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1、P2P贷款发展概况,众筹融资发展概况,电商小贷发展概况,虚拟货币发展概况,互联网金融带来的变革,互联网金融与金融创新,LOGO,金雪军 浙江大学求是特聘教授，博士生导师 浙江大学公共政策研究院(浙江省公共政策 研究院)执行院长, 浙江省政府咨询委员,浙江省国际金融学会会长 浙江省高校财政金融教学指导委员会主任,影响金融市场的因素 经济、流动性、信心、结构、政策 金融的特点 经营预期、经营风险、经营杠杆、经营退出 金融新态势 权益化、结构化、影子化、证券化、网络化,中国金融需解决面临的问题:利率市场化,汇率市场化,人民币资本项目自由兑换,货币稳定 中国金融改革面临的问题:利率市场化,民间资本发起
2、建银行,股权交易连续性与份额化（资产证券化），人民币资本项目自由兑换，互联网金融,金融改革热点,互联网金融:互联网金融协会成立,互联网金融与线下金融 存款市场利率:定期与活期 民营银行试点:五家,四种模式 存款保险制度:年内 IPO重启:注册制年内,放宽资金使用 经营层股东:三年,私募基金牌照 民间借贷强制备案 优先股试点 市政债 创业板放宽上市 上交所放宽上市 房企再融资 金融资产交易中心成立,汇率波动从1到2 货币直接兑换 个人海外直接投资 取消强制结售汇,取消逐笔审核 巨灾保险和农业保险 单位养老保险制度:企业年金,商业保险,美联储缩减货币:明年加息 欧洲宽松货币 日本消费税,互联网金融
3、发展的历史机遇,我国经济经历30多年的发展，金融市场从效率较为低下的 初级阶段，向高效而活跃的新时代过渡。这使得金融模式的 创新成为发展的必然趋势。 2003年，泡沫破裂后的互联网行业重新爆发出新的活力， 整体产业呈现强劲的增长态势。随着金融与互联网交叉渗透 的深入，互联网的经济模式已经孕育出很多具有强大竞争力 的创新金融模式。 目前，随着中小微型企业及创业者的资金需求逐步增多，传 统银行体系并不能予以完全满足，这给创新型的金融手段提 供了历史性的发展机遇。,宏观趋势 自身进步 用户需求,3.4%,1.9%,2.9%,1.5%,来源：中国人民银行。,3.6% 3.5% 6.3% 5.4% 73
4、.8%,7.3% 6.5% 11.2% 5.7% 3.8% 60.9%,4.8% 2.8% 6.1% 4.5% 7.9% 70.3%,2.4% 6.7% 3.3% 4.9% 3.1% 8.9% 69.0%,4.1% 3.5% 16.7% 6.2% 2.8% 7.9% 56.7%,3.4% 4.5% 8.0% 10.1% 1.6% 10.6% 58.2%,1.6% 6.0% 6.9% 8.4% 8.4% 14.8% 53.8%,20% 0%,100% 80% 60% 40%,2006年,2007年,2008年,2009年,2010年,2011年,2012年,互联网金融发展的历史机遇 分析认为，互
5、联网金融的重要意义在于：当通过金融市场融资的项目成功率超过银行融资 时，金融市场的活跃不仅有助于自身效率的改善，而且将通过与银行部门的互补性竞争，促进金融市场 和银行部门双方效率的共同提升，从而大大提高金融体系的整体效率。因此，互联网创新金融模式的增 多，不仅是多种融资方式的简单替代，而是促进金融市场向成熟高效演变的重要助力。 2006-2012年中国社会融资结构,人民币贷款,企业债券,信托贷款,委托贷款,未贴现银行承兑汇票,外币贷款,非金融企业境内股票融资,中美金融市场发展环境比较,市场主导型,银行主导型,市场流动性 主要风控技术 市场影响力 市场信息敏感性 主要资产性质 主要服务对象 创新
6、能力 政府监管力度,以银行为核心向外辐射 代际跨期平滑 银行任何政策调整都引发市场地震 银行内部信息为主，外部信息难渗透 实物资产 通过审核的企业 比较弱，惰性大 易于政府监管,资金成网状体系流动 跨行业风险分担 单一机构难以左右市场，但容易形成 连锁反应 随着资金网状流动传播 无形资产 市场筛选后的优质企业 以盈利为目的，金融衍生品数量较多， 风险容易汇集 需要良好的法律体系作基础,所处时期,互联网金融的五类模式,支付结算 网络融资 虚拟货币 渠道业务,其他,周边产业,创新能力,行业特点,金融搜索、理财计算工具、金融咨询、 法务援助等。,N/A,N/A,包含内容,第三方支付 P2P贷款 众筹
7、融资 电商小贷 虚拟货币 金融网销,独立于商户和银行为商户和消费者提 供的支付结算服务。 投资人通过有资质的中介机构，将资 金贷给其他有借款需求的人。 搭建网络平台，由项目发起人发布需 求，向网友募集项目资金。 利用平台积累的企业数据，完成小额 贷款需求的信用审核并放贷。 以比特币为代表的非实体货币，以提 供多种选择和拓展概念为主。 基金、券商等金融或理财产品的网络 销售。,正规运作期 行业整合期 即将进入泡沫化 低估 萌芽期 期望膨胀期 期望膨胀期 即将进入行业整 合期 期望膨胀期,互联网金融主要模式在中国所处不同时期,时期,社 会 预 期,萌芽期,期望膨胀期,行业整合期,泡沫化低谷,正规运
8、作期,时,期 特 点,从业者稀少；,用户规模小； 社会预期低 但弹性大。,从业者增多；,恶性事件爆发；,用户规模放大； 从业者规模增速 社会预期提高； 放缓；社会预期 监管初步介入。 趋于理性。,行业洗牌结束；,劣质企业被淘 汰；监管正式 介入。,社会预期回归理性；监管,深入；行业创新能力受限； 寡头企业出现；行业交易 规模稳步提升。,企 业 应 对,企业应规范运 作模式，树立 行业榜样，提 高进入壁垒。,建立科学、公 平、开放的运 营体系，积极 与政府合作。,申请正式从业 优质企业组成行 资格；建立重 业联盟；积极收 要数据发布渠 购同业优质资产。 道；吸引人才 及战略投资者。,寡头企业全面
9、发展，其余 领先企业向细分领域逐步 专业化。积极向周边产业 辐射，建立跨行业的商业 生态。,众 筹 融 资,电 商 小 贷,虚 拟 货 币,P 2 P,支 付 结 算,众筹融资的发展概况,电商小贷的发展概况,虚拟货币的发展概况,互联网金融带来的变革,第三方支付的发展概况,互联网金融的发展机遇,第三方支付的发展概括,第三方支付的发展概括,第三方支付的行业的三阶段发展,第三放支付行业主要参与者,18,综合型支付公司 腾讯财付通 快钱 行业型资源型支付公司 Chinapay 汇付天下 国外网上支付公司 Paypal Amazon支付,财付通,19,财付通,财付通 应用场景,腾讯服务,20,快钱,成立
10、时间：2005年 创始人：关国光 特点： 行业解决方案丰富 市场响应速度很快 资金渠道上的突破 市场推广能力强 重点业务领域 机票 游戏,21,快钱,信用卡还款 手机充值 公共事业缴费 快易汇,行业解决方案 集团帐户管理 营销推广 企业网银(7家),快钱,22,快钱企业用户支付解决方案,支付解决方案,23,银联数据,Chinapay,卡友,银联,Chinapay,联动优势,银行卡检测中心,银商集团,25,银联各子公司概况,银商集团,好易联,卡友,银联子公司,全国各地区（除广东地区）银行卡收单专业化服务,自有产权的POS约70万台,银联广东分公司发起设立,POS10万台左右 广东地区主要市场份额
11、,银联子公司,15万台刷卡电话 07年交易量320多亿元,互联网支付、自助终端 POS收单和专业化服务,电话支付业务,银联数据,银联与TSYS合资,为16家发卡机构服务 07年底发卡量近一千万张,为中小发卡系统外包服务,Chinapay,第三方支付市场份额12% 07年底基金交易400多亿,互联网支付业务 上海地区自助终端,联动优势,银联与移动投资设立,2007年实现交易额200亿元，相当大部分为资金归集,手机充值、票务、保险等,银行卡检测中心,银联与造币总公司投资设立,国内唯一一家人民银行授权的银行卡检测机构,银联子公司,25,Chinapay产品与服务,网上支付 网上代付 电话支付 网付宝
12、 企业帐户支付 银联通网上基金 跨行转账 国际汇入,水、电、煤缴费 电话、宽带缴费 移动、联通手机缴费 银行卡转帐业务 航空电子客票业务 慈善刷卡募捐 公交卡充资业务 信用卡还款业务,自助终端业务,互联网业务,26,机票行业,其他行业,汇聚C端,深耕细作、渗透产业链各个角落 航空公司 代理商、平台 旅行社 ,占领游戏、彩票、基金等行业 并自上而下渗透产业链,汇聚C端，提供支付、 理财一体的金融服务,汇付天下,27,汇付天下在机票行业,汇付天下在机票行业,Paypal,30,Paypal业务模式,发送者,接收者,$,充值方式 信用卡/ 借记卡 PayPal账户 银行转账/ ACH PayPal买
13、方信贷 （Buyer Credit）,小企业电子商务 在线拍卖 跨国界支付 线下服务的在线支付 订阅服务 个人对个人支付,提现方式 银行账户 ATM / 借记卡 支票,第三方支付,31,走出“Ebay”发展策略,32,Paypal移动支付和金融产品,PayPal Plus信用卡,买家信贷,33,Amazon 支付方式,第三方 礼品卡,金融产品,常规支付方式,其他支付方式,Web certificates Borders Waldenbooks Brentanos .,信用卡支付 支票、邮政汇票 支票帐户,亚马逊礼品卡 亚马逊账户 促销券 促销品 百事 Stuff,亚马逊万事达卡 亚马逊商城卡
14、延期付款 订购单,Amazon支付方式,34,Amazon支付商业解决方案,Amazon Payment Business Solution,定位： 商户网站上的购买者使其用在亚马逊上的信息实现支付 分类： 亚马逊易付标准版 亚马逊易付捐赠版 亚马逊易付市场版,目标客户群： 需要成套的支付体系的网络零售商 功能： 支付 运输收费工具 税款管理 促销工具 一键支付 退换货服务 其他增值服务,柔性支付： 第一个为完全为开发者设计的支付服务，可以使用广泛的亚马逊柔性支付特征集来为各种应用场景配置交易类型，,Amazon Simple Pay,Checkout by Amazon,Amazon FPS
15、,35,众筹融资的发展概况,电商小贷的发展概况,虚拟货币的发展概况,互联网金融带来的变革,P2P贷款的发展概况,互联网金融的发展机遇,2007,P2P贷款的理念源起于1976 年，但碍于技术限制，发展并 不顺利。直到2005年，全球 第一家P2P贷款公司在英国成 立，2007年传入中国。,经过5年的发展，P2P贷款在 2012年成为互联网金融领域 最火爆的话题，一方面因 为它的影响力越来越高，另 一方面也因为行业爆发了许,多恶性事件。 2012,中国P2P贷款的发展历史 P2P贷款（Peer To Peer Lending）：中文官方翻译为“人人贷”，投资人通过有资质的中 介机构，将资金贷给其他有借款需求的人。 行业呼唤规范，呼唤政策监,管，纷纷成立行业联盟进行自 我约束，以求健康发展。 Now,呼唤监管 行业自律 探索发展,中美欧发展环境对P2P贷款的适合度,居民储蓄率 信用体系,信息征集,利率市场化 资源分布 人力成本 用户需求,30%-50% 各机构不统一 数据库不能对接,0%-5% 市场主导，依需求建 设数据库，竞争力强,10%-15% 央行主导，强制执行 短期内可见效,依赖线下，线上空白,线上线下均已完备，并可影响全球信用评级,刚刚起步 以北上广为中心 集中于沿海地区 员工薪酬占企业收入 10% 比较旺盛,1986年完成 比较平均 员工薪酬产企业收入 23%-35%
