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1、 谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准 1 证券研究报告证券研究报告 行业研究/首次覆盖 2016年12月21日 计算机软硬件 增持（维持） 高宏博高宏博 执业证书编号：S0570515030005 研究员 010-56793966 gaohongbo 康志毅康志毅 执业证书编号：S0570512070023 研究员 010-56793959 kangzhiyi 郭雅丽郭雅丽 执业证书编号：S0570515060003 研究员 010-56793965 guoyali 吴日晖吴日晖 021-28972095 联系人 wurihui 资料来源：Wind IDC 蓬勃发展蓬勃发展，云计
2、算大势所趋，云计算大势所趋 IDC、云计算行业深度报告 中国中国 IDC 行业进入行业进入发展发展快车道快车道 在移动互联网、高清视频点播/直播、大数据、人工智能、物联网以及基因 测序等领域快速发展以及云计算应用带动下，2015 年全球 IDC 整体市场 规模达到 384.6 亿美元增长 17.3%，中国 IDC 市场总规模为 518.6 亿元同 比增长 39.3%。未来三年中国 IDC 市场整体增速预计将保持在 35%以上。 IDC 行业竞争加剧行业竞争加剧，龙头型企业有望脱颖而出龙头型企业有望脱颖而出 随着传统 IDC 行业竞争日渐加剧，市场集中度将有望不断提升。数据中心 及带宽能源等资源
3、数量和规模、数据中心性能和稳定性、增值服务的丰富 度及质量将是行业的核心竞争力。参考国际 IDC 巨头的发展路径，除了自 建数据中心的内生性扩张以外，通过兼并重组和布局海外市场将是国内 IDC 企业做大做强的必由之路。 云计算云计算是是 IT 产业大势所趋，市场持续快速增长产业大势所趋，市场持续快速增长 全球云计算市场整体增速较快：2015 年公有云服务市场规模达到 522.4 亿美元增速 20.6%， 预计 2020 年将达到 1435.3 亿美元， 年复合增长率达 22%。 我国云计算市场整体增速更快， 2015 年我国云计算市场规模达 378 亿元增速 31.7%， 其中公有云服务约 1
4、02.4 亿元增速为 45.8%。 预计 2016 年仍将保持高速增长态势，市场规模可望达到 150 亿元。除公有云以外， CDN、行业云应用和云计算增值服务等细分领域存在产业机会。 投资策略：关注投资策略：关注 IDC 龙头型企业和云计算细分应用布局领先企业龙头型企业和云计算细分应用布局领先企业 数据中心 IDC 领域建议关注综合实力强的光环新网、 高升控股、 宝信软件、 鹏博士等行业龙头企业。云计算中公有云业务主要被互联网巨头把持，A 股上市企业的主要机会在行业云应用和配套、增值服务等领域。CDN 领域 建议关注网宿科技；政务云领域建议关注太极股份、中科曙光；云安全领 域建议关注启明星辰、
5、绿盟科技；云迁移领域建议关注博彦科技、银信科 技；云存储领域建议关注同有科技。 风险提示：宏观经济不振带来的下游行业需求不达预期风险，牌照、外资 企业准入标准等政策风险。 股票代码股票代码 股票名称股票名称 收盘价收盘价(元元) 投资评级投资评级 EPS(元元) P/E 2015 2016E 2017E 2018E 2015 2016E 2017E 2018E 300383 光环新网 26.24 买入 0.21 0.49 0.93 1.24 125 54 28 21 300017 网宿科技 54.93 买入 1.17 1.59 2.48 3.74 47 35 22 15 002368 太极股份
6、 31.49 买入 0.49 0.89 1.23 1.73 64 35 26 18 603019 中科曙光 27.63 买入 0.3 0.42 0.62 0.93 92 66 45 30 300369 绿盟科技 34.38 买入 0.54 0.76 0.98 1.28 64 45 35 27 资料来源：华泰证券研究所 -38% -33% -28% -23% -18% -13% -8% -3% 151216021604160616081610 计算机软硬件沪深300 重点推荐重点推荐 行业行业走势图走势图 行业行业评级：评级： 行业研究/首次覆盖 | 2016 年 12 月 21 日 谨请参阅尾
7、页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准 2 正文目录正文目录 IDC：行业发展迅猛，龙头型企业有望脱颖而出 . 4 IDC：IT 基础设施，向云计算数据中心升级 4 IDC 产业政策：大力支持引导建设安全、智能、绿色的数据中心 . 5 IDC 行业产业链及建设与运营成本分析 . 6 IDC 全球市场保持稳定快速增长，中国增长尤为强劲 . 7 IDC 地域分布及市场结构分析 . 8 IDC 市场竞争格局分析：新进入者增多竞争加剧 9 电信运营商 10 第三方 IDC 运营商 . 11 国际云服务商代理 . 12 传统 IDC 同质化竞争激烈，向云计算数据中心升级是未来趋势 13 全球 IDC 企
8、业进入整合新阶段，国内龙头企业并购潜力巨大 . 14 云计算：公有云互联网巨头独大，细分行业领域存在机会 . 16 公有云市场互联网巨头独大业务增长迅速 . 16 CDN：互联网企业和运营商利用 IDC 和云计算业务切入加剧竞争 . 18 政务云：政策持续推动下迎来快速增长期 . 19 金融云：空间广阔，蓄势待发 . 20 需求IDC 机房总面积需求将达 54.7 万平方米。 第二、 到 2020 年发展 198 个大型政企用户 5940 个机架，引入 2600 个网站 2.6 万机架，公众服务云占传统 IDC 规模的 18%;IDC 机房总 面积需求将达 73.3 万平方米。 布局方面，截至
9、 2015 年，中国移动位于北京、广州的云计算 基地已经陆续投入运行，哈尔滨、贵州、苏州等地的项目也 进入规划建设阶段。 资料来源：华泰证券研究所 第三方第三方 IDC 运营商运营商 第三方 IDC 运营商凭借专业能力和产品的丰富性，提供灵活多样的服务，他们可以同时引 进多家运营商资源，定制化能力强。主要包括世纪互联、蓝汛、鹏博士、网宿科技、光环 新网和高升控股等。为客户提供主机托管、服务器租赁和机房运维等服务。按机房属性可 划分为自有机房的第三方 IDC 服务商和租用机房的第三方 IDC 服务商。自有机房的第三 方 IDC 服务商普遍拥有较强实力，主要面向大型客户群体；租用机房的第三方 ID
10、C 服务 商对中小型客户群体覆盖较广。 图表图表16： 第三方第三方 IDC 服务商机房概况服务商机房概况 第三方第三方IDCIDC服务商服务商 基本情况基本情况 机房概况机房概况 世纪互联世纪互联 世纪互联成立于 1996 年，是全球具有重 要影响力的网络空间基础设施服务提供 商，也是中国场占有率最高的一家专业 IDC 企业，占有整个 IDC 市场 8%的份额。 在全国30多个城市运营80多个分布式数据中心， 拥 有 2.3 万个机柜和 500 多个网络节点(POP)，骨干传 输网总长 15000km，传输带宽高达 160G 蓝汛蓝汛 作为国内首家获得信产部许可的 CDN 服 务提供商， 蓝
11、汛为更多人所知的一面往往 是中国 CDN 行业的“先驱者“。 目前， 蓝汛 在全球部署 1.7 万台服务器， 带宽规模超 过 3 个 T，占有 3%的 IDC 行业市场份额。 2016 年 9 月，蓝汛在北京顺义天竺综合保税区简称 新数据中心， 总建筑面积为80,000平方米， 拥有9 栋 数据中心机房， 1 栋互联网交换中心， 15,000 个机柜， 开创性具备基础设施设计建设、 运营管理、 运营维护 为一体的特点。 鹏博士鹏博士 鹏博士主要从事电信增值服务、安防监 控、 网络传媒业务。 作为国内较早的民营 IDC 运营商， 鹏博士从宽带接入业务进入 IDC 市场。 在北京、上海、广州、成都
12、、深圳、武汉等地已建成 20 个电信级数据中心，总面积超过了 20 万平方米， 机柜数逾 2 万架，服务器总装机容量超过 20 万台， 占有 7%的 IDC 行业市场份额。 网宿科技网宿科技 网宿科技以 IDC 业务起家，2010 年，网 宿科技借助其在 IDC 行业的经验和优势， 发力 CDN 行业，目前是 CDN 行业龙头。 目前网宿科技运营着 130 多座数据中心， 带宽规模达 到 4 个 T，IDC 业务仍占有 2%的市场份额。 光环新网光环新网 成立于 1999 年 1 月，是北京地区的区域 性龙头 IDC。 并获得了亚马逊北京区域运 营代理权。 在北京拥有 6 座数据中心， 总面积
13、近 5 万平米， 可容 纳 6000 多个机柜。同时公司积极推进 IDC 全国战略 布局， 上海嘉定绿色云计算基地、 科信盛彩亦庄绿色 云计算基地项目的建设正在积极进行中， 并且启动了 房山绿色云计算基地及燕郊二期绿色云计算基地的 建设。上述在建项目全部达产后，公司将拥有超过 4 万个机柜的服务能力 高升控股高升控股 IDC、CDN、APM 等云基础服务提供商 高升控股分布式 IDC 网络覆盖了国内几乎所有省市 的电信、联通、移动、铁通和教育网等各大运营商, 行业研究/首次覆盖 | 2016 年 12 月 21 日 谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准 12 第三方第三方IDCID
14、C服务商服务商 基本情况基本情况 机房概况机房概况 在 100 多个城市积累了 200 个机房、 近 4500G 带宽的 IDC 资源储备 资料来源：华泰证券研究所 国际云服务商代理国际云服务商代理 IDC 作为云计算产业的基石，相关业务的开展需要满足一定的条件，并且获得工信部专门 颁布的 IDC 经营许可证（即 IDC 牌照） 。但是 Google、微软、亚马逊，IBM 等云计算产 品相较而言起步早，产品更加成熟，全球范围内品牌影响力较大，具有多年实际运营经验 的国际云服商巨头却尚未取得相关资质与牌照， 主要原因便是根据2013年重新开启的IDC 牌照申请规定，外商无法独立取得 IDC/IS
15、P 牌照，因此其意向进军国内云服务市场的话必 须借助有牌照的本土企业。而外方资本为港澳的企业则是可以申请 IDC/ISP 业务，但是依 据 CEPA 及外商投资电信业务管理规定等协议，外资比例不超过 50%方可申请。此 外，对于内地企业在国外上市的公司，需满足申请企业外资股份比例低于 10%，且单一最 大股东为中方投资者，方可申请相应牌照。 国际云服务商大多数通过与国内 IDC 服务商和云服务商合作的形式向中国用户提供服务， 从而逐渐成为中国云计算市场的一大特色阵营。目前通过这类模式形成的合作案例主要有 IBM 和微软与世纪互联、亚马逊与光环新网、Oracle 与腾讯云。这类合作模式一方面代表
16、 了中国本土第三方 IDC 企业在数据中心、 网络及云技术服务实施能力等方面实力得到了一 定认可，另一方面对于合作的中国企业而言，可以站在这些云巨头的肩膀上发挥自身的传 统优势，充分扬长避短实现战略协同，从而实现自身的跨越式发展。 图表图表17： 2015 年年全球云计算厂商份额全球云计算厂商份额 资料来源: Synergy Research，华泰证券研究所 世纪互联世纪互联牵手微软及牵手微软及 IBM 2012 年微软与上海市政府签署战略协议，由世纪互联来运营一个云计算平台，并被命名 为“蓝云” ，专注于基于微软技术的云服务的运营和服务，既提供 IaaS 和 PaaS 服务 (Windows Azure)，也同时提供 SaaS 服务(Office 365)。截止到 2014 年，由世纪互联运 营的微软 Windows Azure 云服务的用户数量已经累计达到 5 万，而 Office 365 的试用用 户数量也累计达到 3.5 万。 而在 2015 年 IBM 日宣布将云计算平台 Bluemix 正式引入中国， 合作方也是世纪
