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1、个股期权的实值、平值和虚值,汤震宇 博士 CFA FRM CTP CAIA CMA RFP 金程教育首席培训师,(一)程大叔买认购期权,还是先来回顾一下之前课程中的例子: 股民程大叔认为X股票会上涨,但是又面临着进退两难的担忧 多亏有股票认购期权合约,解决了程大叔的烦恼。 股票认购期权中规定:如果程大叔现在愿意支付1元权利金, 3个月之后有权按10元/股的价格买入X股份,(二)认购期权的实值、平值和虚值,那么当程大叔购买的这份股票认购期权到期时,X股票的价格可能有三种情况: 股票市价10元(行权价格),程大叔执行期权,获利。行权价格是合约中约定的执行价。 股票市价=10元(行权价格),程大叔执
2、行不执行期权没有区别。 股票市价10元(行权价格),程大叔执行期权会有损失,所以不执行期权。,(二)认购期权的实值、平值和虚值,程大叔的思考,(二)认购期权的实值、平值和虚值,对于认购期权(认为将来股票会上涨)来说: 实值:是指认购期权的行权价格低于合约标的市场价格的状态。(行权价格 市价),(三)程大叔买认沽期权,对于程大叔所持有的Y公司的股票也有类似情况,程大叔担心他所持有的Y股票会下跌,但是又有担把股票卖了,股价上涨,丧失赚钱机会。 于是,程大叔在市场上买了一份以Y股份为标的的股票认沽期权合约 股票认购期权中规定:如果程大叔现在愿意支付1元权利金, 3个月之后有权按20元/股的价格卖出Y
3、股份,(三)程大叔买认沽期权,投资顾问提醒程大叔:程大叔购买的这份认沽期权是欧式期权,按照合约规定,期权合约期限为3个月,只能在到期日执行:不可以提前执行,如果执行日不执行,则失效。,(四)认沽期权的实值、平值和虚值,到期时,Y公司的股票价格可能会有三种情况: 市场股价20元(行权价格),程大叔执行期权会有损失,程大叔不执行期权,(四)认沽期权的实值、平值和虚值,程大叔的思考,(四)认沽期权的实值、平值和虚值,对于认沽期权(认为未来股价会下跌)来说: 实值:是指认沽期权的行权价格高于合约标的市场价格的状态。(行权价格 市价) 平值:是指认沽期权的行权价格等于合约标的市场价格的状态。(行权价格 =市价) 虚值:是指认沽期权的行权价格低于合约标的市场价格的状态。(行权价格 市价),(五)总结,实值:期权的买方当前有盈利 对于股票认购期权,市价行权价格 对于股票认沽期权,市价行权价格,免责声明,该课件仅为会员培训之目的使用,不构成对投资者的任何投资建议。上海证券交易所(以下简称“本所”)力求课件所涉内容真实可靠,但不对该等信息的真实性、准确性、完整性做出任何保证。任何直接或间接使用本课件信息所造成的损失或引致的法律纠纷,本所不承担任何责任。,