OLED-周报：LG成苹果OLED屏供应商夏普、JDI准备竞争苹果订单_精编

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1、 C H I N A S E C U R I T I E S R E S E A R C H 请参阅最后一页的重要声明 证券研究报告证券研究报告行业动态行业动态 OLEDOLED 周报：周报：LGLG 成苹果成苹果 OLEDOLED 屏供应屏供应 商，夏普、商，夏普、JDIJDI 准备竞争苹果订单准备竞争苹果订单 行业动态信息行业动态信息 关键信息：关键信息： 本周 OLED 指数跑输沪深 300 指数，截至 1 月 12 日，OLED 指数 收 2,459.44，较上周 2,494.64 下跌 1.41%，跑输同期沪深 300 指数 的上涨 2.08%。南大光电南大光电投 9.6 亿元建设

2、193nm 光刻胶项目；彩虹彩虹 股份股份与康宁合资设立子公司，建设 8.6+代 TFT-LCD 玻璃基板后段 加工生产线。深天马深天马 8.83 亿元人民币投资建设“新型显示产业总 部及研发基地”项目。据台湾产业链爆料称，据台湾产业链爆料称，LG 已经确定会为今已经确定会为今 年的新年的新 iPhone 供应供应 OLED 屏，供应量大约在屏，供应量大约在 1500 万块左右万块左右，屏 幕尺寸主要集中在 6.5 英寸。供应链人士透露，夏普以及夏普以及 JDI 都在都在 准备竞争苹果的准备竞争苹果的 OLED 显示面板订单显示面板订单， 加上此前的 LG， 目前已经 至少有 3 家厂商准备挑

3、战三星在 OLED 面板上的垄断地位。据日 媒最新报道，夏普有意于今年春季开始为其自家的智能手机进行夏普有意于今年春季开始为其自家的智能手机进行 柔性柔性 OLED 显示屏的商业化生产显示屏的商业化生产。 根据韩国每日经济新闻的报道， LGD 将在未来几年内投入约将在未来几年内投入约 187 亿美元使亿美元使 OLED 面板在面板在 2020 年年 前成为其支柱产品前成为其支柱产品，并巩固其在下一代电视屏幕 OLED 及其他显 示屏上的领导地位。LG 今年预计今年预计 OLED 总产量达总产量达 280 万片，增万片，增 速速 64.7%。 投资观点：投资观点： 我国 OLED 面板企业位于国

4、际第二梯队，未来崛起的可能性很大； 国内面板企业的崛起将会带动国内材料企业的快速发展。OLED 发光和传输材料重点关注万润股份发光和传输材料重点关注万润股份、濮阳惠成、强力新材；柔性 显示膜材料重点关注康得新、新纶科技康得新、新纶科技、万顺股份、丹邦科技、 时代新材。当前 iPhone X 和京东方柔性 OLED 产线量产对板块的 提振作用已经归于平静， 行业需要新一轮催化剂的注入。 我们认为 后续看点主要是投产产线良率的提升以及搭载国产 OLED 屏终端 产品的推出。 板块走势：板块走势： 本周 OLED 板块京东方 A 以涨幅 8.78%居首，超声电子、万润股 份、TCL 集团分别以涨幅

5、5.02%、2.08%和 2.04%位居二至四位。 丹邦科技下跌 10.12%，跌幅最大。过去 12 个月士兰微累计涨幅 155.74%，位居榜首，京东方 A、东山精密、欧菲科技、新纶科技 分别以涨幅 85.35%、74.34%、54.70%以及 27.50%位居二到五位。 大富科技跌幅最大，达到 34.25%。 风险提示：风险提示： 替代技术的出现；行业竞争加剧。 化工新材料化工新材料 淘宝店铺 “Vivian研报” 首次收集整理 获取最新报告及后续更新服务请在淘宝搜索店铺 “Vivian研报” 或直接用手机淘宝扫描下方二维码 1 化工新材料化工新材料 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要

6、声明 目录目录 行业动态信息 错误错误!未定义书签。未定义书签。 本周观点 . 2 板块行情本周动态 . 4 重要上市公司公告 . 6 行业动态 . 7 重要报告回顾 . 8 主要标的 . 10 风险提示 . 10 2 化工新材料化工新材料 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 本周观点本周观点 OLED 应用进程加快，直接利好国内 OLED 发光材料和传输材料中间体企业。 我国面板企业仅位于三星和 LG 之后，位于国际第二梯队，未来崛起的可能性较大，将会带动国内中间体 企业的快速发展，并为国内企业跨入 OLED 终端材料领域带来机遇。柔性 OLED 是未来的发展方向，采用柔性 OLED

7、 屏幕的折叠手机和可卷曲手机会使手机发生革命性的外观变化。2016 年 OLED 发光材料和传输材料全球 市场规模为 64 亿元左右，2016 年万润股份与 OLED 发光材料和传输材料相关的业务营收为 1 亿元左右，瑞联 新材 8663 万元（2015 年数据） 、濮阳惠程 1675 万元（2016 年芴类） 。发光材料和传输材料重点关注万润股份、 濮阳惠成、强力新材、瑞联新材。 万润股份万润股份：公司于 10 月 25 日发布三季报，2017 年前三季度实现营收 17.97 亿元，同比增长 35.67%，实现 归母净利 3.02 亿元，同比增长 20.61%。其中 Q3 实现营收 5.35

8、 亿元，同比增长 22.60%；归母净利 8850 万元， 同比增长 35.62%，环比下降 22.48%。公司预计 2017 全年归母净利 3.82-4.78 亿元，同比增长 20%-50%。九目 化学战略投资者增资项目于 10 月 26 日完成挂牌公示，共有 4 家意向投资方提交投资申请书及相关材料。 表表 1：九目化学增资项目：九目化学增资项目意向投资方意向投资方 投资方名称投资方名称 拟投资金额拟投资金额 （万元）（万元） 备注备注 罗门哈斯电子材料（东莞） 有限公司 6672 陶氏子公司 烟台坤益液晶显示材料有限公司 6843 亿鑫精化子公司 深圳盛屯集团有限公司 4431 高辉(天

9、津)科技有限公司 2054 资料来源：公司公告、中信建投证券研究发展部 濮阳惠成濮阳惠成：公司于 10 月 18 日晚发布三季报，2017 年前三季度实现营收 3.89 亿元，同比增长 38%，实现归实现归 母净利母净利 5530 万万元，同比增长元，同比增长 18%。其中 Q3 实现营收 1.37 亿元，同比增长 30%，实现归母净利实现归母净利 1969 万万元，同元，同 比增长比增长 30%，环比下降 10%。公司将募资投建 1000 吨/年电子化学品产能，其中，公司将通过不断改进 OLED 功能材料及有机膦催化剂的合成工艺降低生产成本， 将继续重点开发 OLED 蓝光功能材料芴类衍生物

10、， 列在开 发计划内的其他 OLED 功能材料主要包括：OLED 空穴传输材料、空穴注入材料、空穴阻挡材料、电子传输 材料、电子注入材料、电子阻挡材料以及材料合成的催化剂配体有机膦类化合物等。 OLED 柔性膜材料是纯增量，受益最大。 OLED 柔性显示需要使用水汽阻隔膜、 PI （聚酰亚胺） 基材以及透明 PI 盖板， OLED 屏幕由于发热大于 LCD， 也需要专用散热模组贴合胶带。此外，OLED 补偿膜结构和性能也与 LCD 不同。上述膜材料是 OLED 柔性显示 的纯增量，在其爆发过程中受益最大。其中水汽阻隔膜重点关注康得新；散热模组贴合胶带及补偿膜重点关注 新纶科技；PI 膜重点关注

11、丹邦科技、时代新材。 康得新康得新：与三星电子签订裸眼与三星电子签订裸眼 3D 战略合作协议战略合作协议。公司于 10 月 24 日晚发布 2017 年三季报，前三季度公司 实现营收 94.50 亿元，同比增长 32.05%；归母净利为 18.79 亿元，同比增长 32.86%。其中 Q3 实现营收 34.00 亿元，同比增长 30.12%，实现归母净利 6.24 亿元，同比增长 28.18%，环比下降 12.48%。预计 2017 年全年实 现归母净利 25.52-27.48 亿元，同比增长 30%-40%。由公司自主研发的卷绕式大宽幅高性能封装阻隔膜生产线于 3 化工新材料化工新材料 行业

12、动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 2017 年 2 月成功投产， 水汽阻隔膜产品目前已建成产能 120 万平米， 后续生产线将陆续建成投产， 预计 2019 年产能将达到年产 1200 万平米。 新纶科技新纶科技：公司目前拥有 11 条涂布产线，其中 5 条为高端产线，每月出产高端涂布产品近 200 万平米。公 司 OLED 散热模组贴合胶带及黑色散热模组贴合胶带及黑色 PI 胶带等胶带等产品已经供货苹果并在产品已经供货苹果并在 iPhone X 中大量应用中大量应用， 预计今年全年对苹， 预计今年全年对苹 果公司销售额将突破果公司销售额将突破 2 亿元亿元。 为突破苹果公司单一客户天花

13、板， 公司拟收购步步高御用膜切厂千洪电子打开拟收购步步高御用膜切厂千洪电子打开 OV （Oppo 和和 Vivo）市场）市场。公司拟拟 990 万美元收购阿克伦公司万美元收购阿克伦公司 45%股权股权。此外，公司拟出资拟出资 3500 万元与阿克伦万元与阿克伦 成立合资公司成立合资公司，公司占注册资本 70%，阿克伦以专利技术出资，占注册资本 30%。阿克伦成立于 2002 年，以 LCD 光学补偿膜起家，在显示等领域致力于新型高分子材料的开发、产品创新及商业化。公司与阿克伦的合作 将进一步提升自身技术实力和 OLED 行业地位。 时代新材时代新材：第二大股东股份无偿划转事项第二大股东股份无偿

14、划转事项完成过户登记完成过户登记。公司拟收购。公司拟收购中铁宏吉中铁宏吉 100%股权。股权。公司于 10 月 26 日晚发布 2017 年三季报，报告期内公司实现营收 79.85 亿元，同比下降 3.39%；归母净利为归母净利为 5048 万万元，同比元，同比下下 降降 75.25%。其中其中 Q3 实现营收实现营收 27.50 亿元，同比亿元，同比增长增长 17.47%，实现归母净利，实现归母净利 1974 万万元，同比元，同比下降下降 9.60%，环，环 比比增长增长 99.36%。PI 膜项目：继 2015 年公司建成国内首条化学亚胺化法制膜中试线带料试车并实现批量化生 产，公司已初步

15、掌握高粘度树脂合成、化学亚胺化制膜、精密涂布等关键工艺技术，产品性能达到杜邦同类产 品水平。完成进口 PI 膜生产线工艺包设计，具备了生产 7 微米至 125 微米不同厚度产品的能力，目前该生产线 设备安装和工厂附属配套设施全部完成，2016 年底进入调试阶段。2017 年将确保聚酰亚胺薄膜生产线按期联动 调试成功，加快导热基膜和高尺寸稳定电子膜两类产品的量产进度，力争全年批量销售超过 6000 万元。 丹邦科技丹邦科技：上半年上半年 PI 膜营收为膜营收为 4.38 万元万元。公司于 10 月 30 日晚发布 2017 年三季，报告期内公司实现营收 2.29 亿元，同比增长 31.95%；归

16、母净利为 1678 万元，同比增长 2.77%。其中 Q3 实现营收 7969 万元，同比增 长 18.65%，实现归母净利 515 万元，同比下降 22.95%，环比增长 39.46%。据公司公告，公司于 2017 年 4 月 5 日开始对“微电子级高性能聚酰亚胺研发与产业化项目”批量生产， 同时 6 微米厚的特种聚酰亚胺薄膜也开始量 产。 4 化工新材料化工新材料 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 板块行情本周动态板块行情本周动态 本周 OLED 指数跑输沪深 300 指数， 截至 1 月 12 日， OLED 指数收 2,459.44， 较上周 2,494.64 下跌 1.41%， 跑输同期沪深 300 指数的上涨 2.08%。本周 OLED 板块京东方 A 以涨幅 8.78%居首，超声电子、万润股份、TCL 集团分别以涨幅 5.02%、2.08%和 2.04%位居二至四位。丹邦科技下跌 10.12%，跌幅最大。过去 12 个月士兰微 累计涨幅 155.74%，位居榜首，京东方 A、东山精密、欧菲科技、新纶科技分别以涨幅 85.35%、