关注 我国城市燃气的用气我国城市燃气的用气和供气和供气均以天然气为均以天然气为 主，主，作为清洁能源的天然气在城市燃气作为清洁能源的天然气在城市燃气中中得得 到大力推广到大力推广；天然气供需缺口；天然气供需缺口呈扩大呈扩大趋势趋势 城市燃气行业属于公共事业范畴，是城市基础 设施的重要组成部分，为城市工业、商业和居民生 活提供优质气体燃料。我国城市燃气主要包括天然 气、液化石油气和人工煤气。 随着城市化进程的持续推进，国家环保标准的 提高，国民环保意识的增强，以及新能源的不断开 发，我国用气类型和供气结构也逐步进行调整，作
10、 为清洁能源的天然气已成为我国城市用气和供气 的主要产品。2017 年 4 月，国家发改委公布关于 深圳市燃气集团股份有限公司 2019 年度第一期短期融资券信用评级报告 5 加快推进天然气利用的意见 （征求意见稿，发改 能源【2017】1217 号） ，提出将天然气培育成为我 国现代清洁能源体系主体能源之一，至 2020 年， 天然气在一次能源消费结构中的占比拟达到 10% 左右，地下储气库形成有效工作气量达 148 亿立方 米。至 2030 年，将天然气在一次能源消费中的占 比提高至 15%左右，地下储气库形成有效工作气量 达 350 亿立方米以上；其中，城镇燃气中天然气利 用规模 600
11、 亿700 亿立方米， 车船用天然气利用规 模 500 亿600 亿立方米， 配套建设车用加气站 1.20 万座，船用加注站 200 座以上。新建燃气电厂项目 装机规模总计 0.85 亿千瓦， 总装机规模达到约 1.50 亿千瓦，天然气利用规模约 1,000 亿立方米的总体 目标。 2017 年，我国城市用气人口达到 47,301.29 万 人，燃气普及率达到 96.26%1，较上年增长 0.51 个 百分点。 目前， 城市燃气中应用最广泛的是天然气， 2017 年天然气用气人口 33,933.87 万人，占城市用 气人口的 71.74%；其次是液化石油气，2017 年液 化石油气用气人口为
12、12,615.70 万人，占城市用气 人口的 26.67%； 而人工煤气由于在生产的过程中需 要耗费大量能源，且对环境造成一定污染正逐渐被 置换，2017 年人工煤气用气人口仅为 751.72 万人， 占城市用气人口的 1.59% 图图 1：2017 年我国城市用气结构年我国城市用气结构（按用气按用气人口人口） 资料来源：2017 年城乡建设统计年鉴、中诚信国际整理 我国城市燃气中天然气供气总量近年来大幅 增长，随着作为清洁能源的天然气在城市燃气中得 到大力推广，我国已实现以天然气为主的供气结 构。20112017 年期间，我国城市燃气供应总量由 1数据来源：住房和城乡建设部2017 年城乡建
13、设统计年鉴 813.14 亿立方米逐步增长至 1,333.34 亿立方米，其 中天然气供应总量年平均增幅为 15%，而液化石油 气和人工煤气的供气增量平均呈下降趋势。 图图 2：2011 年年2017 年我国城市燃气供年我国城市燃气供气气总量总量 注：液化石油气统计单位为吨，按照密度转化为亿立方米 资料来源：国家统计局、中诚信国际整理 从供需关系来看，2017 年，我国天然气产量为 1,480.35 亿立方米，天然气消费量为 2,386 亿立方 米，供需缺口呈扩大趋势。2017 年，天然气对外依 存度2约为 39.65%。 图图 3：20062017 年我国天然气年我国天然气供需供需关系（关系
14、（产量、消费量产量、消费量） 资料来源：国家统计局、中国天然气发展报告 2018、中国天然气发展 报告 2017；中诚信国际整理 公司气源稳定充足；公司气源稳定充足；本地及异地燃气业务本地及异地燃气业务稳稳 健发展，健发展，电厂天电厂天然气业务保持较高然气业务保持较高增速增速；受受 调价因素影响，管道燃气销售价格有所下滑调价因素影响，管道燃气销售价格有所下滑 气源情况气源情况 本地气源方面，公司在深圳市本地的管道燃气 业务气源相对稳定，目前主要的天然气供应商仍为 中石油、广东大鹏。公司与中石油签订的采购协议 约定由西气东输二线向深圳市供气，自达产之日 （自正式供气日 2012年 8 月 8日至
15、达产期预计为5 年）起至协议期满（2039 年 12 月 31 日） ，公司每 2 天然气对外依存度=天然气进口量/天然气消费量 深圳市燃气集团股份有限公司 2019 年度第一期短期融资券信用评级报告 6 年向中石油采购天然气 40.0 亿立方米 （公司与中石 油签订的照付不议合同中采用的计量单位为立方 米/年，区别于其他气源供应商，中诚信国际在下文 统计实际采购量时，统一以吨来计量） ，照付不议 气量为 36.0 亿立方米， 采购价格按国家价格主管部 门制定的价格执行。公司与广东大鹏签订的采购合 同约定稳产期（2011 年 4 月 1 日2027 年 3 月 31 日）天然气年供气量为 27
16、.1 万吨，采购价格约为 1.70 元/立方米，合同总价款约为 132 亿元。 异地气源方面，公司异地燃气项目主要向中石 油、安徽宣城深燃天然气有限公司、中海石油气电 集团有限责任公司、深圳大鹏等管输天然气供应方 采购天然气，基本能够满足公司供气需要。 采购量方面， 2018 年公司就本地燃气业务向中 石油采购天然气 115.51 万吨，同比增长 19.61%； 向广东大鹏采购天然气 27.97 万吨，同比增长 5.55%。异地燃气业务中，2018 年公司异地燃气采 购量（含管道燃气及天然气批发）为 81.81 万吨， 同比增长 37.43%。 表表 1：2016 年年2019 年年 3 月月公司天然气采购情况公司天然气采购情况（万吨万吨） 2016 2017 2018 2019.3 本地-中石油 76.62 96.57 115.51 19.25 本地-广东大鹏 26.66 26.50 27.97 6.85 异地 45.27 59.53 81.81 22.8 合计合计 148.55 182.60 225
