《申银万国-通信设备行业无线充电主题报告之二：无线充电峰会打开电池续航上限》由会员分享，可在线阅读，更多相关《申银万国-通信设备行业无线充电主题报告之二：无线充电峰会打开电池续航上限（21页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、本研究报告仅通过邮件提供给 泰信基金 朱志权(zhuzhiquan ) 使用。1本研究报告仅通过邮件提供给 泰信基金 朱志权(zhuzhiquan ) 使用。1 行业及产业行业及产业 行业研究行业研究/行业点评行业点评 证券研究报告 证券研究报告 信息设备/通信设备信息设备/通信设备 2012 年 09 月 18 日2012 年 09 月 18 日 无线充电峰会：打开电池续航上限 无线充电峰会：打开电池续航上限 无线充电主题报告之二 中性 中性 相关研究相关研究 无线充电主题报告 “无尾” 时 代 到 来 ， 400亿 市 场 打 开 2012/08/28 2012 下半年通信行业投资策略 通
2、信未来十年：不只连接人类 2012/07/24 证券分析师证券分析师 王晶 A0230511070004 wangjing 联系人联系人 施妍 (8621)232978187340 shiyan 地址：上海市南京东路 99 号 电话：(8621)23297818 上海申银万国证券研究所有限公司 重要事件：重要事件： “世界无线供电行业峰会”在上海举行。“世界无线供电行业峰会”在上海举行。（1）9 月 12、13 日， “2012 世 界无线供电行业峰会”在上海举行。无线充电联盟（WPC）、三星、Intel、 高通、IDT、IMS Research 等全球主导厂商和机构的无线充电相关部门最高 负
3、责人都参加了会议。（2）作为国内领先的终端天线厂商，硕贝德也参加 了此次盛会。（3）会议上各厂商对于行业的未来发展以及厂商间的协同合 作做了充分的讨论，旨在推进无线充电市场加速发展。 投资要点：投资要点： 无线充电：打开电池续航上限。无线充电：打开电池续航上限。（1）与会机构提出：处理器速度每 18 个月 翻倍，通信速率每 8.5 个月翻倍，而电池能量密度每 10 年才翻倍。频繁充 电已成为困扰消费者的难题。（2）除了使手机设计更精简、充电标准统一 外，随处可及的无线充电将打开电池续航能力上限。（3）在美国、日本、 欧洲，无线充电热点正快速增加。诺基亚、NTT Docomo 等国际大厂牵头下，
4、 合作对象已包括 Virgin Atlantic、ANA 航空、The Coffee Bean & Tea Leaf、 Pronto 咖啡、Waynes 咖啡、Toho 影院、SSP（Burger King，illy）等。 （4） 对于不支持无线充电的存量市场，无线充电电池或成为重要的解决方案。已 有厂商推出可无线充电的 5 号电池，以及贴在手机电池上的无线充电卡。 以史为鉴：从蓝牙看无线充电的市场增长。以史为鉴：从蓝牙看无线充电的市场增长。（1）无线充电不是人类第一个 摆脱线缆束缚的尝试，98 年蓝牙的提出正是为了抛开传统连线的束缚。IMS 估计，无线充电的出货量增长极有可能沿袭蓝牙的成长轨
5、迹，预计到 14 年 出货量可超 2 亿只。（2）iSuppli 预测 14 年无线充电终端出货量将达 2.5 亿只，MarketsandMarkets 预计全球无线充电市场将在 2017 年达到 71.6 亿 美元。 无线充电的壁垒：天线设计。无线充电的壁垒：天线设计。无线充电的壁垒与手机天线类似。 （1）无线充 电的效率并不算高（约 70%） ，高耦合的天线设计才能保证高传输效率。 （2） 无线充电天线会与手机其他天线互扰，海外市场对整机电磁兼容性要求严 格，导致天线需要反复调试和修改。如何设计和调试天线使得整机电磁兼容 性达到最佳是行业竞争壁垒所在。 A 股标的：硕贝德。A 股标的：硕贝
6、德。 （1）公司在天线设计、NFC 设计经验、低成本制造、终 端厂商认证方面具有产业链其他厂商难以比拟的优势。 （2）预计公司现有业 务 12-14 年 EPS 分别为 0.66、 0.98 和 1.38 元。 （3） 一旦无线充电市场启动， 预计将增厚公司 13、14 年净利润 1800 万（20%）和 3800 万（29%） ，对应公 司 12-14 年 EPS 0.66、1.17 和 1.79 元，重申“买入”评级。 本公司不持有或交易股票及其衍生品，在法律许可情况下可能为或争取为本报告提到的公司提供财务顾问服务；本公司关联机构在法律许可情况下可能持有或 交易本报告提到的上市公司所发行的
7、证券或投资标的，持有比例可能超过已发行股份的 1%，还可能为或争取为这些公司提供投资银行服务。本公司在知晓范围 内履行披露义务。客户可通过 compliance 索取有关披露资料或登录 信息披露栏目查询。客户应全面理解本报告结尾 处的“法律声明“。 wwwww1 本研究报告仅通过邮件提供给 泰信基金 朱志权(zhuzhiquan ) 使用。2本研究报告仅通过邮件提供给 泰信基金 朱志权(zhuzhiquan ) 使用。2 2012 年 09 月 2012 年 09 月 无线充电主题报告之二 无线充电主题报告之二 请参阅最后一页的信息披露和法律声明 1 申万研究 拓展您的价值 目目 录录 1.无
8、线充电峰会：打开电池续航上限无线充电峰会：打开电池续航上限 . 3 1.1 世界难题：电池总是不够用3 1.2 无线充电将是答案4 1.3 未来发展方向一：无线充电电池 8 1.4 未来发展方向二：“Be On”到“Be By” .9 2.无线充电的市场空间和行业壁垒无线充电的市场空间和行业壁垒. 10 2.1 以史为鉴：从蓝牙看无线充电的市场增长10 2.2 无线充电的壁垒：天线设计12 3.A 股受益标的：硕贝德股受益标的：硕贝德 13 3.1 两年内，无线充电将公司面对市场空间提升 3 倍.13 3.2 现有终端天线业务保持高速增长 14 3.3 盈利预测及无线充电的潜在影响 15 ww
9、www2 本研究报告仅通过邮件提供给 泰信基金 朱志权(zhuzhiquan ) 使用。3本研究报告仅通过邮件提供给 泰信基金 朱志权(zhuzhiquan ) 使用。3 2012 年 09 月 2012 年 09 月 无线充电主题报告之二 无线充电主题报告之二 请参阅最后一页的信息披露和法律声明 2 申万研究 拓展您的价值 图表目录图表目录 图 1：通信传输速率、处理器速度、电池能量密度倍增所需时间（月）.3 图 2：诺基亚联合 Virgin Atlantic 和 The Coffee Bean & Tea Leaf 推进无线充电.4 图 3：NTT Docomo 的无线充电热点示例.5 图
10、 4：日本东京 Qi 无线充电热点地图.5 图 5：PowerMat 和 Duracell 的“24-hour Power System”巨幅广告.6 图 6：PowerMat 和 Duracell 找说唱大师 Jay-Z 代言6 图 7：Powerkiss 在欧洲的机场、火车站、咖啡厅等公共场所的应用 .7 表 1：Powerkiss 与 SSP 共同提供无线充电服务的机场、火车站列表.7 图 8：PowerbyProxi 的可无线充电五号电池“Proxi-Fi”8 图 9：PowerMat 的 WiCC 卡，加装后使手机具备了无线充电和 NFC 的功能9 表 2：三种主要的无线充电技术路线
11、.10 图 10：蓝牙产品历史出货量（百万）. 11 图 11：从技术提出开始，蓝牙与无线充电的出货量对比预计（百万、年）. 11 图 12：Qi 无线充电注册产品数量（个）12 图 13：全球无线充电市场需求（亿美元）.12 图 14：无线充电原理图，天线耦合度影响充电效率.13 图 15：测试手机电磁兼容性的暗室系统.13 图 16：无线充电实验室原型在暗室中测试.14 图 17：手机支付天线同样使用线圈构造.14 表 3：硕贝德在无线充电产业链多个环节具有优势.14 表 4：公司对大客户销售情况（百万元）.15 表 5：公司分产品收入、毛利率预测（百万元）.16 表 6：公司主要财务数据
12、预测（百万元）.16 表 7：无线充电业务对硕贝德业绩影响预测.17 wwwww3 本研究报告仅通过邮件提供给 泰信基金 朱志权(zhuzhiquan ) 使用。4本研究报告仅通过邮件提供给 泰信基金 朱志权(zhuzhiquan ) 使用。4 2012 年 09 月 2012 年 09 月 无线充电主题报告之二 无线充电主题报告之二 请参阅最后一页的信息披露和法律声明 3 申万研究 拓展您的价值 1.无线充电峰会：打开电池续航上限无线充电峰会：打开电池续航上限 2012 年 9 月 12、13 日， “2012 世界无线供电行业峰会”（以下简称“无线充 电峰会”）在上海举行，作为业内规格非常
13、高的一次会议。无线充电联盟（WPC）、 三星、Intel、高通、IDT、IMS Research、WiTricity 等全球主导厂商和机构的无线充 电相关部门最高负责人都参加了会议。作为国内领先的终端天线厂商，硕贝德也参加 了此次盛会。 会议上各厂商对于行业的未来发展以及厂商间的协同合作做了充分的讨论，旨 在推进无线充电市场加速发展。 1.1 世界难题：电池总是不够用世界难题：电池总是不够用 “无线充电峰会”上，业界的共识是，现今移动终端应用的快速发展，行业趋势 正向着两个相互矛盾的方向演进：（1）终端应用更加复杂，功能更强大，例如：更 高运算速度的处理器、更高的网络传输速度（4G LTE）。
14、（2）终端设计希望更加轻 薄，电池体积明显受限，而电池能量密度的提升远赶不上需求的增长。 处理器速度每处理器速度每 18 个月翻倍，通信速率每个月翻倍，通信速率每 8.5 个月翻倍，而电池能量密度每个月翻倍，而电池能量密度每 10 年年 才翻倍。所以，频繁的为移动终端充电成为了日益困扰消费者的难题。才翻倍。所以，频繁的为移动终端充电成为了日益困扰消费者的难题。 图图 1：通信传输速率、处理器速度、电池能量密度倍增所需时间（月）：通信传输速率、处理器速度、电池能量密度倍增所需时间（月） 8.5 18 1200 1 10 100 1000 10000 通信传输速率处理器速度电池能量密度 资料来源：
15、PowerMat、申万研究 wwwww4 本研究报告仅通过邮件提供给 泰信基金 朱志权(zhuzhiquan ) 使用。5本研究报告仅通过邮件提供给 泰信基金 朱志权(zhuzhiquan ) 使用。5 2012 年 09 月 2012 年 09 月 无线充电主题报告之二 无线充电主题报告之二 请参阅最后一页的信息披露和法律声明 4 申万研究 拓展您的价值 1.2 无线充电将是答案无线充电将是答案 除了使手机的设计更加精简、充电标准得以统一之外，随处可及的无线充电将除了使手机的设计更加精简、充电标准得以统一之外，随处可及的无线充电将 解决电池续航能力瓶颈的困扰，因为“一坐下来就可以充电了”。解决电池续航能力瓶颈的困扰，因为“一坐下来就可以充电了”。 在美国、日本、欧洲等地，基于在美国、日本、欧洲等地，基于 Qi 标准的无线充电热点数量正在快速增加。标准的无线充电热点数量正在快
